检索结果-内蒙古大学图书馆

财经研究 2019年第12期45卷 86-98页

作者：徐光伟孙铮刘星常州大学商学院江苏常州213164 上海财经大学会计与财务研究院上海200433 重庆大学经济与工商管理学院重庆400030

文章利用特定事件提供的自然实验机会,分析了不确定性冲击对企业投资行为的影响及机制。文章以上市公司2013-2016年季度数据建立双重差分模型证实,在供给侧结构性改革政策实施后,企业减少了实物资产投资,增加了金融资产投资。不确定性... 详细信息

文章利用特定事件提供的自然实验机会,分析了不确定性冲击对企业投资行为的影响及机制。文章以上市公司2013-2016年季度数据建立双重差分模型证实,在供给侧结构性改革政策实施后,企业减少了实物资产投资,增加了金融资产投资。不确定性冲击对受干预企业的固定资产投资和存货投资具有显著的负向影响。分组检验结果显示,不确定性冲击对国有企业技术资产投资和存货投资的影响更加显著,对民营企业固定资产投资的影响更大。不确定性冲击通过外部借款规模,影响企业不同投资的支出水平。在减少企业实物资产投资、增加金融资产投资的同时,不确定性冲击提升了公司的市场价值,这印证了不确定性下微观主体的资本逐利动机。文章检验了不确定性冲击对微观企业不同资本形态投资的影响,为当前不确定性事件的经济影响提供了有意义的参考。

关键词：供给侧结构性改革不确定性实物资产投资金融资产投资准自然试验

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党和国家机构改革中内部控制的理论应用

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会计与控制评论 2020年第1期 -页

作者：唐大鹏常语萱王伯伦东北财经大学会计学院审计系/中国内部控制研究中心/财政部中国财政科学研究院应用经济学博士后流动站大连116025 上海财经大学会计学院上海200000 东北财经大学国际商学院大连116025

党的十九届三中全会通过《中共中央关于深化党和国家机构改革的决定》,就深化机构改革做出了重要部署,是推进国家治理现代化的一场深刻变革。行政事业单位内部控制是新时代国家治理的重要制度创新。党和国家机构改革是从国家治理高度对... 详细信息

党的十九届三中全会通过《中共中央关于深化党和国家机构改革的决定》,就深化机构改革做出了重要部署,是推进国家治理现代化的一场深刻变革。行政事业单位内部控制是新时代国家治理的重要制度创新。党和国家机构改革是从国家治理高度对内部控制的深刻认识,赋予内部控制目标、原则、方法和要素等丰富的理论内涵,对于全面推进机构内部控制建设具有增量效应。同时,内部控制规范又为党和国家机构改革任务的落地提供了具体路径,有力有序地推进改革任务的落实并实现治理成效。

关键词：国家治理机构改革内部控制

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独立董事薪酬与公司治理效率

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金融研究 2018年第6期 155-170页

作者：张天舒陈信元黄俊上海对外经贸大学会计学院上海201620 上海财经大学会计与财务研究院上海200433

利用2003~2013年上市公司数据,本文基于独立董事薪酬视角对其治理效用的发挥进行了考察。研究发现,当独立董事的薪酬过低时,存在激励不足问题,不利于调动独立董事履职的积极性,由此造成公司高管变更与经营业绩间敏感性的降低及公司盈余... 详细信息

利用2003~2013年上市公司数据,本文基于独立董事薪酬视角对其治理效用的发挥进行了考察。研究发现,当独立董事的薪酬过低时,存在激励不足问题,不利于调动独立董事履职的积极性,由此造成公司高管变更与经营业绩间敏感性的降低及公司盈余管理程度的提高。与此相仿,当独立董事的薪酬过高时,存在激励过度问题,削弱了独立董事的独立性,也将导致较低的高管变更与经营业绩的敏感性及更高程度的公司盈余管理。最后,我们对独立董事薪酬影响其治理效用发挥的路径进行了考察,结果显示,过低的薪酬降低了独立董事参加董事会会议的意愿,而过高的薪酬造成独立董事更不会对董事会议案提出异议。

关键词：薪酬激励高管更换盈余管理独立董事

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独立董事人选、履职效率与津贴决定——资产专用性的视角

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管理世界 2018年第3期34卷 109-123页

作者：许楠刘浩蔡伟成西南财经大学会计学院上海财经大学会计与财务研究院国泰君安证券股份有限公司

现有文献关于独立董事津贴和履职效率之间的关系有着不一致的发现,本文给出了新的解释:独立董事人选、履职效率和津贴都受到更为基础的交易特征——资产专用性的影响。我们的理论分析表明:较高的资产专用性与关系型治理方式相匹配,降低... 详细信息

现有文献关于独立董事津贴和履职效率之间的关系有着不一致的发现,本文给出了新的解释:独立董事人选、履职效率和津贴都受到更为基础的交易特征——资产专用性的影响。我们的理论分析表明:较高的资产专用性与关系型治理方式相匹配,降低了公司对独立董事的需求,但证监会对上市公司聘请独董的刚性要求,使得这些公司更可能只是形式上予以满足。利用2003~2014年的数据,我们发现:(1)资产专用性较高的公司对经验丰富和行业专长的独董需求较低;(2)同一独董任职的多家公司中,其在资产专用性较高企业的履职效率较差;(3)资产专用性较高的公司支付给独董的津贴较低。上述发现支持了新制度经济学中交易特征决定治理合约的思想,独立董事的研究可能需要更为联合而基础的探索。

关键词：独立董事人选履职津贴资产专用性

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混合所有制、环境不确定性与投资效率--基于产权专业化视角

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上海财经大学学报（哲学社会科学版） 2018年第2期20卷 4-24页

作者：李增泉杨志强上海财经大学工商管理博士后流动站上海200433 广东财经大学会计学院广东广州510320 上海财经大学会计与财务研究院上海200433

投资效率主要受两类因素影响，一是缺乏对项目可行性的知识和信息而导致决策失误，二是股东和经理人信息不对称导致决策偏离目标值。Alchian（1965）指出，公有制企业由于产权可转让性受到限制而难以有效解决这两类问题。文章以2001—2... 详细信息

投资效率主要受两类因素影响，一是缺乏对项目可行性的知识和信息而导致决策失误，二是股东和经理人信息不对称导致决策偏离目标值。Alchian（1965）指出，公有制企业由于产权可转让性受到限制而难以有效解决这两类问题。文章以2001—2015年国有控股上市企业为样本，运用“渐进式”混合所有制改革“自然实验”条件，检验经济政策和经营环境不确定性对投资效率的影响，以及产权可转让性变迁带来的“纠偏”效应。结果显示，控制投资机会、资金成本、公司风险等因素，企业面临的不确定性会降低其投资效率，导致过度投资或投资不足，产权混合安排使这一状况得以缓解，同时也减轻了其所引起的非效率投资对公司价值的减损程度。在改革前后政策性负担均较重的企业，以上“纠偏”效应依然存在；产权制度环境越差的地区“纠偏”效果越好。研究表明，混合所有制改革作为早期控制权改革的深化举措，在剥离政策性负担之外，其产权专业化所带来的法人治理结构及高管选择和激励机制客观上也改进了企业效率。

关键词：混合所有制不确定性投资效率政策性负担

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新闻媒体的信息和监督功能:基于上市公司会计盈余价值相关性的研究

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外国经济与管理 2018年第7期40卷 99-112页

作者：颜恩点曾庆生上海大学管理学院上海200444 上海财经大学会计与财务研究院会计学院上海200433

针对新闻媒体这一资本市场的信息中介,本文基于信息传播和治理监督视角,考察了媒体报道对上市公司会计盈余价值相关性的影响,并进一步分析这种影响的作用路径。本文研究发现,随着新闻媒体对公司报道的增多,会计盈余的价值相关性提高,即... 详细信息

针对新闻媒体这一资本市场的信息中介,本文基于信息传播和治理监督视角,考察了媒体报道对上市公司会计盈余价值相关性的影响,并进一步分析这种影响的作用路径。本文研究发现,随着新闻媒体对公司报道的增多,会计盈余的价值相关性提高,即更多的盈余信息被融入股票价格中。进一步的分析显示,对于信息透明度越差的公司,会计盈余价值相关性受媒体报道的影响更显著;相反,对于投资者关注度越高的公司,媒体报道对会计盈余价值相关性的影响减弱。最后,本文考察了媒体报道的作用路径,研究表明,新闻媒体对会计盈余价值相关性的提升作用主要通过扩大投资者基数、提高投资者认知和改善公司治理等渠道实现。本文主要考察了媒体报道对上市公司的信息功能和监督功能的影响及其作用路径,有助于管理层、投资者和监管部门了解其对公司治理和定价机制的影响,进而提高证券市场的资本配置效率。

关键词：媒体报道价值相关性共同认知公司治理

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文化距离与中国企业海外并购价值创造

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财贸经济 2018年第6期39卷 130-146页

作者：孙淑伟何贤杰王晨上海对外经贸大学会计学院上海财经大学会计与财务研究院东北证券股份有限公司

近些年,我国企业进行海外并购的数量和规模呈现显著增长。海外并购不同于本土并购,企业在"走出去"时要面临文化距离上的挑战。那么,文化距离对我国企业进行海外并购的价值创造存在何种影响,该问题是财务学、管理学和社会学交... 详细信息

近些年,我国企业进行海外并购的数量和规模呈现显著增长。海外并购不同于本土并购,企业在"走出去"时要面临文化距离上的挑战。那么,文化距离对我国企业进行海外并购的价值创造存在何种影响,该问题是财务学、管理学和社会学交叉研究的领域。本文以1995—2014年我国上市公司进行的221起海外并购事件为样本,系统分析与检验了文化距离对海外并购价值创造的影响及其传导路径。实证结果表明,中国与并购目标所在国之间的文化距离越大,海外并购为中国上市公司所创造的价值就越低;进一步的研究显示,文化距离影响价值创造存在完全的生产效率路径,部分的研发产出路径和部分的税收路径。此外,研究结果还显示,如果上市公司聘请了海外背景高管、有成功进行海外并购的经验以及同行业并购,则能减轻文化距离对海外并购价值创造的负面影响。本文的结论打开了文化距离影响海外并购价值创造的"黑箱",并从实证上给出缓解文化距离负面影响的应对机制,为中国企业进行海外并购如何应对文化距离提供了实践指导。

关键词：海外并购文化距离价值创造

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管理层过度自信、产权性质与并购商誉

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会计研究 2018年第10期 50-57页

作者：李丹蒙叶建芳卢思绮曾森华东理工大学商学院 200237 上海财经大学会计与财务研究院 200433 上海财经大学会计学院 200433 西南证券股份有限公司 400023

本文以沪深两市2007至2015年度的上市公司为研究样本,实证研究了管理层的过度自信与企业并购商誉之间的关系。研究结果发现,管理层的过度自信程度越高,公司当年新增的并购商誉越多。本文考虑了产权性质对上述研究的调节效应,发现相比于... 详细信息

本文以沪深两市2007至2015年度的上市公司为研究样本,实证研究了管理层的过度自信与企业并购商誉之间的关系。研究结果发现,管理层的过度自信程度越高,公司当年新增的并购商誉越多。本文考虑了产权性质对上述研究的调节效应,发现相比于非国有控股公司,国有控股公司中管理层的过度自信对并购商誉的影响较弱。进一步研究发现,公司当年新增的并购商誉虽然对并购后1年公司业绩有正向影响,但该影响主要来自于管理非过度自信的上市公司。本文的研究结果对企业并购、管理层过度乐观以及商誉等领域的研究文献做出了有益的补充,为有关部门制定企业并购重组的政策法规和商誉的会计核算与披露政策提供了经验证据作为参考。

关键词：过度自信产权性质商誉

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中国企业的税基侵蚀和利润转移——国际税收治理体系重构下的中国经验

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经济研究 2019年第2期54卷 21-35页

作者：刘志阔陈钊吴辉航张瑶上海财经大学中国公共财政研究院和公共经济与管理学院复旦大学中国社会主义市场经济研究中心清华大学五道口金融学院南京财经大学会计学院

中国正在深度参与并积极引导国际税收治理体系的重构,其重要前提是理解中国企业利润转移和税基侵蚀的基本现状。在此背景下,本文基于1998—2013年中国工业企业数据库和对外直接投资企业名录,利用双重差分方法研究了中国对外直接投资企... 详细信息

中国正在深度参与并积极引导国际税收治理体系的重构,其重要前提是理解中国企业利润转移和税基侵蚀的基本现状。在此背景下,本文基于1998—2013年中国工业企业数据库和对外直接投资企业名录,利用双重差分方法研究了中国对外直接投资企业利润转移的基本特征和具体渠道。研究发现,相对于在非避税地进行直接投资的企业,在避税天堂进行直接投资的企业,其母公司利润总额显著降低12%—14%,这说明企业在利用避税天堂进行利润转移,从而造成了中国的税基侵蚀。在具体渠道方面,本文发现税基侵蚀在出口企业中更加明显,并且企业在对避税天堂投资后显著降低了相应的出口价格,但并未提高企业的财务费用和负债水平,这可能说明中国企业的利润转移主要是通过"转让定价"而非"资本弱化"的渠道进行。本文结论对中国如何在维护自身利益的同时参与国际税收治理体系的构建具有重要参考价值和现实意义。

关键词：国际税收治理体系税基侵蚀利润转移企业避税

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网络新媒体信息披露的经济后果研究——基于股价同步性的视角

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管理科学学报 2018年第6期21卷 43-59页

作者：何贤杰王孝钰孙淑伟朱红军上海财经大学会计与财务研究院上海200433 上海市人民政府发展研究中心上海200003 上海对外经贸大学会计学院上海201620

近年来,微博等网络新媒体的出现对公众信息的传播方式和及时性产生了重大的影响.尤其在资本市场中,这些网络新媒体丰富了上市公司发布信息的内容,增加了投资者获取信息的渠道,在一定程度上促进了证券市场的定价效率.文章通过手工搜集并... 详细信息

近年来,微博等网络新媒体的出现对公众信息的传播方式和及时性产生了重大的影响.尤其在资本市场中,这些网络新媒体丰富了上市公司发布信息的内容,增加了投资者获取信息的渠道,在一定程度上促进了证券市场的定价效率.文章通过手工搜集并逐条阅读上市公司在新浪微博上发布的信息,从股价同步性的视角对上市公司披露的微博信息内容的经济后果进行了考察.研究结果显示,微博信息中经营活动及策略类信息占比越高的公司的股价同步性越低,并且这个结果在考虑内生性影响后依旧存在.文章还发现,聘请十大会计师事务所、信息透明度越高以及分析师跟踪人数越多的公司,其微博有用信息降低股价同步性的作用更强.这些结果说明,投资者并非接收所有微博信息并做出反应,只有当公司透明度较高、发布信息质量较高,并且微博信息内容具有价值的情况下,公司层面信息才能通过微博有效地传递给投资者,从而影响资本市场.

关键词：微博信息披露信息内容股价同步性

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