商业银行的风险管理一直是理论界与实业界的重要研究对象,尤其是自20世纪70年代以来,世界经济与金融环境在经历了布雷顿森林体系瓦解,以及国际金融史上爆发的几次严重金融危机给银行业带来极大冲击之后,商业银行的汇率风险度量和防范愈发成为研究的焦点。我国于2005年7月21日开始实行有管理的浮动汇率制度,金融体制逐步走向市场化、国际化,人民币汇率越来越多地受到来自国际社会的关注。2010年6月19日,我国进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率弹性。然而,随着国际金融和经济发展对我国人民币汇率影响的日益增强,人民币汇率波动的影响因素随之增多。近年来,人民币汇率频频升值,2005年汇改至今,人民币对美元累计升值23.5%。自2010年8月开始,国际市场有关人民币的升值预期加强,大量热钱涌入国内,商业银行外汇存款大增;在人民币汇率连续7日创下汇改以来新高的同时,国内金融机构外汇占款也再次飙升至2000亿美元上方。与此同时,我国外汇储备持续增加,截至到2010年6月,我国外汇储备余额为2.45万亿美元。以人民币汇率的频繁波动为外因,商业银行外汇占款及外汇业务的增多为内因,从而导致了商业银行的汇率风险显著增大。因此,开展我国商业银行的汇率风险研究,将对科学管理汇率风险有重要的现实意义。
在险价值法(Value at Risk,VaR)作为一种风险度量的定量分析工具,是近年来被国际金融领域广泛认可并应用于各种金融风险测量的前沿技术。本文采用算例研究和理论研究相结合的方法,在深入分析我国目前商业银行汇率风险度量及管理现状及其存在问题的基础上,通过对VaR模型的计算原理及方法的分析,运用Eviews软件对人民币对美元汇率值的对数序列进行了VaR模型前提假设的检验,并重点研究了VaR模型在商业银行汇率风险度量中的应用问题。应用VaR模型中最具代表性的历史模拟法和蒙特卡罗模拟法,对我国商业银行的单一外汇资产组合的汇率风险进行了定量化比较研究,同时开展了极端金融环境下的压力测试。
研究结果表明:(1)本研究验证了我国人民币对美元汇率值的对数序列存在着明显的尖峰厚尾特征,符合正态分布,满足VaR模型的应用前提;(2)相比历史模拟法,蒙特卡罗模拟法计算VaR值具有良好的预警准确性和较高的精度;(3)压力测试法作为在险价值法的补充方法在极端金融环境下研究商业银行汇率风险具有较高的可行性。最后,本文从我国商业银行风险管理业务流程、信息系统建设、内部控制等方面针对性地提出了完善我国商业银行汇率风险管理的对策。
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