检索结果-内蒙古大学图书馆

中国工业经济研究 1994年第7期 30-35,8页

作者：张长春国家计委投资研究所

加强对要素密集型行业分布的研究,有利于我们及时准确地把握各类生产要素的利用现状,制定相应产业政策与地区政策,优化要素配置,提高资源利用效率。本文将在界定和分析各类要素密集型行业概念,选取反映各类行业要素密集度的指标和划分... 详细信息

加强对要素密集型行业分布的研究,有利于我们及时准确地把握各类生产要素的利用现状,制定相应产业政策与地区政策,优化要素配置,提高资源利用效率。本文将在界定和分析各类要素密集型行业概念,选取反映各类行业要素密集度的指标和划分要素密集型行业的基础上对我国的要素密集型行业的比较优势分布作一探讨。

关键词：行业划分工业发展要素密集型

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低价股溢价之谜：基于行业划分的实证研究

低价股溢价之谜：基于行业划分的实证研究

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作者：叶志武上海财经大学

学位级别：硕士

溢价是一个证券市场术语,又称“高价发行”,对于股票而言,投资者愿意溢价购买股票的原因是基于对该股票未来升值空间的认可,溢价部分是对其现时承担投资风险的补偿。对于付息债券而言,投资者愿意溢价购买付息债券的原因是未来该债券所... 详细信息

溢价是一个证券市场术语,又称“高价发行”,对于股票而言,投资者愿意溢价购买股票的原因是基于对该股票未来升值空间的认可,溢价部分是对其现时承担投资风险的补偿。对于付息债券而言,投资者愿意溢价购买付息债券的原因是未来该债券所附利息的收益率高于市场必要收益率。与溢价相对的概念是折价,又称“低价发行”,如“封闭式基金折价之谜”,反映的是封闭式基金发行价格低于其净值的一种金融现象。因此,传统金融理论中的溢价或折价概念是证券价格与证券本身内在价值之间的比较。本文研究的是中国股市中存在的名义价格异象,主要指的是“低价股溢价”现象,但与传统金融理论中的溢价含义不同,本文所指“溢价”的概念是低价股组合和高价股组合之间的平均月度收益率的比较,表示的是在t月末进行价格划分得到的低价股组合和高价股组合在t+1月末存在低价股组合的月度收益率高于高价股组合月度收益率的现象。本文利用2011年1月至2019年12月在沪深A股上市的640家公司的月度数据进行实证检验,在此基础上,本文主要提出并回答了以下三个问题:首先,在中国股市是否也存在低价股溢价现象的问题上,本文认为除了整个A股市场存在低价股溢价现象外,不同的行业内也存在显著的低价股溢价现象,低价股溢价现象同价格因子有较为明显的负相关关系,说明这种效应的背后可能具有明显的价格“羊群效应”。其次,在低价股溢价现象出现的原因这个问题上,本文在进行实证检验的基础上给出的解释是低价股溢价现象是因为投资者存在名义价格幻觉而导致的,具体来说,是因为投资者存在价格锚定效应,认为股市中相对价格较低的股票更加“便宜”,从而持续性得买入这些低价格股票,使得这些低价股实际上被高估,其后续的收益率应当会走低,但本文指出这种持续买入并产生低价股溢价现象的“价格羊群”行为有一定的持续期,通过实证发现大约在6个月后才会发生收益率反转,该点发现与在越南发现的12个月持续期不同,是中国股市效率高于越南股市效率的一个表现。最后,在是否可以利用低价股溢价现象进行套利的问题上,本文认为在t期结合行业划分并进行行业优选的基础上,在低价股溢价的持续期中,通过在t期采用“做空高价股组合、做多低价股组合”并持有一段时间后,可以实现较为显著的溢价收益。相较于已有的研究来说,本文在控制了相关因素后,基于市场整体研究及行业划分得出了以下几点主要结论:一、除了整个A股市场存在低价股溢价效应外,不同的行业内也存在显著的低价股溢价现象,低价股效应与市场风险溢价因子存在强烈的相关性,反映出低价股溢价效应可能会随市场强弱的转变(如牛熊市转换)得到加强或减弱。同时低价股效应与市值因子、账面市值比因子以及价格锚定因子具有显著的相关性,并且这种关系在不同的时间段中依然稳健;二、所有行业的高价股组合的平均月度收益率均为负数,绝大多数行业的低价股组合的平均月度收益率为正数,低价股溢价效应同价格因子有较为明显的负相关关系,说明这种效应的背后具有明显的价格“羊群效应”;三、绝大多数行业呈现出组合收益率波动风险同组合名义价格之间的正相关关系,即低价股组合相对高价股组合而言,存在低风险高收益的现象,这说明低价股效应是市场非理性情况的一种表现。进一步研究表明,该现象是由于市场参与者存在价格锚定而引致的名义价格幻觉所引发的价格聚集性非理性行为;四、名义价格较低的股票具有较高的异常收益,并且这种负面影响长期持续,但在6个月后会发生反转,意味着随着市场的价格发现机制逐步发挥作用后,股票价格将缓慢调整到其内在价值。

关键词：低价股溢价行业划分锚定效应名义价格幻觉

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资本主义世界按不同行业划分的五十个最大企业的顺序表

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日本问题研究 1973年第1期 14-35页

这是日本“钻石”周刊杂志一九七二年一月一日所刊登的资本主义世界不同行业的最大的五十个企业的顺序表。

关键词：资本主义世界排列次序行业划分大企业生产数量分类比较销售额企业规模

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国外行业划分与协会组织

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汽车与配件 1987年第3期 43-44页

作者：王乃辛

根据什么划分行业,这在我国还没有一个标准,需要进行探讨和研究。从现有的日本机械工业联合会(简称“日机联”,下同)、联邦德国机械制造协会(VDMA)和法国机械及金属加工业联合会(FIMTM)的资料看,国外划分行业依据主要有两个:一是按相同... 详细信息

根据什么划分行业,这在我国还没有一个标准,需要进行探讨和研究。从现有的日本机械工业联合会(简称“日机联”,下同)、联邦德国机械制造协会(VDMA)和法国机械及金属加工业联合会(FIMTM)的资料看,国外划分行业依据主要有两个:一是按相同的产品用途,二是按相同的生产工艺。按产品用途划分行业,大的行业如汽车、机床、电子机械、航空和航天设备、铁道车辆、造船、兵器等等。小的行业如切削工具、管接头、缝纫机、自行车、螺丝、弹簧、砂布砂纸等等。按工艺划分行业,如铸造、锻造、电镀、热处理等等。

关键词：机械工业联合会金属加工业用途划分航天设备行业划分机械制造切削工具铁道车辆电子机械生产工艺

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国家计委已通知明确—政策性贷款不按行业划分

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农机市场 1995年第10期 12-38页

最近国家计委发出通知,按政策性业务与商业性业务分离的原则,明确国家开发银行负责对政策性项目配置资金并发放政策性贷款,国家开发银行负责配置资金的对象,是国家批准立项的基础设施。

关键词：行业划分政策性贷款国家计委通知配置资金政策性业务国家开发银行中型项目业务分离基础产业

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排污许可行业划分分析

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环境影响评价 2020年第2期42卷 6-8,56页

作者：沙克昌陈永波杜蕴慧邹世英靳杰杨虎生态环境部环境工程评估中心北京100012 安徽海螺集团有限责任公司安徽芜湖241000 云南铝业股份有限公司云南昆明650502

本文简要介绍了排污许可名录的历史背景和主要内容,分析了制定清理整顿名录的必要性及其与《固定污染源排污许可分类管理名录(2017年版)》的差异。以10个行业的实例说明了行业类别划分的具体情况,系统总结了清理整顿工作中发现的行业类... 详细信息

本文简要介绍了排污许可名录的历史背景和主要内容,分析了制定清理整顿名录的必要性及其与《固定污染源排污许可分类管理名录(2017年版)》的差异。以10个行业的实例说明了行业类别划分的具体情况,系统总结了清理整顿工作中发现的行业类别无法准确界定、同一行业类别环境影响差异大、实施时限难以准确把握等问题并分析了原因,提出了解决存在问题的近期和远期建议。

关键词：排污许可行业划分名录

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山西省战略性新兴产业行业划分研究