检索结果-内蒙古大学图书馆

北京工商大学学报（社会科学版） 2015年第1期30卷 69-79页

作者：沈振宇宋夏云上海财经大学会计与财务研究院上海200433 南京大学商学院江苏南京210093 浙江财经大学会计学院浙江杭州310018

由于我国国有股东的特点,国有第一大股东的公司可能会出现另类股东控制。在另类股东控制下,公司主要代理问题是另类控股股东与控股股东和其他中小股东的利益冲突,另类控股股东可能会掏空上市公司。文章依据海南航空的股权结构、董事会... 详细信息

由于我国国有股东的特点,国有第一大股东的公司可能会出现另类股东控制。在另类股东控制下,公司主要代理问题是另类控股股东与控股股东和其他中小股东的利益冲突,另类控股股东可能会掏空上市公司。文章依据海南航空的股权结构、董事会成员和高管构成确定其为另类股东控制,并以海航集团与海南航空系列关联交易为案例,研究海航集团如何掏空海南航空。海航集团通过一系列高评估增值甚至超高评估增值的股权转让给海南航空,从海南航空套取资金或转移利益,导致海南航空为过多持有货币资金而大量负债、大量支付利息,降低了其盈利能力,甚至直接损害了其他股东利益。研究结果引发了对关联方掏空上市公司监管、投资者保障机制设置、资产评估监管和国有资产改革等政策方面的探讨。本研究理论上拓展了公司控制权理论、公司代理问题和掏空理论等的研究内容,实践上可以为我国上市公司监管实践和国资改革提供重要指导。

关键词：股东控制关联交易掏空

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会计盈余能预测未来GDP增长率吗?

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中国会计评论 2015年第3期13卷 267-284页

作者：唐松吴秋君孙铮上海财经大学会计学院上海财经大学会计与财务研究院

本文实证考察了微观企业的会计盈余信息与宏观的未来GDP增长率之间的关系。研究结果表明，加总的季度会计盈余增长率是未来名义季度GDP增长率的一个重要的增量预测指标。然而，目前的宏观经济分析师在对GDP增长率进行预测时，并没有考... 详细信息

本文实证考察了微观企业的会计盈余信息与宏观的未来GDP增长率之间的关系。研究结果表明，加总的季度会计盈余增长率是未来名义季度GDP增长率的一个重要的增量预测指标。然而，目前的宏观经济分析师在对GDP增长率进行预测时，并没有考虑到会计盈余信息的这种预测有用性，从而导致其GDP增长率预测误差可以被加总的会计盈余增长率所解释。另外，本文研究还发现，在2007年我国实行新会计准则后，加总的会计盈余增长率对于未来GDP增长率的预测作用得到了显著提高。这在一定程度上说明，新会计准则的实施提高了会计盈余的信息有用性。

关键词：会计盈余 GDP增长率新会计准则

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标准型独立董事意见的差别定价:行业专家的经济后果

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财务研究 2015年第5期 38-46页

作者：赵子夜上海财经大学会计与财务研究院/会计学院上海200434

本文检验了行业专家型独立董事是否会引起投资者对标准意见的差别定价。检验结果表明,相对于对照公司,聘请了行业专家型独立董事的公司,其标准意见的短期市场反应更好。进一步的,当意见涉及关联交易,专家效应更为明显。统计结论为行业... 详细信息

本文检验了行业专家型独立董事是否会引起投资者对标准意见的差别定价。检验结果表明,相对于对照公司,聘请了行业专家型独立董事的公司,其标准意见的短期市场反应更好。进一步的,当意见涉及关联交易,专家效应更为明显。统计结论为行业专家的监督效应提供了证据,同时有助于我们理解,大量的标准意见并非完全一致,投资者会依据独立董事的专业背景进行差别定价。

关键词：独立董事行业专家标准意见经济后果

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货币政策信号、实际干预与企业投资行为

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财经研究 2015年第7期41卷 54-67页

作者：徐光伟孙铮上海财经大学工商管理博士后流动站上海200433 常州大学商学院江苏常州213164 上海财经大学会计与财务研究院上海200433

货币政策对微观企业行为的影响既是宏观经济政策研究关注的话题之一,也是近期财务会计领域研究的新热点。文章结合我国近年来央行信息披露与货币政策调控实践,利用2002年第1季度至2013年第2季度上市公司的平衡面板数据,分析了央行通过... 详细信息

货币政策对微观企业行为的影响既是宏观经济政策研究关注的话题之一,也是近期财务会计领域研究的新热点。文章结合我国近年来央行信息披露与货币政策调控实践,利用2002年第1季度至2013年第2季度上市公司的平衡面板数据,分析了央行通过信息披露发出的货币政策调控信号以及经济运行中的实际调控政策对微观企业投资行为的影响。研究发现,央行通过信息披露引导微观企业投资行为,实际上依赖于数量型和价格型调控工具的实施,当与实际货币政策一致时,货币政策信号能够有效地引导企业投资行为,而当与实际货币政策不一致时,货币政策信号的调控意义不明显。货币政策调控事件分析也说明货币政策信号与实际政策一致时能够对宏观经济基础起到很好的调控作用,因而应保证货币政策信号的可信性。文章的研究不仅有助于梳理我国货币政策传导机制,拓展和深化央行沟通研究,也为宏观经济政策与微观企业行为研究提供了新视角。

关键词：货币政策信号信贷预期实际利率投资行为

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国际“四大”与高质量审计的再检验——基于真实活动盈余管理的分析

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山西财经大学学报 2015年第3期37卷 115-124页

作者：郭照蕊黄俊上海交通大学上海高级金融学院上海200030 上海师范大学商学院上海200234 上海财经大学会计与财务研究院上海200433

以2007~2012年沪、深两市的上市公司为研究样本,以隐蔽的且被企业广为采用的真实活动盈余管理为视角,对国际"四大"是否提供了更高质量的审计进行了再检验。回归结果显示,国际"四大"显著抑制了上市公司的真实活动盈... 详细信息

以2007~2012年沪、深两市的上市公司为研究样本,以隐蔽的且被企业广为采用的真实活动盈余管理为视角,对国际"四大"是否提供了更高质量的审计进行了再检验。回归结果显示,国际"四大"显著抑制了上市公司的真实活动盈余管理,提供了更高质量的审计。进一步的研究显示,地区市场化程度差异对以上关系没有影响,而企业性质则起着重要作用,国际"四大"对国有上市公司真实活动盈余管理的抑制程度显著下降,且这一现象在央企上市公司中更为明显。

关键词：国际“四大” 审计质量真实活动盈余管理

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非财务指标、战略有效性和组织业绩——基于一项问卷调查的经验证据

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财务研究 2015年第1期 41-49页

作者：王悦潘飞周齐武上海财经大学会计与财务研究院上海200433 圣地亚哥州立大学会计学院

本文通过对79家上市公司的问卷调查,揭示了中国上市公司非财务指标使用的现状、业绩相关性以及具体过程。统计检验发现,样本公司对非财务指标有一定程度的使用,而且非财务指标使用的数量与组织业绩正相关,但使用种类的多少却与组织业绩... 详细信息

本文通过对79家上市公司的问卷调查,揭示了中国上市公司非财务指标使用的现状、业绩相关性以及具体过程。统计检验发现,样本公司对非财务指标有一定程度的使用,而且非财务指标使用的数量与组织业绩正相关,但使用种类的多少却与组织业绩没有明显的关系。相对于以往研究,本文的创新之处是揭示了非财务指标影响组织业绩的具体方式,即非财务指标对组织业绩的贡献是通过帮助管理者有效设计/调整战略的中介作用而实现的。本文的研究结论为实务界推行和使用非财务指标提供了经验证据,同时也为未来的研究奠定了基础。

关键词：非财务指标上市公司问卷调查

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“无过”和“有功”：独立董事意见中的文字信号

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管理世界 2014年第5期30卷 131-141,188页

作者：赵子夜上海财经大学会计与财务研究院上海财经大学会计学院

中国的独立董事很少对关联交易出具否定意见,但他们出具的清洁意见中,却明显存在"无过"和"有功"两种情感。本研究考察独立董事是否以本土式的语言规则,在不否定的语境下区分文字情感并向市场传递信号。检验结果表明... 详细信息

中国的独立董事很少对关联交易出具否定意见,但他们出具的清洁意见中,却明显存在"无过"和"有功"两种情感。本研究考察独立董事是否以本土式的语言规则,在不否定的语境下区分文字情感并向市场传递信号。检验结果表明,首先,相对于无过型意见,有功型意见在[-1,1]的短窗口内产生了0.7%的事件溢酬,并且在低于1%的双尾水平上拒绝零假设;其次,在独立董事特征方面,性别多元化促进了文字溢酬,独立董事的行业和法律专家无明显的调节效应,独立董事和其他董事的校友关系则会在一定程度上削弱文字效应;再次,当样本公司的控制权相对于现金流权的分离程度越高,关联交易中的机会主义概率越高,文字信号的溢酬越弱。综合结果表明,全体清洁意见在的[-1,1]的事件反应均值为0,文字情感则恰好将之分为两个显著非0的组别,包括"无过"组的"-0.3%"和"有功"组的"+0.4%",这证明文字信息能够对数字型治理指标提供增量信息。结论也有助于我们理解,本土的独立董事借助文字情感而非否定意见来履职的特性。

关键词：文字裁量权独立董事关联交易

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税收监管、经营性关联交易与公司价值

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财经研究 2014年第7期40卷 77-85页

作者：朱凯孙红上海财经大学会计与财务研究院上海200433 上海财经大学会计学院上海200433

文章研究了税收监管对我国上市公司经营性关联交易规模及市场价值的影响。2009年1月8日,国家税务总局颁布了《特别纳税调整实施办法(试行)》(以下简称《办法》),这意味着税收监管的加强,文章采用事件研究方法发现:(1)《办法》颁布后,上... 详细信息

文章研究了税收监管对我国上市公司经营性关联交易规模及市场价值的影响。2009年1月8日,国家税务总局颁布了《特别纳税调整实施办法(试行)》(以下简称《办法》),这意味着税收监管的加强,文章采用事件研究方法发现:(1)《办法》颁布后,上市公司经营性关联交易水平显著下降;(2)《办法》颁布时,公司股票价格显著上升,而且经营性关联交易越多的公司股票价格上升的幅度越大。研究结果表明,加强对关联交易的税收监管,减少了上市公司具有机会主义倾向的关联交易行为,改善了公司治理,提高了公司价值。

关键词：税收监管经营性关联交易公司价值特别纳税调整实施办法

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政治关联、高管薪酬与企业未来经营绩效

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管理世界 2014年第5期30卷 93-105,187-188页

作者：唐松孙铮上海财经大学会计学院会计与财务研究院

本文紧密结合中国的制度背景，考察不同产权性质的企业中政治关联对高管薪酬的影响，以及这种影响对公司未来经营绩效的作用。以2001～2011年间的非金融A股上市公司为样本，本文研究发现，在控制其他影响高管薪酬的经济因素和公司治理... 详细信息

本文紧密结合中国的制度背景，考察不同产权性质的企业中政治关联对高管薪酬的影响，以及这种影响对公司未来经营绩效的作用。以2001～2011年间的非金融A股上市公司为样本，本文研究发现，在控制其他影响高管薪酬的经济因素和公司治理因素后，不管是在国有企业还是在非国有企业中，政治关联公司的高管都获得了显著较高的薪酬。但是，在国有企业中，由政治关联导致的高管超额薪酬与公司未来的经营绩效显著负相关；而在非国有企业中，由政治关联导致的超额薪酬则与公司未来的经营业绩显著正相关。这些结果表明，政治关联的国有企业高管获取了过度薪酬，是一种有损企业未来绩效的机会主义行为；而政治关联的非国有企业高管所获得的较高薪酬则是对其较强的寻租能力的一种补偿和激励。此外，本文进一步的检验还发现，在中央政府控制的国有企业中，以及在政府干预较强的地区，政治关联的国有企业高管的过度薪酬问题更加严重。

关键词：高管薪酬政治关联经营绩效公司治理

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券商背景独立董事与上市公司内幕交易

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财经研究 2014年第8期40卷 67-80页

作者：何贤杰孙淑伟曾庆生上海财经大学会计与财务研究院上海200433 上海财经大学会计学院上海200433

近年来,我国资本市场上出现的一个比较尴尬的现象是,被监管部门和股东寄予改进上市公司治理厚望的部分独立董事,特别是具有券商背景的独立董事,却利用获得上市公司信息的便利,在内幕交易中扮演了不光彩的角色。文章首次检验了特定类型... 详细信息

近年来,我国资本市场上出现的一个比较尴尬的现象是,被监管部门和股东寄予改进上市公司治理厚望的部分独立董事,特别是具有券商背景的独立董事,却利用获得上市公司信息的便利,在内幕交易中扮演了不光彩的角色。文章首次检验了特定类型的内部人——券商背景独立董事与公司内幕交易严重程度之间的关系。研究发现:聘任了券商背景独立董事的公司内幕交易的严重程度显著高于其他公司,而且对于会计信息质量较低或者聘请低质量审计师的公司,这一现象更加明显;另外,对于曾经聘任过券商背景独立董事的公司,内幕交易较为严重的现象主要存在于这些独立董事在职年度,而非其他年度。文章的研究结论为证券监管部门重新思考、完善独立董事聘任制度提供了重要的借鉴价值。

关键词：独立董事券商背景内幕交易

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