检索结果-内蒙古大学图书馆

行为财务理论研究的回顾与展望

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江汉论坛 2006年第7期 138-141页

作者：夏明湖北经济学院副教授武汉430205

石一、行为财务理论研究起源与理论基石

关键词：行为财务理论财务理论研究 20世纪50年代现代财务理论展望文献查阅 19世纪群体行为投资市场群众性

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行为财务理论的评析及启示

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科技进步与对策 2003年第6期20卷 121-123页

作者：黄永波武汉大学商学院湖北武汉430072

行为财务理论是在对EMH的质疑和挑战中提出来的。行为财务认为市场中的投资者并非完全理性,而且非理性部分不能被彻底消除,从而导致金融资产价格偏离EMH。基于此,行为财务学者们提出了行为资产定价理论和行为投资组合理论,并建立了一系... 详细信息

行为财务理论是在对EMH的质疑和挑战中提出来的。行为财务认为市场中的投资者并非完全理性,而且非理性部分不能被彻底消除,从而导致金融资产价格偏离EMH。基于此,行为财务学者们提出了行为资产定价理论和行为投资组合理论,并建立了一系列的行为财务理论模型,用于解释和预测投资者的行为及市场运行状况。虽然取得了许多成果,但行为财务尚有很多领域等待研究,而且,在解释的普遍性、理论的系统性等方面还有待完善。

关键词：行为财务理论有效市场假说投资理论资产定价企业财务行为

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行为财务理论在公司财务中的应用

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商业会计（上半月） 2010年第10期 71-72页

作者：皮青立重庆大学经济与工商管理学院

传统财务理论假设人们的行为符合主观预期效用理论和理性,然而在实证研究中发现一些传统财务理论所无法解释的现象。20世纪80年代后期,行为财务学以期望理论为基础,引入心理学理论,来取代现代财务模型中的理性行为假设,对公司财务行为... 详细信息

传统财务理论假设人们的行为符合主观预期效用理论和理性,然而在实证研究中发现一些传统财务理论所无法解释的现象。20世纪80年代后期,行为财务学以期望理论为基础,引入心理学理论,来取代现代财务模型中的理性行为假设,对公司财务行为提出了新的诠释。本文从公司融资、投资、股利三个方面分析了行为财务理论在公司财务中的应用,并对公司财务决策提出了四点启示。

关键词：行为财务理论公司财务应用 20世纪80年代后期理性行为假设预期效用理论行为财务学心理学理论

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行为财务理论评析

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财会月刊（合订本） 2004年第08A期 40-41页

作者：张庆黄永波武汉

一、行为财务理论产生的背景

关键词：行为财务理论投资决策 EMH 有效市场假说金融资产噪声交易者 BAPT 行为资产定价理论

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行为财务理论框架下的中国股票市场投资者行为研究

行为财务理论框架下的中国股票市场投资者行为研究

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作者：张博兰州商学院

学位级别：硕士

自二十世纪八十年代以来,随着研究的深入,越来越多的与现代经典财务理论解释不一致的现象被揭露出来,成为“未解之谜”。行为财务理论关注和重视投资者是如何产生系统认知偏差,这一事实也被称为有限理性或不完全理性。多项研究表明,正... 详细信息

自二十世纪八十年代以来,随着研究的深入,越来越多的与现代经典财务理论解释不一致的现象被揭露出来,成为“未解之谜”。行为财务理论关注和重视投资者是如何产生系统认知偏差,这一事实也被称为有限理性或不完全理性。多项研究表明,正是因为投资者会产生系统的认知偏差和不完全理性,才导致了证券价格出现各种异常。因此,可以说研究投资者投资行为是更深层次研究资本市场运行的出发点。在这个意义上,行为财务理论给我们研究中国证券市场提供了很好的研究视角和工具。引入行为财务理论对我国股票市场加以分析,不论是对监管当局还是对交易者本身都具有现实意义。本文在行为财务理论框架下,以整个中国股票市场为研究对象,借鉴国外行为财务理论研究成果,对行为财务理论在股票市场中应用的一个方面——羊群行为进行了研究。通过五个章节进行了较为全面的论述。第一部分为导论,阐述了本文的研究背景、研究意义、研究方法和主要内容。第二部分为行为财务理论的综述,分别从国内和国外两个方面阐述了行为财务理论的发展过程及现状,并归纳了该理论的理论根源,第三部分为对羊群行为的一个综述,分别从羊群行为及其特点、国内和国外羊群行为的实证研究现状、形成机制、对市场的影响四个方面展开。第四部分用实证的方法,主要是CH法和CASD法进行实证检验,并得出结论——我国股票市场存在羊群行为。最后一个部分论述了行为财务理论对市场监管和投资者教育的借鉴意义。

关键词：行为财务理论股票市场羊群行为

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基于行为财务理论的我国上市公司股利政策研究

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经济问题探索 2010年第5期 78-81页

作者：洪洁刘欧昆明理工大学管理与经济学院昆明650051

20世纪90年代以来,行为财务理论的产生和发展对传统财务理论产生了强烈的冲击,同时,也为股利政策理论中某些假设与实际投资决策行为不相符的问题提供了一条新的解决途径。本文即是基于行为财务理论的代表性理论---投合理论的视角对我国... 详细信息

20世纪90年代以来,行为财务理论的产生和发展对传统财务理论产生了强烈的冲击,同时,也为股利政策理论中某些假设与实际投资决策行为不相符的问题提供了一条新的解决途径。本文即是基于行为财务理论的代表性理论---投合理论的视角对我国近年上市公司股利政策进行实证分析,进而阐述了投合理论对我国公司股利理论研究和股利政策实践的意义。

关键词：行为财务理论投合理论股利政策实证分析意义

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西方行为财务理论的评价及运用

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财会月刊 2005年第11期 3-5页

作者：张光上海财经大学会计学院

现代财务理论根植于两个核心假设:市场是高度有效的(有效市场假说)和投资人是理性的(理性预期假设).其中理性预期假设是有效市场假说的基础,因为如果投资人不理性,市场就不可能是有效的.理性预期假设(理性预期模型)又包含两个方面:一是... 详细信息

现代财务理论根植于两个核心假设:市场是高度有效的(有效市场假说)和投资人是理性的(理性预期假设).其中理性预期假设是有效市场假说的基础,因为如果投资人不理性,市场就不可能是有效的.理性预期假设(理性预期模型)又包含两个方面:一是完全理性地进行信息处理,二是完全知晓基本的经济结构.然而,相当多的研究发现,市场的参与者并非都是理性的,因此,财务研究者放弃了理性预期假设,提出了两类新的理论来解释现代财务理论所不能解释的财务异常情况.

关键词：行为财务理论理性预期模型有效市场假说现代财务理论评价西方信息处理完全理性经济结构

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基于行为财务理论“代表性原则偏误”的违规上市公司现金持有管理研究

基于行为财务理论“代表性原则偏误”的违规上市公司现金持有管理...

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作者：陈雪蒙陕西科技大学

学位级别：硕士

传统财务理论中的“理性经济人”假设在现实金融市场的实际运用与操作中面临着较大的局限性,将心理学和实验经济学运用于决策过程的行为财务理论逐渐成形并且开始被学者关注。其中较为典型的“代表性原则偏误”理论,是指管理者基于经验... 详细信息

传统财务理论中的“理性经济人”假设在现实金融市场的实际运用与操作中面临着较大的局限性,将心理学和实验经济学运用于决策过程的行为财务理论逐渐成形并且开始被学者关注。其中较为典型的“代表性原则偏误”理论,是指管理者基于经验法则的决策方式,其产生的偏差效应难免导致错误的管理决策。在我国资本市场发展的过程中,上市公司违规现象接连不断。于2020年3月1日正式实施的新《证券法》采用加大违规处罚、提高违规成本、升级处罚力度、加强市场监管等措施试图来遏制市场违规行为,但与财务舞弊的巨大预期收益相比,对管理者的利益诱惑仍力度不够。作为公司财务管理中至关重要的现金决策环节,其较为灵活的操控空间仍成为管理者满足个人偏好的首选手段。本文尝试利用“有限理性经济人”的假设为切入点来解释上市公司中的微观财务行为。本文从行为财务理论出发,针对我国上市公司“高持现”现象及其违规行为频发的问题,选取2010-2019年度A股市场中的非金融类上市公司,共有3455家上市公司的25871个非平衡面板数据作为样本进行实证研究,试图证实“代表性原则偏误”作用于现金持有水平的偏差效应。进一步探究上市公司管理者代表性原则偏误对现金持有水平的影响机理,分别从内部治理与外部环境角度找到两条影响路径,即关联方交易的中介效应和市场化程度的反向调节效应。本文首先对我国上市公司现金持有现状进行数据统计分析,按时间、行业、资产规模、是否违规等特征进行分组,结果发现:(1)我国上市公司现金持有水平整体呈逐渐下降趋势,但仍普遍处于较高水平;(2)高持现现象涉及大部分行业,数据异常情况较为严重;(3)相较于较大资产规模的上市公司,资产规模较小的上市公司过度现金持有问题更加严重,主要原因是外部融资条件的约束;(4)相较于未出现违规行为的上市公司,违规组的上市公司现金持有水平长期居高不下。本文结合运用规范分析和实证检验的方法,探究上市公司代表性原则偏误对现金持有水平的影响,得到以下三个主要结论:(1)违规组的上市公司管理者存在的代表性原则偏误程度越高,其下期的现金持有水平会显著提高,代表性原则偏误与现金持有水平显著正相关;(2)关联方交易由于其隐蔽性成为存在代表性原则偏误的管理者控制上市公司现金持有水平手段之一,代表性原则偏误会显著增加上市公司的关联方交易金额,进而导致现金持有水平显著上升;(3)市场化程度在其中发挥出了积极的负向调节作用,不同市场化程度下的代表性原则偏误对现金持有决策的影响程度也不同,市场化程度较低的地区,管理者代表性原则偏误对现金持有决策的偏差效应有所增加,上市公司的财务风险和金融风险会被进一步放大,市场化程度能够减少非理性行为对现金持有决策的负面影响程度。基于理论分析和回归结果,本文最后提出三方面政策建议,包括降低管理者代表性原则偏误程度、灵活应用关联方交易反舞弊对策及充分发挥市场化程度的积极调节作用,以期为我国上市公司特别是出现违规行为的上市公司的实际现金管理决策提供参考。

关键词：行为财务理论代表性原则偏误违规上市公司现金持有水平

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基于行为财务理论的上市公司股利政策分析

基于行为财务理论的上市公司股利政策分析

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作者：刘欧昆明理工大学

学位级别：硕士

股利政策作为企业财务管理的三大核心内容之一,不仅影响到企业价值最大化的理财目标的实现,而且影响到企业当期的现金流和内部筹资水平,进而影响企业筹资方式的选择,可以说是企业投资决策和筹资决策的逻辑延续。股利政策理论体系形成于2... 详细信息

股利政策作为企业财务管理的三大核心内容之一,不仅影响到企业价值最大化的理财目标的实现,而且影响到企业当期的现金流和内部筹资水平,进而影响企业筹资方式的选择,可以说是企业投资决策和筹资决策的逻辑延续。股利政策理论体系形成于20世纪60年代MM股利无关理论的提出,经学者们的不断完善,又发展形成了以“一鸟在手”理论、信息效应理论等为核心的股利相关理论。然而,很多实证研究渐渐证明,实务与经典的股利理论并不相符,市场中的一些非理性现象用原有的理论也无法解释。于是财务学家进一步拓展研究视野,改变了传统财务理论的思维方式和分析方法。进入上世纪80年代,随着行为经济学的崛起,财务学家们也开始关注结合社会学、心理学等相关来研究股利政策的制定问题,并试图运用行为理论来解释经典财务理论无法回答的问题。经过几十年的发展和完善,形成了一门全新学科——行为财务理论。本文即是基于行为财务理论对我国上市公司股利分配政策中存在的一些非理性现象做出一个全新角度的分析。文章首先从行为财务理论的原理入手,介绍了行为财务学的理论基础和基本模型,以及股利政策相关理论；继而探讨了行为财务理论在股利分配政策中的应用,并着重介绍其两个主要模型：投合理论及Lintner模型。而后结合相关数据,说明我国上市公司股利分配现状及存在的问题,并重点指出国内上市公司在制定股利政策中的非理性行为,从而提出问题。在此基础上,文章运用实证研究方法证实了我国上市公司股利政策的非理性行为并分析了非理性产生的原因。文章的实证研究部分分为三个层次：首先验证我国上市公司的股利分配政策是否存在非理性因素,接下来,结合行为股利理论中的经典模型——投合理论模型进一步探讨产生这些非理性现象的原因,最后建立Logistic回归模型得出结论。然后,文章根据实证研究部分得出的结论,结合我国上市公司股利分配的现状,对我国上市公司的非理性股利政策做出思考,分析了非理性股利政策产生的不利影响；同时,全方位阐述了导致非理性股利政策的原因；最后,结合投合理论相关观点以及我国的实际情况,对规范上市公司股利政策提出一些相应的建议。当然,行为财务理论作为一门新兴的学科,很多方面还不完善,理论体系也没有完整的建立,许多模型也有待改进,有一些现象认为得到合理解释。因此需要我们更多的努力和探索。

关键词：行为财务理论股利政策投合理论非理性行为

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传统财务理论与行为财务理论下的并购比较研究

传统财务理论与行为财务理论下的并购比较研究

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作者：刘瑞对外经济贸易大学

学位级别：硕士

行为财务理论将心理学引入财务理论当中，一方面帮助人们解释了一些传统主流财务理论所不能解释的现象，一方面为人们更深刻的理解财务理论提供了新的角度。近年来，行为财务理论引起了越来越多学者的关注。国外学者将其广泛运用在投资... 详细信息

行为财务理论将心理学引入财务理论当中，一方面帮助人们解释了一些传统主流财务理论所不能解释的现象，一方面为人们更深刻的理解财务理论提供了新的角度。近年来，行为财务理论引起了越来越多学者的关注。国外学者将其广泛运用在投资、融资和股利分配等传统主流财务理论中，并得出了一系列经得住检验的结论；而在国内，学者更多的是对行为财务理论进行了综述，不能很好的体现行为财务理论的应用。为了进行深刻的研究，本文则主要关注财务理论中投资方面的并购理论，以期为并购行为分析提供新的视角，验证行为财务理论在并购行为分析方面的可应用性。\n 本文首先采用比较分析的方法对传统财务理论和行为财务理论在理论假设、理论基础、并购理论方面进行了对比分析，接着重点介绍了行为财务理论下比较有影响力的两个并购理论—股票市场驱动并购理论和过度自信理论，最后运用一个案例综合说明行为财务理论下的并购理论为并购行为分析做出的新贡献。

关键词：传统财务理论行为财务理论并购理论比较分析

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