检索结果-内蒙古大学图书馆

中国外资 2011年第8期 240-241,244页

作者：莫文春湖南大学金融与统计学院

本文以上证市场三支股票为样本,运用回归分析方法,对经典capm模型进行了验证,并以其预测市场收益率。运用股份结构分析,行业对比分析对回归结果进行了探讨,并用上证综指、上证180、商业指数对模型又做了对比分析,发现市场组合的选取对... 详细信息

本文以上证市场三支股票为样本,运用回归分析方法,对经典capm模型进行了验证,并以其预测市场收益率。运用股份结构分析,行业对比分析对回归结果进行了探讨,并用上证综指、上证180、商业指数对模型又做了对比分析,发现市场组合的选取对模型的有效性至关重要,系统外因素对模型的有效性有重大影响。研究认为capm理论在现实市场中的有效性值得进一步探讨,采用多变量模型或者引入新的变量或许能更好地切合市场实际。

关键词： capm模型回归分析市场组合对比分析

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“快递业第一股”圆通速递β系数测算——基于capm资本资产定价模型

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中国科技经济新闻数据库经济 2016年第12期 00104-00104页

作者：郭盛楠中央民族大学管理学院北京 100081

随着互联网的普及,以阿里巴巴、京东为主要代表的电商行业得到了飞速发展,同时也带动了一系列相关产业的涌现,快递业正是其中佼佼者。为了更好适应全球经济变化,在过去的一年里,圆通、中通、顺丰、申通、韵达相继拟定上市计划。以下本... 详细信息

随着互联网的普及,以阿里巴巴、京东为主要代表的电商行业得到了飞速发展,同时也带动了一系列相关产业的涌现,快递业正是其中佼佼者。为了更好适应全球经济变化,在过去的一年里,圆通、中通、顺丰、申通、韵达相继拟定上市计划。以下本文将通过对“快递业第一股”圆通速递β系数的测算来分析快递业在证券市场上的表现,并为其他将上市公司提供借鉴。

关键词：快递业圆通速递 capm模型 β系数

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资本市场均衡定价模型实证分析——以中信证券为例

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商情 2018年第38期 88-88页

作者：杜文轩河北金融学院河北保定071000

根据资本资产定价模型,对中信证券单只股票进行实证分析.首先,对资本资产定价模型进行简单介绍;其次,运用所选取的模型,借助EXCEL对该公司2004年至2017年的相关数据进行回归分析,进而检验capm模型对中国股票市场中单只股票价格定价的适... 详细信息

根据资本资产定价模型,对中信证券单只股票进行实证分析.首先,对资本资产定价模型进行简单介绍;其次,运用所选取的模型,借助EXCEL对该公司2004年至2017年的相关数据进行回归分析,进而检验capm模型对中国股票市场中单只股票价格定价的适用性;最后总结此次实证检验带来的启示并给出建议.

关键词： capm模型中信证券股票定价

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capm及其扩展模型对中国股市有效性的检验——以沪深A股房地产板块为例

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中国物价 2015年第10期 58-60页

作者：李彤南开大学金融学院

本文选择中国A股房地产板块的82只股票近十年的周数据分别对capm模型、Fama-French三因子模型以及条件capm模型进行了实证检验。在进行多元线性回归之前,为保证回归的真实性,对最小二乘法的前提条件进行了检验。研究发现:用β系数所衡... 详细信息

本文选择中国A股房地产板块的82只股票近十年的周数据分别对capm模型、Fama-French三因子模型以及条件capm模型进行了实证检验。在进行多元线性回归之前,为保证回归的真实性,对最小二乘法的前提条件进行了检验。研究发现:用β系数所衡量的系统性风险确实是解释股票收益率变化的重要因素之一;中国股市表现出与其他国家股市相反的"大规模效应"。

关键词：房地产板块 capm模型 Fama-French三因子模型条件capm模型

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资产定价模型中代理变量合理性的检验——高低价差与期望收益率相关吗

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广东财经大学学报 2016年第4期31卷 81-88页

作者：陈辉蓝美静胡朝晖广东金融学院金融系广东广州510521

为高频交易数据构造的价差指标寻找低频的替代性指标是当前金融学研究的热点问题之一。现有研究表明,Corwin和Schultz构造的高低价差指标在刻画买卖价差的横截面特性方面要优于其他指标,但该指标能否用作资产定价研究中买卖价差的代理... 详细信息

为高频交易数据构造的价差指标寻找低频的替代性指标是当前金融学研究的热点问题之一。现有研究表明,Corwin和Schultz构造的高低价差指标在刻画买卖价差的横截面特性方面要优于其他指标,但该指标能否用作资产定价研究中买卖价差的代理变量还没有得到相应的检验。以A股上市公司1992年-2014年间的数据为样本,检验高低价差指标和期望收益率之间的关系,研究发现：无论是在常数收益率模型的框架下还是在capm模型的框架下,抑或是在Fama和French模型的框架下,高低价差指标都与期望收益率不相关,且股权分置和＂季节效应＂都不是两者之间不相关的原因。这在一定程度上说明高低价差指标不能作为资产定价中买卖价差的代理变量。

关键词： capm模型买卖价差高低价差期望收益率代理变量资产定价高频交易股票流动性

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以MM理论与capm模型结合为基础的项目评估研究

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经济研究导刊 2011年第16期 179-181,257页

作者：黄燕四川师范大学研究生学院成都610068

当企业进行一个新行业项目投资时,项目的风险有可能高于企业现有的平均风险水平,因此采用什么样的贴现率对新项目进行评估,是企业是否进行该项目投资的一个主要判断。目前对MM理论与capm理论的结合研究大都以资本成本公式比较为基础,得... 详细信息

当企业进行一个新行业项目投资时,项目的风险有可能高于企业现有的平均风险水平,因此采用什么样的贴现率对新项目进行评估,是企业是否进行该项目投资的一个主要判断。目前对MM理论与capm理论的结合研究大都以资本成本公式比较为基础,得到负债经营与未负债经营企业之间风险系数的等式。当我们把企业本身视为资产组合时,企业资产的风险系数应该是权益资本和债务资本风险系数的加权平均,结合MM理论中对负债的风险定义也可以得到该等式。同时,如何把计算出的"未负债系数"应用到企业投资评估中有现实意义。

关键词： MM理论 capm模型项目评估

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金融危机后A股银行股的capm模型实证分析

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时代金融 2011年第12X期 101-102页

作者：范泰奇凯捷咨询(中国)有限公司上海200233

本文采用capm模型利用金融危机后的A股市场数据对上市银行股票进行了实证分析。结果表明A股银行股适用采取防御性的投资策略,目前还不适合利用capm模型进行投资策略研究,这在一定程度上反映了金融危机后A股市场仍然不成熟。

关键词： capm模型银行股票时间序列检验横截面数据检验

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会计稳健性和权益资本成本研究——基于电子设备制造业上市公司的经验证据

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会计之友 2016年第24期 47-51页

作者：陆杰吴梦云张春景张希羚江苏大学管理学院江苏大学财经学院

权益资本成本是权益资本的必要报酬率,而会计稳健性则指会计在确认损失和收益时的非对称性。以2012—2014年沪深主板A股市场上市的计算机、通信和其他电子设备制造业市场的最新数据为样本,利用Basu模型及其扩展、capm模型等,考察会计稳... 详细信息

权益资本成本是权益资本的必要报酬率,而会计稳健性则指会计在确认损失和收益时的非对称性。以2012—2014年沪深主板A股市场上市的计算机、通信和其他电子设备制造业市场的最新数据为样本,利用Basu模型及其扩展、capm模型等,考察会计稳健性与权益资本成本之间的关系,结果表明,我国上市公司普遍存在会计稳健性,且稳健性程度越高,投资者面临的信息风险越小,从而导致权益资本成本越低。该结果支持会计稳健性的积极作用,为上市公司通过坚持会计稳健性原则降低权益资本成本、提高公司治理效果提供了理论和实证支持。

关键词：会计稳健性权益资本成本 Basu模型 capm模型

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基于高频收益率分解的一类新型投资者情绪指标及其应用

基于高频收益率分解的一类新型投资者情绪指标及其应用

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作者：刘源中国科学院大学

学位级别：博士

20世纪80年代以来，越来越多的金融市场异象对现代金融理论造成持续冲击，而基于金融学、心理学、行为学、社会学等多学科交叉形成的行为金融理论却对这些异象有着强大的解释力，这引发了投资者情绪相关研究的兴起。本文采用日内高频数... 详细信息

20世纪80年代以来，越来越多的金融市场异象对现代金融理论造成持续冲击，而基于金融学、心理学、行为学、社会学等多学科交叉形成的行为金融理论却对这些异象有着强大的解释力，这引发了投资者情绪相关研究的兴起。本文采用日内高频数据就价格冲击过程建模，构建出一类基于高频收益率分解的新型投资者情绪指标，该指标与传统投资者情绪指标高度相关，可以在日度频率下代理个股或市场的投资者情绪水平，并对乐观和悲观情绪加以区分。进一步研究发现，这种新型投资者情绪指标会发生反弹，且乐观和悲观投资者情绪指标的反弹概率是不对称的，基于情绪的反弹不对称性设计的择时策略可以获得良好的收益。在资产误定价的解释层面，本文以乐观和悲观情绪指标为解释变量，分别构建时间序列模型和Fama-Macbeth横截面模型，对逐步完善的资本资产定价模型、Fama-French三因子模型和Carhart四因子模型的定价误差做回归，发现新型情绪指标在个股和整体层面都有很高的解释力。\n 本研究分为四个部分：第一部分从理论推导出发，扩展经典的DSSW模型，使其同时容纳理性套利者、乐观投资者和悲观投资者三类市场参与者，继而把基于收盘价的日度收益率分解为理性套利者由信息驱动的价格波动、乐观和悲观投资者由情绪驱动的价格波动三部分的加和。采用日内高频数据就价格冲击过程建模，得到一组关于乐观和悲观投资者情绪的新型指标，该指标与传统投资者情绪指标高度相关，可以在日度频率下代理个股或市场的投资者情绪水平，并对乐观和悲观情绪加以区分。第二部分根据两机制马尔科夫机制转移模型给出乐观和悲观投资者情绪反弹的定义，以及计算乐观和悲观情绪反弹概率的方法。从描述性统计和格兰杰因果关系检验的角度，详尽分析了投资者情绪反弹的普遍性和反弹概率的不对称性，并对不同置信水平下的数据关系做鲁棒性检验。最后提出了一种基于格兰杰因果关系检验结果的，粗略比较不同样本间乐观和悲观投资者情绪反弹概率大小的简化方法。第三部分遵循定价模型的发展历程，以乐观和悲观投资者情绪指标为解释变量，依次探究其对资本资产定价模型(capm)、Fama-French三因子模型和Carhart四因子模型定价误差的解释力。基于不同年份数据的时间序列模型和Fama-Macbeth横截面模型的估计结果，我们发现新型投资者情绪对个股误定价和不同股票间误定价差异都有很大的解释力，且这种解释力随着定价模型的逐步完善而减小。第四部分基于乐观和悲观投资者情绪反弹的不对称性设计严谨的择时策略。实证结果显示，对非单边上升的市场行情而言，择时策略收益和择时策略夏普比率分别高于上证50指数收益和上证50指数夏普比率，这说明我们的择时策略是及时的、有效的，而年内交易次数、每次交易平均收益、胜率等方面的数据则排除了择时策略的偶然性，肯定了择时策略的稳健性。

关键词：金融市场资产定价收益率分解 capm模型

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我国创业板股票定价实证研究——基于市场溢价、规模溢价、价值溢价和流动性溢价四因子模型

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郑州轻工业学院学报（社会科学版） 2016年第6期17卷 64-72页

作者：游郭融吴宏旭福建师范大学经济学院福建福州350108 中国科学院大学经济与管理学院北京101408

基于我国创业板股票周收益数据,运用capm模型和Fama-French三因素模型对数据进行回归分析,发现我国创业板股票市场存在明显的账面市值比效应和相对较弱的大规模效应。按照换手率对股票进行分组,发现平均周收益率随着流动性的增加而增加... 详细信息

基于我国创业板股票周收益数据,运用capm模型和Fama-French三因素模型对数据进行回归分析,发现我国创业板股票市场存在明显的账面市值比效应和相对较弱的大规模效应。按照换手率对股票进行分组,发现平均周收益率随着流动性的增加而增加,与传统流动性溢价理论存在差异。在两种模型的基础上,添加流动性因子有助于消除截距项的异常收益,并且经流动性调整后的三因素模型的回归结果更优,即包含市场溢价、规模溢价、价值溢价和流动性溢价四因子的LAFF模型能更好地描述我国创业板股票周收益率情况。我国创业板市场之所以表现出高流动性(低流动性风险)资产收益率高、而低流动性(高流动性风险)资产收益率低的特点,原因在于投资者对预期收益缺乏理性分析,交易成本偏高,信息不对称,从而扭曲了收益与流动性负相关的规律。

关键词：创业板 capm模型 Fama-French三因素模型流动性溢价

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