检索结果-内蒙古大学图书馆

作者：戴兵武汉理工大学

学位级别：硕士

住房抵押贷款证券化作为国际金融创新的一个新亮点，是中国发展住房金融的一个切入点。如何在住房抵押贷款证券(MBS)风险分析的基础上进行定价是当前我国开展住房抵押贷款证券化急需解决的问题。本文在借鉴国外经验的基础上，具体分析... 详细信息

住房抵押贷款证券化作为国际金融创新的一个新亮点，是中国发展住房金融的一个切入点。如何在住房抵押贷款证券(MBS)风险分析的基础上进行定价是当前我国开展住房抵押贷款证券化急需解决的问题。本文在借鉴国外经验的基础上，具体分析了我国住房抵押贷款证券化定价的风险，提出了立足于我国现实国情的MBS定价方法。MBS定价的关键是准确预测证券各期现金流，其依据是对住房抵押贷款借款人提前还款行为的研究。在借鉴国外相关研究成果的基础上，本文从我国具体国情出发，分析了目前影响我国借款人提前还款的因素，并结合我国居民的消费行为特点，提出了我国住房抵押贷款实际清偿年限预测模型，为MBS定价打下基础。为了正确选择能够正确反映证券风险的贴现率，并使用这一贴现率计算投资收益和净现值，评价投资决策，本文引入capm模型，对住房抵押贷款证券化的定价进行分析。通过对几种模型的分析，得到适合我国目前住房抵押贷款证券化发展所需要的模型。

关键词：住房抵押贷款证券化定价风险分析 capm模型定价方法

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关于社会保障基金投资运营的研究

关于社会保障基金投资运营的研究

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作者：李小欧东北财经大学

学位级别：硕士

近两年，社保基金案件不断发生且愈演愈烈，导致人们对社保基金的关注达到白热化程度。其实，随着人口老龄化的不断发展，社保基金早已经成为各发达国家所关心的问题之一。完善社会保障体系是建设中国特色社会主义市场经济体制的重要组... 详细信息

近两年，社保基金案件不断发生且愈演愈烈，导致人们对社保基金的关注达到白热化程度。其实，随着人口老龄化的不断发展，社保基金早已经成为各发达国家所关心的问题之一。完善社会保障体系是建设中国特色社会主义市场经济体制的重要组成部分，因此，社保基金也逐渐成为我国人民大众所关注的问题。由此也引起了广大学者对该问题研究，特别是社保基金进入资本市场的投资运营问题，科学合理地投资运营能够实现建立社保基金的初衷，而不科学地管理可能造成社会的动乱。因此本文主要对社保基金的投资运营进行研究，以期得出可行性的结论。本文主要内容分为五章：第一章为导论，主要介绍问题的提出背景、国内外对社保基金研究的现状以及本文的基本研究框架。第二章对社会保障基金做简单的介绍，包括社会保障和社会保障基金的概念和构成，并对我国社会保障基金投资运营的基本情况及存在的一些主要问题作了简单的总结。如：社保基金管理和投资运营主体的泛行政化导致监管的失效，投资渠道的单一化致使保值增值困难等。第三章运用投资收益——风险理论和资本资产定价模型，重点对以上证指数为代表的中国股票市场、国债和银行存款的收益和风险进行定量实证分析。通过对投资组合结果的分析认为：尽管中国的股票市场风险较大，但逐步加大合理社保基金投资比例，收益率不但可以提高，而且风险还是可以控制和接受的。第四章运用委托——代理理论对社保基金存在的逆向选择和道德风险等问题提出解决方案。通过理论模型的分析为社保基金投资运营提供合理的激励约束机制，尽量使社保基金的委托人、代理人都是公平、合理的。第五章为总结性论述，根据本文的论述在政策方面提出一些可行性建议，如：完善法律环境、扩大资金规模以及加强基金投资运营的监管等。

关键词：社保基金投资组合 capm模型监管

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资产证券化操作风险研究

资产证券化操作风险研究

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作者：吴桂修西南交通大学

学位级别：硕士

资产证券化是20世纪70年代全球金融市场最具活力的金融创新之一。我国在2005年11月以建行建元和开元一期为试点项目的信贷资产证券化标志着我国资产证券化的正式实施,在这两年的时间里,项目进展举步唯艰,究其原因:除了市场因素,不乏操... 详细信息

资产证券化是20世纪70年代全球金融市场最具活力的金融创新之一。我国在2005年11月以建行建元和开元一期为试点项目的信贷资产证券化标志着我国资产证券化的正式实施,在这两年的时间里,项目进展举步唯艰,究其原因:除了市场因素,不乏操作风险的影响。为了让资产证券化各流程机构充分重视操作风险、感知操作风险,监管机构充分认识到证券化结构上的操作风险,本文基于操作风险管理理论,对我国资产证券化的操作风险进行了风险识别、风险评估和风险管理建议。首先,对操作风险的识别:根据我国资产证券化各业务流程的工作内容和制度要求,按照巴塞尔委员会对操作风险的划分标准,对资产证券化的业务流程:发起机构、受托机构、贷款服务机构、资金保管机构以及其他为证券化交易提供服务的机构进行了风险点的识别;选取了113起我国金融机构的实际操作风险案例,对资产证券化操作风险进行了统计分析。其分析结论为:操作风险广泛存在于我国的银行、证券,保险、资产证券化等金融机构;内部欺诈、过程管理和工作状况是资产证券化可能面临的主要操作风险;金融高层领导是导致操作风险损失发生的主要因素。其次,对操作风险的评估:以我国资产证券化的试点项目——建行建元与开元一期的实际运作情况,运用capm理论模型,对证券化的操作风险进行了定量研究,并通过实际风险分析给予了检验。研究结论认为:以收入为被解释变量的capm模型可以在某种程度上反映操作风险值的大小;从2005年12月到2007年4月,我国资产证券化试点项目所产生的操作风险在合理范围内;目前,开元一期的操作风险小于建行建元。最后,文章分析了我国金融机构操作风险管理现状及根源,并提出防范与控制资产证券化操作风险的具体措施。

关键词：资产证券化操作风险风险点 capm模型风险控制体系

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我国证券市场风险测度

我国证券市场风险测度

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作者：李建新新疆财经大学

学位级别：硕士

目前,我国国民经济正处于经济转型阶段。证券市场的资金筹集、调整资源流向等独特功能使它在国民经济中具有举足轻重的作用。然而,证券市场的新兴性和经济体制改革特殊背景使其必然面临着巨大的潜在风险,如股票市场内部上市公司质量、... 详细信息

目前,我国国民经济正处于经济转型阶段。证券市场的资金筹集、调整资源流向等独特功能使它在国民经济中具有举足轻重的作用。然而,证券市场的新兴性和经济体制改革特殊背景使其必然面临着巨大的潜在风险,如股票市场内部上市公司质量、中介机构水准问题、证券交易制度的缺陷、调控政策的失当以及证券市场外部宏观经济的波动、金融体系的不稳定、来自国际金融体系的冲击等都可以引起我国证券市场的异常波动。这种异常波动不仅可能在微观领域给市场的有关参与者带来损失;而且可能在宏观领域对证券市场甚至整个金融体系造成冲击,给国民经济的运行带来灾难性的后果。因此,认真研究我国证券市场面临的各种风险,探讨适合我国国情的、有效的证券市场风险的防范措施,对于深化我国经济体制改革、建立现代企业制度、完善融资体系、加快产业结构调整、保持我国证券市场健康稳定的运行和发展、以及发展社会主义市场经济具有重要的战略意义和现实意义。本文在运用统计学、经济学、金融学以及证券市场理论的基础上,坚持理论与实践相结合、借鉴与创新相结合的原则,对中国股票市场风险因素进行了系统的分析,从而对我国沪深两市证券的系统风险和非系统风险进行测度,并提出了风险防范的对策与措施,对完善我国证券市场,降低我国证券市场风险的根本性问题提出了若干构想,以期为我国证券市场的健康发展尽一己之责。

关键词：证券市场风险结构 capm模型

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1997-1999国际金融危机传播的空间计量经济学分析

1997-1999国际金融危机传播的空间计量经济学分析

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作者：沈丹英华东师范大学

学位级别：硕士

飞速发展的信息通讯技术加速了经济全球化的进程。同时，越来越多的发展中国家为吸引外资、追求经济增长加快了对外开放和经济自由化的步伐。随着一体化速度的加快以及信息与资本在全球范围内的自由流动，金融危机逐渐成为经济、金融发... 详细信息

飞速发展的信息通讯技术加速了经济全球化的进程。同时，越来越多的发展中国家为吸引外资、追求经济增长加快了对外开放和经济自由化的步伐。随着一体化速度的加快以及信息与资本在全球范围内的自由流动，金融危机逐渐成为经济、金融发展的隐患。 1997年7月，金融危机在亚洲爆发。此次金融危机的全球规模传播，给众多受害国家造成了沉重的打击。由于当时中国还未对外开放金融市场，因此受波及程度不大。但是，根据中国政府和WTO的协议书，2006年底中国已对外全面开放金融市场。出于对中国经济与金融安全的考虑，有必要重新审视国际金融危机的传染机制及传染途径。由于金融危机爆发的巨大破坏性，经济学家为寻求金融危机的诱发因素以及金融危机的预警和解决方案提出了各种金融危机理论。目前学术界普遍认同三代金融危机模型是金融危机生成机制的理论基础。为了对金融危机传染性进行度量与检验，经济、金融学家在三代理论模型的基础之上，引入统计学和计量经济学等数量工具，试图将金融危机的传染定量化，以获得各个国家之间传染联系的强度。金融危机传染强度的定量化研究已成为金融危机领域的研究趋势。但是经济、金融学家对金融危机跨国传染过程的实证研究忽视了地理学第一定律所揭示的空间联系问题，从而造成经典的统计方法(基于时间序列数据的分析而发展起来)在处理空间数据时不断出现建模失误。本研究基于Sharpe-Lintner-Black的经典金融理论模型——资本资产定价模型(Capital Asset Pricing Model，capm)以及最近发展起来的空间计量经济学，构造了股市指数变化的空间计量经济学模型。同时，利用各国腐败指数和经济自由度的测量构造全球金融制度空间，根据各国之间存在的金融制度差异对金融危机的传播过程进行估算，测量了金融危机爆发过程中、爆发中心对其它国家的传染效应的强度。该模型不仅解决了经典统计方法在处理空间数据时的失误问题，还为测量这种空间联系及其性质、以及在建模时明确地引入空间联系变量以估算与检验其贡献提供了新的手段。

关键词：金融危机传染 capm模型空间计量经济学

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基于现代组合投资理论的股指期货避险功能研究

基于现代组合投资理论的股指期货避险功能研究

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作者：王德安上海财经大学

学位级别：硕士

我国股市的系统性风险远远高于国际上成熟的证券市场,而且,我国股市是一个不能卖空现货的单边市,股指期货作为股票组合的避险工具对于我国的证券市场有着非同寻常的意义。沪深300股指期货一旦上市,持有股票组合的投资者可以在继续持有... 详细信息

我国股市的系统性风险远远高于国际上成熟的证券市场,而且,我国股市是一个不能卖空现货的单边市,股指期货作为股票组合的避险工具对于我国的证券市场有着非同寻常的意义。沪深300股指期货一旦上市,持有股票组合的投资者可以在继续持有股票现货的同时回避股市的系统性风险,获取股票组合的风险溢价.鉴于股指期货的推出将给我国资本市场带来的巨大改善,笔者选择基于现代组合投资理论的股指期货避险功能作为硕士论文研究的主题。\n 马科维茨奠定了利用均值与方差来研究投资组合的理论基础,夏普在此基础上提出的capm模型则成为测量投资组合的系统性风险以及风险溢价的有效工具,而股指期货正是规避系统性风险的利器.本文首先界定了以下相关概念：比如风险的定义,避险与套期保值的定义、所研究的投资者的无差异曲线及其效用函数类型等,而资本市场线与证券市场线正是结合投资者的效用曲线来体现capm模型的基本思想.在此基础上,本文研究了现代套期保值的原理、股指期货的避险模型与确定最佳套期保值比率的实证方法。按照保值目的的不同,套期保值可以分为风险最小化套期保值、效用最大化套期保值、单位风险补偿最大化套期保值,而研究股票组合避险的核心为最佳套期保值比率的确定,依据套期保值的分类,最小风险套期保值比率常见的计量估计方法有最小二乘法、向量自回归模型法、误差修正模型法、广义自回归条件异方差模型法；而效用最大化套期保值比率则是在风险最小化套期保值比率的基础上结合特定的效用函数得出的,夏普套期保值比率是其中有名的一个,在这些具体的效用函数中,投资者的期望、风险厌恶程度都被量化以便研究。\n 本文的实证部分研究的是现代套期保值中的风险最小化套期保值比率,效用最大化套期保值比率分为纯粹投机部分与纯粹保值部分,纯粹保值部分即为风险最小化套期保值比率,所以,提高风险最小化套期保值的精确度是极其关键和重要的,对于投资者主观因素对套期保值比率的影响本文未作深入研究。\n 本文选取了代表不同市场上的三种股票组合做为研究的对象,分别为香港的恒生指数基金、香港上市的新华富时A50中国指数基金、我国的嘉实沪深300基金.在运用capm模型测定了组合的系统性风险比例后,分别选取了香港的恒生指数期货、新加坡的新华富时A50指数期货、我国的沪深300指数期货合约对相应的股票组合进行避险,在对选取的时间序列作出必要的统计检验后,选取了适宜的计量方法对最佳套期保值比率进行了估计。最后,利用常见的避险效率衡量指标对相应股指期货的避险效果进行了量化的衡量.在本文的最后,笔者也结合我国资本市场的特殊情况,比如股市无现货的做空制度、股市交易无T+0制度等会给股票组合的实际避险操作带来的困难做出了力所能及的预见.

关键词：现代组合投资理论股指期货避险功能套期保值 capm模型股票组合基金

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成交量变化影响股票涨跌变化的实证研究

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金融经济 2007年第20期 118-119页

作者：郝冰胡晓华昆明理工大学理学院

经典的capm模型所阐释的是单只股票收益率和市场大盘收益率之间的线性关系,并通过对应的β系数来判断股票的类型;而在实际股市中,股票成交量常常是影响股票涨跌的重要指标。股票的价格只是表象,成交量则反映了股票本质的变化,"量... 详细信息

经典的capm模型所阐释的是单只股票收益率和市场大盘收益率之间的线性关系,并通过对应的β系数来判断股票的类型;而在实际股市中,股票成交量常常是影响股票涨跌的重要指标。股票的价格只是表象,成交量则反映了股票本质的变化,"量变引起质变"。本文利用capm模型研究单只股票成交量变化率和市场大盘成交量变化率,借助计量经济学软件Eviews3.1建立回归模型,得到相应的β系数。再从这两个不同的β系数出发,更加有力地划分出股票的类型。

关键词：股票价格成交量变化率 capm模型 Eviews3·1软件

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如何使用贝塔系数投资

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经济论坛 2007年第14期 129-130页

作者：夏松西南财经大学金融学院

贝塔系数（也记为8）起源于资本资产定价模型（capm模型），它的含义就是指特定资产或资产组合的系统风险度量。所谓系统风险，是指资产受宏观经济、市场波动等整体性因素影响而发生的价格波动。换句话说，就是股票与大盘之间的连动性... 详细信息

贝塔系数（也记为8）起源于资本资产定价模型（capm模型），它的含义就是指特定资产或资产组合的系统风险度量。所谓系统风险，是指资产受宏观经济、市场波动等整体性因素影响而发生的价格波动。换句话说，就是股票与大盘之间的连动性，系统风险比例越高，连动性越强。与系统风险相对的就是个别风险，即由公司因素所导致的价格波动。总风险=系统风险＋个别风险。而B则体现了特定资产的价格对整体经济波动的敏感性，即市场组合价值变动1个百分点，该资产的价值变动了几个百分点。

关键词：贝塔系数资本资产定价模型系统风险风险度量投资 capm模型价格波动价值变动

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上海股票市场羊群行为实证研究

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石家庄经济学院学报 2007年第2期30卷 86-90页

作者：胡桂芳龚志民湘潭大学商学院湖南湘潭411105

采用一种利用资产定价模型因子载荷截面离散度指标测度羊群行为的新方法来检验上海股票市场是否存在以市场指数为领头羊的羊群行为。这种方法不仅考虑到了基本面的变化,还自动考虑了时间序列波动的影响,并能直观地显现市场中羊群行为的... 详细信息

采用一种利用资产定价模型因子载荷截面离散度指标测度羊群行为的新方法来检验上海股票市场是否存在以市场指数为领头羊的羊群行为。这种方法不仅考虑到了基本面的变化,还自动考虑了时间序列波动的影响,并能直观地显现市场中羊群行为的动态特征。实证结果发现,上海股票市场存在以市场指数为领头羊的羊群行为,且羊群行为的增强和减弱与市场的阶段性涨跌相对应,市场上涨和下跌时羊群行为较严重,在市场相对平静时也存在一定程度的羊群行为,这和以往的实证结果认为羊群行为仅出现在市场剧烈波动时期不同。但是,市场羊群行为周期与大盘运行趋势周期并不完全相一致,即使在股市出现单边上涨或下跌过程中,市场羊群行为也可以完成增强与减弱的完整循环,这说明市场中投资者的风险意识在不断的变化。

关键词：羊群行为 capm模型卡尔曼滤波

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capm和Fama-French模型的比较研究

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许昌学院学报 2006年第5期25卷 23-25页

作者：王秀琴辛欣隋琛河南大学数学与信息科学学院河南开封475001 中国工商银行河南分行河南郑州450003

利用美国证券市场的有关数据,讨论了应用capm和Fama_French模型分析股票收益率时的一些问题,并对两个模型进行了比较分析.

关键词： capm模型 Fama-French模型风险

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