检索结果-内蒙古大学图书馆

作者：万汇泉南京信息工程大学

学位级别：硕士

现如今,随着经济全球化的发展,各国之间的金融市场及跨国贸易逐步形成和完善,作为整个金融领域的中心,金融市场在推动世界各国生产和资本国际化等方面发挥着不可替代的作用。但由于金融市场自身结构复杂,不同的市场,不同的时期,均具有... 详细信息

现如今,随着经济全球化的发展,各国之间的金融市场及跨国贸易逐步形成和完善,作为整个金融领域的中心,金融市场在推动世界各国生产和资本国际化等方面发挥着不可替代的作用。但由于金融市场自身结构复杂,不同的市场,不同的时期,均具有不同的交易属性和波动特征,因此思考如何基于特定的时期及市场,制定合理有效的投资决策方法以及相应的风险管理机制是具备现实意义的。本文将以投资组合模型的两大视角出发,以整体视角分析多重分形投资组合策略相较于以均值-方差模型为代表的传统投资组合策略的整体优化效果,并探究去噪法的加持对投资组合的整体优化效果是否明显;以局部优化视角分析在不同的波动约束条件以及时间标度下各类投资组合的投资优化效果。随着全球气候变暖以及双碳目标提出等事件,越来越多的投资者将目光聚焦在了能源市场,而大多数投资者选择将期货市场与股票市场作为自己的投资对象,因此本文选取了中美原油期货指数以及能源板块指数,前者代表能源期货市场,而后者代表能源股票市场,通过对两大市场进行交叉分形特征研究,挖掘蕴含其中的非线性相依结构,并在考虑汇率风险因素的情况下为我国投资者提供具有针对性的投资建议。实证结果表明:(1)从两国市场之间的动态交互相关关系情况来看,中美原油期货市场以及能源板块市场之间存在明显的多重分形特征,并且在去噪法的加持下两国市场之间的交叉持续性得到进一步增强。(2)从投资组合模型的优化情况看,多重分形投资组合模型(mean-mf-dcca)相较于以均值-方差为代表的传统投资组合策略,无论是在中美两国的原油期货市场以及能源板块市场,亦或者是在熊市环境以及牛市环境下,均呈现明显的优化效果。而经验模态分解(EMD)方法的叠加使得在熊市环境下能够促使非线性的多重分形投资组合模型达到降低风险和减少亏损的效果,该方法对于风险厌恶型投资者来说更具备吸引力。(3)无论是中美原油期货市场还是中美能源板块市场,检验结果均显示:当q=5时多重分形投资组合策略取得的实际投资效果最佳,说明在进行组合投资时,需要注意引起市场价格大幅波动的因素。且无论是在牛市还是熊市环境下,都应当把握长线投资价值,快进快出并不能得到令人满意的结果。

关键词： mean-mf-dcca模型去噪多重分形投资组合优化

来源：评论

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基于去噪法的多重分形投资组合优化研究

基于去噪法的多重分形投资组合优化研究

引用

作者：张星宇南京信息工程大学

学位级别：硕士

金融市场的发展变化日新月异,建立和完善有效的投资决策方法对于提高资产风险管理能力具有重要意义。本文基于模型的整体优化角度,以及非线性框架下投资组合的局部优化角度展开研究。从宏观视角分析去噪对多重分形投资组合模型的整体优... 详细信息

金融市场的发展变化日新月异,建立和完善有效的投资决策方法对于提高资产风险管理能力具有重要意义。本文基于模型的整体优化角度,以及非线性框架下投资组合的局部优化角度展开研究。从宏观视角分析去噪对多重分形投资组合模型的整体优化作用,从局部优化视角分析各类投资组合在不同幅度的波动约束下的多时间投资价值。选取中美股市投资组合代表传统金融市场、加密货币投资组合代表新兴金融市场,捕捉不同市场间的非线性相依结构,并给出具有针对性的投资建议。实证结果表明:(1)从投资组合模型的优化情况看,无论对于传统的中美股市投资组合,还是加密货币投资组合,非线性的多重分形投资组合模型(mean-mf-dcca)对比均值-方差投资组合模型(M-V)具有优越性;变分模态分解去噪下的多重分形投资组合模型(VMD-mean-mf-dcca)优于多重分形投资组合模型。(2)从宏观视角下分析去噪对多重分形投资组合策略效益的影响,发现相比去噪效果较差的经验模态分解法和集成经验模态分解法,用变分模态分解方法叠加多重分形投资组合模型,能够在各幅度的波动约束下,对大部分时间标度的组合投资策略起到优化作用。对于中美股市投资组合,叠加变分模态分解法能够降低由于投资周期改变带来的风险,可以为风险厌恶型投资者提供较稳健的投资策略;对于加密货币投资组合,叠加变分模态分解方法有利于提高投资效益,可以为风险偏好型投资者提供更有效的投资策略。(3)非线性框架下不同投资组合的局部特征表明,在进行中美股市组合投资时,需要充分考虑小幅波动中变量间的非线性相依结构;在进行加密货币组合投资时,投资者需要注意引起币价大幅波动的因素,尤其是极端事件对加密货币投资组合的冲击,且短期投资加密货币组合的效率低下,更应当把握长线投资价值。(4)股票与加密货币的跨市场投资组合无法获取更优的投资效益。

关键词： mean-mf-dcca模型去噪多重分形投资组合优化

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基于分形视角下的沪港股市投资组合策略

引用

系统工程理论与实践 2018年第9期38卷 2188-2201页

作者：唐勇朱鹏飞福州大学经济与管理学院福州350116 福建省金融科技创新重点实验室福州350116

针对已有研究的不足,为满足不同交易周期投资者的实际需求,将分形研究方法与传统投资组合模型相结合,考虑多时间标度和不同波动幅度因素,构建了单分形投资组合模型（meandcca）和多重分形投资组合模型（mean-mf-dcca）.依托＂沪港通＂平... 详细信息

针对已有研究的不足,为满足不同交易周期投资者的实际需求,将分形研究方法与传统投资组合模型相结合,考虑多时间标度和不同波动幅度因素,构建了单分形投资组合模型（meandcca）和多重分形投资组合模型（mean-mf-dcca）.依托＂沪港通＂平台,采用构建的模型,进行沪港股市组合投资,并对样本外效果进行检验和分析.结果表明：沪港股市间结构存在着标度效应和长记忆性,且具有多重分形特征;与传统的投资策略相比,单分形投资组合策略能够取得更佳的组合效果;多重分形投资组合策略通过选择合适的q阶,实证表明将会明显改善单分形投资组合策略,增强投资方案的盈利能力、提高夏普比率以及为不同风险偏好投资者创造额外效用.此研究对资产优化配置、风险管理以及沪港股市间相依结构刻画等方面具有重要的实际意义.

关键词：分形投资组合 mean-dcca模型 mean-mf-dcca模型

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基于分形视角下的沪港股市投资组合策略

引用

管理科学 2019年第1期 2188-2201页

作者：唐勇朱鹏飞

针对已有研究的不足，为满足不同交易周期投资者的实际需求，将分形研究方法与传统投资组合模型相结合，考虑多时间标度和不同波动幅度因素，构建了单分形投资组合模型（mean-dcca）和多重分形投资组合模型（mean-mf-dcca）。依托“沪... 详细信息

针对已有研究的不足，为满足不同交易周期投资者的实际需求，将分形研究方法与传统投资组合模型相结合，考虑多时间标度和不同波动幅度因素，构建了单分形投资组合模型（mean-dcca）和多重分形投资组合模型（mean-mf-dcca）。依托“沪港通”平台，采用构建的模型，进行沪港股市组合投资，并对样本外效果进行检验和分析。结果表明：沪港股市间结构存在着标度效应和长记忆性，且具有多重分形特征；与传统的投资策略相比，单分形投资组合策略能够取得更佳的组合效果；多重分形投资组合策略通过选择合适的q阶，实证表明将会明显改善单分形投资组合策略，增强投资方案的盈利能力、提高夏普比率以及为不同风险偏好投资者创造额外效用。此研究对资产优化配置、风险管理以及沪港股市间相依结构刻画等方面具有重要的实际意义。

关键词：分形投资组合 mean-dcca模型 mean-mf-dcca模型

来源：评论

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