检索结果-内蒙古大学图书馆

国际金融研究 2018年第8期 33-43页

作者：刘瑶张明中国社会科学院研究生院中国社会科学院世界经济与政治研究所中国社会科学院国际投资室

本文采用EBA经常账户法,针对全球49个国家1986—2015年度数据,考察了全球经常账户失衡及调整的驱动因素。实证结果表明,2008年金融危机后,结构性因素是影响发达国家经常账户变动的显著因素,但却加剧而非缩小了发达国家的经常账户失衡,... 详细信息

本文采用EBA经常账户法,针对全球49个国家1986—2015年度数据,考察了全球经常账户失衡及调整的驱动因素。实证结果表明,2008年金融危机后,结构性因素是影响发达国家经常账户变动的显著因素,但却加剧而非缩小了发达国家的经常账户失衡,周期性因素则是发展中国家经常账户失衡改善的显著因素。这说明,危机后各国均未做出有利于经常账户再平衡的积极结构性调整。随着全球经济的周期性反弹,全球经常账户失衡可能再度加剧。

关键词：经常账户失衡的调整 EBA 驱动因素结构性调整

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亚投行如何获得AAA评级——基于超主权信用评级方法的分析

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国际金融研究 2016年第2期 26-35页

作者：高蓓郑联盛张明西安交通大学经济与金融学院中国社会科学院金融研究所中国社会科学院金融法律与金融监管研究基地中国社会科学院世界经济与政治研究所中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资研究室

作为由新兴经济体主导的多边开发银行,亚投行能否获得较高信用评级并成功运营,是各方关注的焦点。本文通过研究多边开发银行的超主权评级机制及多边开发银行获得AAA评级的好处,分析了亚投行信用评级的优劣势,以及亚投行获得AAA评级的重... 详细信息

作为由新兴经济体主导的多边开发银行,亚投行能否获得较高信用评级并成功运营,是各方关注的焦点。本文通过研究多边开发银行的超主权评级机制及多边开发银行获得AAA评级的好处,分析了亚投行信用评级的优劣势,以及亚投行获得AAA评级的重要意义。本文认为,亚投行信用评级越高,融资成本越低,长期可持续发展能力越强。目前,亚投行职能定位准确,业务开展具有广阔空间,同时受到中国、印度、欧洲部分国家等股东的大力支持,在信用评级中会有加分效果;但是,作为新成立的多边开发银行,亚投行缺乏运营经验,也没有相应的项目积累,都会对其取得较高评级造成不利影响。对亚投行来说,虽然无法确保可以获得AAA评级,但通过强化优势和改正不足,争取AAA评级的努力却是重要且必要的。

关键词：多边开发银行亚洲基础设施投资银行超主权信用评级

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国际大宗商品价格波动:中国因素有多重要——基于1997-2012年季度数据和VECM模型的实证研究

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国际金融研究 2014年第10期 75-86页

作者：谭小芬刘阳张明中央财经大学金融学院中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资研究室

本文基于1997-2012年的季度数据和向量自回归误差修正(Recursive VECM)模型,研究国际大宗商品价格的驱动因素及中国因素的相对重要性。结果发现,总需求是国际大宗商品价格的主要影响因素。中国因素对国际大宗商品价格的影响呈增大趋势,... 详细信息

本文基于1997-2012年的季度数据和向量自回归误差修正(Recursive VECM)模型,研究国际大宗商品价格的驱动因素及中国因素的相对重要性。结果发现,总需求是国际大宗商品价格的主要影响因素。中国因素对国际大宗商品价格的影响呈增大趋势,但是作用不如发达国家显著,而且其影响机制主要是总需求而非流动性。金融危机影响了大宗商品市场的运行机制,总需求对大宗商品价格的影响在危机时期比危机前更显著,而流动性对大宗商品价格的影响在危机前比危机中更显著。为减小国际大宗商品价格波动给中国经济带来的负面冲击,中国需要转变经济增长模式,提高在国际大宗商品定价中的主导权,同时密切关注发达国家货币政策对大宗商品市场的溢出效应。

关键词：国际大宗商品价格全球流动性总需求中国因素

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资本渐进开放、外汇储备累积与货币政策独立性——中国数据的实证研究

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国际金融研究 2011年第3期 37-45页

作者：王三兴王永中安徽大学经济学院中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资室

本文在开放和发展条件下,基于凯恩斯动态货币需求调节方程和Cavoli模型,构建了一个包含外汇储备增加的国内市场利率决定模型。对中国2001～2008年月度数据的OLS和TSLS回归结果表明国际市场利率和外汇储备增加对国内利率影响并不显著,而... 详细信息

本文在开放和发展条件下,基于凯恩斯动态货币需求调节方程和Cavoli模型,构建了一个包含外汇储备增加的国内市场利率决定模型。对中国2001～2008年月度数据的OLS和TSLS回归结果表明国际市场利率和外汇储备增加对国内利率影响并不显著,而物价水平、产出和滞后一期的货币供给等变量系数符号不仅与理论预期一致,且检验结果显著。这表明中国渐进的资本市场开放战略和外汇储备的持续积累并没有对央行货币政策的独立性产生系统影响,对模型中变量系数的比较分析还发现中央银行的货币冲销政策效果非常明显。为使模型更加优化,由增加残差序列二阶自回归对原模型进行了调整,回归结果证实了上述结论。论文进一步采用了递归的SVAR模型来分析国际利率和外汇储备增加对国内利率的动态冲击效应,脉冲响应函数表明这种动态冲击效应同样十分微弱,再一次表明了中央银行的货币冲销有效性和国内货币政策的独立性。

关键词：资本开放外汇储备累积货币冲销货币政策独立性

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跨越中等收入陷阱的国际经验

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探索与争鸣 2013年第7期 63-68页

作者：张明中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资室主任副研究员博士北京100732

我们应当通过对二战以来成功跨越与未能成功跨越中等收入陷阱的经济体的比较,以新的生产函数框架,系统梳理跨越中等收入陷阱的国际经验——如何应对劳动力增速下降与成本上升、如何应对边际资本回报率的下降,如何应对全要素生产率的下降... 详细信息

我们应当通过对二战以来成功跨越与未能成功跨越中等收入陷阱的经济体的比较,以新的生产函数框架,系统梳理跨越中等收入陷阱的国际经验——如何应对劳动力增速下降与成本上升、如何应对边际资本回报率的下降,如何应对全要素生产率的下降,以及如何防范金融危机爆发。这对于中国等新兴市场国家的经济增长在未来少走弯路、更快地进入发达国家行列具有重要借鉴意义。

关键词：中等收入陷阱国际经验生产函数金融危机

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上海自贸区:进展、内涵与挑战

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金融与经济 2013年第12期 19-22页

作者：张明郭子睿中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资研究室中国社会科学院研究生院世界经济与政治系硕士研究生北京100732

上海自贸区的创建是新一届政府推动中国经济进一步改革开放的重要举措。上海自贸区建设总体方案的核心内容包括推动服务业开放、加快金融改革、促进对外贸易的转型升级与实现简政放权。上海自贸区的创建有助于推动中国经济的结构转型,... 详细信息

上海自贸区的创建是新一届政府推动中国经济进一步改革开放的重要举措。上海自贸区建设总体方案的核心内容包括推动服务业开放、加快金融改革、促进对外贸易的转型升级与实现简政放权。上海自贸区的创建有助于推动中国经济的结构转型,但自身也面临着套利行为难以监管、负面清单流于形式、监管思路亟待转变、改革红利沦为政策红利等问题与挑战。为进一步推动上海自贸区建设,中国政府应加快国内金融业改革、打破服务业的国企垄断、加强上海市政府与有关各部委的协调、防范自贸区沦为新一轮套利热潮。

关键词：上海自贸区金融开放服务业开放负面清单

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美国长期国债市场上主要外国投资者的投资行为比较

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国际金融研究 2013年第11期 47-55页

作者：王宇哲张明清华大学公共管理学院中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资室

本文基于2002-2012年的年度数据,通过比较美国长期国债市场上主要外国投资者的不同行为特征,并在此基础上讨论不同行为特征的可能影响因素,得出了如下主要结论:由历史原因形成的市场势力和主动的资产配置策略,以及金融市场的风险与收益... 详细信息

本文基于2002-2012年的年度数据,通过比较美国长期国债市场上主要外国投资者的不同行为特征,并在此基础上讨论不同行为特征的可能影响因素,得出了如下主要结论:由历史原因形成的市场势力和主动的资产配置策略,以及金融市场的风险与收益变化,是导致外国投资者不同行为特征的主要原因。这具体表现在:对于持有较大美国长期国债存量的中国和日本而言,类似做市商角色的市场势力使得其边际投资行为较为谨慎,以避免相应的国债价格变动造成其存量资产的价值波动;欧洲国家的投资行为则显示出风险偏好较高的特点(例如注重收益的逆势投资),这可能是由于它们持有的长期国债占比稳定在低位,从而能够将美国长期国债仅仅当做一类分散风险的金融投资品。此外,在金融市场动荡期间,由于避险需求和长短期国债收益利差缩小的双重影响,部分外国投资者的资产配置行为也会发生较大变化。

关键词：美国长期国债外国投资者投资行为比较

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2018年宏观经济十大猜想

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中国科技财富 2018年第1期 43-48页

作者：张明中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资研究室

2017年十九大的召开可谓是决定未来我国经济发展方向的重大事件，新的发展思路下，我国经济增速走势、经济结构、宏观调控政策、房地产、基建、金融等重点领域的发展方向均将面临着转折式的变革，我国开始正式跨入新时代。

关键词：宏观经济猜想经济发展经济结构宏观调控房地产金融

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2014年国际投资学综述

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世界经济年鉴 2015年第1期19卷 346-365页

作者：王碧珺中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资研究室

论文从5个方面梳理和评述了2014年国际投资国内外研究动态,包括如下议题:国际投资的决定因素,国际投资对母国的影响,国际投资对东道国的影响,全球投资治理,国际投资的适度规模和国际投资的绩效评估。2014年国际投资领域的研究文献,呈现... 详细信息

论文从5个方面梳理和评述了2014年国际投资国内外研究动态,包括如下议题:国际投资的决定因素,国际投资对母国的影响,国际投资对东道国的影响,全球投资治理,国际投资的适度规模和国际投资的绩效评估。2014年国际投资领域的研究文献,呈现出在微观上更加细化,在宏观上更多重视制度变量影响的研究特征。

关键词：国际投资制度异质性影响治理

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中国经济面临的三难选择:全球金融危机前后的对比

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国际金融 2017年第5期 3-12页

作者：张明中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资研究室

在全球金融危机爆发前,中国央行似乎较好地克服了三难选择:在资本持续流入与人民币渐进升值的同时,大致实现了货币政策的独立性,但付出的代价则是与外汇储备飙升相关的成本与风险,以及不菲的冲销成本。自2014年以来,中国央行面临着新的... 详细信息

在全球金融危机爆发前,中国央行似乎较好地克服了三难选择:在资本持续流入与人民币渐进升值的同时,大致实现了货币政策的独立性,但付出的代价则是与外汇储备飙升相关的成本与风险,以及不菲的冲销成本。自2014年以来,中国央行面临着新的三难选择:在资本持续流出背景下,为了维持汇率渐进贬值态势,中国央行不得不放慢降息与降准的节奏。作为一个大型经济体,未来中国需要有独立的货币政策与自由浮动的汇率制度;但在汇率转型的过渡时期,中国政府仍然需要对跨境资本流动进行管理。

关键词：三难选择全球金融危机汇率改革货币政策独立性跨境资本流动

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