检索结果-内蒙古大学图书馆

数量经济技术经济研究 2023年第3期40卷 111-129页

作者：邝玉珍杨国超浙江工商大学会计学院中南财经政法大学收入分配与现代财政学科创新引智基地

大量企业选择将资金投向金融市场而非实体产业的重要原因之一在于不完全市场下的投融资障碍。本文研究发现,高铁通车能抑制企业金融资产配置,且主要抑制企业的长期金融资产配置而非短期金融资产配置,从而降低企业风险,提高企业长短期绩... 详细信息

大量企业选择将资金投向金融市场而非实体产业的重要原因之一在于不完全市场下的投融资障碍。本文研究发现,高铁通车能抑制企业金融资产配置,且主要抑制企业的长期金融资产配置而非短期金融资产配置,从而降低企业风险,提高企业长短期绩效。机制分析发现,高铁通车通过增加实体投资机会和减少融资摩擦两条路径推动企业重返实体经济。进一步分析发现,高铁通车对企业金融资产配置的抑制作用主要存在于投资机会较少、融资约束较高、所处地区初始交通禀赋较差的企业中。本文研究既从完善交通基础设施方面为推动企业重返实体经济提供了一个可能的方案,也从金融投资与实业发展的视角丰富了高铁通车经济外部性的研究,为建设全国统一大市场、构建“以国内大循环为主体”的双循环发展格局提供了理论参考。

关键词：高铁通车投融资摩擦实体经济金融资产配置

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中国借贷便利工具有效性研究——来自银行信贷投放的证据

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经济学（季刊） 2022年第6期22卷 1957-1976页

作者：邓伟欧阳志刚杨国超肖赛中南财经政法大学会计学院中南财经政法大学金融学院中南财经政法大学会计学院、收入分配与现代财政学科创新引智基地

本文基于中国银行业数据,利用双重差分法考察借贷便利工具对商业银行贷款投放的影响及其作用机制。研究发现:借贷便利工具可以通过商业银行合格担保品渠道发挥作用,显著提高了商业银行的贷款投放规模,且这一作用随着时间的推移不断增强... 详细信息

本文基于中国银行业数据,利用双重差分法考察借贷便利工具对商业银行贷款投放的影响及其作用机制。研究发现:借贷便利工具可以通过商业银行合格担保品渠道发挥作用,显著提高了商业银行的贷款投放规模,且这一作用随着时间的推移不断增强。本文的研究发现首次证实了我国借贷便利工具可以通过商业银行合格担保品渠道发挥信贷促进作用,为我国借贷便利工具的有效性提供了全新的实证证据,对于完善我国借贷便利操作具有重要启示。

关键词：借贷便利合格担保品贷款规模

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纳税人身份选择与就业机会——来自全国工商与税务匹配数据的证据

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经济研究 2023年第9期58卷 152-170页

作者：赵颖鲁元平王熙杨国超中南财经政法大学财税学院、收入分配与现代财政学科创新引智基地 100084 北京大学经济学院 100084 中南财经政法大学会计学院、收入分配与现代财政学科创新引智基地 430073

税收管理是提升税收征管效率和提高国家治理能力的重要基础,纳税人专业化管理制度是税收管理的重要制度安排,但未得到足够关注。其中,企业通过选择纳税人身份如何影响就业机会,具有重要的现实意义。本文在2018年首次实施一般纳税人向小... 详细信息

税收管理是提升税收征管效率和提高国家治理能力的重要基础,纳税人专业化管理制度是税收管理的重要制度安排,但未得到足够关注。其中,企业通过选择纳税人身份如何影响就业机会,具有重要的现实意义。本文在2018年首次实施一般纳税人向小规模纳税人转登记制度的政策背景下,使用2017—2018年全国企业、税务、招聘和信用数据的匹配样本,分析这种转登记制度实施对就业的影响。研究发现:(1)该政策对就业岗位产生了较大冲击,企业层面就业岗位减少了-1.38%。在一般纳税人集中的区域和行业中,这种负面冲击更大。(2)其内在动机在于两种身份纳税人间税负差异,以及针对小规模纳税人的逆向税收激励。(3)这种就业冲击在一定时期内持续存在,这并不是资本替代劳动所致,企业投融资水平没有增加。实施这种转登记制度在给予企业选择纳税身份的同时,对就业造成的负面影响需要引起足够的重视并出台配套措施,促进减税红利在不同主体间共享。

关键词：一般纳税人转登记小规模纳税人就业税负

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外部大股东能促进企业创新吗——基于退出威胁视角的实证分析

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南开管理评论 2021年第3期24卷 202-212,I0038,I0039页

作者：陈克兢康艳玲万清清刘琪东北财经大学会计学院中南财经政法大学收入分配与现代财政学科创新引智基地

传统文献重点关注外部大股东发挥公司治理作用的"用手投票"和"用脚投票"行为,而对退出威胁的公司治理效应关注不足。本文检验了外部大股东退出威胁与企业创新的关系,分析了退出威胁影响企业创新的作用机理,并考察... 详细信息

传统文献重点关注外部大股东发挥公司治理作用的"用手投票"和"用脚投票"行为,而对退出威胁的公司治理效应关注不足。本文检验了外部大股东退出威胁与企业创新的关系,分析了退出威胁影响企业创新的作用机理,并考察了外生流动性冲击在其中发挥的调节效应。研究发现:外部大股东退出威胁可以有效地促进企业的创新投入和产出,在控制内生性问题之后依然稳健;长期战略型外部大股东退出威胁的治理效应更为显著,而短期逐利型外部大股东退出威胁的治理效应则较弱;退出威胁通过减少控股股东掏空行为对企业创新产生治理效应;放松卖空管制可以增强退出威胁对企业创新的治理效应,而加强大股东减持管制则会削弱退出威胁对企业创新的治理效应。本文从退出威胁的角度验证了外部大股东公司治理作用的有效性,为外部大股东参与公司决策和完善公司治理提供了参考依据。

关键词：创新退出威胁外部大股东流动性冲击

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债券投资者的“保护盾”还是债务违约的“多米诺”——对债券交叉违约制度的分析

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中国工业经济 2022年第5期 140-158页

作者：杨国超蒋安璇中南财经政法大学会计学院中南财经政法大学收入分配与现代财政学科创新引智基地大数据中心

债券“刚性兑付”打破后如何防范债务违约风险、保护债权人利益成为防范化解系统性金融风险的重中之重。在债券契约中引入交叉违约这一创新的金融制度安排旨在让同一企业不同债券投资者可以在企业发生债务违约时享有同等求偿权,意图保... 详细信息

债券“刚性兑付”打破后如何防范债务违约风险、保护债权人利益成为防范化解系统性金融风险的重中之重。在债券契约中引入交叉违约这一创新的金融制度安排旨在让同一企业不同债券投资者可以在企业发生债务违约时享有同等求偿权,意图保护债权人利益,但这也可能在事前释放了企业低质量的信号,在事后又可能导致企业因资金链断裂而产生更高的违约风险。为此,本文通过检验交叉违约制度对债券违约风险的影响,以分析其到底是债券投资者的“保护盾”还是债务违约的“多米诺”。研究发现,交叉违约制度显著提高而非降低了债券违约风险,表现为债券信用利差显著更高。机制检验结果发现,债券发行人触发交叉违约条款后会产生一系列负面影响;当交叉违约条款更易被触发时,附有交叉违约条款的债券其信用利差更高。异质性检验发现,交叉违约制度导致债券信用利差抬升的现象在债务违约预期高、偿债压力大的企业中更显著,当债券未设置“事前”的限制性契约条款时也更显著。结果表明,与推出交叉违约制度的初衷不同,交叉违约会导致单只债券的违约对企业其他债券产生连锁违约效应,极大增加系统性金融风险。本文的研究发现为监管层重新认识交叉违约制度提供了实证依据。

关键词：交叉违约债券市场债券信用利差债券契约条款

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税收激励如何影响企业内分工?

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管理世界 2024年第1期40卷 61-75页

作者：赵颖鲁元平杨国超中南财经政法大学财政税务学院中南财经政法大学收入分配与现代财政学科创新引智基地中南财经政法大学会计学院新制度会计学研究中心

分工是推动经济增长的重要力量,现有研究主要关注企业间分工但忽略了企业内分工。中国“营改增”消除重复征税产生了税收激励,本文以此为切入点,讨论改革究竟是促进企业分工还是引致企业拆分。这不仅弥补了现有研究不足,还为企业内分工... 详细信息

分工是推动经济增长的重要力量,现有研究主要关注企业间分工但忽略了企业内分工。中国“营改增”消除重复征税产生了税收激励,本文以此为切入点,讨论改革究竟是促进企业分工还是引致企业拆分。这不仅弥补了现有研究不足,还为企业内分工领域研究提供了中国经验证据。本文通过构建包含工商注册、税务信息、企业股权网络和投融资信息的数据,采用三重差分方法尝试回答上述问题。研究发现:(1)“营改增”显著促进企业内分工,存续时间更长的企业这种效应更显著;(2)“营改增”通过两种方式降低企业税负,体现为小规模纳税人身份的分公司和一般纳税人身份的分公司数量均出现显著增加;(3)这种分工实质上是企业的分拆行为,规模偏向型的税收激励是导致这种现象的主要原因,所有者和代理者均有意愿促成这一现象;(4)企业以私营企业为主要对象进行外部关联,同时存续时间出现显著降低。上述分析视角能回答中国企业快速进入、关联性不断增加和企业存续期减少的特征事实。在此意义上,部分企业对税收政策产生了政策依赖现象,通过分拆进而享受相应的政策优惠,这成为今后制定和完善相关税收政策需要关注的重要方面。

关键词：营改增分公司分工分拆

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审计的信息价值与保险价值——基于主体评级和债项评级异质性视角

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审计研究 2021年第2期 35-45,55页

作者：王芳刘琪杨国超中南财经政法大学政府会计研究所 430073 中南财经政法大学会计学院 430073 中南财经政法大学收入分配与现代财政学科创新引智基地

主体评级反映债券发行人的违约概率,债项评级反映发行人违约后投资者对债券的回收程度,两者具有不同的内涵。本文研究发现,聘请国际"四大"的上市公司,其主体评级更高,在控制主体评级的影响后,上市公司债项评级也更高。这表明... 详细信息

主体评级反映债券发行人的违约概率,债项评级反映发行人违约后投资者对债券的回收程度,两者具有不同的内涵。本文研究发现,聘请国际"四大"的上市公司,其主体评级更高,在控制主体评级的影响后,上市公司债项评级也更高。这表明审计在债券市场中具有信息价值和保险价值;国际"四大"对主体评级、债项评级的影响在民营公司和无担保公司中更加显著,表明审计的信息价值和保险价值在债券风险较高时发挥更大作用;聘请国际"四大"使得高盈余质量公司获得更高的主体评级,进一步验证了审计的信息价值;在有关会计师事务所被起诉后,由其提供审计服务的公司债项评级显著下降,进一步验证了审计的保险价值。本文对审计的信息价值和保险价值展开研究,为当前债券市场制度建设提供了理论参考。

关键词：审计信息价值保险价值主体评级债项评级

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为发新债而降杠杆:一个杠杆操纵现象的新证据

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世界经济 2022年第10期45卷 212-236页

作者：李晓溪杨国超暨南大学管理学院中南财经政法大学会计学院、收入分配与现代财政学科创新引智基地 430073

本文研究债券发行前企业是否机会主义地进行杠杆操纵以临时性地达到“降杠杆”的目标。研究发现,债券发行前企业的资产负债率分布在监管门槛附近出现显著的不连续现象,即企业在发债前有强烈的杠杆操纵动机。具体地,发债企业会通过改变... 详细信息

本文研究债券发行前企业是否机会主义地进行杠杆操纵以临时性地达到“降杠杆”的目标。研究发现,债券发行前企业的资产负债率分布在监管门槛附近出现显著的不连续现象,即企业在发债前有强烈的杠杆操纵动机。具体地,发债企业会通过改变租赁模式、发行永续债、注入土地资产,或通过政府“打欠条”以增加其他应收款等方式进行杠杆操纵。在长期内杠杆操纵会加剧企业未来的信用风险,但企业之所以仍进行杠杆操纵的主要目的是获得短期潜在收益,表现为提高债券发行信用评级,降低债券发行利差。本文从债券发行的视角探索了一个杠杆操纵的新场景,也为企业机会主义行为所引发的监管扭曲效应提供了新的微观证据。

关键词：债券发行降杠杆杠杆操纵监管门槛

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基础设施建设与企业成本管理决策:基于高铁通车的证据

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世界经济 2021年第9期44卷 207-232页

作者：杨国超邝玉珍梁上坤中南财经政法大学会计学院、收入分配与现代财政学科创新引智基地浙江工商大学会计学院中央财经大学会计学院

本文研究以高速铁路建设为代表的基础设施建设在解决市场分割方面的积极作用。基于中国A股上市公司数据的研究发现,高铁通车降低了公司费用黏性,其作用渠道是降低企业调整成本、减少代理问题,最终提高企业的成本管理效率。异质性检验还... 详细信息

本文研究以高速铁路建设为代表的基础设施建设在解决市场分割方面的积极作用。基于中国A股上市公司数据的研究发现,高铁通车降低了公司费用黏性,其作用渠道是降低企业调整成本、减少代理问题,最终提高企业的成本管理效率。异质性检验还发现,高铁通车对费用黏性的降低作用仅存在于地区初始交通条件较差、调整成本较高以及代理问题较严重的企业中。高铁通车对费用黏性的降低作用仅存在于距离高铁站50公里范围内的企业;高铁可以直达的城市数量越多,高铁的网络效应越明显,对费用黏性的降低作用也越大。本研究为交通基础设施建设在打破地理分割、促进要素流动方面的作用补充了微观证据,为高铁建设的经济外溢效应提供了理论依据。

关键词：高铁基础设施建设调整成本代理问题费用黏性

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中国债券市场信用评级制度有效性研究

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经济研究 2022年第10期57卷 191-208页

作者：杨国超刘琪中南财经政法大学会计学院新制度会计学研究中心 430073 中南财经政法大学收入分配与现代财政学科创新引智基地 430073 南京审计大学会计学院 211815

我国债券市场信用评级制度的有效性备受质疑,突出问题在于评级机构可能调高债券评级。然而,评级机构调高评级既可能是评级机构和发行人共谋的结果,也可能是评级机构基于对发行人私有信息的有效解读而做出的理性选择。鉴于此,本文研究信... 详细信息

我国债券市场信用评级制度的有效性备受质疑,突出问题在于评级机构可能调高债券评级。然而,评级机构调高评级既可能是评级机构和发行人共谋的结果,也可能是评级机构基于对发行人私有信息的有效解读而做出的理性选择。鉴于此,本文研究信用评级机构的评级调整是否影响债券信用利差,以评估我国债券信用评级制度的有效性。研究发现,信用评级机构调高(调低)评级能显著降低(抬高)债券信用利差,该发现在考虑了各种稳健性检验后依然成立;本文还利用“大公国际被罚”事件进行安慰剂检验,并利用新冠疫情这一突发事件构建私有信息的外生冲击。结果表明,评级机构调高评级更多是基于对发行人私有信息的有效解读而做出的理性选择,即我国债券信用评级总体上是有效的。但进一步研究还发现,评级分析师的专业能力、债券市场的“刚性兑付”环境以及评级机构的付费模式竞争会影响我国债券信用评级制度的有效性。

关键词：债券信用评级评级质量私有信息刚性兑付评级分析师

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