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南开管理评论 2021年第5期24卷 150-160,I0027,I0028页

作者：陈良银黄俊陈信元上海财经大学会计学院上海财经大学会计与财务研究院

国有企业薪酬制度是学术研究的重要话题,也受到了社会各界的广泛关注。设计出有效的薪酬激励契约是改善国有企业经营绩效的关键一环。立足于新时期全面深化国企改革的大背景,本文从股权结构和董事会结构两方面构建混合所有制改革变量,... 详细信息

国有企业薪酬制度是学术研究的重要话题,也受到了社会各界的广泛关注。设计出有效的薪酬激励契约是改善国有企业经营绩效的关键一环。立足于新时期全面深化国企改革的大背景,本文从股权结构和董事会结构两方面构建混合所有制改革变量,探究了混合所有制改革对国有企业内部薪酬结构的影响。论文研究发现,在国有企业混合所有制改革过程中,非国有股东持股和向国有企业委派董事显著扩大了企业内部薪酬差距,具体表现为高管薪酬提高而员工薪酬降低。进一步看,行业竞争程度增强了混合所有制改革对国有企业内部薪酬差距的正向影响,且混合所有制改革后内部薪酬差距的上升效应在市场化程度较低地区的国有企业中更明显。作用机制检验的结果显示,混合所有制改革降低了政策性负担,同时也提高了国有企业的融资约束水平。此外,基于中介效应的检验发现,改革后混合所有制企业通过提高内部薪酬差距显著改善了公司业绩。本文研究结论在丰富国有企业混合所有制改革和内部薪酬差距相关领域学术研究的同时,也为当前混合所有制改革的经济后果提供了经验证据,为进一步推进我国国有企业改革提供了政策建议。

关键词：混合所有制改革股权结构董事会结构薪酬差距

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集团公司司库体系建设成熟度模型研究

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中国管理会计 2023年第5期 73-81页

作者：王少飞罗斌于滟上海财经大学会计与财务研究院上海财经大学商学院上海银行

司库体系建设对促进财务管理数字化转型、培育世界一流企业等具有重要战略意义。自2022年国务院国资委正式启动中央企业的司库体系建设以来,司库体系的建设目标、重点内容、管理职能等得到了清晰界定。然而,由于司库体系建设内容与交易... 详细信息

司库体系建设对促进财务管理数字化转型、培育世界一流企业等具有重要战略意义。自2022年国务院国资委正式启动中央企业的司库体系建设以来,司库体系的建设目标、重点内容、管理职能等得到了清晰界定。然而,由于司库体系建设内容与交易方式的复杂性,使得集团公司在推进过程中缺少参照体系,无法准确评判司库建设与运作的成熟度情况。鉴于此,本文以司库交易复杂性为衡量标准,通过将国资委明确规定的十一项管理职能进行归口处理,创建形成交易型司库、管控型司库、价值型司库“三层式”成熟度评价模型与指标体系,以期能为司库运作成熟度评价提供有益框架。

关键词：司库成熟度模型交易型司库管控型司库价值型司库

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法制环境变迁与上市公司虚假信息披露的法律风险

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财会月刊 2021年第18期 11-18页

作者：薛爽上海财经大学会计学院上海200433 上海财经大学会计与财务研究院上海200433

提高资本市场效率及竞争力的核心在于提高上市公司信息披露质量,而加强对虚假信息披露的法律规范,特别是完善投资者索赔的法制建设,对提高上市公司信息披露质量至关重要。本文梳理了相关法律法规的变迁、现阶段法律制定和执行的诸多新... 详细信息

提高资本市场效率及竞争力的核心在于提高上市公司信息披露质量,而加强对虚假信息披露的法律规范,特别是完善投资者索赔的法制建设,对提高上市公司信息披露质量至关重要。本文梳理了相关法律法规的变迁、现阶段法律制定和执行的诸多新变化以及投资者索赔的途径和具体案例。在此基础上,以审计费用为例分析了新法制环境下上市公司虚假信息披露带来的成本。

关键词：虚假信息披露资本市场效率投资者索赔诉讼

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民营企业董事长薪酬是管理层的“紧箍咒”吗？——基于大股东专有性资产的解释

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财经研究 2024年第12期50卷 152-166页

作者：曹哲涵刘浩上海财经大学会计学院上海财经大学会计与财务研究院

在西方企业治理实践中,董事长薪酬普遍低于总经理薪酬,而中国民营企业则呈现截然相反的薪酬结构特征。文章基于中国独特的人格化交易背景,从理论层面揭示了这一现象的内在逻辑：民营企业大股东通常持有并维系重要的专有性资产,这使其能... 详细信息

在西方企业治理实践中,董事长薪酬普遍低于总经理薪酬,而中国民营企业则呈现截然相反的薪酬结构特征。文章基于中国独特的人格化交易背景,从理论层面揭示了这一现象的内在逻辑：民营企业大股东通常持有并维系重要的专有性资产,这使其能够将董事长薪酬作为管理层薪酬的约束与激励工具。文章实证研究发现,在中国民营企业中,董事长薪酬发挥显著的约束功能,体现为董事长薪酬水平显著高于管理层薪酬；同时,董事长薪酬具有激励功能,体现为管理层薪酬业绩敏感性显著高于董事长薪酬业绩敏感性。在机制检验方面,文章从大股东专有性资产的形成过程、具体内容与表现形式、持有形式以及稳定性四个维度,系统衡量了大股东专有性资产的重要程度,研究结果均支持了大股东专有性资产对这一约束与激励工具的重要影响。进一步研究表明,采用这类“紧箍咒”式薪酬工具既产生了降低管理层薪酬增速、减少第一类代理成本和提高管理效率等正面经济后果,也带来了较难吸引高质量管理人才和阻碍企业转型创新等负面经济影响。文章的研究深化了对中国民营企业薪酬结构的理论认知,为优化企业治理机制和提升治理效能提供了重要的政策启示,对于推动中国特色现代企业制度建设具有重要的现实意义。

关键词：董事长薪酬管理层薪酬大股东专有性资产约束激励

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新冠疫情、政府背景大客户与公司价值

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会计研究 2022年第9期 94-111页

作者：郭照蕊黄俊陈信元张天舒上海师范大学商学院 200234 上海财经大学会计与财务研究院 200433 上海对外经贸大学会计学院 201620

本文以新冠疫情这一突发公共卫生事件为切入点,考察了政府背景大客户对上市公司价值的影响。研究发现,相对于没有政府背景大客户的公司,政府背景大客户公司在疫情冲击下拥有更高的累计超额收益率,且这一现象在受新冠疫情冲击越严重地区... 详细信息

本文以新冠疫情这一突发公共卫生事件为切入点,考察了政府背景大客户对上市公司价值的影响。研究发现,相对于没有政府背景大客户的公司,政府背景大客户公司在疫情冲击下拥有更高的累计超额收益率,且这一现象在受新冠疫情冲击越严重地区、政府背景大客户订单持续时间越长及第一大客户为政府背景大客户时表现得更明显。通过改变事件研究窗口、更换事件日、变化政府背景大客户度量及自选择问题检验等稳健性分析证实上述研究结论未发生实质性改变。其次,我们对政府背景大客户提升公司价值的路径进行了机制检验,结果显示,政府背景大客户公司有着更高的销售收入、更低的应收账款坏账率、更宽松的商业信用、更低的银行贷款利率及更稳定的企业员工队伍。最后,我们研究发现,新冠疫情下政府背景大客户公司有着更优的经营绩效,且其长期股票回报率也更高。本文研究丰富了政府背景大客户的相关文献,也为政府在调控经济、改进宏观经济政策及应对突发公共卫生事件时综合考虑各种手段并择优选择提供了有价值的参考。

关键词：新冠疫情政府背景大客户公司价值

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预期信用损失模型的实施对中国商业银行的影响研究

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新金融 2022年第3期 57-63页

作者：卢思绮叶建芳李翌菲交通银行博士后科研工作站上海财经大学会计与财务研究院上海财经大学会计学院

《国际财务报告准则第9号——金融工具》的正式发布,使得金融工具减值的评估方法由已发生损失法转变为预期信用损失法。从理论上说,这一金融工具后续计量的新规定能缓解银行业顺周期性问题,符合审慎监管的理念。然而,不同类型的金融机... 详细信息

《国际财务报告准则第9号——金融工具》的正式发布,使得金融工具减值的评估方法由已发生损失法转变为预期信用损失法。从理论上说,这一金融工具后续计量的新规定能缓解银行业顺周期性问题,符合审慎监管的理念。然而,不同类型的金融机构面临的情况不同,新规定是否能达到预期的效果尚未可知。本文以中国目前已实施预期信用损失法的A股上市银行作为对象进行案例分析。研究结果显示:减值新方法的实施提高了财务报告质量、缓释了顺周期效应,有利于银行加强信用风险管理,但同时也给外部审计带来了挑战。基于此,本文提出相关建议,以期为我国监管机构提高会计信息质量、维护金融市场稳定提供有益的参考。

关键词：预期信用损失金融资产减值信用风险评估财务信息质量

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商帮文化对企业融资行为的影响研究

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会计研究 2022年第4期 168-178页

作者：王孝钰高琪邹汝康何贤杰上海立信会计金融学院会计学院 201620 东华大学旭日工商管理学院 200051 上海财经大学会计学院 200433 上海财经大学会计与财务研究院 200433

商帮文化是在长期商业实践中逐渐形成的运营规范和经营理念,本文探究其对现代企业融资行为的影响。研究发现,企业所在地受商帮文化影响程度越大,其面临的融资约束越小,获取的商业信用越多。内在传导机制的检验表明,商帮文化可以通过提... 详细信息

商帮文化是在长期商业实践中逐渐形成的运营规范和经营理念,本文探究其对现代企业融资行为的影响。研究发现,企业所在地受商帮文化影响程度越大,其面临的融资约束越小,获取的商业信用越多。内在传导机制的检验表明,商帮文化可以通过提高信息沟通、增强社会诚信,进而提高企业的商业信用,缓解融资约束。从企业异质性角度检验发现,商帮文化对企业融资行为的影响在规模较小、股权集中度较高和所处地区市场化水平较低的企业中更为显著。本文的研究为中国企业融资问题提供了来自于商帮文化视角的证据,对探寻中国企业发展的独特道路有一定启发意义。

关键词：商帮文化融资约束商业信用影响机制

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利率市场化、信贷资源配置与民营企业增长期权价值--基于贷款利率上、下限放开的准自然实验证据

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金融研究 2022年第5期 76-94页

作者：宣扬靳庆鲁李晓雪上海对外经贸大学会计学院上海201620 上海财经大学会计与财务研究院上海200433 斯德哥尔摩大学政治学院瑞典斯德哥尔摩SE-10691

利率市场化对于提高资金配置效率、推动经济高质量发展具有重要意义,来自企业的经验证据有助于理解利率市场化影响经济发展的微观路径。本文基于我国贷款利率上限与下限的放开,借助双重差分模型检验了利率市场化如何影响民营企业的信贷... 详细信息

利率市场化对于提高资金配置效率、推动经济高质量发展具有重要意义,来自企业的经验证据有助于理解利率市场化影响经济发展的微观路径。本文基于我国贷款利率上限与下限的放开,借助双重差分模型检验了利率市场化如何影响民营企业的信贷资源获取、投资灵活性与增长期权价值。研究表明:贷款利率市场化使得银行能够通过调节利率来匹配企业风险,相比于中等风险企业,高风险(低风险)企业在贷款利率上限(下限)放开后以更高(更低)的融资成本获得了更多信贷资源;信贷资源的增加为企业把握投资机会提供了资金支持,贷款利率上限(下限)放开后,高风险(低风险)企业的投资灵活性与增长期权价值显著提升。本文的研究发现有助于理解利率市场化促进经济增长的微观机制,为进一步健全市场化利率体系、推进经济高质量发展提供参考。

关键词：利率市场化信贷资源配置投资灵活性增长期权价值

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谁更能促进创新资本形成:创业投资基金抑或股权投资基金?

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上海财经大学学报（哲学社会科学版） 2021年第5期23卷 21-36页

作者：杨庆糜傅青官峰浙江财经大学会计学院浙江杭州310018 上海财经大学会计与财务研究院上海200433

金融支持创新的核心是发展多层次资本市场,提高创新资本形成能力。创业投资基金和股权投资基金,作为股权类私募基金的两大基金类型,谁更能促进创新资本形成呢?文章以2014-2018年私募投资基金支持的新三板挂牌企业为研究对象,考察创业投... 详细信息

金融支持创新的核心是发展多层次资本市场,提高创新资本形成能力。创业投资基金和股权投资基金,作为股权类私募基金的两大基金类型,谁更能促进创新资本形成呢?文章以2014-2018年私募投资基金支持的新三板挂牌企业为研究对象,考察创业投资基金和股权投资基金对企业创新水平的影响。研究发现,与股权投资基金相比,创业投资基金更能促进企业创新。进一步研究表明,创业投资基金对创新的促进作用,在高科技行业、早期接受投资(成立5年内)和民营基金管理人支持的企业中更显著。文章的研究结论有助于政策制定者厘清创业投资基金和股权投资基金的界限,充分发挥创业投资专注投早、投小、投高科技的作用,对政府提升有关扶持创业投资发展政策的针对性和有效性具有借鉴意义。

关键词：创业投资基金股权投资基金失败容忍度企业创新

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政府数据开放对企业创新的影响效应及机制研究

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科研管理 2024年第7期45卷 11-20页

作者：李泽宇王雪方陈新芳中国财政科学研究院北京100142 浙江工商大学会计学院浙江杭州310018 上海财经大学人文学院上海200433

数据资源的开放共享是释放数字经济创新活力的重要抓手,评估政府开放数据的创新效应对推动经济社会高质量发展具有重要意义。本文以相继上线的地方政府数据开放平台为研究场景,构建多期倍差模型,实证检验了政府数据开放对企业创新的影... 详细信息

数据资源的开放共享是释放数字经济创新活力的重要抓手,评估政府开放数据的创新效应对推动经济社会高质量发展具有重要意义。本文以相继上线的地方政府数据开放平台为研究场景,构建多期倍差模型,实证检验了政府数据开放对企业创新的影响。研究发现,政府数据开放显著提升了企业创新水平,拓展了企业创新边界,促进了企业数字技术创新,并且增强了企业创新效率与创新质量;机制分析发现,政府数据开放通过联动人才要素、资本要素,推动企业数字化转型,从而促进企业创新;并且,在政府数据开放水平更高、知识产权保护更好、高新技术企业以及信息化投入更高的企业,政府数据开放的创新促进作用更为显著。本文从数据资源视角拓展了企业创新理论研究,为加快数字政府建设,完善政府数据资源体系管理,深化创新驱动发展战略实施提供重要政策启示。

关键词：政府数据开放企业创新创新机制

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