检索结果-内蒙古大学图书馆

管理案例研究与评论 2025年第02期 255-268页

作者：段文譞刘俊勇周辉深圳大学中国经济特区研究中心/深圳担保集团中央财经大学会计学院中国管理会计研究与发展中心华润三九医药股份有限公司

通过选取华润三九并购澳诺制药为案例，以分权理论为理论依据，深入分析了投资方在营销、供应链、人员与企业文化等方面赋予被并购企业的自由决策权。研究发现：(1)被并购企业的能力决定了其在投后整合中的分权程度。被并购企业在某一... 详细信息

通过选取华润三九并购澳诺制药为案例，以分权理论为理论依据，深入分析了投资方在营销、供应链、人员与企业文化等方面赋予被并购企业的自由决策权。研究发现：(1)被并购企业的能力决定了其在投后整合中的分权程度。被并购企业在某一维度的能力越强，分权程度也越高，有助于发挥被并购企业的能力与优势，避免因过度管控造成高昂的决策成本。被并购企业能力越弱的维度，获得的分权程度也越低，有助于控制因目标不一致而导致的代理成本。(2)并购方根据情况动态调整投后整合的强度，对于被并购企业能力较弱的融合维度，其分权程度随着融合程度的提升而逐步降低。(3)作为一种非正式制度安排，文化融合对于稳定人员与团队，促进后续正式融合具有显著的正向作用。研究结果填补了产业投资投后整合的研究空白，也可为投资方从长远利益出发、更好地对被并购企业进行整合与赋能提供参考与借鉴。

关键词：投后整合分权管控程度

来源：评论

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证券交易所一线监管的有效性研究:基于财务报告问询函的证据

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管理世界 2019年第3期35卷 169-185,208页

作者：陈运森邓祎璐李哲中央财经大学会计学院中国管理会计研究与发展中心

与以往研究主要集中于证监会监管不同,本文主要关注证券交易所一线监管的有效性。以上交所和深交所信息披露直通车改革的推行为契机,以上市公司收到交易所财务报告问询函为研究对象,研究发现公司收到问询函监管后盈余管理行为得到抑制,... 详细信息

与以往研究主要集中于证监会监管不同,本文主要关注证券交易所一线监管的有效性。以上交所和深交所信息披露直通车改革的推行为契机,以上市公司收到交易所财务报告问询函为研究对象,研究发现公司收到问询函监管后盈余管理行为得到抑制,且针对前一年年报或当年季报/半年报的收函总数越多或同一财务报告被问询次数越多,则当年的盈余管理降低幅度越大,同时问询函细分特征及问题分类也会显著影响盈余管理程度的降低;进一步地,问询函的监管作用依赖于产权性质和信息环境,对于国有企业和信息环境较差的企业监管效果欠佳。结论表明,交易所通过问询函监管促进了资本市场健康发展,监管机构应加强以问询函为代表的一线监管,突出交易所作为一线监管的主体,从而实现党的十九大报告提出的"创新监管方式"和"防范重大风险"的要求。

关键词：问询函盈余管理一线监管证券交易所信息披露直通车

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会计师事务所分部间的审计客户调整——内部治理视角的解释

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审计研究 2019年第4期 57-65页

作者：王春飞吴溪中央财经大学会计学院/中国管理会计研究与发展中心

审计客户为何会在会计师事务所的不同分部之间进行调整?一个理论解释是会计师事务所基于内部资源优化配置的内部治理行为。我们从审计成本管控和审计风险管控两个视角对该理论进行了检验:其一,为了控制审计成本,如果审计客户距离执业分... 详细信息

审计客户为何会在会计师事务所的不同分部之间进行调整?一个理论解释是会计师事务所基于内部资源优化配置的内部治理行为。我们从审计成本管控和审计风险管控两个视角对该理论进行了检验:其一,为了控制审计成本,如果审计客户距离执业分部的地理距离越远,会计师事务所越倾向于在下一期将该客户调整至距离更近的分部进行审计;其二,为了控制审计风险,如果审计客户的违规风险越高,会计师事务所越倾向于在风险暴露当期将该客户调整至总部进行审计。利用2013-2016年间我国上市公司审计的执业分部数据,经验证据支持上述假设,从而深化了对会计师事务所客户管理和内部治理的理解,并丰富了审计师变更文献以及在分部层面开展的审计研究。

关键词：会计师事务所分部客户管理内部治理审计

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监管型小股东行权的有效性研究:基于投服中心的经验证据

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管理世界 2021年第6期37卷 142-158页

作者：陈运森袁薇李哲中央财经大学会计学院、中国管理会计研究与发展中心

上市公司监管和投资者保护一直是困扰中国资本市场的难题,而成立具有监管性质的中证中小投资者服务中心(后简称'投服中心')则是具有创新性的监管尝试.通过持有上市公司100股股票,投服中心采用市场化手段为小股东发声,是独特的... 详细信息

上市公司监管和投资者保护一直是困扰中国资本市场的难题,而成立具有监管性质的中证中小投资者服务中心(后简称'投服中心')则是具有创新性的监管尝试.通过持有上市公司100股股票,投服中心采用市场化手段为小股东发声,是独特的半公共—半私人实施机制.本文手工搜集投服中心参加股东大会的行权数据,对监管型小股东行权的影响因素、市场反应和监管效果进行了分析.结果发现:首先,投服中心选择行权标的时,倾向于选择曾受到监管机构处罚和问询、收到非标准审计意见、较少发放股利及大股东掏空动机较强的企业;其次,投服中心的行权事件具有信息含量,即被行权企业的市场反应更差,这一负向市场反应在中小股东行权积极的企业中更为明显,且会受到具体的行权提问特征及被行权公司特征的影响;投服中心行权还具有实际监管效果:上市公司在被行权后有更加负面的新闻报道,也更可能引发监管机构的处罚跟进;此外还发现投服中心行权的监管效果具有行业溢出效应.结论显示,作为中国特色的半公共—半私人实施机制创新,监管型小股东具有较好的监管效果,对近年来持续推进的'创新监管方式改革'及新《证券法》实施都具有重要启示.

关键词：投服中心监管型小股东证券监管投资者保护溢出效应

来源：评论

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股票市场开放提高现金股利水平了吗?——基于“沪港通”的准自然实验

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会计研究 2019年第3期 55-62页

作者：陈运森黄健峤韩慧云中央财经大学会计学院/中国管理会计研究与发展中心

股票市场开放及外资股东对上市公司分红的作用一直是个谜,本文则基于沪港通实施的准自然实验对这一问题进行了深入研究。实证分析发现:股票市场开放有利于提升上市公司的现金股利支付,结果在经过安慰剂测试、更换度量指标等检验后依然稳... 详细信息

股票市场开放及外资股东对上市公司分红的作用一直是个谜,本文则基于沪港通实施的准自然实验对这一问题进行了深入研究。实证分析发现:股票市场开放有利于提升上市公司的现金股利支付,结果在经过安慰剂测试、更换度量指标等检验后依然稳健;进一步地,对于非国有企业、规模较小的企业、股权制衡度较低以及董事长和总经理两职合一的企业,股票市场开放对现金股利的促进作用更强。本文结论从上市公司分红视角提供了中国股票市场互联互通机制影响微观企业实际经济后果的因果证据,对党的十九大提出的“进一步扩大资本市场开放水平”具有较强的政策启示。

关键词：股票市场开放股利沪港通外资持股

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管理者过度自信、债务约束与成本粘性

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南开管理评论 2015年第3期18卷 122-131页

作者：梁上坤中央财经大学中国管理会计研究与发展中心/会计学院

本文关注了管理者过度自信对公司成本粘性的影响。过度自信的管理者会高估未来的现金流,低估未来的风险,而导致公司较高的成本粘性。以2001-2011年沪深两市A股非国有制造类上市公司为研究样本,本文展开实证检验,发现:(1)管理者过度自信... 详细信息

本文关注了管理者过度自信对公司成本粘性的影响。过度自信的管理者会高估未来的现金流,低估未来的风险,而导致公司较高的成本粘性。以2001-2011年沪深两市A股非国有制造类上市公司为研究样本,本文展开实证检验,发现:(1)管理者过度自信的公司,其成本粘性显著更高;(2)这一关系仅存在于债务约束较弱的情况下,债务约束较强时,管理者过度自信并不会显著提高公司成本粘性;(3)区分债务来源、银行贷款债务与其他债务对管理者过度自信与成本粘性的关系都能起到较好的约束作用;区分债务期限、长期债务与短期债务均有较好的约束作用,且短期债务的约束效果更佳。文章从宏观景气指数、管理者相对薪酬、管理者持股变化等不同方面衡量管理者过度自信,得到的证据一致。本文的发现揭示了管理者过度自信对公司成本性态的影响,也显示了债务约束的积极治理效应。

关键词：管理者过度自信成本粘性债务约束

来源：评论

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控股股东股权质押压力与企业短贷长投:基于质押价格的经验研究

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会计研究 2021年第7期 85-98页

作者：王百强鲍睿李馨子牛煜皓中央财经大学会计学院/中国管理会计研究与发展中心 100081

本文基于控股股东股权质押价格刻画质押压力,以短贷长投为研究视角,考察股权质押压力对企业投融资策略的影响。基于2008-2018年A股上市公司数据研究发现:(1)控股股东质押压力越大时,企业的短贷长投现象越严重,中介效应检验表明质押压力... 详细信息

本文基于控股股东股权质押价格刻画质押压力,以短贷长投为研究视角,考察股权质押压力对企业投融资策略的影响。基于2008-2018年A股上市公司数据研究发现:(1)控股股东质押压力越大时,企业的短贷长投现象越严重,中介效应检验表明质押压力通过加剧融资约束促进了企业的短贷长投行为。(2)进一步研究发现,当企业内源融资能力较弱、外源融资机会较少、战略较激进、行业竞争较激烈时,上述效应更强。(3)质押压力较大时,企业的长期债务融资规模更低、更难进行增发,表明质押压力恶化了企业的融资环境。本文完善了中国情境下质押压力的度量指标,有利于引导上市公司加强融资端和投资端的协调平衡,也为提高金融服务实体经济效率带来了重要启示。

关键词：股权质押质押压力短贷长投融资约束

来源：评论

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机构投资者持股会影响公司费用粘性吗?

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管理世界 2018年第12期34卷 133-148页

作者：梁上坤中央财经大学中国管理会计研究与发展中心/会计学院

以2001～2015年中国A股制造业上市公司为研究样本,本文考察了机构投资者持股对公司费用粘性的影响。研究发现:(1)机构投资者持股对公司费用粘性存在显著的抑制作用,机构投资者持股比例越高,公司费用粘性越低;(2)区分公司的产权性质,这... 详细信息

以2001～2015年中国A股制造业上市公司为研究样本,本文考察了机构投资者持股对公司费用粘性的影响。研究发现:(1)机构投资者持股对公司费用粘性存在显著的抑制作用,机构投资者持股比例越高,公司费用粘性越低;(2)区分公司的产权性质,这一抑制作用主要体现于非国有公司,在国有公司不存在;(3)区分股权分置改革前后,这一抑制作用主要体现于股权分置改革后,在股权分置改革前不存在。进一步的研究显示,不同类型机构投资者发挥的作用存在异质性,压力抵制型机构投资者及其他机构投资者持股体现出较强的抑制效果,压力敏感型机构投资者则未体现出显著的效果;此外,机构投资者数量的增加也有益于费用粘性的降低。本文较为全面地从机构投资者的视角展现了股权结构对公司费用粘性的影响,同时也肯定了中国背景下推动机构投资者发展的积极意义。

关键词：机构投资者费用粘性产权性质股权分置改革异质性

来源：评论

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自尊水平和参与程度对使用平衡计分卡评价战略的影响:一项实验研究

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会计研究 2018年第11期 63-69页

作者：刘俊勇叶似剑余晶孙瑞琦中央财经大学会计学院/中国管理会计研究与发展中心 100081

本文将心理学中的"自尊"概念引入平衡计分卡框架体系,运用实验研究方法,考察了自尊水平和参与程度对使用平衡计分卡评价战略的影响。与"动机性推理"和"不同自尊水平产生不同的认知加工偏向"研究结论一致... 详细信息

本文将心理学中的"自尊"概念引入平衡计分卡框架体系,运用实验研究方法,考察了自尊水平和参与程度对使用平衡计分卡评价战略的影响。与"动机性推理"和"不同自尊水平产生不同的认知加工偏向"研究结论一致,本文的研究结果表明:当经理人参与选择行动方案时对方案执行效果的评价更高;当未参与选择行动方案时,高自尊水平的经理人比低自尊水平的经理人对方案执行效果的评价更高。本文研究结果进一步表明:受动机性推理影响,针对相同的业绩信息,高自尊者的评价结果高于低自尊者;低自尊水平的经理人在参与选择行动方案时比未参与选择行动方案时对方案执行效果的评价更高。

关键词：动机性推理平衡计分卡参与选择行动方案自尊水平战略评价

来源：评论

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企业风格与政府环境匹配：基于异地并购的证据

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管理世界 2018年第3期34卷 124-138页

作者：肖土盛李丹袁淳中央财经大学会计学院/中国管理会计研究与发展中心中央财经大学会计学院

在转型经济体制下,政府环境构成了我国民营企业外在环境的重要部分,对企业生存和发展至关重要。因此,如何应对政府环境成为民营企业战略决策的重要方面。本文以2010~2015年我国民营上市公司异地并购事件为样本,基于匹配的视角考察了民... 详细信息

在转型经济体制下,政府环境构成了我国民营企业外在环境的重要部分,对企业生存和发展至关重要。因此,如何应对政府环境成为民营企业战略决策的重要方面。本文以2010~2015年我国民营上市公司异地并购事件为样本,基于匹配的视角考察了民营企业风格与政府环境的匹配及其经济后果。研究发现,民营企业风格与本地政府环境越不匹配时,越倾向于进行异地并购;并且,"关系导向型"民营企业更倾向到"清廉度低"政府环境中并购,"市场导向型"民营企业则更倾向到"清廉程高"政府环境中并购,从而不同类型企业偏好到与其各自风格更匹配的政府环境中进行异地并购。此外,民营企业到与其风格相匹配的政府环境中异地并购能显著提升并购绩效。本文研究表明,最好的制度环境并非对所有企业来说都是最合适的,只有与企业风格相匹配的才是最有利于企业发展的。

关键词：企业风格政府环境异地并购政企关系并购绩效

来源：评论

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