检索结果-内蒙古大学图书馆

劳动经济研究 2025年第2期13卷 130-156页

作者：杨小伟张娆张治强南京农业大学金融学院洛阳理工学院会计学院

为探究企业经济政策不确定性感知是否以及如何影响劳动收入份额,本文构建了理论分析框架,并以2007-2023年沪深A股上市企业为实证考察对象。结果表明:企业经济政策不确定性感知会显著降低劳动收入份额。探析其中机制发现,增强预防性动机... 详细信息

为探究企业经济政策不确定性感知是否以及如何影响劳动收入份额,本文构建了理论分析框架,并以2007-2023年沪深A股上市企业为实证考察对象。结果表明:企业经济政策不确定性感知会显著降低劳动收入份额。探析其中机制发现,增强预防性动机、缩减投资支出与劳动雇佣规模是重要的作用机制。异质性分析发现,企业经济政策不确定性感知降低劳动收入份额的作用在营商环境较差的地区、制造业行业及融资约束程度较高的企业中更加显著。此外,企业经济政策不确定性感知降低劳动收入份额后,会进一步抑制企业未来劳动生产率的提升。本文的研究补充了企业经济政策不确定性感知的经济后果和劳动收入份额的影响因素,为政府制定相关经济政策以实现收入增长目标提供了实践启示。

关键词：经济政策不确定性感知劳动收入份额预防性动机投资支出劳动雇佣

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经济政策不确定性感知与管理层业绩预告

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财会月刊 2024年第16期45卷 70-76页

作者：范钦钦邱静贵州财经大学会计学院贵阳550025

企业对于经济政策不确定性的感知会对个体预测的经济行为产生影响。本文以2010~2022年我国A股上市公司为研究对象,采用MD&A文本分析方法对企业层面的经济政策不确定性感知进行测量,考察企业经济政策不确定性感知对管理层业绩预告的... 详细信息

企业对于经济政策不确定性的感知会对个体预测的经济行为产生影响。本文以2010~2022年我国A股上市公司为研究对象,采用MD&A文本分析方法对企业层面的经济政策不确定性感知进行测量,考察企业经济政策不确定性感知对管理层业绩预告的影响。研究发现:企业经济政策不确定性感知降低了管理层业绩预告准确度及业绩预告自愿性披露的概率。在进行多种稳健性及内生性检验之后,该结论仍然成立。影响机制检验发现:管理层短视主义是企业经济政策不确定性感知影响管理层业绩预告准确度与自愿性披露的路径。调节机制检验发现:管理层激励能够负向调节企业不确定性感知与管理层业绩预告的关系。异质性检验则表明:当企业所在地区的营商环境较差及所受到的网络舆论关注度较低时,企业经济政策不确定性感知对于管理层业绩预告的影响整体上更为显著。本文的研究为处于经济政策不确定性感知中的企业如何提升业绩预告披露质量提供了一定的借鉴和参考。

关键词：经济政策不确定性感知管理层业绩预告管理层短视主义管理层激励营商环境

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经济政策不确定性感知对公司决策的影响研究 ——基于并购、创新和社会责任的视角

经济政策不确定性感知对公司决策的影响研究 ——基于并购、创新...

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作者：张琬西南财经大学

学位级别：博士

党的二十大报告指出经济的发展需要告别过去粗放的快速增长模式,转而迈向高质量发展的驱动形式,因此政府政策需要频繁地调整来适应转型的过程,政策不确定性也随之提升,为上市公司的预判能力带来了巨大的挑战。政策的变化作为宏观层面的... 详细信息

党的二十大报告指出经济的发展需要告别过去粗放的快速增长模式,转而迈向高质量发展的驱动形式,因此政府政策需要频繁地调整来适应转型的过程,政策不确定性也随之提升,为上市公司的预判能力带来了巨大的挑战。政策的变化作为宏观层面的影响因素对于微观上市公司的冲击存在差异,即上市公司对经济政策不确定性的感知程度有所不同。已有研究在考察经济政策不确定性对企业决策的影响时,假设所有企业对经济政策不确定性的感知都是同质的,但是这并不符合现实,不同行业以及不同企业对于政策变化的理解是有所差异的,对于政策的预期也不尽相同。因此,在微观层面上探讨上市公司对经济政策不确定性的感知程度如何影响公司决策的制定是亟待解决的问题。上市公司在面临经济政策的不确定性时,对于投资性项目的决策无疑是需要审慎对待的。上市公司投资的项目众多,不同的投资项目带给上市公司的效用存在差异,当上市公司感知到经济政策不确定性的上升时,会如何影响公司的投资决策呢?本文将从三个投资性项目的视角入手,分析经济政策不确定性感知程度对公司并购、创新和社会责任决策的影响。公司并购决策作为上市公司对外扩张的有效手段,是上市公司重大的经济行为,也是企业高质量发展中产业结构转型升级的重要途径。然而,由于并购所需资金庞大,失败的代价也会让上市公司承受难以挽回的损失,在众多影响上市公司并购的因素中宏观政策环境是极其需要关注的。政策变化所引发的不确定性既能成为上市公司发起并购的动机,也可能是造成并购失败的元凶。不同公司对于不同政策变化的感知存在差异,既可能将变化视为战略机遇,但也可能将其视为经营风险的源头。因此,当上市公司对经济政策不确定性感知程度上升后,会如何调整并购战略以维护自身稳定的运营,是当前现实背景下,值得深入探讨的研究问题。创新决策一直都是上市公司重点关注的核心议题。习近平总书记在党的二十大报告中强调:“创新是第一动力,实施创新驱动发展战略,开辟发展新领域新赛道,不断塑造发展新动能新优势”。创新作为投资中较为特殊的项目,具有回报不确定性高且投入周期长的特点,不仅需要长期且稳定的融资支持,还依赖于外部环境的变化,尤其是政策环境。企业作为微观主体对于政策变化的主观感受,比客观存在的政策不确定性更为重要,因为创新决策的执行者是企业自身,他们在感知到政策不确定性所引发的理解和预期才是关键因素。鉴于此,上市公司作为市场的微观主体在感知到经济政策变化引发的不确定性时,基于自身的认识和判断,如何制定创新决策是值得讨论的问题。社会责任的履行是我国迈向高质量发展的微观基础和必然要求,习近平总书记不止一次强调“企业既有经济责任、法律责任,也有社会责任、道德责任。任何企业存在于社会之中,都是社会的企业。”这一观点。社会责任的履行必然需要上市公司进行不断的投资以维持质量,而政策变化所引发的不确定性会如何影响上市公司在这一决策上的战略计划尚不能确定。企业面对政策不确定性,如何调整社会责任的战略决策很大程度上取决于他们对政策变化的理解与感知。鉴于此,本文将研究上市公司经济政策不确定性的感知程度如何影响社会责任决策,从更微观的角度寻找新的证据。本文的主要研究内容及发现如下: 第一章为导论部分,介绍了选题的背景和意义、研究的内容和方法、以及创新和贡献。第二章为理论基础,阐述了涉及的相关理论,为后续的研究假设奠定了理论基础。第三章为文献综述,对相关文献进行了系统的梳理和评价,以探寻本研究的边际贡献。第四章阐述了经济政策不确定性感知指标的构建步骤,并分析了该指标与宏观经济政策不确定性之间的相关性和差异性,以及探讨了该指标在不同行业和地域的分布特征,以全面论证其有效性和适用性。第五章到第七章为本研究的实证章节。第五章研究了经济政策不确定性感知程度对公司并购决策的影响,研究结果表明当上市公司对经济政策不确定性感知程度越高时,其发起并购的动机越小。影响机制的分析表明,经济政策不确定性感知程度对并购决策的抑制作用,在投资不可逆程度高的上市公司中以及融资约束程度高的公司中更显著,这与实物期权理论和风险溢价理论的推测一致。更多的异质性分析结果表明,经济政策不确定性感知程度对并购的抑制效应,在私有上市公司、数字化转型程度低的上市公司以及无政治关联的上市公司中更为显著,说明了信息的比较优势能够减轻经济政策不确定性感知程度,缓解其对并购决策的负向影响。第六章探讨了经济政策不确定性感知程度对公司创新决策的影响,研究结果表明经济政策不确定性感知程度对创新产出和创新质量均存在负向影响。影响机制的分析表明,经济政策不确定性感知对创新的负向效应,在融资约束程度高和投资不可逆程度高的公司中更显著。进一步的异质性分析结果表明,两者的负相关关系在私有上市公司和数字化转型程度低的上市公司中更显著,证明了信息优势的重要性。

关键词：经济政策不确定性感知公司并购公司创新公司社会责任

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经济政策不确定性感知与企业绿色行为——基于环保责任与“漂绿风险”双重视角

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企业经济 2024年第12期43卷 132-142页

作者：王惠揭昌亮山东社会科学院经济研究所山东济南250002 江西省社会科学院经济研究所江西南昌330077

基于2010—2022年中国A股上市公司数据,探讨经济政策不确定性感知对企业绿色行为的影响。研究发现,经济政策不确定性感知不仅提升了企业环保责任,也加剧了企业“漂绿风险”。机制检验表明,经济政策不确定性感知通过增强企业合法性和供... 详细信息

基于2010—2022年中国A股上市公司数据,探讨经济政策不确定性感知对企业绿色行为的影响。研究发现,经济政策不确定性感知不仅提升了企业环保责任,也加剧了企业“漂绿风险”。机制检验表明,经济政策不确定性感知通过增强企业合法性和供应链安全动机促使企业提升环保责任,通过放大资源节约动机加剧“漂绿风险”。异质性检验发现,经济政策不确定性感知上升时,国有企业和竞争性行业的环保责任提升更明显,而非国有企业和非竞争性行业“漂绿风险”上升更显著。提升管理层环保意识、强化绿色信用体系建设能抑制“漂绿风险”的上升。研究提出稳定企业政策预期、构建绿色行为监督机制、重视环保责任的保险效应等措施,为践行绿色发展理念提供启示。

关键词：经济政策不确定性感知绿色行为环保责任漂绿风险

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经济政策不确定性感知对企业债务融资成本的影响分析 ——以碧桂园集团为例

经济政策不确定性感知对企业债务融资成本的影响分析 ——以碧桂...

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作者：陈棋炜广东财经大学

学位级别：硕士

近年来,宏观经济环境剧烈变化、技术时代的到来、新冠疫情的冲击,使企业面临着重大的经济政策不确定性。债务融资是我国企业资金的主要途径,厘清经济政策不确定性感知对企业债务融资成本的影响机制,有助于企业更好地应对外部经济的变化... 详细信息

近年来,宏观经济环境剧烈变化、技术时代的到来、新冠疫情的冲击,使企业面临着重大的经济政策不确定性。债务融资是我国企业资金的主要途径,厘清经济政策不确定性感知对企业债务融资成本的影响机制,有助于企业更好地应对外部经济的变化,从而可以更好地经营。因此企业对经济政策不确定性感知影响债务融资成本的机制是值得探讨。本文利用2008年至2019年沪深上市公司的年度报告,通过python工具,对2008年至2019年沪深上市公司年报中的“管理层讨论与分析”进行文本分析,将含有“可能”、“政策”等不确定词数构造企业层面的经济政策不确定性感知指数,借此研究经济政策不确定性感知指数影响企业债务融资成本的作用机制。研究发现,经济政策不确定性感知指数上升时,企业的债务融资成本将会显著提高。区分了企业性质和企业行业之后,发现经济政策不确定性感知指数对国有企业和民营企业债务融资成本的影响具有显著的差异,同时,制造业企业与非制造业企业的债务融资成本也存在显著差异,经济政策不确定性感知指数上升时,对国有企业债务融资成本的影响显著低于民营企业,对制造业企业债务融资成本的影响显著高于非制造业企业。在作用机制上经济政策不确定性感知指数通过CEO声誉和银行风险承担作用于企业的债务融资成本,CEO声誉和银行风险承担的中介效应显著。最后,通过碧桂园集团案例,经分析发现,房地产行业的经济政策不确定性对碧桂园集团的债务融资成本具有显著的影响。

关键词：经济政策不确定性感知企业债务融资成本企业年度报告

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经济政策不确定性感知对企业风险承担水平影响研究

经济政策不确定性感知对企业风险承担水平影响研究

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作者：鞠艳彬吉林大学

学位级别：硕士

风险承担水平是决定企业业绩与增长率的重要因素之一,尽管过度冒险可能会使企业面临破产风险而损害企业价值,但鲜有公司能够不承担任何风险而取得成功。承担适当的风险不仅有利于实现企业价值最大化,也能够促进经济高质量发展。然而企... 详细信息

风险承担水平是决定企业业绩与增长率的重要因素之一,尽管过度冒险可能会使企业面临破产风险而损害企业价值,但鲜有公司能够不承担任何风险而取得成功。承担适当的风险不仅有利于实现企业价值最大化,也能够促进经济高质量发展。然而企业对风险性项目的抉择依赖于其对宏观经济环境的预判,近年来,伴随着我国经济转型的进程加快与公共卫生事件等外生因素的频繁冲击,我国政府推出了一系列新的经济政策来进行宏观调控,我国的经济政策不确定性持续走高,对企业来说,不确定性带来的风险与机遇并存,企业投融资环境也面临着新的形势。就研究现状来看,当前研究大多假设所有企业对外部不确定性的感知是完全一致的,从而选择国家层面的指标来度量企业面临的经济政策不确定性,而本文将企业感知异质性考虑在内,从企业层面的经济政策不确定性感知角度进行研究,并深入探讨了这种感知如何影响企业风险承担水平,旨在丰富宏微观结合领域相关理论与实证研究,并为政府及企业有关部门提供决策参考。本文主要从以下几个方面展开研究:第一,针对本文所需理论进行阐释,在此基础上对国内外相关文献进行梳理,论述现有研究的共识和分歧,厘清本文的研究空间。第二,对实物期权理论等进行分析并提出研究假设,再以我国沪深A股上市公司为研究对象,实证分析经济政策不确定性感知是否对企业风险承担水平产生影响,并检验企业投资的中介作用及内部控制的调节作用。第三,通过替换变量衡量方式、增加固定效应及更改样本区间的方式进行稳健性检验,并采用解释变量滞后一期及工具变量法解决内生性问题。第四,在进一步分析部分,本文考察了不同产权性质、董事会规模及企业成长性对主效应所带来的影响差异。通过上述研究,本文主要得出以下结论:(1)经济政策不确定性感知能够显著抑制企业风险承担水平。(2)企业投资在二者之间起到中介作用,即经济政策不确定性感知上升会抑制企业投资,进而降低企业风险承担水平。(3)内部控制在二者之间起到负向调节作用,即内部控制质量越高,经济政策不确定性感知对企业风险承担水平的负向影响越小。(4)在国有企业、大董事会规模企业与低成长性企业中,上述抑制作用更加显著。最后从政府政策制定与实施、企业对经济政策不确定性感知的披露、投资决策与内部治理角度提出政策建议。本研究不仅丰富了宏微观结合领域相关研究,而且能够为国家制定长效稳定的经济政策提供启示,同时还能够为企业及时认识不确定性,促进企业保持适当的风险承担水平提供有益参考。

关键词：经济政策不确定性感知企业风险承担企业投资内部控制

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经济政策不确定性感知与公司创业投资的关系研究 ——以民营高科技上市公司为例

经济政策不确定性感知与公司创业投资的关系研究 ——以民营高科...

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作者：张妙浙江财经大学

学位级别：硕士

自2008年金融危机以来,全球经济政策不确定性呈现长期上升趋势和波动加剧特征。特别是,受新冠疫情和俄乌冲突等因素的影响,全球地缘政治和经济关系开始重塑,各国经济政策变动频繁,企业所感知到的经济政策不确定性进一步攀升。值得注意的... 详细信息

自2008年金融危机以来,全球经济政策不确定性呈现长期上升趋势和波动加剧特征。特别是,受新冠疫情和俄乌冲突等因素的影响,全球地缘政治和经济关系开始重塑,各国经济政策变动频繁,企业所感知到的经济政策不确定性进一步攀升。值得注意的,在众多类别的企业当中,民营高科技企业由于兼具民营企业和高科技企业的双重属性,对于经济政策的变动更为敏感,同时也需要为应对环境的变化做好更为充分准备。民营高科技企业在感知到经济政策不确定性后会采取何种行动?经济政策不确定性感知的影响会在何种情境下得到加强?这些问题都需要深入讨论。在现有研究中,有学者已经证实,经济政策不确定性会对企业的战略选择、投融资安排以及技术创新等活动产生重要影响。但是,关于经济政策不确定性对企业的最终影响效应仍存在争议,并未形成一致结论。一方面,经济政策不确定性会产生负面影响,使企业踌躇不前以致错失发展机遇;另一方面,经济政策不确定性中也蕴含着企业未来发展的机会,当企业有效把握这些机会时,便增加了决胜未来的筹码,其积极作用凸显。公司创业投资(Corporate Venture Capital,以下简称CVC)作为外部公司冒险的重要手段之一,是企业识别和抓住机会的有效方式。以往研究多聚焦于公司创业投资所带来的影响效应,而较少关注在位企业实施公司创业投资的前因。在相对较少的前因研究当中,学者们主要从产业环境和组织特征两个研究角度进行初步探索。从产业环境层面来看,虽已将不确定性纳入考察,但这一脉络的研究多讨论技术和市场的不确定性,尚未有对经济政策不确定性的讨论,更遑论经济政策不确定性对公司创业投资的作用方向。进一步地,近几年越来越多的学者调用实物期权理论从构建实物期权的角度来解释公司创业投资行为。实物期权理论认为,企业在面临不确定性时,可通过构建实物期权,以限定下行成本,抓住上行潜力。公司创业投资作为少数股权投资,同时能分阶段投入,可被视为一种实物期权创造机制。值得注意的是,在有关实物期权理论的研究中,已检验了投资不可逆、市场竞争水平和增长机会等产业层面的情境条件,而有关个体和企业层面的情境变量的研究还不多见。总体而言,有关经济政策不确定性、公司创业投资和实物期权理论的研究存在以下不足之处:第一,经济政策不确定性会对企业行为,尤其是对民营高科技企业的创业行为产生何种影响,尚无明确结论。第二,在有关不确定性与公司创业投资关系的研究中,忽视了对经济政策不确定性的考量,缺乏从政策或制度的角度解释企业从事公司创业投资原因的研究。第三,目前的实物期权研究多关注市场竞争程度、投资不可逆水平、增长机会等行业特征的调节作用,忽视了管理者个人特征的权变影响,且对于企业特征的关注度也相对不足。弥合上述理论缺口意义重大。第一,经济政策不确定性作为企业外生不确定性的重要组成部分,是理解不确定性与企业行为关系的重要一环,所以有必要深入了解其影响效应和作用机制。第二,公司创业投资作为在位企业一项重要的战略决策无疑会受到外部环境的影响,通过建构与检验经济政策不确定与公司创业投资的关系并进一步探索不同边界条件下二者关系的变化,能为理解公司创业投资的前因提供更为全面的视角。第三,情境条件对于实物期权理论研究至关重要。在运用实物期权理论的相关研究中,个体层面和企业层面的情境变量未得到充分的关注,因而从这两个层面展开探索有助于拓展实物期权理论的边界条件。基于此,本研究集中探讨民营高科技企业对于经济政策不确定性的感知与公司创业投资决策的关系。具体而言,本研究基于实物期权理论,预测民营高科技企业在感知到高度的经济政策不确定性时,倾向于获取战略柔性以应对不确定性,因而会建立具有实物期权性质的公司创业投资项目。进一步地,考虑到实物期权决策离不开管理者的主观判断,同时也需要全面考量企业异质性。本研究从CEO的个体特征和企业特征出发识别情境条件。就CEO的个体特征而言,从时间和空间两个维度,引入CEO预期任期和CEO开放性两个变量。较长预期任期的CEO更可能从长远视角进行战略决策,会强化企业在不确定性情形下对战略柔性的需求,从而推进公司创业投资项目启动。开放的CEO更具有实物期权意识和能力,从而能将战略柔性需求有效转化为公司创业投资实践。就企业特征而言,引入企业风险承担水平,预测较高风险承担水平的企业更有意愿把握投资机会,对于战略柔性的需求更为强烈,同时也有承担风险的能力,能将战略柔性需求付诸公司创业投资实践。基于沪深474家民营高科技上市公司2007年至2017年的数据,并采用负二项回归方法验证了上述推测。本研究的理论贡献有三。第一,在一定程度上调和了现有研究中经济政策不确定性与企业行为之间关系的冲突结论。本研究的结果表明,经济政策不确定性与企业行为之间的关系,要视具体的企业行为类型而定。对于诸如公司创业投资那样的渐进式的、试探性的少数

关键词：经济政策不确定性感知公司创业投资 CEO预期任期 CEO开放性企业风险承担水平实物期权理论

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经济政策不确定性感知对商业银行流动性创造的影响研究

经济政策不确定性感知对商业银行流动性创造的影响研究

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作者：林伟照深圳大学

学位级别：硕士

2008年以来,我国金融体系内大量资金空转套利,服务实体经济能力逐步弱化,商业银行流动性创造的影响机制成为业界焦点。与此同时,在中美摩擦、新冠肆虐、地缘冲突的背景下,全球经济深度调整,刺激政策不断出台,使得经济政策不确定性成为... 详细信息

2008年以来,我国金融体系内大量资金空转套利,服务实体经济能力逐步弱化,商业银行流动性创造的影响机制成为业界焦点。与此同时,在中美摩擦、新冠肆虐、地缘冲突的背景下,全球经济深度调整,刺激政策不断出台,使得经济政策不确定性成为影响经济发展的一大因素。行为经济学认为,只有经济主体认识到的不确定性才会被纳入决策。基于此,探究经济政策不确定性感知如何影响商业银行流动性创造,有助于政策精准落地。首先,本文利用文本挖掘法从上市商业银行年报文本中提取商业银行的经济政策不确定感知指数,并检验其有效性与异质性。结果表明,本文构建感知指数具有明显的个体差异性;较各自分类而言,非国有商业银行、城商行的感知数值最大。其次,探索了商业银行感知指数对其流动性创造的作用机制。研究发现:经济政策不确定感知性抑制商业银行整体与表内流动性创造,并且该影响存在时滞性,对表外作用不明显;经济政策不确定性感知对低资本充足率、高不良贷款率、高银行破产风险的商业银行抑制作用更强;机制分析表明,银行多元化收入显著弱化了经济政策不确定性感知对商业银行流动性创造的抑制作用,即出现遮掩效应。最后,分析了商业银行感知指数的来源,发现88%以上来源于银行个体感知,国家整体上经济政策不确定性只占不到12%。基于本文结论,对政府提以下建议:第一,政府应重视上市公司年报的披露质量,健全完善相关规定,加大监督督导力度,确保披露充分真实。第二,政府应在频率、深度、广度等维度全面加强调研,深入了解不同类型商业银行的感受和诉求,提高政策制定科学性。第三,政府应通过不断强化长短期政策一致性、提高政策精准度,保持高稳定可预期的政策走向。第四,政府应持续深化金融体制改革,采取措施鼓励银行多元化经营,削弱经济政策不确定性感知对商业银行流动性创造的抑制作用。

关键词：文本挖掘经济政策不确定性感知流动性创造遮掩效应

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企业经济政策不确定性感知的传染效应:基于年报文本挖掘和连锁董事网络的分析

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计量经济学报 2023年第2期3卷 548-569页

作者：王亮王琦凯上海财经大学商学院上海200433

企业经济政策不确定性感知的传染效应是研究经济政策不确定性问题的崭新视角.本文使用文本挖掘方法,从2008–2018年沪深A股上市公司年报中提取信息,测算企业经济政策不确定性感知指标.本文进一步将企业经济政策不确定性感知置于连锁董... 详细信息

企业经济政策不确定性感知的传染效应是研究经济政策不确定性问题的崭新视角.本文使用文本挖掘方法,从2008–2018年沪深A股上市公司年报中提取信息,测算企业经济政策不确定性感知指标.本文进一步将企业经济政策不确定性感知置于连锁董事网络框架之下,分析了企业经济政策不确定性感知的传染效应及其经济后果.本文研究发现,企业经济政策不确定性感知会通过嵌入的连锁董事网络产生传染效应.异质性研究表明,对于存在董事网络联结的企业,当企业注册地和所属行业类型相同时,传染效应更强.进一步研究发现,该传染效应促进了企业金融化,降低企业的创新投入,不利于企业长期发展,而完善公司治理可以起到一定的缓解作用.在进行一系列稳健性检验后,本文基准结论依然成立.本文研究结论对于政府进行宏观政策跨周期调节,保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性具有重要启示意义.

关键词：经济政策不确定性感知连锁董事网络传染效应年报文本分析

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经济政策不确定性感知对企业创新投入的影响研究

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商场现代化 2024年第23期 167-169页

作者：赵小荣山西财经大学

中国经济增长进入新常态,政府等职能部门先后推出了一系列经济政策措施推动经济转型升级,确实为经济的增长添砖加瓦,但是政策的调整也造成了很大的不确定性。本文从2007—2021年沪深A股上市公司年报文本中提取信息,构建企业层面的经济... 详细信息

中国经济增长进入新常态,政府等职能部门先后推出了一系列经济政策措施推动经济转型升级,确实为经济的增长添砖加瓦,但是政策的调整也造成了很大的不确定性。本文从2007—2021年沪深A股上市公司年报文本中提取信息,构建企业层面的经济政策不确定性感知指标,并探究其对企业创新投入的影响。研究发现,企业的经济政策不确定性感知显著抑制企业创新投入,并且相比于国有企业,这种抑制效应在非国有企业中更明显。进一步分析研究发现,机构持股的监督作用会削弱经济政策不确定性感知与企业创新之间的负面影响。

关键词：经济政策不确定性感知企业创新投入

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