检索结果-内蒙古大学图书馆

财经研究 2019年第12期45卷 86-98页

作者：徐光伟孙铮刘星常州大学商学院江苏常州213164 上海财经大学会计与财务研究院上海200433 重庆大学经济与工商管理学院重庆400030

文章利用特定事件提供的自然实验机会,分析了不确定性冲击对企业投资行为的影响及机制。文章以上市公司2013-2016年季度数据建立双重差分模型证实,在供给侧结构性改革政策实施后,企业减少了实物资产投资,增加了金融资产投资。不确定性... 详细信息

文章利用特定事件提供的自然实验机会,分析了不确定性冲击对企业投资行为的影响及机制。文章以上市公司2013-2016年季度数据建立双重差分模型证实,在供给侧结构性改革政策实施后,企业减少了实物资产投资,增加了金融资产投资。不确定性冲击对受干预企业的固定资产投资和存货投资具有显著的负向影响。分组检验结果显示,不确定性冲击对国有企业技术资产投资和存货投资的影响更加显著,对民营企业固定资产投资的影响更大。不确定性冲击通过外部借款规模,影响企业不同投资的支出水平。在减少企业实物资产投资、增加金融资产投资的同时,不确定性冲击提升了公司的市场价值,这印证了不确定性下微观主体的资本逐利动机。文章检验了不确定性冲击对微观企业不同资本形态投资的影响,为当前不确定性事件的经济影响提供了有意义的参考。

关键词：供给侧结构性改革不确定性实物资产投资金融资产投资准自然试验

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关键事项审计报告准则的溢出效应研究

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审计研究 2018年第6期 73-80页

作者：鄢翔张人方黄俊上海财经大学会计学院 200433 上海财经大学会计与财务研究院

本文以关键事项审计报告准则发布前后年度沪深两市A股上市公司为样本,研究利用准则的错层实施方式,基于审计师的外溢效应视角,检验了关键事项审计报告准则对审计师行为及上市公司审计质量的影响。结果显示,与A+H股公司共享审计师的A股... 详细信息

本文以关键事项审计报告准则发布前后年度沪深两市A股上市公司为样本,研究利用准则的错层实施方式,基于审计师的外溢效应视角,检验了关键事项审计报告准则对审计师行为及上市公司审计质量的影响。结果显示,与A+H股公司共享审计师的A股上市公司,在关键事项审计报告准则发布后审计质量显著提升,且这一积极影响主要源自共同审计师而非共同会计师事务所的外溢效应。进一步研究发现,当A股上市公司为非国有性质、注册地位于制度环境较差地区、分析师跟踪人数越多及业务复杂度越高时,上述共同审计师的外溢效应更显著。该研究为关键事项审计报告准则的实施效果及作用范围提供了经验证据,并为投资者及政策制定者提供了可供参考的信息。

关键词：关键审计事项共同审计师外溢效应审计质量

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供应链集中度与审计意见购买

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会计研究 2018年第8期 57-64页

作者：薛爽耀友福王雪方上海财经大学会计与财务研究院/会计学院 200433

审计意见购买的监管与治理一直是学术界和监管机构所关注的重要问题。本文以2010-2016中国A股上市公司为样本,运用Lennox (2000)的审计意见购买模型,考察了供应链集中度驱动下的审计意见购买及其影响因素。研究发现,供应商-客户集中度越... 详细信息

审计意见购买的监管与治理一直是学术界和监管机构所关注的重要问题。本文以2010-2016中国A股上市公司为样本,运用Lennox (2000)的审计意见购买模型,考察了供应链集中度驱动下的审计意见购买及其影响因素。研究发现,供应商-客户集中度越高,公司越可能进行审计意见购买。从审计意见购买动机看,在与供应商或客户议价能力较低的公司中,供应链集中度驱动的审计意见购买行为更显著;从审计意见购买实现的客观条件看,从总所向分所变更时供应链集中度驱动的审计意见购买更易于实现。进一步研究发现,与供应商或客户共享同一审计师能够减少供应链关系压力下的审计意见购买。本文首次从供应链视角研究了审计意见购买的动因及成功实现审计意见购买的影响因素。

关键词：供应商-客户集中度审计意见购买议价能力总分所变更同一审计师

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决策权配置与公司价值--基于企业集团的经验证据

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管理世界 2018年第12期34卷 111-119页

作者：潘怡麟朱凯陈信元上海财经大学会计学院上海财经大学会计与财务研究院会计学院

本文检验了决策权配置对企业经营效率和市场价值的影响。一方面,集权管理能够统筹协调企业资源,发挥内部市场作用,提高现有资源管理效率;另一方面,在不确定性较高的投资决策过程中,分权管理可以结合决策权与专有知识,而集权管理者在缺... 详细信息

本文检验了决策权配置对企业经营效率和市场价值的影响。一方面,集权管理能够统筹协调企业资源,发挥内部市场作用,提高现有资源管理效率;另一方面,在不确定性较高的投资决策过程中,分权管理可以结合决策权与专有知识,而集权管理者在缺乏知识的情况下可能过度投资。以母公司支付的职工薪酬比例为集团集权程度的度量指标,本文检验了决策权配置的经济后果。实证结果显示,企业集团的集权管理在显著提升现有资源管理效率的同时,增加了过度投资。路径分析结果表明,管理效率和过度投资是决策权配置影响公司价值的重要途径。本文的研究结果对企业确立适当的决策权配置具有重要意义。

关键词：集权管理管理效率过度投资公司价值

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独立董事薪酬与公司治理效率

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金融研究 2018年第6期 155-170页

作者：张天舒陈信元黄俊上海对外经贸大学会计学院上海201620 上海财经大学会计与财务研究院上海200433

利用2003~2013年上市公司数据,本文基于独立董事薪酬视角对其治理效用的发挥进行了考察。研究发现,当独立董事的薪酬过低时,存在激励不足问题,不利于调动独立董事履职的积极性,由此造成公司高管变更与经营业绩间敏感性的降低及公司盈余... 详细信息

利用2003~2013年上市公司数据,本文基于独立董事薪酬视角对其治理效用的发挥进行了考察。研究发现,当独立董事的薪酬过低时,存在激励不足问题,不利于调动独立董事履职的积极性,由此造成公司高管变更与经营业绩间敏感性的降低及公司盈余管理程度的提高。与此相仿,当独立董事的薪酬过高时,存在激励过度问题,削弱了独立董事的独立性,也将导致较低的高管变更与经营业绩的敏感性及更高程度的公司盈余管理。最后,我们对独立董事薪酬影响其治理效用发挥的路径进行了考察,结果显示,过低的薪酬降低了独立董事参加董事会会议的意愿,而过高的薪酬造成独立董事更不会对董事会议案提出异议。

关键词：薪酬激励高管更换盈余管理独立董事

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体制内关系、创业规模与新创企业成长

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财经研究 2020年第7期46卷 79-92页

作者：赵阳吴一平杨国超广东外语外贸大学经济贸易学院广东广州510006 上海交通大学安泰经济与管理学院应用经济学博士后科研流动站上海200030 上海财经大学公共经济与管理学院上海200433 中南财经政法大学会计学院湖北武汉430073 中南财经政法大学收入分配与现代财政研究院湖北武汉430073

文章使用中国私营企业调查数据,实证研究了创业者的体制内关系对新创企业的创业规模和长期成长的影响及其作用机制。研究发现,拥有体制内关系的创业者不仅创业规模更大,而且创业后的净资产复合增长率也更高。进一步研究发现,与其他创业... 详细信息

文章使用中国私营企业调查数据,实证研究了创业者的体制内关系对新创企业的创业规模和长期成长的影响及其作用机制。研究发现,拥有体制内关系的创业者不仅创业规模更大,而且创业后的净资产复合增长率也更高。进一步研究发现,与其他创业者的创业资金更多来源于个人积累不同,拥有体制内关系的创业者更有可能依靠银行贷款和国有企业改制等途径进行创业;同时,他们对政府出台的民营企业支持政策更为了解,也更有可能通过担任人大代表、政协委员或工商联领导等方式重新获得政治身份。文章还发现,创业者的体制内关系在金融业不发达地区的作用更大。文章揭示了体制内关系带来的创业不平等问题,为中国推行"大众创业、万众创新"的战略举措提供了有价值的政策启发。

关键词：新创企业体制内关系创业规模长期成长

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信贷管制、隐性契约与贷款利率变相市场化--现象与解释

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金融研究 2018年第7期 49-68页

作者：沈永建徐巍蒋德权南京财经大学会计学院江苏南京210046 上海财经大学会计与财务研究院/会计学院上海200433

本文将视角聚焦于利率市场化改革之前,重点研究金融抑制对银企信贷契约的异化。研究发现,在金融抑制背景下银企之间存在以留存贷款为表现的隐性契约,用以帮助银行在满足管制要求的同时追求利润最大化。本文对这一现象进行了理论分析与... 详细信息

本文将视角聚焦于利率市场化改革之前,重点研究金融抑制对银企信贷契约的异化。研究发现,在金融抑制背景下银企之间存在以留存贷款为表现的隐性契约,用以帮助银行在满足管制要求的同时追求利润最大化。本文对这一现象进行了理论分析与实证检验,发现隐性契约的发生与否会随着货币政策、企业特征等因素的改变而有所差异,这在一定程度上起到了利率变相市场化的作用。进一步研究则发现,这一隐性契约对企业价值产生了负向影响。

关键词：金融抑制隐性契约留存贷款利率市场化

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影子银行业务、会计师事务所选择和审计特征——基于上市非金融企业的实证研究

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南开管理评论 2018年第5期21卷 117-127,138页

作者：颜恩点孙安其储溢泉陈信元上海大学管理学院上海财经大学会计学院上海财经大学会计学院/会计与财务研究院

本文利用标准普尔的C ompu st atGloba l企业数据库提供的2007-2014年中国上市公司样本,通过构建中国非金融企业影子银行活动的度量指标,研究了影子银行业务与会计师事务所选择、审计意见、审计风险以及审计费用的关系。研究发现,非金... 详细信息

本文利用标准普尔的C ompu st atGloba l企业数据库提供的2007-2014年中国上市公司样本,通过构建中国非金融企业影子银行活动的度量指标,研究了影子银行业务与会计师事务所选择、审计意见、审计风险以及审计费用的关系。研究发现,非金融企业参与影子银行业务越多,越有可能聘用小规模的会计师事务所,这说明上市公司控股股东和管理层通过审计合约来掩盖高风险的地下金融中介业务;进一步,从审计师执业风险角度出发的研究发现,上市公司参与的影子银行业务越多,审计师越有可能出具非标准的审计意见,面临的审计风险越高,同时收取的审计费用越高,这说明在我国审计市场中,会计师事务所充分识别并关注了非金融企业参与影子银行业务的高风险。最后,考察了研究的内生性、变量的度量误差和有效性问题,发现研究结果依然存在。

关键词：影子银行会计师事务所审计意见审计风险审计费用

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混合所有制、环境不确定性与投资效率--基于产权专业化视角

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上海财经大学学报（哲学社会科学版） 2018年第2期20卷 4-24页

作者：李增泉杨志强上海财经大学工商管理博士后流动站上海200433 广东财经大学会计学院广东广州510320 上海财经大学会计与财务研究院上海200433

投资效率主要受两类因素影响，一是缺乏对项目可行性的知识和信息而导致决策失误，二是股东和经理人信息不对称导致决策偏离目标值。Alchian（1965）指出，公有制企业由于产权可转让性受到限制而难以有效解决这两类问题。文章以2001—2... 详细信息

投资效率主要受两类因素影响，一是缺乏对项目可行性的知识和信息而导致决策失误，二是股东和经理人信息不对称导致决策偏离目标值。Alchian（1965）指出，公有制企业由于产权可转让性受到限制而难以有效解决这两类问题。文章以2001—2015年国有控股上市企业为样本，运用“渐进式”混合所有制改革“自然实验”条件，检验经济政策和经营环境不确定性对投资效率的影响，以及产权可转让性变迁带来的“纠偏”效应。结果显示，控制投资机会、资金成本、公司风险等因素，企业面临的不确定性会降低其投资效率，导致过度投资或投资不足，产权混合安排使这一状况得以缓解，同时也减轻了其所引起的非效率投资对公司价值的减损程度。在改革前后政策性负担均较重的企业，以上“纠偏”效应依然存在；产权制度环境越差的地区“纠偏”效果越好。研究表明，混合所有制改革作为早期控制权改革的深化举措，在剥离政策性负担之外，其产权专业化所带来的法人治理结构及高管选择和激励机制客观上也改进了企业效率。

关键词：混合所有制不确定性投资效率政策性负担

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新闻媒体的信息和监督功能:基于上市公司会计盈余价值相关性的研究

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外国经济与管理 2018年第7期40卷 99-112页

作者：颜恩点曾庆生上海大学管理学院上海200444 上海财经大学会计与财务研究院会计学院上海200433

针对新闻媒体这一资本市场的信息中介,本文基于信息传播和治理监督视角,考察了媒体报道对上市公司会计盈余价值相关性的影响,并进一步分析这种影响的作用路径。本文研究发现,随着新闻媒体对公司报道的增多,会计盈余的价值相关性提高,即... 详细信息

针对新闻媒体这一资本市场的信息中介,本文基于信息传播和治理监督视角,考察了媒体报道对上市公司会计盈余价值相关性的影响,并进一步分析这种影响的作用路径。本文研究发现,随着新闻媒体对公司报道的增多,会计盈余的价值相关性提高,即更多的盈余信息被融入股票价格中。进一步的分析显示,对于信息透明度越差的公司,会计盈余价值相关性受媒体报道的影响更显著;相反,对于投资者关注度越高的公司,媒体报道对会计盈余价值相关性的影响减弱。最后,本文考察了媒体报道的作用路径,研究表明,新闻媒体对会计盈余价值相关性的提升作用主要通过扩大投资者基数、提高投资者认知和改善公司治理等渠道实现。本文主要考察了媒体报道对上市公司的信息功能和监督功能的影响及其作用路径,有助于管理层、投资者和监管部门了解其对公司治理和定价机制的影响,进而提高证券市场的资本配置效率。

关键词：媒体报道价值相关性共同认知公司治理

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