检索结果-内蒙古大学图书馆

作者：鄭健逢淡江大學

学位级别：碩士

2007年7月发生的全球性金融危机，造成许多公司倒闭。倒闭原因可能来自公司融资政策、会计衡量基础变动或两者互动的影响。基此，本研究目的以探讨金融加速器理论与会计加速器理论个别对企业价值之影响，及两者交互作用对企业价值之影... 详细信息

2007年7月发生的全球性金融危机，造成许多公司倒闭。倒闭原因可能来自公司融资政策、会计衡量基础变动或两者互动的影响。基此，本研究目的以探讨金融加速器理论与会计加速器理论个别对企业价值之影响，及两者交互作用对企业价值之影响。台湾会计准则仍未完全采公平价值为衡量基础，故实证资料不足，但了解金融加速器与会计加速器交互作用之影响，是学界与实务界共同的期待，因此本研究采用以系统动态学为模拟方法论，选择两家具代表性之企业为个案。模拟结果发现：两种加速器都会影响企业价值，无论在繁荣或衰退期金融加速器对企业价值均呈现负面影响，表示企业不宜采高度举债之融资政策。而会计加速器在两种经济周期均会增加两家个案公司企业价值。另外发现，金融加速器对企业价值之影响比会计加速器大。

关键词：金融加速器會計加速器企業價值系統動態學

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金融加速器:商业银行的视角

金融加速器:商业银行的视角

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作者：王坤山东大学

学位级别：硕士

随着金融市场的发展,金融改革的不断深化,金融对于实体经济的影响越来越大。MM定理认为实际利率决定实际资产价格,即信贷市场是完美的,这显然不符合现实状况。Bernanke等将金融因素引入实体经济,提出由于信贷双方的信息不对称,企业的外... 详细信息

随着金融市场的发展,金融改革的不断深化,金融对于实体经济的影响越来越大。MM定理认为实际利率决定实际资产价格,即信贷市场是完美的,这显然不符合现实状况。Bernanke等将金融因素引入实体经济,提出由于信贷双方的信息不对称,企业的外部融资面临额外的成本,即外部融资升水。外部融资升水的存在决定了经济波动存在由于金融因素而会朝着原有方向持续加强的趋势,这就是金融加速器理论。许多文献从理论和实证上证明了金融加速器的存在性。然而,金融加速器关注的重点在于企业的资产负债表部分,而相对忽视了对于金融机构本身的研究。本文正是考虑到这一点,研究了金融机构的典型代表银行是如何影响金融加速器的运行。银行由于其特有的性质,面临较为严格的资本监管。因为银行的信贷损失与经济周期负相关,使得资本监管表现较为明显的顺周期性。另外,银行本身的资产负债状况也会随着经济的波动而波动,呈现出顺周期性。银行业的顺周期性会加剧经济的波动,被称作狭义“银行信贷渠道”,表现为银行对企业的信贷数额与经济周期正相关。而在我国,由于企业的主要融资手段为间接融资,“银行信贷渠道”作用的效力较大。本文使用2006-2013年16家上市银行的动态面板数据,控制了货币政策、金融深度等重要金融变量,系统地探讨了银行的价格成本边际、经济波动与金融加速器之间的动态反应机制。实证结果证实了银行的利润率与经济周期的负相关性,并为金融加速器的存在提供了证据。为了更加深入的了解商业银行业的顺周期性对于金融加速器运行机制的影响,本文建立了净资产、银行业净息差、16家上市银行对企业的新增贷款数额、实际GDP的四元VAR系统,对变量之间的相关关系进行了格兰杰因果检验、脉冲响应分析以及预测方差分解分析。VAR系统分析更加清晰的展示了银行业的顺周期性在金融加速器运行机制中的作用。本文的分析表明,其一,商业银行作为最大的贷款提供方,根据企业的资产负债表状况调整贷款数量和价格,影响企业的投资,能够放大经济波动。其二,商业银行资本监管和自身资产负债表状况的顺周期性,又增强了金融加速器发挥作用的效力。可以说商业银行在金融加速器理论中有不可替代的作用。为此,本文提出如下政策建议：第一,提高监管当局的预警能力,建立逆周期监管机制。第二,建立完善的征信机制,这样可以在一定程度上避免由于信息不对称造成金融加速器效应,减少金融系统给经济带来的波动增强作用,也有助于降低信贷市场中的摩擦。第三,提高自身经营能力,缓冲外部冲击对企业自身资产负债表的不利影响。

关键词：金融加速器商业银行银行价格成本边际

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新兴市场国货币政策规则研究——基于开放经济的金融加速器模型

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当代财经 2011年第10期 65-72页

作者：郑重上海大学经济学院上海200444

新兴市场国所特有的经济现象如债务美元化、资本逆转,使得开放经济的金融加速器模型较传统经济理论更能适应新兴市场国货币政策分析需要。通过构建以中国经济数据作为参数选择依据的开放经济的金融加速器模型所做的研究,结果表明货币政... 详细信息

新兴市场国所特有的经济现象如债务美元化、资本逆转,使得开放经济的金融加速器模型较传统经济理论更能适应新兴市场国货币政策分析需要。通过构建以中国经济数据作为参数选择依据的开放经济的金融加速器模型所做的研究,结果表明货币政策规则的表现排序会因冲击性质不同而出现变化;当世界利率冲击是主要的冲击来源时,浮动汇率的优势依然明显,这意味着新兴市场国的汇率"浮动恐惧症"的合理性尚待商榷。

关键词：新兴市场国货币政策规则金融加速器汇率浮动恐惧症

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资产负债表、金融加速器与企业投资

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经济学家 2010年第4期 61-67页

作者：袁申国陈平广东外语外贸大学管理学院国际经贸研究中心广东广州510006 中山大学岭南学院广东广州510275

文章针对金融加速器的形成机制,利用中国上市公司数据,运用动态面板数据模型对中国金融加速器效应的两种非对称性进行了实证检验。得出结论:企业资产负债表状况对企业投资支出具有重要影响,经济下滑时期的影响更大;小企业的金融加速器... 详细信息

文章针对金融加速器的形成机制,利用中国上市公司数据,运用动态面板数据模型对中国金融加速器效应的两种非对称性进行了实证检验。得出结论:企业资产负债表状况对企业投资支出具有重要影响,经济下滑时期的影响更大;小企业的金融加速器效应明显大于中、大型企业。这些结论为政府制定相应政策以熨平经济波动提供了实证依据。

关键词：资产负债表企业规模金融加速器企业投资

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银行资本约束与中国宏观经济波动——顺周期性下的金融加速器效应研究

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宏观经济研究 2013年第2期 41-48页

作者：余雪飞中南财经政法大学金融学院

有别于传统信贷需求渠道的金融加速器效应研究路径,构建包含银行部门的DSGE模型从信贷供给的角度分析基于银行资本渠道的金融加速器效应,以中国2000—2011年季度数据估计及模拟发现,随着巴塞尔协议的升级,银行资本约束上升增大了各项冲... 详细信息

有别于传统信贷需求渠道的金融加速器效应研究路径,构建包含银行部门的DSGE模型从信贷供给的角度分析基于银行资本渠道的金融加速器效应,以中国2000—2011年季度数据估计及模拟发现,随着巴塞尔协议的升级,银行资本约束上升增大了各项冲击对经济波动的影响,表现出较强的顺周期性,在经济复苏期不宜过早地执行巴塞尔协议III,需分阶段渐进实施资本监管,必要时需通过量化宽松货币政策向银行注入资本,以减缓这种金融加速器效应。

关键词：银行资本约束金融加速器流动性升水外部融资升水

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高低杠杆下货币政策冲击效应与去杠杆过程中的货币政策平稳性——基于DSGE模型的金融加速器效应检验

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财贸研究 2018年第8期29卷 62-74,110页

作者：骆祚炎陈博杰广东财经大学金融学院广东广州510320

基于金融加速器效应视角,通过外部融资的风险补偿(EFP)机制和现金流机制,从理论上证明货币政策对实体经济的冲击效应,在高杠杆率的状态下比在低杠杆率的状态下要大。在此基础上,通过构建一个包括居民、厂商、零售商、商业银行和中央银... 详细信息

基于金融加速器效应视角,通过外部融资的风险补偿(EFP)机制和现金流机制,从理论上证明货币政策对实体经济的冲击效应,在高杠杆率的状态下比在低杠杆率的状态下要大。在此基础上,通过构建一个包括居民、厂商、零售商、商业银行和中央银行等部门在内的DSGE模型,实证检验发现,货币政策在高杠杆率下对经济变量的冲击效应要大于在低杠杆率下的冲击效应,货币政策的冲击效应也大于其他因素对相同经济变量的冲击效应。实证分析结论和理论分析取得一致。这说明,在当前去杠杆的过程中,保持货币政策的平稳对于抑制经济的波动和保持对经济增长的预期非常关键。货币政策要通过促进有效率的投资,从而实现在经济增长的过程中达成去杠杆的目的。货币政策要加强对影子银行的规范监管,促进和引导其平稳运行,防止其对经济活动产生大的冲击。

关键词：杠杆率金融加速器货币政策

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金融加速器、FDI和中国宏观经济周期

金融加速器、FDI和中国宏观经济周期

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作者：朱斌北京大学

学位级别：硕士

本文试图通过利用Bernanke，Gertler和Gilchrist(1999)的金融加速器模型以及Froot和Stein(1991)的汇率驱动的FDI模型，结合1978-2009年中国宏观经济数据，来考察FDI对中国宏观经济周期的影响大小。为了更加接近中国的实际情况，将一个... 详细信息

本文试图通过利用Bernanke，Gertler和Gilchrist(1999)的金融加速器模型以及Froot和Stein(1991)的汇率驱动的FDI模型，结合1978-2009年中国宏观经济数据，来考察FDI对中国宏观经济周期的影响大小。为了更加接近中国的实际情况，将一个两国开放经济的DSGE模型拓展到包含固定汇率和外汇占款导致货币创造的情况，在此基础上对模型参数校准并且模拟，从模拟得到的脉冲响应函数考察FDI对中国宏观经济波动的影响。研究发现，尽管FDI可能在局部年份会有效缓解国内企业所面临的流动性约束，但是整体来看，FDI对宏观经济波动的影响是很小的。导致FDI影响小的原因不仅是其份额较低，也可能是因为在开放条件下外国企业的顺周期行为导致，因为脉冲响应的分析表明，给定外国企业的行为，FDI是反周期变化的，并且在面临需求冲击时，FDI可以使得经济体在当期的反应程度下降。

关键词：宏观经济周期金融加速器外商直接投资互动机制

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金融加速器、劳动市场与货币政策 ——基于新凯恩斯主义DSGE模型的分析

金融加速器、劳动市场与货币政策 ——基于新凯恩斯主义DSGE模型...

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作者：张肖天津财经大学

学位级别：硕士

提高居民的福利待遇以及就业状况,使就业人员的工资水平的增长和通胀率保持平衡,对于稳定我国经济的发展具有重要意义。金融机构在各个国家的社会进步和财富积累中的作用很重要,而且金融部门的改革对于实体经济产生了深远影响。因此,将... 详细信息

提高居民的福利待遇以及就业状况,使就业人员的工资水平的增长和通胀率保持平衡,对于稳定我国经济的发展具有重要意义。金融机构在各个国家的社会进步和财富积累中的作用很重要,而且金融部门的改革对于实体经济产生了深远影响。因此,将金融问题和人们普遍关心的就业问题、工资问题以及产出水平等结合在一起进行研究,探讨金融部门的存在对于劳动市场发展的影响有很强的现实意义。构建包含家庭部门、厂商部门以及政府部门的DSGE模型,同时将金融加速器和劳动市场摩擦添加进去。主要是为了分析利率变动和技术水平变动将如何对就业情况产生影响。同时,为了研究金融加速器在货币政策冲击和技术冲击在劳动市场中的作用,对比了含有和不含有金融加速器的模型。厂商利用劳动和资本进行生产,进而将劳动市场和金融部门联系起来,形成了一个完整的体系。以研究我国信用部门对于实体经济发展的作用为目的,因此根据我国经济发展的实际情况对模型中的参数进行了校准,并估计。在估计的时候数据来源于中国统计年鉴。结果发现：紧缩性货币政策冲击和技术冲击对劳动市场产生了不同程度的负面影响,其中货币政策冲击的影响是短期的但冲击幅度较大,而技术冲击的影响却是长期的但冲击幅度较小。此外,我们还看到,技术水平的变动出现“产量水平下降,通货膨胀率上升”的怪现象,这是因为我国的技术水平的提高都以进口国外的先进设备为主,并且由于引进后未能及时变成自己的,不仅没有转化为生产力促进产出,相反增加了生产成本,推高了通胀。当有金融加速器的时候,劳动市场和经济发展的变量对提高一个标准差的利率水平的响应比较敏感。同时,金融加速器在利率水平提高和技术水平进步的情况下,使得劳动市场中的各个变量受到了更大的影响,它与我国经济运行的现实比较一致。对于包含劳动市场雇佣摩擦的动态随机一般均衡模型的研究具有深远意义。

关键词：劳动市场金融加速器货币政策冲击技术冲击

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企业信贷依赖程度对金融加速器效应的非对称影响——基于信息非对称的视角和TVAR模型的检验

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中央财经大学学报 2015年第11期 35-44页

作者：骆祚炎王轶广东财经大学金融学院

从金融加速器的机制来看,信贷对金融加速器存在非对称的影响,从而加剧经济波动。笔者对企业信贷依赖程度进行测度并以TVAR模型为依托,其实证检验表明,以企业信贷依赖程度为门限向量,当企业信贷依赖程度较低时,货币冲击、经济增长率冲击... 详细信息

从金融加速器的机制来看,信贷对金融加速器存在非对称的影响,从而加剧经济波动。笔者对企业信贷依赖程度进行测度并以TVAR模型为依托,其实证检验表明,以企业信贷依赖程度为门限向量,当企业信贷依赖程度较低时,货币冲击、经济增长率冲击、价格冲击和信贷冲击对经济波动的冲击作用较小;当企业信贷依赖程度高时,货币冲击、经济增长率冲击、价格冲击和信贷冲击对经济波动的冲击作用较大。实证分析结果与理论分析取得了一致。这一方面验证了金融加速器效应的本质特征是非对称性,另一方面说明信贷依赖程度对金融加速器效应施加了非对称的影响。研究的政策涵义是,政策当局应该即时和全面地监测全社会的企业信贷依赖程度和社会信用水平,为货币政策的前瞻性和逆周期调控提供依据,并使信贷保持在合理的水平上。

关键词：金融加速器信贷依赖 TVAR模型

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信贷约束、房地产抵押与金融加速器——一个DSGE分析框架

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财经科学 2017年第2期 12-24页

作者：刘一楠复旦大学经济学院

建立一个内嵌房地产信贷抵押约束的新凯恩斯主义DSGE分析框架,发现房地产价格波动对宏观经济具有金融加速器的作用,能显著放大外生冲击对经济的影响;金融加速器的核心在于房地产信贷抵押约束,信贷抵押约柬越宽松,金融加速器机制越显著... 详细信息

建立一个内嵌房地产信贷抵押约束的新凯恩斯主义DSGE分析框架,发现房地产价格波动对宏观经济具有金融加速器的作用,能显著放大外生冲击对经济的影响;金融加速器的核心在于房地产信贷抵押约束,信贷抵押约柬越宽松,金融加速器机制越显著。同时,在信贷抵押约束机制下,房地产市场存在价格自我加速机制,导致"价量双高",能够部分解释我国一线城市房地产市场的非理性繁荣。房地产的金融加速器机制存在巨大的潜在风险,为了预防金融加速器导致的经济负向波动,需结构性理顺房地产抵押属性。

关键词：信贷约束房地产抵押金融加速器 DSGE

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