检索结果-内蒙古大学图书馆

当代财经 2021年第6期 126-137页

作者：梁思源曾庆生张程上海财经大学会计学院上海200433 上海财经大学会计与财务研究院上海200433

以2007—2017年中国A股上市公司为研究对象,在构建集团品牌战略度量指标的基础上,检验了集团品牌战略与资本结构动态调整之间的关系。研究发现:差异化集团品牌战略有利于企业加快资本结构动态调整,这主要表现为提高资本结构向上调整的... 详细信息

以2007—2017年中国A股上市公司为研究对象,在构建集团品牌战略度量指标的基础上,检验了集团品牌战略与资本结构动态调整之间的关系。研究发现:差异化集团品牌战略有利于企业加快资本结构动态调整,这主要表现为提高资本结构向上调整的速度。作用路径检验发现:差异化集团品牌战略显著降低了债务资本成本。进一步的异质性检验发现:在非国有企业和信息环境较差的企业中,集团品牌战略的影响作用更显著。因此,企业在进行资本结构调整时,需要结合企业特征考虑集团品牌战略对资本结构动态调整的影响。

关键词：集团品牌战略资本结构动态调整

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科创板IPO审核问询有助于新股定价吗?——来自机构投资者网下询价意见分歧的经验证据

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财经研究 2022年第1期48卷 138-153页

作者：薛爽王禹上海财经大学会计与财务研究院上海200433 上海财经大学会计学院上海200433

信息披露是注册制改革的核心,科创板首次公开披露IPO审核问询与回复,是对核准制下信息披露制度的重大改革。科创板IPO审核问询能否发挥预期的信息挖掘和价值发现功能,帮助投资者评估新股价值,提升IPO定价效率?文章研究表明,科创板IPO审... 详细信息

信息披露是注册制改革的核心,科创板首次公开披露IPO审核问询与回复,是对核准制下信息披露制度的重大改革。科创板IPO审核问询能否发挥预期的信息挖掘和价值发现功能,帮助投资者评估新股价值,提升IPO定价效率?文章研究表明,科创板IPO审核问询回复函的信息特征显著影响了机构投资者询价意见分歧,具体表现为:回复函叙述性披露内容越多、可视化信息量越大、文本可读性越高,机构投资者询价意见分歧越低。公司研发投入越多,回复函信息特征对询价意见分歧的影响越大。此外,当交易所明确指出回复函存在信息质量问题或者首轮问询后仍多次被问及核心科技问题时,回复函信息特征对询价意见分歧的影响显著减弱。在控制了机构投资者"抱团压价"等非理性因素的影响后,结论依然稳健。文章基于科创板IPO信息披露的分析,从定价效率视角提供了评价科创板注册制改革的经验证据,也为监管方进一步提高审核问询质量,提升IPO定价效率提供了参考。

关键词：科创板 IPO审核问询回复函询价意见分歧

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关系型交易的会计治理——关于中国会计研究国际化的范式探析

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财经研究 2017年第2期43卷 4-33页

作者：李增泉上海财经大学会计学院上海200433 上海财经大学会计与财务研究院上海200433

文章以实证科学的标准对中国会计研究国际化成果进行了评析,并提供了基于中国特色会计实践的理论构建逻辑,以丰富中国会计研究的国际化路径。实证主义认识论向来强调实践在理论发展中的重要作用,认为通过猜想来构建解释和预测实践的理论... 详细信息

文章以实证科学的标准对中国会计研究国际化成果进行了评析,并提供了基于中国特色会计实践的理论构建逻辑,以丰富中国会计研究的国际化路径。实证主义认识论向来强调实践在理论发展中的重要作用,认为通过猜想来构建解释和预测实践的理论,并以实践对理论进行证伪,是人类获取知识的唯一路径。西方会计研究的历史沿革充分体现了会计实践在理论猜想和反驳中的重要作用,寓意了中国特色会计实践作为中国会计研究国际化价值源泉的合理性。为此,文章根据中国会计实践在理论检验中的作用,将发表于国际期刊的相关论文分为两类:支持型和反驳型,前者注重以中国会计实践对西方既有理论进行检验,其研究目的是提供支持理论预测的经验证据,指出相关理论在中国的适用性;后者则关注中国特色会计实践,目的是提供与理论预测不一致的经验证据,强调相关理论用于中国的局限性。这些文献尽管推动了西方既有理论的发展,但没有构建基于中国特色实践的新理论,从而对甄别中国会计实践特色以及这些实践背后运行规律的帮助有限。文章认为,产权经济学以产权作为分析工具,强调商业模式相对于制度的内生性,为我们从制度视角甄别和解读中国特色会计实践提供了分析路径。文章最后分析了会计信息在关系型交易中的治理逻辑,指出根植于中国特色制度的关系型交易模式对会计信息的要求与西方市场化交易模式具有根本的不同,未来中国会计研究的目标是提出一套概念框架和逻辑规则,解释和预测会计在关系型交易中的治理作用。这不仅可以丰富研究对实践的指导意义,还可提高中国会计研究的国际化价值。

关键词：关系型交易会计治理实证主义方法论

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IPO公司经营业绩变动与股权结构研究

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财经研究 2001年第7期27卷 45-52页

作者：卢文彬朱红军上海财经大学会计学院上海200433 上海财经大学会计与财务研究院上海200433

本文以１９９６年首次公开募股公司作为样本，分析在ＩＰＯ当年及其后３年经营业绩的变化趋势和特点，以及与股权结构的关系。研究结果表明，ＩＰＯ当年及其后３年的经营业绩呈现显著下降态势；流通股比例高低对ＩＰＯ公司经营业绩变... 详细信息

本文以１９９６年首次公开募股公司作为样本，分析在ＩＰＯ当年及其后３年经营业绩的变化趋势和特点，以及与股权结构的关系。研究结果表明，ＩＰＯ当年及其后３年的经营业绩呈现显著下降态势；流通股比例高低对ＩＰＯ公司经营业绩变动趋势未产生重大影响，而不可流通股中的国有股和社会法人股比例则有较大影响。

关键词： IPO 经营业绩公司治理股权结构

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放松卖空管制与公司现金价值——基于中国资本市场的准自然实验

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金融研究 2016年第11期 112-127页

作者：侯青川靳庆鲁刘阳上海财经大学会计与财务研究院上海200433 上海财经大学会计学院上海200433

中国资本市场于2010年3月31日正式放开卖空管制,投资者可以对特定的股票进行卖空。放松卖空管制后,大股东如果继续侵占公司利益,投资者可通过卖空公司股票对大股东进行制衡。当卖空导致的股价下跌损失大于大股东侵占现金的收益时,现金... 详细信息

中国资本市场于2010年3月31日正式放开卖空管制,投资者可以对特定的股票进行卖空。放松卖空管制后,大股东如果继续侵占公司利益,投资者可通过卖空公司股票对大股东进行制衡。当卖空导致的股价下跌损失大于大股东侵占现金的收益时,现金资产被侵占的可能性降低,现金价值会有所提升。本文采用2007-2014年的中国上市公司为样本,借助放松卖空管制这一外生事件检验了这一问题,研究发现,放松卖空管制提高了公司的现金价值,并且这一影响主要体现在第一大股东持股比例较高的民营企业样本。

关键词：卖空外部治理现金市场价值

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公司控制权安排、审计师选择与市场价值——来自中国上市公司的证据

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山西财经大学学报 2009年第6期31卷 108-115页

作者：张奇峰张鸣上海立信会计学院会计学系上海201620 上海财经大学会计与财务研究院/会计学院上海200433

以2002～2003年A股上市公司为样本，利用盈利相关系数计量盈利质量，分析了公司控制权安排对盈利质量及其市场价值的影响。研究发现，非经营性国有控股公司的盈利质量较低，经国际四大会计师事务所审计的公司的盈利质量较高；非经营性... 详细信息

以2002～2003年A股上市公司为样本，利用盈利相关系数计量盈利质量，分析了公司控制权安排对盈利质量及其市场价值的影响。研究发现，非经营性国有控股公司的盈利质量较低，经国际四大会计师事务所审计的公司的盈利质量较高；非经营性国有控股、股权集中度低、股权制衡度低的公司更不愿意聘请“国际四大”作为审计师；国有企业的市场价值并不低于非国有企业，企业市场价值与公司股权结构密切相关。对独立审计在公司治理中的作用的研究结果表明，公司控制权安排、审计师选择能够影响公司的会计信息质量，并对其市场价值产生影响。

关键词：控制权安排审计师选择市场价值

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公司治理的新视角:IT治理——建立企业目标和信息技术之间的联系

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会计研究 2003年第8期 23-26页

作者：饶艳超上海财经大学会计学院/会计与财务研究院 200433

本文从解决公司治理问题的角度出发详细论述了关注IT治理的理由 ,并参考COBIT给出了IT治理的基本框架 :企业可以通过关键成功因素 (CSF)、成熟度模型、关键目标指标 (KGI)、关键绩效指标 (KPI)四个方面的相互作用 ,建立企业目标和IT之... 详细信息

本文从解决公司治理问题的角度出发详细论述了关注IT治理的理由 ,并参考COBIT给出了IT治理的基本框架 :企业可以通过关键成功因素 (CSF)、成熟度模型、关键目标指标 (KGI)、关键绩效指标 (KPI)四个方面的相互作用 ,建立企业目标和IT之间的联系 ,实施IT治理 ,提高企业的公司治理水平。

关键词：公司治理 IT治理企业目标关键成功因素成熟度模型关键目标指标关键绩效指标

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多元化经营与企业经营业绩——基于代理问题的分析

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会计研究 2010年第9期 73-77页

作者：张纯高吟上海财经大学会计与财务研究院/会计学院 200433

结合我国特殊的制度背景,本文对我国企业的多元化经营的经济后果进行了理论分析,认为企业内部较严重的代理问题以及较薄弱的公司治理导致其多元化会损害经营业绩。本文还对民营企业、地方国企和中央国企的多元化经营进行了进一步研究,... 详细信息

结合我国特殊的制度背景,本文对我国企业的多元化经营的经济后果进行了理论分析,认为企业内部较严重的代理问题以及较薄弱的公司治理导致其多元化会损害经营业绩。本文还对民营企业、地方国企和中央国企的多元化经营进行了进一步研究,分别分析了三者所承受多元化折价,并指出了产生差异的深层次原因。

关键词：多元化代理问题公司治理经营业绩

来源：评论

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基于经济波动的控股股东与股利政策关系研究——来自中国证券市场的经验证据

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财经研究 2009年第12期35卷 50-60页

作者：王茜张鸣上海财经大学会计学院上海200433 上海财经大学会计与财务研究院上海200433

文章考察了控股股东和经济波动对上市公司股利政策的影响。结果表明,从控股股东的角度来看,第一大股东持股比例越高,公司越愿意支付股利,尤其是现金股利。当考虑了经济波动的影响时我们发现,在经济下降期,公司不再愿意支付股利,即使支... 详细信息

文章考察了控股股东和经济波动对上市公司股利政策的影响。结果表明,从控股股东的角度来看,第一大股东持股比例越高,公司越愿意支付股利,尤其是现金股利。当考虑了经济波动的影响时我们发现,在经济下降期,公司不再愿意支付股利,即使支付股利,公司也偏向于支付股票股利。此外,不同股权性质的公司在经济波动期的股利政策也不一样。在经济下降期,非国有控股公司第一大股东比例越高,股票股利支付数量越少,现金股利支付数量越多,但是,国有控股公司这种变化并不显著,说明相对于国有控股公司,非国有企业的股利政策更容易受到经济波动的影响。

关键词：控股股东经济波动股利政策

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市场能够甄别管理层的“靖言庸违”吗?——来自年报语调与内部人交易的经验证据

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财经研究 2021年第4期47卷 154-168页

作者：张程曾庆生梁思源上海财经大学会计学院上海200433 上海财经大学会计与财务研究院上海200433

文章以信号传递理论为基础,将年报语调(管理层的"言")与内部人交易(管理层的"行")视作同一主体发送的两个传递公司未来价值的信号,检验了投资者能否甄别两个信号的不一致程度。结果表明,若年报公布后发生了内部人... 详细信息

文章以信号传递理论为基础,将年报语调(管理层的"言")与内部人交易(管理层的"行")视作同一主体发送的两个传递公司未来价值的信号,检验了投资者能否甄别两个信号的不一致程度。结果表明,若年报公布后发生了内部人减持行为,则年报语调的积极程度与内部人减持后的短期市场反应显著负相关。这说明前后信号相左时,市场会利用内部人交易信号去修正之前年报语调信号所形成的错误预期,即市场能够甄别管理层的"靖言庸违"。(1)但这一现象并不存在于管理层在年报公布后增持股票的情境中。进一步研究发现,减持规模、机构投资者持股和公司财务信息透明度均会影响市场对管理层"靖言庸违"的甄别程度。只有在年报公布后内部人减持比例较高、机构投资者持股比例与财务信息透明度较低的情境中,管理层的"靖言庸违"才会造成显著的负面市场反应。文章从信号一致性视角研究了我国内部人交易行为的信号"反馈"功能,研究结论有助于进一步解码内部人交易信息传递功能的作用机理,并对市场参与者特别是中小投资者具有启示意义。

关键词：年报语调内部人交易信号理论市场反应预期修正

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