检索结果-内蒙古大学图书馆

洛阳师范学院学报 2025年第2期44卷 28-35页

作者：郝诗凡李志民安徽工程大学数理与金融学院安徽芜湖241000

为了对我国系统性金融风险进行更全面的监测,综合考虑更多维度金融风险的影响,将气候风险纳入金融系统的风险监测范畴.首先,基于Python获取气候风险对应的百度搜索指数作为指标;其次,结合CRITIC法与熵权法对各维度金融风险赋予权重,构... 详细信息

为了对我国系统性金融风险进行更全面的监测,综合考虑更多维度金融风险的影响,将气候风险纳入金融系统的风险监测范畴.首先,基于Python获取气候风险对应的百度搜索指数作为指标;其次,结合CRITIC法与熵权法对各维度金融风险赋予权重,构建我国金融压力指数(CFSI);最后,选取能够代表宏观经济发展的相关指标,建立TVP-SV-VAR模型,探究CFSI与宏观经济的动态传导效应,以验证CFSI的有效性.结果表明,构建的CFSI能显著反映我国金融风险的动态变化.融合多维度影响的CFSI可以更有效地监测系统性金融风险,实现更早的风险干预.

关键词：系统性金融风险金融压力指数气候风险客观赋权 TVP-SV-VAR模型

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金融压力指数与工业一致合成指数的动态关联研究

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财经问题研究 2011年第10期 39-46页

作者：陈守东王妍吉林大学数量经济研究中心吉林长春130012 吉林大学商学院吉林长春130012

本文依据有代表性的金融指标的结构化特点,构建具有时效性的金融压力指数以识别中国金融体系的压力性;运用马尔可夫区制转移模型(MS-VAR)研究中国金融体系压力的区制特征,并利用Granger线性与非线性因果检验分析金融压力与工业一致合成... 详细信息

本文依据有代表性的金融指标的结构化特点,构建具有时效性的金融压力指数以识别中国金融体系的压力性;运用马尔可夫区制转移模型(MS-VAR)研究中国金融体系压力的区制特征,并利用Granger线性与非线性因果检验分析金融压力与工业一致合成指数的增长关系。研究表明,2008年以来,中国金融压力较高;中国金融压力从高区制状态返回到低区制状态需要较长时间;金融压力指数对一致合成指数有显著的线性和非线性Granger影响,反之却不成立。对金融压力指数进行预测表明,中国金融系统压力在2011年整体上呈现下降趋势,工业一致合成指数下半年将逐步回升。

关键词：金融压力指数工业一致合成指数动态关联性

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基于LSTM-SVR-RSM模型的中国金融压力指数预警研究

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开发性金融研究 2025年第1期 38-50页

作者：杨立勋余梦西北师范大学经济学院

本文从宏观经济运行、金融市场和金融机构中选取了13个金融风险的先行指标，利用2003年至2022年的数据构建金融压力指数，通过聚类分析和监督学习相结合的状态判别法（Kmeans-RF）对金融压力指数的分布和风险状态进行识别划分，在此基... 详细信息

本文从宏观经济运行、金融市场和金融机构中选取了13个金融风险的先行指标，利用2003年至2022年的数据构建金融压力指数，通过聚类分析和监督学习相结合的状态判别法（Kmeans-RF）对金融压力指数的分布和风险状态进行识别划分，在此基础上利用LSTM-SVR-RSM模型对金融压力指数进行预警。结果显示，Kmeans-RF可以较为准确地划分我国风险状态；LSTM-SVR-RSM模型在金融压力指数的不同阶段上均呈现出较高的预测能力，其可以降低风险“滞后性”的影响、对于极端风险的拟合能力更强且具有一致性，是实现对金融风险早识别、早预警的有力模型。本文研究启示：应有效识别风险，关注其不同阶段的特征，持续更新改进风险预警模型并加强编制修订风险应急预案。

关键词： LSTM-SVR-RSM模型 Kmeans-RF模型风险预警金融压力指数阶段特征

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金融压力指数及其政策应用:基于中国的实证分析

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金融监管研究 2019年第7期 1-17页

作者：马勇黄科中国人民大学财政金融学院、中国财政金融政策研究中心、国际货币研究所

宏观审慎政策对系统性金融风险测度方法的有效性提出了更高要求。本文从货币市场、债券市场、股票市场、外汇市场和银行部门选取了10个代表性指标,结合CDF转换、等权重、主成分分析等方法构建了我国的金融压力指数,并通过事件识别和金... 详细信息

宏观审慎政策对系统性金融风险测度方法的有效性提出了更高要求。本文从货币市场、债券市场、股票市场、外汇市场和银行部门选取了10个代表性指标,结合CDF转换、等权重、主成分分析等方法构建了我国的金融压力指数,并通过事件识别和金融压力识别指数检验了其识别作用。通过将金融压力指数引入扩展的产出和通胀方程,本文进一步分析了金融压力指数对经济周期的预测能力。相关结果表明,金融压力指数对宏观经济周期具有良好的预测能力。本文的分析结论为加强金融压力的动态监测和通过构建金融压力指数作为宏观审慎政策的“关注目标”提供了初步的理论基础。

关键词：系统性风险金融压力指数宏观经济周期

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金融压力指数构建及其宏观经济效应研究

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上海金融 2020年第1期 30-38页

作者：王克达南京大学商学院南京银行

金融压力指数作为监测系统性风险的有效工具能够为监管部门制定相关政策提供依据,因此,指数的构建应具备科学性和高频特征。本文利用包含银行、股票、债券和外汇等市场信息的日度数据,使用等方差权重、主成分分析、因子分析三种方法分... 详细信息

金融压力指数作为监测系统性风险的有效工具能够为监管部门制定相关政策提供依据,因此,指数的构建应具备科学性和高频特征。本文利用包含银行、股票、债券和外汇等市场信息的日度数据,使用等方差权重、主成分分析、因子分析三种方法分别构建中、美、德、日金融压力指数,通过事件分析和MS-DR模型验证指数的准确性和普适性;进一步使用TVP-VAR模型分析了金融风险对宏观经济的动态传导效应。研究结果表明:主成分分析和因子分析法合成的指数更加理想,能够有效识别重大金融压力事件,可用来实时监测各国金融风险状况;中国金融压力指数对经济增长、利率、通货膨胀等核心宏观变量具有明显的冲击效应。

关键词：金融压力指数系统性风险金融监管 TVP-VAR模型

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金融压力指数方法改进及其应用研究

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上海金融 2022年第12期 71-80页

作者：王轩郭家豪马超中证数据有限责任公司清华大学工业工程系东北财经大学金融学院

本文围绕单一金融部门视角下的系统性风险监测这一应用场景，对金融压力指数的合成方法进行了改进。首先，根据监测需要将基础监测指标划分为内部指标和外部指标，并分别合成内部压力指数和外部压力指数；其次，应用柯布-道格拉斯生产... 详细信息

本文围绕单一金融部门视角下的系统性风险监测这一应用场景，对金融压力指数的合成方法进行了改进。首先，根据监测需要将基础监测指标划分为内部指标和外部指标，并分别合成内部压力指数和外部压力指数；其次，应用柯布-道格拉斯生产函数（CD函数）来刻画内部压力指数和外部压力指数的相互作用关系；最后，按照指定步长对CD函数的参数进行循环遍历，生成一系列综合指数并从中筛选监测效果最好的一条作为最后输出的综合指数。本文应用改进后的方法，开展了中国资本市场系统性风险监测的实证研究。从金融压力指数的技术发展路线来看，改进后的方法是对经典金融压力指数方法体系的继承和补充；从实际应用效果来看，改进后的方法在监测效果上有明显提高。

关键词：系统性风险金融压力指数生产函数

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金融压力指数的构建及其对房地产市场传导效应的研究

金融压力指数的构建及其对房地产市场传导效应的研究

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作者：刘倩东北财经大学

学位级别：硕士

房地产业是资本密集型产业,房地产市场的快速发展离不开金融市场和金融机构的资金支持。目前我国已经初步形成了以银行信贷为主、资本市场和信托融资为辅的房地产融资体系,总体运行趋于稳定,但是我国房地产业在运行机制、市场结构和风... 详细信息

房地产业是资本密集型产业,房地产市场的快速发展离不开金融市场和金融机构的资金支持。目前我国已经初步形成了以银行信贷为主、资本市场和信托融资为辅的房地产融资体系,总体运行趋于稳定,但是我国房地产业在运行机制、市场结构和风险管理等方面仍存在一些问题,容易受到金融系统稳定性的影响,且房地产上下游产业联系紧密,一旦发生资金链断裂,风险很容易传递到实体经济领域。因此,需要对我国金融系统目前及未来的风险进行及时、准确、有预见地评估,并且深入分析金融压力对房地产市场的传导效应,以便为政策制定者有针对性地在不同时期制定房地产调控和审慎监管政策提供理论参考。目前金融压力指数已经成为评估金融体系稳定性的重要工具,但国内学者大多利用月度数据进行压力指数构建,时效性不足,无法为监管者和市场参与者提供有效的信息。因而本文首先从金融系统的主要组成部分银行部门、股票市场、债券市场、货币市场和外汇市场中选取16个相关日度指标,运用因子分析模型构建日度的中国金融压力指数(CFSI)。然后,通过对金融压力指数建立马尔科夫区制转移(MS-VAR)模型来识别我国金融压力的区制特点,探究金融压力在不同时期的区制变化以及金融压力在不同区制下的特征和变迁规律。最后,本文建立了金融压力指数与房地产价格增速、房地产开发投资增速三变量的时变随机波动向量自回归(TVP-SV-VAR)模型,测度不同时期金融压力对房地产市场的动态传导效应,探寻金融压力与房地产市场波动内在关联的时变特征。基于以上研究,本文主要得出下述结论:(1)本文所构建的金融压力指数与样本期内国内外发生的一些重大金融压力事件在时间上基本吻合,能够较为准确地反映出我国金融体系的风险压力状况,且本文所建立的压力指数呈现出明显的两区制特征,即高压力区制和低压力区制,我国大多数时期处于低压力区制。总体而言,我国金融风险出现的频率较低,金融系统的整体运行较为平稳。(2)CFSI在不同区制下的维持概率均较高,且相对而言在低压力区制下的稳定性更强,金融系统更容易从高压力区制向低压力区制过渡,而从低压力区制向高压力区制的转换则比较难,金融系统对于低压力区制状态具有较强的偏好。(3)不同时期金融压力的上升均会导致房地产价格增速和房地产开发投资增速的下降,且相对于金融压力对房地产价格增速的影响,金融压力上升对房地产开发投资增速负向传导效应的强度更高,持续时间更长。本文所做的贡献主要有以下两个方面:第一,针对月度数据时效性不足,无法及时反映出金融系统风险压力短期波动的问题,本文在构建金融压力指数时选用了日度指标数据,且在建立指标体系时基于以往学者的研究和各个市场的特点,增加了银行业贝塔系数、股票换手率、债券到期收益率、交易对手信用价差、中外利差变动等相关指标,所构建的指数波动较为明显,市场灵敏性较高。第二,不同于以往学者侧重于研究金融压力的宏观经济效应和货币政策反应,本文采用时变随机波动向量自回归模型探讨了金融压力对房地产市场传导效应的时变特征,为政策制定者有针对性地制定不同时期的房地产调控政策和审慎监管政策提供了理论参考。

关键词：金融压力指数区制特征房地产市场传导效应 TVP-SV-VAR模型

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金融压力指数的构建及其应用研究 ——基于金融稳定视角

金融压力指数的构建及其应用研究 ——基于金融稳定视角

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作者：孙赵晖安徽财经大学

学位级别：硕士

2008年席卷全球的金融风暴,使得金融市场系统性风险问题浮出水面。各国央行及相关学界研究者意识到传统的以控制通货膨胀来达到经济增长和货币稳定目标的货币政策已经无法满足现如今金融体系稳定的要求。金融稳定作为经济可持续发展的... 详细信息

2008年席卷全球的金融风暴,使得金融市场系统性风险问题浮出水面。各国央行及相关学界研究者意识到传统的以控制通货膨胀来达到经济增长和货币稳定目标的货币政策已经无法满足现如今金融体系稳定的要求。金融稳定作为经济可持续发展的重要保障,不断从横向和纵向来拓展中国经济融入世界经济大循环的深度与广度。全球经济格局因为中国经济的开放深入而接连发生变化,对中国来说,开放度的提高意味着中国经济增长将变得更加容易受到全球经济波动的影响。我国虽然未发生大爆发式的金融危机,但是避免不了金融不稳定的波动,并且我国经济正处于转型的关键时期。因此,在面对经济全球化这个大环境下,开展我国金融稳定的量化以及其对货币政策目标影响的研究是具有重要理论和现实意义的。首先,本文对金融稳定和金融压力指数分别进行相关理论内容整理,并且就金融稳定与货币稳定之间的关联进行理论说明,阐述了金融压力指数的概念、特征、构建及识别方法,对于金融压力指数有了理论上的了解。通过金融稳定的量化及其与金融压力指数的关系,分析了金融压力指数作为金融稳定量化指标的可行性。其次,利用等方差加权平均、向量自回归和状态空间模型分别构建了4组金融压力指数,并从中选出效果较好的指数来分析与货币政策目标挂钩的两个宏观经济指标——通货膨胀及产出增长之间的关系。结果发现,本文所构建的金融压力指数均能够反映出我国金融市场的稳定程度,其中基于产出增长率的脉冲响应所构建的金融压力指数效果最好,并且所识别出的样本时期内的压力期也基本与实际情况相符。同时金融压力指数的有效性表明它可以为货币政策的制定给予导向作用,有必要将金融稳定加入货币政策的目标参考范围中。再次,通过对金融稳定与货币政策之间的关联进行阐述,从而对于货币政策是否有必要兼顾并维护金融稳定目标有了较为明朗的理论认知。将作为金融稳定量化指标的金融压力指数加入到Taylor规则中检验金融稳定与我国货币政策的联动关系,检验结果表明将金融压力指数加进Taylor规则方程是有效的,并且利率与金融压力指数系数显著负相关,货币当局在设定利率时应将金融市场稳定性程度因素考虑进来。最后,总结全文得到“合理构建金融压力指数并将其作为金融稳定的量化指标来与有关货币政策的实施相互配合,从而有助于经济保持一个稳定的增长速度前进发展”的结论。从金融稳定性的度量、全方位性监管以及与货币政策实施的协作机制三个方面提出相关的政策建议,以期更好地防范系统性金融风险、促进金融稳定以及宏观经济的稳健发展。

关键词：金融稳定金融压力指数货币政策目标货币政策规则

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金融压力指数的构建及其对实体经济的影响分析

金融压力指数的构建及其对实体经济的影响分析

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作者：陈璐东北财经大学

学位级别：硕士

上世纪90年代是一个危机频发的时期,这些金融或经济危机给危机发生国家带来了巨大的灾难,其中包括1998年的俄罗斯金融危机、1999年的巴西危机、阿根廷危机、2007年的美国次贷危机、最近发生的欧洲债务危机等全球性、区域性的金融危机无... 详细信息

上世纪90年代是一个危机频发的时期,这些金融或经济危机给危机发生国家带来了巨大的灾难,其中包括1998年的俄罗斯金融危机、1999年的巴西危机、阿根廷危机、2007年的美国次贷危机、最近发生的欧洲债务危机等全球性、区域性的金融危机无疑给当事国都带来了严重的经济损失,也间接影响到我国的经济发展。维护金融系统稳定、防患金融危机的发生,对于一国的经济安全具有重要意义,而正确地测度系统性金融风险则是基本前提。因此,国内外学者越来越重视对系统性金融风险的定量研究。以国际货币基金组织为代表的众多国际机构和一些国家的监管部门,围绕金融体系的脆弱性这一重大问题,进行了深入的研究,并取得了一些成果。欧洲中央银行的研究员在2014年的一篇研究报告中,利用面板向量自回归及脉冲响应函数的方法,去估计实际产出,得出如下结论:银行危机和债务危机是相关的,比较典型的是两者都领先于货币危机,但是反过来却不成立。从整体产出损失的角度来说,银行危机是代价最大的危机。产出的恢复需要大约六年的时间。银行危机的持久性较强。特别是,银行危机自他发生以来在接下来的六个季度内仍会持续的概率高达50%。银行危机的平均累积损失在危机发生六年后达到了 GDP总量的6%。本文主要依据Kaminsky、Lizondo和Reinhart三人提出的信号分析法(1998)以及Mark Illing和Liu Ying(2003)提出的金融压力概念及其构造方法,结合我国金融体系和金融中介机构现阶段的情况,选择变量,构造我国的金融压力指数(Financial Stress Index)。FSI的建立,为金融系统运行状况提供了一个可以量化的指标,作为一个连续的变量,极端值的出现被称为金融危机,FSI数值的变化可以刻画压力是在上升还是下降,还可以用来刻画极端事件的持续时间。本文在参考现有的国内外文献的基础上,对已有的金融压力的测度方法及应用进行了梳理,鉴于数据可得性和连贯性,选择2007年7月到2015年12月的月度数据进行分析,选取的指标来自银行部门、股票市场、证券市场和外汇市场,采用三种不同的加权方法,合成中国的金融压力指数。本文的结构如下:第一部分是导言,主要阐述的是本文的写作背景、国内外文献综述、研究意义;第二部分为金融压力指数的理论分析及计量方法介绍;第三部分是中国金融压力指数的构建,包括变量选取的依据、数据来源、数据处理方法、综合指标FSI的构造方法;第四部分是金融压力对实体经济的影响分析,选择物价、GDP增长率和制造业采购经理人指数做为衡量宏观经济形势的变量,利用VAR模型的脉冲响应函数进行定量分析;第五部分是本文的结论、相关的政策建议,以及创新与不足。本文实证分析表明,2007年12月到2008年10月,受到美国次贷危机的影响,中国的系统性金融压力处于较高值;2009年开始,金融压力出现回落,但是随着利率市场化改革进程的加速,从2013年6月起,金融压力处于上升趋势,银行间拆借市场上"钱荒"现象的出现,体现了银行体系内短期流动性紧张的问题。2015年以来,我国经济下行压力比较明显,钢铁、水泥等行业出现严重的产能过剩,需要政府以更大的力度去调整经济结构。本文研究表明,银行部门是我国金融压力的主要来源,其次是股票市场,自2005年7月我国启动汇率制度改革以来,外汇市场上的压力也在不断的增加,波动性也值得加以关注;选用物价、GDP增长率、制造业采购经理人指数作为实体经济的代理变量,利用格兰杰因果关系分析金融压力与实体经济之间的因果关系,结果表明金融压力是实体经济变化的格兰杰原因,反之则不成立。并利用VAR模型的脉冲响应函数,进行定量分析,结果表明,当金融压力上升时,对实体经济的影响就会特别明显,PMI的值在压力上升后的第二个月变化量比较大,这种负冲击一直持续到第五个月。当金融压力上升时,GDP增长率在滞后第一个季度内会迅速下降,滞后四个季度时达到最大值-0.43,随着政策的调整,大约在三年后回到冲击前的系统状态。通货膨胀在前两期受到的冲击最大,而且是正向的冲击,在滞后一期即达到最大值0.13,分析表明,系统性金融压力与通货膨胀的近期相关性比较高,在通货膨胀的短期预测中,是一个有用的工具。最后,针对目前中国的金融体系运行情况,提出了相应的政策建议。

关键词：金融压力指数 VAR模型 GARCH模型有效性检验实体经济

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金融压力指数的构建与应用研究

金融压力指数的构建与应用研究

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作者：吴华桑桑上海财经大学

学位级别：硕士

货币的虚幻价值不断再生产、无现金支付所掀起的金融虚拟化、货币电子化和近十几年来极速发展的金融创新背景下,提高交易效率、降低交易成本,使得现代金融系统结构越发复杂,各市场的关系也越发紧密,相应的杠杆效应也产生更多金融风险。... 详细信息

货币的虚幻价值不断再生产、无现金支付所掀起的金融虚拟化、货币电子化和近十几年来极速发展的金融创新背景下,提高交易效率、降低交易成本,使得现代金融系统结构越发复杂,各市场的关系也越发紧密,相应的杠杆效应也产生更多金融风险。近年来,对系统性金融风险的研究不断增多,度量方法也越加丰富,但是这些方法难以实时、准确地度量系统性风险,因此,范围能够涵盖全面的金融子市场,并且能够准确和及时反映出金融系统所承受着的风险压力指数,是目前和未来积极防控系统性金融风险的重要政策部分。本文对反映金融系统性风险的金融压力指数进行研究。首先,本文对目前常用的金融压力度量方法以及相关文献进行分析,总结当前各个金融压力度量方法中的不足,例如先行指标法的主观设置阈值及单一角度反映金融压力的问题、压力测试法无法适用于度量整体金融体系压力及实时监测的问题、现有综合压力指数法使用的频度低及指数构成方法等。其次,本文对我国股票、债券、货币、外汇以及金融部门价格等金融系统子市场的波动、动态相关性进行分析,刻画了我国金融市场的波动联动性以及各个金融子系统的特点。第三,本文从股票、债券、货币、外汇以及金融部门这五个金融子市场中选取了具有代表性的11个指标,采用动态相关系数的方式构建了金融压力指数。第四,本文使用所构建的金融压力指数,研究金融压力对宏观经济指标的影响从而得出与宏观经济的关系,表明金融压力具有显著的宏观经济效应,并有效地识别系统性金融风险。研究结果表明:(1)从我国股票、债券、货币、外汇以及金融部门价格等金融子系统的马尔科夫区制分析来看,各个市场均存在较为显著的高、中、低波动率状态;(2)从各个金融子系统的动态相关性来看,股票与外汇和货币市场存在时变负弱相关的动态关系;同时股票市场与债券市场、金融部门与债券市场也存在时变的相关关系,且在市场经济走势较差的情况下负相关关系增强;而股票市场与金融部门价格之间存在正的时变相关关系。金融部门与外汇市场的相关性较弱。外汇市场与债券、货币市场与金融部门、货币市场与外汇市场两两之间的相关性都不显著相关。(3)本文构建的金融压力指数能够较好的刻画我国金融系统风险变化的状态,能够拟合我国系统性金融风险的事件,反映我国金融系统性风险的状态,通过马尔科夫区制分析,金融压力指数也呈现波动性高、中、低等三种区制状态,能够为我国系统风险的监测、风险防范、政策的制定和实施提供有价值的参考,可作为研究我国金融系统风险的一个有效的工具;(4)通过分析金融压力指数对宏观经济CPI指标以及PMI指标的影响可以看到,当宏观经济遭遇金融系统风险压力的冲击时,对企业生产及发展类宏观经济指标带来一定的负面冲击影响,而对通货膨胀累宏观经济指标有短期正向冲击,表明风险会从金融系统传导到宏观经济,因此需要政府制定有效的措施应对金融风险的影响。

关键词：金融压力指数金融子系统马尔科夫区制模型系统风险

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