检索结果-内蒙古大学图书馆

世界经济与政治论坛 2019年第5期 1-23页

作者：田诗文上海交通大学

对人民币均衡汇率与汇率失衡程度的测算与研究是分析是否应该调整人民币汇率水平和改革人民币汇率形成机制的重要基础。本文基于行为均衡汇率(BEER)模型,选取劳动生产率差异、贸易条件、贸易开放度、资本流动管制、政府支出、实际利差... 详细信息

对人民币均衡汇率与汇率失衡程度的测算与研究是分析是否应该调整人民币汇率水平和改革人民币汇率形成机制的重要基础。本文基于行为均衡汇率(BEER)模型,选取劳动生产率差异、贸易条件、贸易开放度、资本流动管制、政府支出、实际利差作为基本经济因素,测算1997年第一季度至2018年第四季度的人民币均衡汇率与汇率失衡程度,并通过样本外预测验证了模型的准确性,发现汇率失衡是常态,共经历了3次低估和3次高估。本文建立了向量误差修正模型,发现汇率失衡可以得到经济系统的自动修复;通过脉冲响应和方差分解发现劳动生产率差异、贸易条件的波动对实际有效汇率的影响较强。本文深入研究了人民币汇率失衡的过程及经济背景,最后提出政策建议。

关键词：人民币均衡汇率汇率失衡行为均衡汇率模型向量误差修正模型

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人民币实际有效汇率的长期决定:1994～2009

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金融研究 2010年第6期 34-45页

作者：黄昌利中央财经大学金融学院北京100081

本文进一步改进人民币实际有效汇率的研究视角和解释变量的选取处理,基于行为均衡汇率模型和协整方法,对人民币汇率的长期决定因素及失调问题进行实证研究。实证发现:1994年以来,中国可贸易部门生产率的相对增长、对外贸易持续失衡、政... 详细信息

本文进一步改进人民币实际有效汇率的研究视角和解释变量的选取处理,基于行为均衡汇率模型和协整方法,对人民币汇率的长期决定因素及失调问题进行实证研究。实证发现:1994年以来,中国可贸易部门生产率的相对增长、对外贸易持续失衡、政府支出上升是正向影响实际有效汇率的决定因素;而相对于美国的中国货币供求状况则起着负向影响;人民币汇率的失调程度近年来趋弱,但在2008年之后一度出现"高估",近期可能出现下调波动。基于实证结果,对中国经济增长与汇率问题进行了若干解读。

关键词：实际有效汇率行为均衡汇率模型巴拉萨-萨缪尔森效应人民币汇率失调

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人民币汇率是否过度失调——一个国际比较视角的研究

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国际贸易问题 2016年第12期 155-168页

作者：赵先立中国人民银行兰州中心支行金融研究处 730000

从国际和历史的视角出发，建立汇率决定模型并使用面板数据对德国、日本、韩国、新加坡和中国台湾在1964-1995年间的货币失调进行了测算，经验证据表明，各经济体在其高速增长的大部分时期都存在汇率低估，因此人民币的失调并非个例。... 详细信息

从国际和历史的视角出发，建立汇率决定模型并使用面板数据对德国、日本、韩国、新加坡和中国台湾在1964-1995年间的货币失调进行了测算，经验证据表明，各经济体在其高速增长的大部分时期都存在汇率低估，因此人民币的失调并非个例。本文进一步结合各经济体货币的低估及其同期经济表现与人民币进行对比后发现，人民币汇率水平与中国经济发展相适应，处于合理范围且不存在大幅失调；与五个经济体对比，中国的金融自由化、货币政策独立性和产业结构等方面存在较大不足，因此，人民币应继续坚持渐进汇率形成机制改革的路径。

关键词：汇率失调国际经验合理性行为均衡汇率模型

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国际资本流动背景下人民币汇率的均衡水平及短期波动

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金融研究 2008年第5期 1-13页

作者：谷宇高铁梅付学文吉林大学商学院吉林长春130012 东北财经大学数学与数量经济学院辽宁大连116025 中国开发银行郑州分行河南郑州450003

本文从国际产品市场和资本市场均衡的角度出发,通过建立包含中美利差和体制转型因素的人民币汇率的行为均衡汇率模型,测算了人民币汇率的均衡水平及错位程度,并利用误差修正模型分析了宏观经济基本面对人民币汇率的影响。分析表明:从199... 详细信息

本文从国际产品市场和资本市场均衡的角度出发,通过建立包含中美利差和体制转型因素的人民币汇率的行为均衡汇率模型,测算了人民币汇率的均衡水平及错位程度,并利用误差修正模型分析了宏观经济基本面对人民币汇率的影响。分析表明:从1997年～2007年,人民币汇率并未显著偏离其均衡水平。生产力发展水平、外国直接投资、贸易条件、国有企业比重在长期和短期内都对人民币汇率产生正向冲击,而开放度则表现为负向冲击。政府支出在长期内对汇率表现为正向冲击,而在短期内表现为负向冲击。中美利差在长期内导致人民币汇率贬值,但在短期内表现为显著的正向冲击。本文建议我国政府控制人民币的升值幅度和速度,密切关注资产价格,并采取利率等多种政策工具收紧流动性。另一方面,货币当局应加强对非法跨境套利资本的打击力度,以避免大规模国际资本流动对人民币汇率造成重大冲击。

关键词：人民币汇率行为均衡汇率模型中美利差资本流动误差修正模型

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1997～2013年人民币均衡汇率失调程度的实证研究

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经济问题 2015年第1期 50-54页

作者：严太华程欢重庆大学经济与工商管理学院四川重庆400000

利用行为均衡汇率理论模型对人民币汇率水平进行研究，建立了基于非抵补利率平价理论的行为均衡汇率模型，实证分析了1997—2013年人民币汇率的均衡汇率水平和失调程度；建立误差修正模型分析各变量对于人民币汇率水平的短期影响和人民... 详细信息

利用行为均衡汇率理论模型对人民币汇率水平进行研究，建立了基于非抵补利率平价理论的行为均衡汇率模型，实证分析了1997—2013年人民币汇率的均衡汇率水平和失调程度；建立误差修正模型分析各变量对于人民币汇率水平的短期影响和人民币汇率系统自身的误差。分析表明：1997年1季度～2013年4季度，人民币实际汇率水平在均衡汇率水平附近波动的幅度不超过±2％。2010年至今，人民币汇率失调程度一直低于±1％，基本达到均衡水平。基于研究结论提出政策建议：一是合理利用政府支出的消费方向调节汇率水平；二是进一步规范与完善资本市场；三是逐步提升汇率的自我修正机制；四是加快推进中国经济转型。

关键词：人民币均衡汇率汇率失调行为均衡汇率模型误差修正模型

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人民币汇率的波动、失调及其对泛长三角经济圈出口贸易的影响

人民币汇率的波动、失调及其对泛长三角经济圈出口贸易的影响

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作者：李敏中国科学技术大学

学位级别：博士

本文以近20年来的人民币实际有效汇率波动、失调以及人民币汇率波动加大背景下我国出口贸易所受的影响的实证分析为主线。全文以理论分析为基础,实证分析为手段,在回顾汇率理论和过往经验研究的基础上,先研究了人民币汇率的三区制波动... 详细信息

本文以近20年来的人民币实际有效汇率波动、失调以及人民币汇率波动加大背景下我国出口贸易所受的影响的实证分析为主线。全文以理论分析为基础,实证分析为手段,在回顾汇率理论和过往经验研究的基础上,先研究了人民币汇率的三区制波动特征、诸经济基础变量对人民币汇率的时变影响路径和人民币均衡汇率的失调过程;然后,考察了人民币升值背景下,具有代表性的泛长三角经济圈3省、1市,即江苏、浙江、上海和安徽出口贸易所受的影响以及泛长三角经济圈产业梯度转移和区域融合的可行性。本文结构如下：第一章是绪论。本章介绍了研究背景、选题意义、研究目的以及论文框架。在第二章,本文回顾了主要的均衡汇率理论和国际收支调整理论。在第三章,就汇率时间序列波动特征、均衡汇率及其与进出口贸易关系的研究现状进行了综述。上述的第二、三章为以下研究人民币汇率问题奠定了理论和实证基础。第四章基于Markov区制转移理论,首次将MS（3）-AR（1）模型引入人民币实际有效汇率动态波动特征的研究中,对人民币1991年至2008年6月间的实际有效汇率建模,可以得到以下结论：人民币实际有效汇率的波动路径在这段时期中存在着显著的三区制特征：“过度贬值”区制、“适度贬值”区制和“升值”区制;由于Markov区制转移的自回归模型允许区制之间以一定的概率水平发生转移,因此该模型可以定量地描述人民币实际有效汇率动态变化过程中的内生转移机制,从而可以更好地刻画人民币实际有效汇率的非对称动态变化特征;同时结合转移概率矩阵和平滑概率值可以看出,人民币实际有效汇率在1994年汇改之前的一段时间和1997年处于“过度贬值”区制,其它绝大部分时期都处于“适度贬值”或“升值”区制,汇率的波动状态较为稳定。在第五章,本文首次将状态空间理论引入到行为均衡汇率（BEER）模型中在模型变量的选择上,参考了发展中国家均衡汇率（ERER）模型,通过量测方程和状态方程,对时变系数进行估计并对人民币实际有效汇率的失调程度进行了统计分析。结果认为：2005年的“汇改”是适时的,它使得主要宏观经济变量与汇率的联系不断加深;再者,通过对人民币均衡汇率失调的计算可以看出,“汇改”之后,人民币汇率的失调程度不断降低,实际有效汇率回复均衡值的能力亦有大幅提高。同时,人民币汇率在基本面上没有显示出明显的升值压力。在人民币汇率波动特征研究的基础上,本文第六章以泛长三角经济圈为中国出口产业的代表,采用了面板数据模型和压力测试法对江苏、浙江、上海和安徽的一般出口贸易、加工出口贸易分别建模,考察了人民币汇率波动对我国出口贸易的影响。认为：无论是“加工贸易”出口还是“一般贸易”出口,浙江省的出口对人民币升值的敏感性相对比较适中。而与长三角地区相邻的中西部大省——安徽在不同贸易方式分类情况下都显示出了良好的发展势头,这为安徽省融入长三角地区,也为长三角地区接纳安徽省,形成泛长三角经济圈,提供了一个良好的契机。第七章是本文的结论。

关键词：人民币实际有效汇率 Markov区制转移模型行为均衡汇率模型汇率失调面板数据模型压力测试出口贸易

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基于部分开放条件下我国资本账户对人民币实际有效汇率变动影响研究

基于部分开放条件下我国资本账户对人民币实际有效汇率变动影响研...

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作者：王娅芸山东财经大学

学位级别：硕士

随着经济全球化的不断深化,中国资本账户开放已成为金融改革领域的必然趋势。自1996年开放经常项目以来,我国国际贸易量逐年增加,贸易结构不断完善,资本跨境流动管制逐步放松,经济增长强劲。逐步自由化的对外贸易和不断扩大的资本流动... 详细信息

随着经济全球化的不断深化,中国资本账户开放已成为金融改革领域的必然趋势。自1996年开放经常项目以来,我国国际贸易量逐年增加,贸易结构不断完善,资本跨境流动管制逐步放松,经济增长强劲。逐步自由化的对外贸易和不断扩大的资本流动规模冲击着我国资本管制体系,资本项目开放的客观条件日趋成熟,特别是2015年12月人民币被纳入国际货币基金组织特别提款权(SDR)货币篮子,进一步提高了本币自由兑换程度,有力地推动我国资本账户的开放。然而,在开放资本账户的进程中,有的国家保持汇率水平的稳定,经济政治得以稳步发展;有的国家却因开放而使汇率产生巨大动荡,危及国内经济。这充分说明,资本账户开放与汇率稳定相辅相成,稳定的汇率为开放创造了良好的外部环境,而由资本账户逐步开放引起的资本大量流动也影响着汇率水平变动,导致汇率升值或贬值。因此,在推进资本账户开放的同时,要把握资本账户与汇率的关系,稳定与资本账户开放相配套的汇率水平,实现开放资本项目的最终目的。文章探究了资本账户对人民币实际有效汇率变动的影响。首先,从介绍我国资本账户部分开放与人民币实际有效汇率的基本情况切入,阐述我国资本账户逐步开放的历程和部分开放的现状,并分析人民币在各历史阶段的变动情况;其次,介绍资本账户对汇率变动产生影响的理论依据;再次,将我国资本账户分为直接投资和非直接投资两部分,结合我国部分开放的现状,采用定性分析的方法分别阐述两者对实际有效汇率变动产生的影响;之后,利用行为均衡汇率模型和VAR、VEC计量方法,对资本账户和人民币实际有效汇率之间的关系进行实证分析,结果显示我国资本账户项目与人民币实际有效汇率之间存在着显著性的相关关系,直接投资、非直接投资的增加均会引起人民币升值;最后,结合资本账户与人民币实际有效汇率的关系,提出推进资本账户开放和人民币汇率制度改革方面的对策建议。

关键词：资本账户人民币实际有效汇率行为均衡汇率模型直接投资非直接投资

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基于BEER模型的人民币均衡汇率研究

基于BEER模型的人民币均衡汇率研究

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作者：王鹤外交学院

学位级别：硕士

随着中国国际地位的不断提高和经济的持续快速发展,外汇储备激增,贸易顺差扩大,从2002年开始的人民币升值压力至今依然存在。本文旨在回答人民币汇率到底是高估还是低估以及汇率错位的程度这两个问题。首先,通过回顾我国建国以来四个时... 详细信息

随着中国国际地位的不断提高和经济的持续快速发展,外汇储备激增,贸易顺差扩大,从2002年开始的人民币升值压力至今依然存在。本文旨在回答人民币汇率到底是高估还是低估以及汇率错位的程度这两个问题。首先,通过回顾我国建国以来四个时期的汇率政策和汇率波动情况,阐明当前人民币汇率的历史沿革以及所面临的升值压力的成因。然后,从均衡汇率的概念的入手,对当今几个主要的均衡汇率理论与模型进行评述。结合模型的特点与我国国情,本文选择行为均衡汇率(BEER)模型,利用1997年1月-2010年7月的月度数据,对所选的影响人民币汇率的一组经济变量进行协整分析,最终确定了影响人民币汇率的三个变量:开放程度、资本流动和货币政策压力,以及各个变量对汇率的影响方向和程度。我国货币政策压力加大使实际有效汇率升值,资本流动增强和开放程度加大使汇率贬值。通过计算人民币在样本区间的失调程度,发现人民币实际有效汇率在2001年12月、2002年2月和2008年9月-2009年5月出现高估,在样本区间的其他时间出现低估。2010年7月人民币汇率存在2.39%的小幅低估的结论。最后,结合实证结果对于人民币汇率失调的原因和影响进行分析,并在实证研究基础上提出改善人民币汇率失调的政策建议。

关键词：人民币汇率均衡汇率行为均衡汇率模型汇率失调

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基于BEER模型的人民币均衡汇率研究

基于BEER模型的人民币均衡汇率研究

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作者：靳涛新疆财经大学

学位级别：硕士

汇率水平是否适当，对于一个国家的经济发展来说至关重要。汇率失调会对一国经济产生重要影响，而想要判断汇率是否失调以及失调的程度，就需要对均衡汇率水平进行确定。本文首先介绍了名义汇率与实际汇率，均衡汇率与汇率失调这两组概... 详细信息

汇率水平是否适当，对于一个国家的经济发展来说至关重要。汇率失调会对一国经济产生重要影响，而想要判断汇率是否失调以及失调的程度，就需要对均衡汇率水平进行确定。本文首先介绍了名义汇率与实际汇率，均衡汇率与汇率失调这两组概念。然后对主要均衡汇率理论进行了梳理，并分析了各自的优缺点，最终选取了行为均衡汇率(BEER)模型作为本文的测算模型。其次，利用协整方法对初步选取的七个影响人民币汇率的经济变量进行了筛选,最终找到了与人民币汇率存在协整关系的三项指标:劳动生产率、开放度和广义货币供应量。接着构建了人民币均衡汇率模型，利用1985年至2011年共27年的年度数据，运用HP滤波法得到基本经济变量的长期均衡值，对人民币长期均衡汇率进行了估算。然后将测算出的均衡汇率和实际汇率相比较进而确定汇率失调的方向及程度。发现从1985年至2011年，人民币对美元汇率经历了三个阶段的低估和三个阶段的高估。接下来，对人民币实际汇率失调状况及成因进行了简要分析，并对汇率失调的影响加以介绍。最终，给出了降低汇率失调影响的对策建议。

关键词：均衡汇率行为均衡汇率模型汇率失调

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人民币均衡汇率研究——基于改进的BEER模型

人民币均衡汇率研究——基于改进的BEER模型

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作者：陈帅天津财经大学

学位级别：硕士

汇率作为一国内外经济中的重要参数,是制定经济政策,衡量经济运行状态,实现经济利益的重要参考因素。在全球一体化背景下,汇率的形成是多国政治、经济和金融各方面因素共同决定的复杂过程。作为汇率理论的核心内容,均衡汇率是一国汇率... 详细信息

汇率作为一国内外经济中的重要参数,是制定经济政策,衡量经济运行状态,实现经济利益的重要参考因素。在全球一体化背景下,汇率的形成是多国政治、经济和金融各方面因素共同决定的复杂过程。作为汇率理论的核心内容,均衡汇率是一国汇率高估或低估的判断标准。自人民币汇率制度改革以后官方与学术界纷纷就人民币汇率的形成机制以及是否能有效地确定一个合理的汇率水平做出了讨论;合理的汇率水平对于资源的有效配置发挥着重要的作用,它不仅关系到一个国家的外部收支的可持续性同时也是国内宏观经济稳定和经济可持续发展的必要保证。因此,如何基于我国的经济基本面对人民币汇率进行研究具有重要意义。论文首先介绍了研究背景、研究意义,回顾了关于汇率理论的国内外研究成果,概述了汇率的基本概念及均衡汇率理论的发展。然后进行了人民币均衡汇率的实证研究,在传统的BEER模型基础上构建一个简约单方程模型,对样本区间为1995年至2012年影响人民币均衡实质汇率的经济基本面因素以及汇率失调程度进行了实证研究;采用定性与定量相结合、对比与归纳相结合的研究方法,创新之处是以全要素生产率代替了单纯以GDP作为衡量的经济发展程度的指标,得出了当前人民币汇率失调的百分比,并同时利用H-P滤波法分析在长期中各个因素对人民币均衡汇率的影响程度,实证表明在样本区间内实际汇率围绕均衡汇率波动使得失调表现为一种常态。最后回归于理论层面,定性分析了人民币实际汇率错位对中国宏观经济均衡的影响,进一步给出了改善人民币汇率失调的政策建议。

关键词：人民币汇率均衡实质汇率行为均衡汇率模型汇率错位

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