检索结果-内蒙古大学图书馆

统计与决策 2005年第11S期21卷 130-131页

作者：韩俊霞高俊山北京科技大学管理学院

资本资产定价模型(CAPM)先后由Sharpe,Litner和Mossin分别独立提出,Kahane,Hill,Cummins通过CAPM能够估计出承保的β系数,并进一步得出保险公司的公平收益率,从这个模型得到的收益率是指一定意义上的竞争收益率,即在保险公司面临的所有... 详细信息

资本资产定价模型(CAPM)先后由Sharpe,Litner和Mossin分别独立提出,Kahane,Hill,Cummins通过CAPM能够估计出承保的β系数,并进一步得出保险公司的公平收益率,从这个模型得到的收益率是指一定意义上的竞争收益率,即在保险公司面临的所有系统风险完全能够得到补偿时的收益率,由承保收益率和损失率之间的关系决定了保险人的预期损失也能够得到补偿.然而,通过CAPM导出的收益率和保费都是被高估的,因为该模型没有考虑保险公司的破产风险.用这个高估的收益率来监管保险业将会鼓励投资者增加对保险业的投资,从而导致保险业的供过于求,致使保险业效率低下.

关键词：资本资产定价模型保险公司应用 CAPM 收益率系统风险预期损失破产风险保险人

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资本资产定价模型(CAPM)遗留问题的探讨

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经济学家 2009年第12期 70-75页

作者：余斌中国社会科学院马克思主义研究院北京100732

资本资产定价模型(CAPM)是现代金融学最重要的理论基石之一,但是这个模型有两个重大的遗留问题。第一,该模型直接假设市场是出清的即均衡的,从而回避了在市场没有出清下如何根据CAPM进行市场调整;第二,该模型没有考虑不同资产的规模的影... 详细信息

资本资产定价模型(CAPM)是现代金融学最重要的理论基石之一,但是这个模型有两个重大的遗留问题。第一,该模型直接假设市场是出清的即均衡的,从而回避了在市场没有出清下如何根据CAPM进行市场调整;第二,该模型没有考虑不同资产的规模的影响,仅仅考虑了收益率,而规模的差异可能会影响人们对于风险和收益的关系的认识。本文通过一个数值举例分析了这两个遗留问题,发现在市场出清前后,CAPM是存在着差异的,而不同资产的规模对CAPM的结果也有较大的影响。

关键词：资本资产定价模型资产规模市场出清投资组合

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资本资产定价模型及其运用研究

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经济学家 2002年第1期 109-114页

作者：课题组浙江大学经济学院浙江杭州310027课题组

资本资产定价模型(CAPM:CapitalAssetpricingModel)被称为投资界的重要定律、它在受到广泛的赞同的同时也受到极大的质疑。CAPM在中国的应用是国内理论界和投资界都很关注的问题,本文在分析CAPM模型本身及其修正的基础上,探讨该模型及... 详细信息

资本资产定价模型(CAPM:CapitalAssetpricingModel)被称为投资界的重要定律、它在受到广泛的赞同的同时也受到极大的质疑。CAPM在中国的应用是国内理论界和投资界都很关注的问题,本文在分析CAPM模型本身及其修正的基础上,探讨该模型及其修正在中国的运用及其意义。

关键词：资本资产定价模型投资组合证券市场 CAPM 中国市场替代性风险收益

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资本资产定价模型与深圳股票市场的实证研究

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南开经济研究 2001年第2期 13-16页

作者：马静如南开大学国经所

本文利用深圳股票市场数据对该市场作了检验，得出CAPM模型不符合我国的深圳股票市场的结论，同时发现了深圳市场同样存在西方发达市场中普遍的小公司效应；对风险结构的分析表明，非系统风险在个股的总风险中已经占有相当大的比重，个... 详细信息

本文利用深圳股票市场数据对该市场作了检验，得出CAPM模型不符合我国的深圳股票市场的结论，同时发现了深圳市场同样存在西方发达市场中普遍的小公司效应；对风险结构的分析表明，非系统风险在个股的总风险中已经占有相当大的比重，个股价格变动呈现发散性特征，这说明深圳市场已经具备成熟市场的某些基本条件。

关键词：资本资产定价模型市场组合风险分散深圳股票市场股票市场实证研究

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资本资产定价模型在中国沪市的应用与检验——基于行业分组方法

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广西师范大学学报（自然科学版） 2017年第4期35卷 49-57页

作者：阳向军杨善朝广西师范大学计算机科学与信息工程学院广西桂林541004 广西师范大学数学与统计学院广西桂林541006

资本资产定价模型(CAPM)是学术界关于现代金融理论研究的焦点。CAPM在中国目前资本市场的有效性需要进一步实证研究和检验。本文以30个行业指数和上证综合指数作为研究对象,利用其在2007年10月15日-2015年9月30日的日交易数据进行时间... 详细信息

资本资产定价模型(CAPM)是学术界关于现代金融理论研究的焦点。CAPM在中国目前资本市场的有效性需要进一步实证研究和检验。本文以30个行业指数和上证综合指数作为研究对象,利用其在2007年10月15日-2015年9月30日的日交易数据进行时间序列和横截面双回归分析,获得各行业在不同时期的β系数,以此较全面地分析各行业的风险收益情况,并且利用平均收益率和β系数之间的线性关系检验CAPM模型的有效性。

关键词：资本资产定价模型上证综合指数行业分组双回归分析

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基于资本资产定价模型的森林资源资产评估基准折现率测算

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资源科学 2019年第3期41卷 572-581页

作者：董敏陈平留张国防福建农林大学林学院福州350002 西南林业大学林业调查规划设计研究院昆明650224

折现率是森林资源资产评估中对评估结果有重大影响的参数,也是最难以确定的参数。本文引入资本资产定价模型,在定量计算无风险收益率、市场风险溢价和营林行业市场风险系数的基础上,对森林资源资产评估中的基准折现率进行了测算。结果显... 详细信息

折现率是森林资源资产评估中对评估结果有重大影响的参数,也是最难以确定的参数。本文引入资本资产定价模型,在定量计算无风险收益率、市场风险溢价和营林行业市场风险系数的基础上,对森林资源资产评估中的基准折现率进行了测算。结果显示,以2016年12月31日为评估基准日,森林资源资产评估中的无风险收益率为1.84%;市场风险溢价为2.88%,市场风险系数为0.92,风险收益率为2.65%;基准折现率为4.50%。根据评估基准日基准折现率测算结果,结合已有研究成果,建议森林资源资产评估中基准折现率的取值为5.0%,其中无风险收益率为2.0%、风险收益率为3.0%,风险收益率中经营风险、财务风险和行业风险取值均为1.0%。但不同经营类型、目标和特点的森林资源资产评估,应以基准折现率为参考设定评估实务中采用的具体折现率。

关键词：森林资产基准折现率资本资产定价模型无风险收益率市场风险溢价市场风险系数

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资本资产定价模型在上海证券市场的实证分析

资本资产定价模型在上海证券市场的实证分析

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作者：夏梦寒云南财经大学

学位级别：硕士

资本资产定价模型是现代金融学研究领域的核心理论之一，这一模型的建立始于1952年，从上世纪70年代开始就不断地有学者在进行资本资产定价模型的实证检验这一问题上开展着研究，西方的结果各异，而我国学者近年来在检验资本资产定价模... 详细信息

资本资产定价模型是现代金融学研究领域的核心理论之一，这一模型的建立始于1952年，从上世纪70年代开始就不断地有学者在进行资本资产定价模型的实证检验这一问题上开展着研究，西方的结果各异，而我国学者近年来在检验资本资产定价模型是否适用于我国证券市场这一问题上也有不同结论，很多学者的研究结果都表明我国证券市场目前还不符合资本资产定价模型。而资本资产定价这一理论对投资者而言无疑是一个强有力的理论工具，如果能够科学使用它将对我国投资者带来极大的帮助，那么是否能够在我国证券市场上使用这一理论工具呢？\n 本文首先回顾了国内外相关文献，对前人的研究结果做了总结和评述，发现早期西方学者对于西方证券市场所做的资本资产定价模型的实证研究其研究结果大多是支持资本资产定价模型的，而在后期所做的研究当中，资本资产定价模型受到了质疑。而我国学者对于资本资产定价模型的研究证明这一模型目前还是不符合我国实际情况的。对前人的结论进行评述之后，接下来文章简单介绍了资本资产定价模型及其衍生出的几个理论，接下来对其进行实证分析。\n 实证检验所采用的方法是经典的BJS 方法，这是利用时间序列检验资本资产定价模型后人沿用最多的一个方法。本文采用了2008年1月至2010年12月上海证券市场上100支股票的数据进行了实证检验，首先估计单支股票的贝塔系数，而后按规则将股票分组后计算股票组合的贝塔系数，最后检验风险与收益的关系。接着又采用FM 横截面检验方法进行检验。检验结果表明我国证券市场目前还不能符合资本资产定价模型。在此基础之上，本文分析了产生这一检验结果的原因，主要是我国目前的证券市场起步较晚，虽然发展很快但是目前仍然处于发展不完善的状态，此外我国证券市场受政府政策影响较大，有“政策市”的特点，同时我国证券市场投资者结构不合理，个人投资者素质不高，且我国证券市场上信息公开化的程度较低，这些都影响了资本资产定价模型在我国市场应用的条件，最后本文针对我国证券市场特点提出了政策建议，下一步政府在制定针对证券市场的政策时应当更审慎，加强制度建设，规范信息披露机制,同时要稳定发展机构投资者并加强对个人投资者的教育。

关键词：资本资产定价模型适用性实证研究

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资本资产定价模型之联合检定－以Black版为例

资本资产定价模型之联合检定－以Black版为例

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作者：张翠兰淡江大学

学位级别：硕士

自Sharpe（1964）、Lintner（1965）以Markowitz的“平均数－变异数分析”与Tobin（1958）的“分离理论”理论为共础，导出资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM）后，因其模型简洁广被接受。 CAPM指出在完美市场假设... 详细信息

自Sharpe（1964）、Lintner（1965）以Markowitz的“平均数－变异数分析”与Tobin（1958）的“分离理论”理论为共础，导出资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM）后，因其模型简洁广被接受。 CAPM指出在完美市场假设下，当证券市场达成均衡时，个别证券的期望报酬率与市场系统风险存在正向线性关系，且系统风险为解释横断面期望报酬率的唯一因子，可用来探讨证券市场中各种资本资产均衡的价格。然后续的实证研究发现系统风险无法单独解释个别证券的报酬率。为发展更合乎真实社会的资本资产定价方式， Black (1972)修正“无风险资产存在，投资人可以无限制借贷”之假设，假设无风险资产不存在，经由借贷不同的风险资产可形成与市场组合无关的无系统性风险资产－zero-beta资产，并以zero-beta资产代替Sharpe－Lintner版之无风险资产，重新诠释资本资产定价模型。实证上多以Sharpe- Lintner版之CAPM为主，本研究认为真实世界所有原始的资本资产皆具风险性，故以美国股票市场月报酬为资料样本，采用Gibbons （1982）之多变量回归模型(multivariate regression model，MVRM)及联合检定方法，并利用最大概似估计法(Maximum Likelihood Estimatoion，MLE)及一般化动差法(Generalized Method of Moments，GMM)估计，最后则以概似比率（likelihood ratio，LR）及Newey (1987) 提出类似概似比率检定的 D统计量来检定模型的正确性。实证结果发现Black版之资本资产定价模型在投资风险与报酬率之间关系的解释能力相当显着，同时检定结果亦无法拒绝虚无假设。

关键词：资本资产定价模型 CAPM 最大概似估计法一般化动差法

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资本资产定价模型对中国股市的实证检验

资本资产定价模型对中国股市的实证检验

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作者：赵菲东北财经大学

学位级别：硕士

该文首先从现代资产组合理论南理论渊源入手,重点介绍了现代资产组合理论的三个模型——马克威茨模型、资本资产定价模型和套利定价模型,同时也介绍了国际、国内经济学界对CAPM模型和APT模型的验证.该文在第二部分做出对标准CAPM模型在... 详细信息

该文首先从现代资产组合理论南理论渊源入手,重点介绍了现代资产组合理论的三个模型——马克威茨模型、资本资产定价模型和套利定价模型,同时也介绍了国际、国内经济学界对CAPM模型和APT模型的验证.该文在第二部分做出对标准CAPM模型在中国证券市场的检验,以及影响股市的微观因素(公司规模因素、流通股比例、股东因素、公司财务指标)和行业因素与股票收益率相关性的分析.在第三部分,该文考察了与股票市场有密切联系的宏观因素——汇率、工业增加值、社会需求指数和居民消费价格指数对股票收益率的影响程度.

关键词： CAPM模型 APT模型资本资产定价模型证券市场股票市场

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从动态线性定价法则到动态资本资产定价模型

引用

系统工程理论与实践 2007年第5期27卷 48-54页

作者：周清吴卫星北京邮电大学理学院北京100876 对外经济贸易大学金融学院北京100029

首先给出了未定权益的动态线性定价机制,然后在连续时间Lévy过程驱动的市场模型下,利用Lévy过程的弱可料表示性和Girsanov定理,从动态线性定价法则导出了动态资本资产定价模型.

关键词：定价算子 Lévy过程可料表示性 Girsanov定理资本资产定价模型

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