检索结果-内蒙古大学图书馆

商业时代 2014年第8期 72-74页

作者：丁晓裕广西师范大学经济管理学院广西桂林541006

本文采用上证综合指数2008年1月1日至2013年1月1日共计1219个工作日的日收益率,对我国金融行业的4 3家上市公司的贝塔系数及其稳定性进行分析研究。以capm模型与SIM模型为基础,应用Eviews6.0软件对我国金融业上市公司贝塔系数进行估计,... 详细信息

本文采用上证综合指数2008年1月1日至2013年1月1日共计1219个工作日的日收益率,对我国金融行业的4 3家上市公司的贝塔系数及其稳定性进行分析研究。以capm模型与SIM模型为基础,应用Eviews6.0软件对我国金融业上市公司贝塔系数进行估计,并用C h o w检验法检验贝塔系数稳定性。发现我国证券业的贝塔系数略高于银行业,金融业中保险业的贝塔系数稳定性较高,但金融行业总体上仍不具备较高的稳定性。

关键词：金融行业贝塔系数 capm模型 SIM模型 Chow稳定性检验

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中美资产定价模型的实证比较研究

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中国资产评估 2003年第3期 22-24页

作者：崔劲中锋资产评估有限公司

虽然收益法的操作在我国还需要在有关法规、规范方面加以进一步明确,而且也需要慎重考虑会计政策的因素,但从理论上分析,在公司价值评估中收益法的适用性在我国和国际上都是没有争议的。笔者认为,使用收益法的难点主要表现在两个主要方... 详细信息

虽然收益法的操作在我国还需要在有关法规、规范方面加以进一步明确,而且也需要慎重考虑会计政策的因素,但从理论上分析,在公司价值评估中收益法的适用性在我国和国际上都是没有争议的。笔者认为,使用收益法的难点主要表现在两个主要方面,即收益预测和折现率。其中,在收益预测?（共3页)

关键词：资产定价模型实证比较研究中国美国 capm模型公司价值评估

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W电商供应链金融平台贷款定价研究

W电商供应链金融平台贷款定价研究

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作者：赵睿东华大学

学位级别：硕士

20世纪末以来电子商务在全球范围内兴起并且蓬勃发展,零售品电商在中国经过五年平稳发展期之后依旧没有放慢增长的步伐。但类似于传统企业,电商平台上为数不少的企业依然面临着难融资的困境。且受限于较低的信用等级与较少的抵押资产,... 详细信息

20世纪末以来电子商务在全球范围内兴起并且蓬勃发展,零售品电商在中国经过五年平稳发展期之后依旧没有放慢增长的步伐。但类似于传统企业,电商平台上为数不少的企业依然面临着难融资的困境。且受限于较低的信用等级与较少的抵押资产,电商上下游企业的发展收到了很大的资金限制。针对这样的现象,许多大型电商平台(如阿里巴巴、京东、苏宁等)都通过分析交易数据等手段对来帮助其供应链上下游企业进行信用评测,从而提供融资服务,以期更好地提高供应链整体效益。W电商供应链金融平台依托于W电商平台为平台上供应商提供融资服务。目前面临以下问题:(1)发展具备一定规模,实现利润增长较为困难。(2)核心企业贷款定价采用传统信用评估方式,由专人审核批放贷款。(3)客户数量较难增长。针对以上问题本文进行研究。本文研究了W电商平台核心企业贷款定价的方式及以核心企业为中心其上下游企业的贷款定价方式。首先,应用BP神经网络算法对核心企业贡献度进行评级。实验发现,BP神经网络模型能够基于核心企业的非线性数据关系为其进行评级但是在收敛性以及误差方面仍有进步空间,于是采用改进后的遗传算法优化BP神经网络模型,并对实验结果进行比较。其次,基于客户盈利分析原理中贡献度的原理对中小企业为核心企业带来的贡献度进行拓展,对中小企业贡献度进行评级。最后,应用capm模型构建核心企业上下游中小企业定价模型,选取核心企业A上下游五十家企业贷款数据及贷款基准利率为样本进行SPSS回归分析,得到中小企业定价影响因素。本文研究对解决W电商供应链金融平台实际问题具有一定帮助,尝试以核心企业为中心,建立核心企业与上下游中小企业关系,以核心企业担保为上下游中小企业提供贷款服务。实现供应链金融合作企业增长,反哺电商,丰富了中小企业贷款定价的研究。本文第一章为绪论,第二章介绍了供应链金融相关理论及供应链上核心企业和中小企业融资问题的研究综述;第三章分析了W电商目前业务现状及存在的实际问题;第四章选取核心企业贡献度评价指标,通过BP神经网络模型构建核心企业定价模型,并用遗传算法及改进后的遗传算法优化BP神经网络模型;第五章对中小企业为核心企业带来的贡献度展开研究,并利用capm模型构建中小企业贷款定价模型及实证分析;第六章为本文的结论及不足。

关键词：贡献度指标体系 BP神经网络遗传算法 capm模型

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资产证券化操作风险研究

资产证券化操作风险研究

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作者：吴桂修西南交通大学

学位级别：硕士

资产证券化是20世纪70年代全球金融市场最具活力的金融创新之一。我国在2005年11月以建行建元和开元一期为试点项目的信贷资产证券化标志着我国资产证券化的正式实施,在这两年的时间里,项目进展举步唯艰,究其原因:除了市场因素,不乏操... 详细信息

资产证券化是20世纪70年代全球金融市场最具活力的金融创新之一。我国在2005年11月以建行建元和开元一期为试点项目的信贷资产证券化标志着我国资产证券化的正式实施,在这两年的时间里,项目进展举步唯艰,究其原因:除了市场因素,不乏操作风险的影响。为了让资产证券化各流程机构充分重视操作风险、感知操作风险,监管机构充分认识到证券化结构上的操作风险,本文基于操作风险管理理论,对我国资产证券化的操作风险进行了风险识别、风险评估和风险管理建议。首先,对操作风险的识别:根据我国资产证券化各业务流程的工作内容和制度要求,按照巴塞尔委员会对操作风险的划分标准,对资产证券化的业务流程:发起机构、受托机构、贷款服务机构、资金保管机构以及其他为证券化交易提供服务的机构进行了风险点的识别;选取了113起我国金融机构的实际操作风险案例,对资产证券化操作风险进行了统计分析。其分析结论为:操作风险广泛存在于我国的银行、证券,保险、资产证券化等金融机构;内部欺诈、过程管理和工作状况是资产证券化可能面临的主要操作风险;金融高层领导是导致操作风险损失发生的主要因素。其次,对操作风险的评估:以我国资产证券化的试点项目——建行建元与开元一期的实际运作情况,运用capm理论模型,对证券化的操作风险进行了定量研究,并通过实际风险分析给予了检验。研究结论认为:以收入为被解释变量的capm模型可以在某种程度上反映操作风险值的大小;从2005年12月到2007年4月,我国资产证券化试点项目所产生的操作风险在合理范围内;目前,开元一期的操作风险小于建行建元。最后,文章分析了我国金融机构操作风险管理现状及根源,并提出防范与控制资产证券化操作风险的具体措施。

关键词：资产证券化操作风险风险点 capm模型风险控制体系

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基于小波方法的金融时间序列研究

基于小波方法的金融时间序列研究

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作者：廖丽芳桂林电子科技大学

学位级别：硕士

本文主要利用小波分析良好的多分辨特性,而且在时域和频域均具有良好的局部化性质,把小波理论与时间序列分析结合在一起,讨论小波多尺度下的金融时间序列的性质及其应用,取得主要成果如下:\n (1)应用极大重叠离散小波变换(MODWT)与... 详细信息

本文主要利用小波分析良好的多分辨特性,而且在时域和频域均具有良好的局部化性质,把小波理论与时间序列分析结合在一起,讨论小波多尺度下的金融时间序列的性质及其应用,取得主要成果如下:\n (1)应用极大重叠离散小波变换(MODWT)与时间序列分析方法相结合,提出了一种基于极大重叠离散小波变换时间序列分析的股价预测方法(M-ARMA)。该方法主要是利用小波分析多分辨性,首先对股价序列进行 MODWT变换及分解,其次对分解后的每一层的序列利用时间序列分析 ARMA(p,q)模型进行拟合,再次利用每一层的拟合模型进行预测,最后股价序列的总预测值为各层预测值的总和。将该方法与经典的时间序列分析ARMA模型的预测方法作比较,实验表明M-ARMA预测方法比传统的时间序列分析方法预测的精度更高,更可靠。\n (2)小波方差是关于一个与尺度相关的变量,即在不同的尺度下有不同的小波方差。利用小波方差的这个性质以及使用 MODWT对股票收益率进行分解,计算出分解出序列的小波方差与协方差,同时与 capm模型相结合,得到不同尺度上的股票收益率的Beta系数。实验表明,在不同的尺度下,Beta系数有较大的差异,即系统风险值 Beta具有多分辨性,对股票的持有期的不同收益也不一样。因此为了使资产的风险分散化,投资者可以根据不同 Beta值选择不同的时间进行投资,以减少损失提高投资的收益。\n 利用小波分析的方法对金融时间序列进行分析与预测,以及用小波分析的方法来估计系统的风险值。它不仅能把握各资产的市场动态,为投资者进行投资提供强有力的理论依据,同时也为资本资产定价、风险管理、最优资产组合等问题提供重要理论依据;与此同时还将有助于提高金融市场的资源配置效率,对我国金融市场的健康发展都具有十分重要的理论意义与现实指导作用。

关键词：金融时间序列多分辨分析 capm模型 Beta系数小波方法

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基于现金流量法的采矿权价值评估方法及其实证研究

基于现金流量法的采矿权价值评估方法及其实证研究

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作者：许译心辽宁科技大学

学位级别：硕士

采矿权评估方法以及相关参数的选取会对评估结果产生实质性的影响,科学的评估方法和合理的参数选取可以有效投资并避免矿产资源的浪费。评估方法以及相关参数的合理选取是保证采矿权价值评估结果准确性的关键。使用对比分析法选择了收... 详细信息

采矿权评估方法以及相关参数的选取会对评估结果产生实质性的影响,科学的评估方法和合理的参数选取可以有效投资并避免矿产资源的浪费。评估方法以及相关参数的合理选取是保证采矿权价值评估结果准确性的关键。使用对比分析法选择了收益途径中的折现现金流量法;为解决折现率选取的合理性问题,对资本定价模型(capm)进行了改进,并通过实证研究证实了改进后模型的可行性。研究取得了如下成果:(1)通过对比分析常用矿业权评估方法的适用范围和优劣势,结合实例矿山的具体情况,选择现现金流量法对实例矿山的采矿权价值进行了评估。全面地衡量了采矿权价值评估中风险与收益的关系,得到相对准确的折现率和矿业权价值。(2)系统研究了capm模型确定折现率的方法,发现了采用该模型确定折现率时,没有考虑矿业企业与矿产资源开发相关的非主营业务收入对折现率影响的问题,将该方法应用于采矿权价值评估时,评估结果会存在一定的偏差。(3)针对capm模型应用于采矿权价值评估所存在的问题,引入系统性风险修正系数ɑ,对折现率进行修正,并确定了该风险修正系数的取值范围,提高了折现率的准确性。(4)采用风险累加法、capm模型法、capm修正模型法三种方法计算折现率,对某铁矿山的采矿权价值评估进行了实证研究。三种折现率计算方法所得到得到的该矿采矿权价值分别为7354.10万元、7624.12万元、7515.20万元(ɑ=8%)和7372.99万元(ɑ=20%)。(5)实证研究表明,随着系统性风险修正系数ɑ的增大,capm修正模型法计算出的采矿权评估价值逐渐降低。说明了矿业权评估过程中,采用系统性风险修正系数调整非主营业务对折现率的影响,可以使折现现金流量法评估采矿权价值时考虑的风险更为全面,结果更趋于合理。

关键词：采矿权评估折现现金流量法 capm模型折现率 ɑ系数

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市政道路PPP项目提前终止补偿金额计算研究

市政道路PPP项目提前终止补偿金额计算研究

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作者：刘海波长沙理工大学

学位级别：硕士

市政道路PPP项目提前终止补偿金额的确定是项目发生提前终止进行回购补偿的核心环节之一,其本质是为了在对公私双方公平合理的情况下,保证私有资本获得其投资的应得收益。本文主要依据capm模型理念,结合市政道路PPP项目本身特点,通过对... 详细信息

市政道路PPP项目提前终止补偿金额的确定是项目发生提前终止进行回购补偿的核心环节之一,其本质是为了在对公私双方公平合理的情况下,保证私有资本获得其投资的应得收益。本文主要依据capm模型理念,结合市政道路PPP项目本身特点,通过对提前终止时责任的评定及已运营期限的合理确定,运用工程经济学相关知识,构建市政道路PPP项目提前终止补偿金额计算模型。本文通过分析目前提前终止补偿方法及市政道路PPP项目的特点,指出进行市政道路PPP项目提前终止补偿金额计算研究的必要性;从市政道路PPP项目建设模式、参与方、盈利方式等角度出发,基于目前文献中提前终止补偿的因素研究成果,分析市政道路PPP项目提前终止的影响因素及责任归属;通过模糊决策方法计算提前终止参与方的责任分担比例;秉承过错方惩罚原则,依据责任分担比例制定提前终止责任调整系数准则,确定责任调整系数;分析已运营期限与项目承受风险的关系,确定提前终止补偿时的风险调整系数;以责任调整系数与风险调整系数为关键指标,基于capm模型与工程经济基本原理建立市政道路PPP项目提前终止补偿金额计算模型。本文以某市政道路PPP项目为案例,统计分析其所需计算数据,运用构建的市政道路PPP项目提前终止补偿金额计算模型计算其提前终止时所需的补偿金额,通过对比传统补偿方法与合同补偿条款的结果,分析差异性根源、证明本文构建模型的有效性与准确性。

关键词：市政道路 PPP模式提前终止回购补偿 capm模型

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基于中小板市场的capm适用性研究

基于中小板市场的CAPM适用性研究

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作者：胡巍华中师范大学

学位级别：硕士

中国中小板市场从2004年6月成立至今,其目的主要是构建多层次资本市场,扶持中小型和成长型的企业,在我国资本市场上有着重要的作用。相比较而言,在主板市场上市的企业在国民经济中占主导地位,企业为于生命周期的成熟期,因此上市要求较... 详细信息

中国中小板市场从2004年6月成立至今,其目的主要是构建多层次资本市场,扶持中小型和成长型的企业,在我国资本市场上有着重要的作用。相比较而言,在主板市场上市的企业在国民经济中占主导地位,企业为于生命周期的成熟期,因此上市要求较为严格。而中小板上市的条件宽松,适合中小型企业和成长型企业。目前国内对资本资产定价模型(capm)在中小板的应用研究较少。学习和研究西方资产定价的理论,创造出适用于我国中小板市场的科学定价理论,找出影响我国中小板市场的风险因子和定价机制,为理性投资者提供科学的投资决策,对促进我国资本市场的良性发展具有重要的理论和实践意义。那么capm模型在中小板市场的适用性如何呢?本文选取63家在中小板上市公司从2011年1月到2014年12月共36个月的月收益率数据为研究对象,对这一问题进行了研究。本文首先系统阐述了capm模型的发展历程、理论模型及相关理论,以及国内外相关学者对理论模型的实证分析研究和总结,接着着重阐述了capm模型。在实证分析过程中,分别运用BJS检验法和FM检验法对capm模型的适用性进行研究,评比收益与风险之间的关系,以及是否除此关系之外,有无其他因素对股票收益产生影响。结果发现,单只股票的期望收益率与系统风险成线性关系。但标准的capm模型拟合度极差,中小板市场中除了系统风险外,还有其他的非系统因素影响股票的收益,capm的基本结论在中小板市场得不到实证支撑,capm模型不适用于中小板市场。

关键词： capm模型 BJS检验法 FM检验法中小板

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项目融资风险管理研究

项目融资风险管理研究

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作者：王雷西安理工大学

学位级别：硕士

项目融资以其完善合理的风险分布安排,灵活多样的结构形式、较强的环境适应能力、复杂严密的协议约定,广泛应用于资金规模大、融资风险高的融资项目,日益成为基础设施等中长期建设项目的重要融资方式。但项目融资在我国得到广泛应用的同... 详细信息

项目融资以其完善合理的风险分布安排,灵活多样的结构形式、较强的环境适应能力、复杂严密的协议约定,广泛应用于资金规模大、融资风险高的融资项目,日益成为基础设施等中长期建设项目的重要融资方式。但项目融资在我国得到广泛应用的同时,也面临着许多问题。投资者对风险的考虑较少,风险意识薄弱,没有在各参与者之间进行风险的合理分担,使投资者在项目实施的过程中遇到各种风险,造成项目建设延期或减弱项目建成后的经济强度。因此,如何对项目融资的风险进行有效的管理,一直是项目融资实践中与理论上的焦点问题。本文从投资方的角度,沿着风险识别、评价、分担以及风险监控这一思路展开研究,对基础设施类项目融资的风险管理问题进行了较为深入的剖析。文章首先使用概率分析法估算项目未来各年的现金流量对capm模型进行修正,综合运用现金流量模型和修正的capm模型对项目融资风险进行识别,并运用AHP和Fuzzy理论,对上述风险在项目建设期、试生产期和运营期的表现进行综合动态评价,构建项目融资风险动态评价模型。在此基础上针对如何主动进行项目融资风险管理,本文建立了包含∑DCRt、CR、NPV、PaR、Bt等指标的风险动态预警监控体系,监控各风险因素的动态变化,以便及时制定风险应对措施,并提出了解决信息不对称下项目融资风险问题的有效途径是,所有者必须对经营者进行有效地激励和监督,同时在融资各参与方之间进行风险最优分担,设计合理的风险分担协议和风险应对措施。使用上述分析方法,对汉江喜河水电站项目融资风险管理的个案进行研究,为喜河水电站项目融资设计了风险分担协议和风险应对措施。最后,探讨性的提出了文章的研究结论和提高我国项目融资风险管理水平的应对措施。通过本文的研究,希望可以丰富我国项目融资风险管理理论的发展,为其他基础设施类项目融资的风险管理提供成功经验和借鉴价值。

关键词：项目融资风险管理 capm模型博弈论风险分担

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长春高新分拆百克生物的动因及绩效研究

长春高新分拆百克生物的动因及绩效研究

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作者：李志伟长春工业大学

学位级别：硕士

随着我国经济飞速发展,上市公司数量也快速增长,业务逐渐扩大,市值也进一步提升,伴随而来的是企业管理效率低下,资金使用效率不高,以及缺乏足够资金错过企业发展优势业务的机会等问题。为了解决上述问题,上市公司采取分拆上市的措施,意... 详细信息

随着我国经济飞速发展,上市公司数量也快速增长,业务逐渐扩大,市值也进一步提升,伴随而来的是企业管理效率低下,资金使用效率不高,以及缺乏足够资金错过企业发展优势业务的机会等问题。为了解决上述问题,上市公司采取分拆上市的措施,意图通过此举,提高企业经营管理效率,募集资金提高企业的经营能力。2010年4月,证监会允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市,相比于国内股票市场的从严要求,香港联交所准入条件比较低,国内上市公司在香港证券交易所进行了大量的分拆。2019月12月,证监会发布上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定,此后我国上市公司将目光投向了国内市场,我国分拆上市迅速发展。长春高新成为第一家科创板分拆上市的深交所上市公司。本文采取了案例分析法,指标分析法,文献分析法等方法,首先对研究背景进行了阐述,随后对理论基础进行系统概述,引入长春高新分拆百克生物进行案例分析,对母子公司的发展状况,分拆上市动因进行细致分析,随后通过对资本市场和财务指标对母子公司分拆上市后绩效情况进行分析,最后给予长春高新,百克生物以及国内市场想分拆上市的公司建议。本文主要结论为:(1)长春高新分拆上市百克生物的动因主要包括解决母子公司现金流问题,拓宽企业融资渠道,为企业日后研发和扩大经营募集了资金,降低企业信息不对称,优化企业管理能力。(2)通过cpam模型分析得出,分拆上市后,母公司长春高新有正向的累计超额收益率,资本市场对于分拆上市有积极的态度,存在短期财富效应。(3)通过财务指标分析分析前后长春高新和百克生物的财务绩效,分拆上市对长春高新绩效产生了积极的影响,对于百克生物,分拆后企业财务绩效下滑。分拆上市会募集大量资金,企业需要提高研发资金的投入,加速高效管理体系的建立以及加强对人才的培养,提高企业经营管理能力,企业分拆上市的时机也需要审慎选择。

关键词：分拆上市上市动因 capm模型绩效分析长春高新

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