检索结果-内蒙古大学图书馆

南方经济 2025年第1期 53-72页

作者：刘兴华陈赞松江西财经大学金融学院江西省南昌市330013

为应对当今世界经济复杂变化,我国货币政策调整速度和频次有所加快,市场主体的预期与行为将不可避免地受到影响。文章基于我国2007—2022年沪深A股上市企业数据样本,采用TVP-SV-FAVAR模型、主成分分析法与MCMC算法估计中国货币政策不确... 详细信息

为应对当今世界经济复杂变化,我国货币政策调整速度和频次有所加快,市场主体的预期与行为将不可避免地受到影响。文章基于我国2007—2022年沪深A股上市企业数据样本,采用TVP-SV-FAVAR模型、主成分分析法与MCMC算法估计中国货币政策不确定性,并结合实物期权理论框架,实证分析对企业投资效率的影响。研究发现,货币政策不确定性提升会显著增大企业非效率投资,企业可能出现投资过度或投资不足的现象,导致经济效率的损失。经过替换关键变量、排除系统性偏差和剔除经济波动后,结果依旧支持初步发现,并通过工具变量法和双重差分法缓解了内生性问题。作用机制分析表明,货币政策不确定性提升,通过降低融资便捷度、恶化金融资源配置、提高现金流不确定性水平三条路径增加企业非效率投资,拓展了货币政策传导的研究边界。异质性分析显示,货币政策不确定性会同时引起企业投资过度与不足,对民营企业、东中部地区企业及高科技企业非效率投资的影响更为显著,深化对货币政策执行效果的理论研究。在此基础上,提出构建常态化沟通机制、创新多元化融资方式、完善层级化政策评估、实行差异化因应策略等政策建议,为正确评价货币政策效果、促进货币当局精准施策与推进金融高质量发展提供理论依据和实践借鉴。

关键词：货币政策不确定性非效率投资融资便捷度金融错配现金流不确定性

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货币政策不确定性对商业银行信贷资产证券化的影响与机制分析

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华北金融 2025年第4期 26-39页

作者：何文彬张竣凯新疆财经大学金融学院新疆乌鲁木齐市830012

合理开展信贷资产证券化业务,是商业银行在货币政策不确定性的背景下盘活存量信贷资产,提升资金使用效率,助力发展新质生产力和经济高质量发展的有效手段。本文利用2013—2022年中国银行业样本数据,实证研究了货币政策不确定性影响我国... 详细信息

合理开展信贷资产证券化业务,是商业银行在货币政策不确定性的背景下盘活存量信贷资产,提升资金使用效率,助力发展新质生产力和经济高质量发展的有效手段。本文利用2013—2022年中国银行业样本数据,实证研究了货币政策不确定性影响我国商业银行信贷资产证券化业务开展的结果及机制。结果表明,货币政策不确定性的上升能够促使商业银行开展信贷资产证券化业务。机制分析结果显示,货币政策不确定性通过降低银行的流动性水平、提升贷款质量、抑制经营效率,从而促进了信贷资产证券化业务的发展。此外,通过异质性分析发现,城商行、农商行及中小规模银行更倾向于通过信贷资产证券化的方式应对货币政策不确定性的冲击。

关键词：货币政策不确定性信贷资产证券化流动性资产质量经营效率

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年报可读性、货币政策不确定性与企业资本成本

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湖南工业大学学报(社会科学版) 2025年第2期30卷 101-108页

作者：马巾英罗诗瑶湖南师范大学商学院湖南长沙410081

选取2013—2023年沪深A股上市公司为研究样本,实证检验年报可读性与企业资本成本之间的关系,并探究货币政策不确定性这一调节变量对两者关系的影响。结果表明:年报可读性越低,企业的资本成本越高;货币政策不确定性越高,年报可读性对企... 详细信息

选取2013—2023年沪深A股上市公司为研究样本,实证检验年报可读性与企业资本成本之间的关系,并探究货币政策不确定性这一调节变量对两者关系的影响。结果表明:年报可读性越低,企业的资本成本越高;货币政策不确定性越高,年报可读性对企业资本成本的负向影响越大;在非高新技术行业、非国有企业和外部审计质量较低的企业样本中,年报可读性对企业资本成本的负向影响更显著。据此,企业应提高年报可读性,增强环境适应能力;监管部门应完善信息披露标准,强化对中介机构的监管责任。

关键词：年报可读性企业资本成本货币政策不确定性

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货币政策不确定性与商业银行风险承担研究

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系统工程理论与实践 2022年第4期42卷 847-864页

作者：李力黄新飞中山大学国际金融学院珠海519082 中山大学高级金融研究院广州510275

本文首先构建包含银行破产机制和货币政策不确定性冲击的DSGE模型,并基于带有随机波动率的货币政策规则测度了我国货币政策的不确定性,进一步从微观银行层面探讨了货币政策不确定性对我国商业银行风险承担和信贷活动的影响,并运用SVAR... 详细信息

本文首先构建包含银行破产机制和货币政策不确定性冲击的DSGE模型,并基于带有随机波动率的货币政策规则测度了我国货币政策的不确定性,进一步从微观银行层面探讨了货币政策不确定性对我国商业银行风险承担和信贷活动的影响,并运用SVAR模型分析了货币政策不确定性对宏观信贷风险和实体经济活动的影响.本文的研究发现:1)货币政策不确定性的上升会增加商业银行的不良贷款率,进而加大商业银行的风险承担水平.2)货币政策不确定性冲击会抑制商业银行的信贷活动.3)货币政策不确定性冲击会通过增加商业银行的信贷风险进而对实体经济活动带来紧缩效应.本文的研究对于我国央行优化货币政策调控以防范金融风险,推进“稳金融”和“稳预期”等工作具有一定的政策启示.

关键词：货币政策不确定性商业银行风险承担金融稳定 DSGE模型

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货币政策不确定性、纵向产业结构与杠杆率分化

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经济学报 2022年第4期9卷 88-123页

作者：张杰庞瑞芝太原理工大学经济管理学院南开大学经济与社会发展研究院

在政府不断推进去杠杆的进程中,中国经济出现了国企与非国企杠杆率分化的现象,国企杠杆率降幅显著低于非国企。本文构建融合纵向产业结构与货币政策不确定性的DSGE模型架构来探讨中国国企与非国企杠杆率结构性分化的成因。主要结论为:(1... 详细信息

在政府不断推进去杠杆的进程中,中国经济出现了国企与非国企杠杆率分化的现象,国企杠杆率降幅显著低于非国企。本文构建融合纵向产业结构与货币政策不确定性的DSGE模型架构来探讨中国国企与非国企杠杆率结构性分化的成因。主要结论为:(1)货币政策不确定性冲击是导致中国企业杠杆率结构性分化的重要原因;(2)中国特殊的纵向产业结构以及政府隐性担保能够放大货币政策不确定性冲击对企业杠杆率的影响,产业关联程度越低或者政府隐形担保比例越高挤出非国企融资,导致非国企杠杆率显著下降;(3)预期管理能够通过合理引导企业对货币政策的预期来抑制货币政策不确定性对企业杠杆率的影响。在理清中国企业杠杆率结构性分化成因的基础上,本文提出如下政策建议:在去杠杆过程中应当注重硬化国企的预算约束;保持货币政策的连续性;纠正银行信贷配置的所有制偏好;加强央行沟通,以便于管理企业对货币政策的预期等。

关键词：货币政策不确定性纵向产业结构杠杆率分化动态随机一般均衡模型

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货币政策不确定性会影响品牌资产价值吗

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会计研究 2023年第9期 74-87页

作者：王肇崔也光鹿瑶赵靖宇首都经济贸易大学会计学院 100070 北京物资学院会计学院 101149 唐山学院电子商务学院 063000

在新发展格局下,通过政策手段激发中国品牌的市场活力和价值创造力有重要的研究价值和实践意义。本文基于货币政策不确定性视角,以世界品牌实验室《中国500最具价值品牌》上榜上市公司为研究对象,使用2007年—2019年的数据资料探索货币... 详细信息

在新发展格局下,通过政策手段激发中国品牌的市场活力和价值创造力有重要的研究价值和实践意义。本文基于货币政策不确定性视角,以世界品牌实验室《中国500最具价值品牌》上榜上市公司为研究对象,使用2007年—2019年的数据资料探索货币政策不确定性对品牌资产价值的影响及作用机制。结果发现:货币政策不确定性显著抑制品牌资产价值,且可能通过影响品牌企业融资约束、债务成本、研发创新投入和研发创新产出等渠道实现。进一步研究发现:货币政策不确定性对非中华老字号品牌、资本和技术密集型品牌的影响更为显著,货币政策适度水平对品牌资产价值存在正向影响。本文研究为通过货币政策服务品牌经济发展、提升中国品牌资产价值提供理论支持。

关键词：新发展格局品牌资产价值货币政策不确定性融资约束研发创新

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货币政策不确定性、金融摩擦与企业投资

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安徽大学学报（哲学社会科学版） 2020年第3期44卷 131-142页

作者：徐亚平汪虹安徽大学经济学院安徽合肥230601

经济增速趋缓背景下,货币政策承担着稳增长、调结构、防风险等多重责任,但货币政策频繁调整所带来的不确定性上升又会在很大程度上弱化货币政策的调控效应。研究显示,货币政策不确定性上升会通过金融摩擦放大效应抑制企业投资水平;国有... 详细信息

经济增速趋缓背景下,货币政策承担着稳增长、调结构、防风险等多重责任,但货币政策频繁调整所带来的不确定性上升又会在很大程度上弱化货币政策的调控效应。研究显示,货币政策不确定性上升会通过金融摩擦放大效应抑制企业投资水平;国有企业虽具有信贷资源优势,但在货币政策不确定性上升时会保持更高的谨慎性和风险意识,更易受到货币政策不确定性的影响,这在一定程度上影响了资金向实体投资的转化。为更好地实现货币政策的调控目标,需要提高货币政策的稳定性和连续性,加强对公众预期的前瞻性引导,避免政策本身成为经济扰动的根源。同时,需要高度关注不确定性冲击的金融摩擦放大效应,采取切实措施缓解民营企业和中小企业融资难、融资贵的问题,提高国有企业的投资水平和效率,避免资金脱实向虚。

关键词：货币政策不确定性金融摩擦企业投资融资约束产权异质性

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货币政策不确定性会影响银行贷款质量吗?--基于中国123家商业银行的证据

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财贸研究 2022年第7期33卷 54-68页

作者：顾海峰高水文东华大学旭日工商管理学院上海200051

选取2010—2019年中国123家商业银行年度数据,构建面板回归模型,对货币政策不确定性对银行贷款质量的影响及其作用机制进行实证分析。结果表明:货币政策不确定性对银行贷款质量具有提升作用;相对于国有银行与股份制银行,货币政策不确定... 详细信息

选取2010—2019年中国123家商业银行年度数据,构建面板回归模型,对货币政策不确定性对银行贷款质量的影响及其作用机制进行实证分析。结果表明:货币政策不确定性对银行贷款质量具有提升作用;相对于国有银行与股份制银行,货币政策不确定性对城农商行贷款质量的提升作用更大。流动性错配与贷款集中度在货币政策不确定性与银行贷款质量的关系中承担着中介作用;货币政策不确定性通过影响流动性错配与贷款集中度双重渠道来影响银行贷款质量,“货币政策不确定性—流动性错配/贷款集中度—银行贷款质量”的传导渠道均有效。跨境资本流动对两者关系具有负向调节作用,跨境资本流动规模加大会减弱货币政策不确定性对银行贷款质量的提升作用;银行业景气度对两者关系具有正向调节作用,银行业景气度提高会加剧货币政策不确定性对银行贷款质量的提升作用。

关键词：货币政策不确定性银行贷款质量流动性错配贷款集中度跨境资本流动

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货币政策不确定性、银行信贷与企业资本结构动态调整

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经济管理 2020年第7期42卷 5-22页

作者：何德旭张雪兰王朝阳包慧娜中国社会科学院财经战略研究院北京100028 中南财经政法大学金融学院湖北武汉430073 有色金属技术经济研究院北京100080

本文基于银行间质押式债券回购7天加权平均利率的日度数据,采用随机波动模型刻画了中国2000—2017年的货币政策不确定性指数的变动,在厘清货币政策不确定性经由银行信贷影响企业资本结构动态调整机制的基础上,采用PVAR脉冲响应分析描述... 详细信息

本文基于银行间质押式债券回购7天加权平均利率的日度数据,采用随机波动模型刻画了中国2000—2017年的货币政策不确定性指数的变动,在厘清货币政策不确定性经由银行信贷影响企业资本结构动态调整机制的基础上,采用PVAR脉冲响应分析描述了中国经济与之相对应的典型事实,并以非金融类上市公司为样本加以检验。研究表明:高货币政策不确定性影响银行信贷决策,继而阻碍企业资本结构动态调整,因而重视货币政策二阶矩对实体经济的影响,提高货币政策的透明度和前瞻性指引能力、降低货币政策的不确定性势在必行。

关键词：货币政策不确定性银行信贷资本结构动态调整随机波动

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货币政策不确定性与收益率曲线传导

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金融经济学研究 2021年第1期36卷 49-63页

作者：张哲陈雷陈平中山大学岭南(大学)学院广东广州510275 广东金融学院金融与投资学院广东广州510051

使用仿射利率期限结构模型,将中国长期国债利率分解为风险中性利率和期限溢价,并通过构建理论模型,分析中国短期政策利率对风险中性利率和期限溢价的影响机制,以及货币政策不确定性水平对收益率曲线传导的调节作用,研究表明:中国短期政... 详细信息

使用仿射利率期限结构模型,将中国长期国债利率分解为风险中性利率和期限溢价,并通过构建理论模型,分析中国短期政策利率对风险中性利率和期限溢价的影响机制,以及货币政策不确定性水平对收益率曲线传导的调节作用,研究表明:中国短期政策利率既会正向影响风险中性利率,也会正向影响期限溢价;在较高的货币政策不确定性水平下,中国货币政策收益率曲线传导的政策预期渠道和资产组合渠道的传导效率均显著降低。建议在完善价格型货币政策框架过程中,除了培育合适的短期政策利率外,还要降低货币政策的不确定性,从而更好地发挥货币政策的作用效果。

关键词：货币政策不确定性收益率曲线风险中性利率期限溢价

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