检索结果-内蒙古大学图书馆

计量经济学报 2022年第1期2卷 150-163页

作者：牛英杰杨金强上海大学悉尼工商学院上海200444 上海财经大学金融学院上海200433 上海国际金融与经济研究院上海200433 上海市金融信息技术研究重点实验室上海200433

从行为金融学的角度,考虑经济个体的模型不确定性特征,研究生产技术与风险资产收益分布均未知条件下企业家的消费投资决策与相应资产定价问题.由于企业家担心模型的误定,因此寻求稳健的决策规则.通过构建“齐次型”不确定性规避偏好,利... 详细信息

从行为金融学的角度,考虑经济个体的模型不确定性特征,研究生产技术与风险资产收益分布均未知条件下企业家的消费投资决策与相应资产定价问题.由于企业家担心模型的误定,因此寻求稳健的决策规则.通过构建“齐次型”不确定性规避偏好,利用最大最小期望效用偏好模型对企业家消费总效用进行了刻画,推导得出非完备市场企业家确定性等价财富的半闭式解及最优消费投资策略,并且基于经典的资本资产定价模型,得出了企业家的期望收益率、贝塔系数、风险溢价与模糊溢价(ambiguity premium).研究结论表明,模型不确定性厌恶程度的增加对企业价值、消费数量、实业投资策略、金融投资策略、期望收益率、风险溢价等具有显著的影响;相对于无模型不确定性情形,模糊厌恶的企业家因应对最不利市场环境将享受额外的补偿,即模糊溢价是严格大于零的.

关键词：模型不确定性投资消费风险溢价模糊溢价

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

银税互动、融资约束与小微企业投融资

引用

经济研究 2021年第12期56卷 77-93页

作者：陈彪罗鹏飞杨金强上海财经大学金融学院 200433 湖南大学金融与统计学院 410006 上海财经大学上海市金融信息技术研究重点实验室 200433

为促进大众创业、万众创新,国家税务总局和银保监会联合推出了小微企业新型融资模式——银税互动。本文试图探究银税互动对小微企业融资约束、投融资决策以及纳税行为的影响。研究发现:(1)银税互动可以消除小微企业融资约束;(2)企业投... 详细信息

为促进大众创业、万众创新,国家税务总局和银保监会联合推出了小微企业新型融资模式——银税互动。本文试图探究银税互动对小微企业融资约束、投融资决策以及纳税行为的影响。研究发现:(1)银税互动可以消除小微企业融资约束;(2)企业投资动机与银行信贷乘数呈U型关系,且对增长率较低的企业,宽松的信贷政策对其投资有较大促进作用;(3)银行更青睐于给增长率较高、波动率较低的小微企业贷款;(4)银税互动对小微企业逃税的抑制作用依赖于银行的信贷政策。本文为银税互动受到政府部门和小微企业青睐提供了新的理论解释,同时也为完善银税互动更好助力小微企业诚信纳税、让小微企业享受到诚信纳税红利提供了理论指导。

关键词：银税互动融资约束小微企业投融资信贷政策

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

税收政策的信贷传导渠道研究——银行资本结构的视角

引用

经济学（季刊） 2021年第6期20卷 2017-2036页

作者：刘冲李明张吉光上海财经大学金融学院上海市金融信息技术研究重点实验室对外经济贸易大学国际经济贸易学院

依据债务税盾理论,本文分析了所得税作用于银行资本结构进而信贷投放的逻辑,在此基础上应用2004—2013年中、外资银行年度非平衡面板数据,借助2008年企业所得税"两税合并"政策冲击,基于两类银行之间差别化的税率调整以及政策... 详细信息

依据债务税盾理论,本文分析了所得税作用于银行资本结构进而信贷投放的逻辑,在此基础上应用2004—2013年中、外资银行年度非平衡面板数据,借助2008年企业所得税"两税合并"政策冲击,基于两类银行之间差别化的税率调整以及政策前后两个维度构建双重差分模型,对理论推断进行了实证检验。研究发现:税率下降通过充实银行资本、提高资本质量,促进信贷扩张;实际所得税税率每下降1个百分点,银行信贷增速上升0.73%,按样本银行贷款均值3 000亿元计算,相当于平均每家银行增加信贷投放21.9亿元。本文结论在理论上丰富了财政政策传导渠道的研究,对思考财政和货币政策协调的方式有一定启示。

关键词：税收政策债务税盾信贷渠道

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

中国农村地区互联网金融普惠悖论的调查研究--基于上海财经大学2017年“千村调查”

引用

管理科学学报 2020年第9期23卷 76-94页

作者：粟芳邹奕格韩冬梅上海财经大学金融学院上海200433 上海财经大学信息管理与工程学院上海200433 上海市金融信息技术研究重点实验室上海200433

基于2017年上海财经大学“千村调查”,对我国农村地区互联网金融的普惠情况进行了调查研究,农村互联网金融近年来发展迅速,但各地区差异明显,显著存在互联网金融普惠悖论.基于渗透度、使用度和效用度三指标体系量化各地互联网金融普惠度... 详细信息

基于2017年上海财经大学“千村调查”,对我国农村地区互联网金融的普惠情况进行了调查研究,农村互联网金融近年来发展迅速,但各地区差异明显,显著存在互联网金融普惠悖论.基于渗透度、使用度和效用度三指标体系量化各地互联网金融普惠度,东部发展最好,东北最差.基尼系数分解表明,互联网金融普惠差异主要来自于区域之间的差异,各区域内部的差异相对不大.Shapley值分解确定出对互联网金融普惠具有显著影响的各种因素,并分解得到了其对于互联网金融普惠差异的贡献度.整体上,农户自身仍是导致互联网金融普惠发展不均的主要根源,尤其是农户的自我排斥.造成各区域内互联网金融普惠差异的根源还存在差别,东部的政府机构需身先士卒;中部的政府机构要加强公共设施的普及;西部的政府机构要加大硬件设施的投入;而东北的政府机构首要需留住人才.如此齐抓共管,才能逐步消除农村地区互联网金融普惠的悖论现象,进一步实现农村地区的普惠金融.

关键词：农村金融普惠金融互联网金融差异分解

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

股权收购(Buyouts)的债务估值和违约决策

引用

中国管理科学 2020年第2期28卷 25-36页

作者：母从明刘洋周远祺杨金强湖南大学金融与统计学院湖南长沙410006 长江养老保险股份有限公司上海200122 中国地质大学(武汉)经济管理学院湖北武汉430074 上海财经大学金融学院上海200433 上海国际金融与经济研究院上海200433 上海市金融信息技术研究重点实验室上海200433

杠杆收购是股权收购交易的主要形式,所以对于股权收购而言,债权和股权的价值估算至关重要。但一方面鉴于股权收购交易所需的大量资金,股权收购主要采用分层债务结构进行债务融资,另一方面囿于收购的目标公司具有显著的特质风险,传统的Le... 详细信息

杠杆收购是股权收购交易的主要形式,所以对于股权收购而言,债权和股权的价值估算至关重要。但一方面鉴于股权收购交易所需的大量资金,股权收购主要采用分层债务结构进行债务融资,另一方面囿于收购的目标公司具有显著的特质风险,传统的Leland模型无法对这类债务和股权进行定价。为此,本文基于股权收购的多层融资结构,构建数理模型研究了股权收购交易的债权和股权的定价方法,并分析了最优破产决策和违约概率。基于实证参数值,模型预测的股东内部收益率和违约概率与实证结论十分接近。当标的资产价值下降时,目标公司的杠杆比率快速提升,优先级较低的债务迅速贬值,从而解释了投资者抢购安全资产的动机。通过对比分析,本文发现采用单层融资结构会提高融资成本,使得股权受损,这为分层债务结构提供了理论依据。最后,本文比较静态分析了标的资产波动率和市场利率对估值和破产决策的影响,结论支持了实证研究中有关市场利率与股权收购相关性的结论。

关键词：股权收购分层债务融资违约决策

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

监管套利、信息透明度与银行的影子——基于中国商业银行理财产品业务的角度

引用

经济学（季刊） 2019年第3期18卷 1035-1060页

作者：刘莉亚黄叶苨周边上海财经大学金融学院、上海市金融信息技术研究重点实验室中国人民银行上海总部上海财经大学金融学院

本文通过构建理财产品供给-需求模型,得到提升理财产品透明度能够缓解影子银行风险承担行为,但不一定会抑制银行表外理财业务发展的理论结果。利用2006—2016年理财产品的数据对理论模型进行实证检验,结果表明监管套利是商业银行大力扩... 详细信息

本文通过构建理财产品供给-需求模型,得到提升理财产品透明度能够缓解影子银行风险承担行为,但不一定会抑制银行表外理财业务发展的理论结果。利用2006—2016年理财产品的数据对理论模型进行实证检验,结果表明监管套利是商业银行大力扩张表外理财业务的动因之一,银行透明度和理财产品透明度的提高能够缓解监管压力导致的影子银行过度风险承担行为,但不必然会抑制银行理财产品业务的发展。基于此实证结果,本文提出了相关政策建议。

关键词：理财产品监管套利透明度

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

最后贷款人理论变革及对我国金融监管的启示

引用

国际金融研究 2019年第9期 54-64页

作者：刘莉亚周峰上海国际金融与经济研究院上海财经大学金融学院党委上海市金融信息技术重点实验室上海财经大学金融学院

最后贷款人救助是金融监管中的关键组成部分,也是守住不发生系统性风险底线的基石。在2008年全球金融危机以前,针对传统理论的救助原则争议不断,但并未取得实质性的理论突破。金融危机以后,最后贷款人理论出现了三个显著的转变:其一,传... 详细信息

最后贷款人救助是金融监管中的关键组成部分,也是守住不发生系统性风险底线的基石。在2008年全球金融危机以前,针对传统理论的救助原则争议不断,但并未取得实质性的理论突破。金融危机以后,最后贷款人理论出现了三个显著的转变:其一,传统最后贷款人理论的争议融入当前的金融市场环境中;其二,最后贷款人理论的关注焦点由单个问题机构转移到对市场的救助,即“最后做市商”职能;其三,危机管理模式不再局限于最后贷款人的“救”与“不救”,针对“如何救”出现了突破,即提出“自救机制”。本文系统梳理并分析了最后贷款人理论的发展变革,以及危机后新的理论突破,并结合我国的金融环境与制度现状,对我国金融监管实践提出建议。

关键词：金融危机最后贷款人金融监管最后做市商自救机制

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

中国股指期货跳跃对股指现货跳跃的影响研究——基于同步与延伸交易的视角

引用

管理科学学报 2018年第8期21卷 64-82页

作者：王明涛孙西明陈云上海财经大学金融学院上海200433 上海市金融信息技术研究重点实验室上海200433

利用沪深300股价指数及其当月期货连续合约5分钟高频数据,基于logit和回归模型分析了股指期货同步及延伸交易时段价格跳跃对股指现货跳跃的影响,并检验了不同市场行情下结论的差异.研究结果表明:股指期货同步及提前交易时段价格跳跃对... 详细信息

利用沪深300股价指数及其当月期货连续合约5分钟高频数据,基于logit和回归模型分析了股指期货同步及延伸交易时段价格跳跃对股指现货跳跃的影响,并检验了不同市场行情下结论的差异.研究结果表明:股指期货同步及提前交易时段价格跳跃对标的指数跳跃有显著影响,且在熊市中影响更大.无论同步还是提前交易时段,股指期货向上(向下)跳跃对标的指数向上(向下)跳跃有显著正向影响,且分别在牛市、熊市更为显著.股指期货提前交易时段跳跃对现货开盘时段指数跳跃的影响主要来自其开盘后前5分钟,且具有递减效应,其影响程度大于股指期货同步交易时段跳跃对股指现货跳跃的影响.前一日延迟交易时段股指期货跳跃对标的指数开盘时段的跳跃没有显著影响.

关键词：股指期货股指现货跳跃同步及延伸交易

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

投资者互动对资本市场定价效率影响的实证分析

引用

统计与决策 2018年第9期34卷 159-163页

作者：金德环李岩李思龙上海财经大学金融学院上海市金融信息技术研究重点实验室上海200433

文章从投资者互动的角度出发构建了理论模型,以此研究其对资本市场定价效率的影响,同时利用网络数据对相关假说进行了检验,实证结果表明：（1）社交媒体中的投资者互动行为会促进公司层面的特质信息融入股价,降低股价同步性,提升资本市... 详细信息

文章从投资者互动的角度出发构建了理论模型,以此研究其对资本市场定价效率的影响,同时利用网络数据对相关假说进行了检验,实证结果表明：（1）社交媒体中的投资者互动行为会促进公司层面的特质信息融入股价,降低股价同步性,提升资本市场的定价效率;（2）分析师关注与投资者互动间存在着“互补”效应,具体而言,分析师关注越低,投资者互动对股价同步性的减缓作用越强。

关键词：投资者互动分析师关注股价同步性

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

网络社交媒体提升了股票市场流动性吗？--基于投资者互动视角的研究

引用

金融论坛 2018年第7期23卷 35-49,63页

作者：李思龙金德环李岩山东工商学院金融学院上海财经大学金融学院上海市金融信息技术研究重点实验室上海财经大学金融学院

本文从投资者互动的角度研究其对股票市场流动性的影响,从股东基数和信息不对称两方面分析投资者互动影响股票流动性的机理,结果表明:(1)投资者互动增加了上市公司的股东基数,表明投资者互动驱动了投资者交易股票。(2)信息不对称越大,... 详细信息

本文从投资者互动的角度研究其对股票市场流动性的影响,从股东基数和信息不对称两方面分析投资者互动影响股票流动性的机理,结果表明:(1)投资者互动增加了上市公司的股东基数,表明投资者互动驱动了投资者交易股票。(2)信息不对称越大,投资者互动对股票流动性的促进作用越强,说明投资者互动减少了投资者间的信息不对称,降低了非知情交易者要求的信息补偿。

关键词：社交媒体投资者互动股东基数信息不对称股票流动性

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

建议与咨询留下您的常用邮箱和电话号码，以便我们向您反馈解决方案和替代方法

时间限定

文献类型

馆藏选择

核心期刊

语言

文献类型

帮助

文字说明：

检索规则说明：

检索范例：

分类表

所选分类

限定检索结果

文献类型

馆藏范围

日期分布

学科分类号

主题

机构

作者

语言

请选择保存的检索档案：

请选择收藏分类：

通借通还

建议与咨询 留下您的常用邮箱和电话号码，以便我们向您反馈解决方案和替代方法

时间限定

文献类型

馆藏选择

核心期刊

语言

文献类型

帮助

文字说明：

检索规则说明：

检索范例：

分类表

所选分类

限定检索结果

文献类型

馆藏范围

日期分布

学科分类号

主题

机构

作者

语言

请选择保存的检索档案： 新增检索档案 确定 取消

请选择收藏分类： 新增自定义分类 确定 取消

通借通还

建议与咨询留下您的常用邮箱和电话号码，以便我们向您反馈解决方案和替代方法

请选择保存的检索档案：

请选择收藏分类：