检索结果-内蒙古大学图书馆

会计研究 2013年第2期 45-53页

作者：谭燕吴静中山大学现代会计与财务研究中心 510275 中山大学管理学院 510275

作为保障债权实现的手段之一,债权银行利用质押品质量的"激励效应"控制信贷风险,以降低债务代理成本。本文以2001-2010年沪深两市A股上市公司的控股股东质押其股权获得贷款为研究对象,分析质押品质量在银行信贷决策中的治理效... 详细信息

作为保障债权实现的手段之一,债权银行利用质押品质量的"激励效应"控制信贷风险,以降低债务代理成本。本文以2001-2010年沪深两市A股上市公司的控股股东质押其股权获得贷款为研究对象,分析质押品质量在银行信贷决策中的治理效用,以及股权性质和金融发展对质押品治理效用的影响。实证结果显示,股权质押样本的质量显著高于配对样本;连续质押样本的质量显著高于非连续质押样本;股权性质所代表的政治关系显著影响了债权银行质押品质量控制效用;金融发展水平越高,债权银行质押品质量控制的效用越显著。本文的实证研究结果表明,股权性质所体现的政治关系为控股股东通过股权质押获得贷款,利用"隧道效应"侵占中小股东利益的现象提供了可能的解释。

关键词：股权质押质押品质量治理效用

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银企关系、银行业竞争与民营企业研发投资

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财贸经济 2016年第1期37卷 74-91页

作者：巫岑黎文飞唐清泉中山大学管理学院 510275 中山大学现代会计与财务研究中心 510275

当前我国以构建创新型国家为发展目标,不论是各级政府还是企业本身,都在关注企业研发(R&D)投资。企业通过R&D投资构建自主创新能力的一个关键在于稳定的外界融资渠道。本文从我国金融体系以银行主导的现实出发,研究银行业如何... 详细信息

当前我国以构建创新型国家为发展目标,不论是各级政府还是企业本身,都在关注企业研发(R&D)投资。企业通过R&D投资构建自主创新能力的一个关键在于稳定的外界融资渠道。本文从我国金融体系以银行主导的现实出发,研究银行业如何影响我国民营企业的R&D投资。以2003-2012年我国A股民营上市公司为样本,在信息租金的理论框架下,本文通过实证研究发现,银企关系能够促进企业的R&D投资,小型企业、高科技企业和处于契约保护水平较差地区的企业R&D投资受银企关系的影响更大,并且该影响可以具体到降低R&D投资对内部资金的依赖。随着国家政策对银行业的开放,银行业竞争会削弱银企关系对R&D投资的影响;但更重要的是,银行业竞争有利于促进企业的R&D投资,这是开放银行业能促进经济长期增长的一个有力证据。本文的研究结论意味着,银行业在我国企业创新中扮演的角色应当被重新审视。

关键词：银企关系银行竞争信息租金研发投资

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关联并购具有信息传递效应吗?——基于企业社会资本的视角

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审计与经济研究 2016年第2期31卷 81-90页

作者：巫岑唐清泉中山大学管理学院/现代会计与财务研究中心广东广州510275

关联并购是否具有信息传递效应是一个全新的话题。基于社会资本的理论框架,从社会网络和信任机制两个维度讨论了关联方之间传递信息的优势,前者增加信息来源的广度,后者增加信息传递的深度。并进一步讨论了关联并购传递信息的具体机制... 详细信息

关联并购是否具有信息传递效应是一个全新的话题。基于社会资本的理论框架,从社会网络和信任机制两个维度讨论了关联方之间传递信息的优势,前者增加信息来源的广度,后者增加信息传递的深度。并进一步讨论了关联并购传递信息的具体机制。研究发现,在信息不对称程度较高的并购样本中,关联并购与企业绩效正相关,在信息不对称程度较低的样本中,两者不存在显著相关性,间接验证了关联并购中的信息传递效应;关联并购主要通过创造先验信息和信息交流两种机制实现信息传递,但并不能额外地创造专业信息。文章还补充证实了如果控股股东的共享收益而非私人收益占上风,关联并购的信息传递效应会更显著。

关键词：关联并购信息传递效应社会资本企业绩效控股股东关联交易经济后果信息不对称连续并购绩效

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中国国有上市公司分类治理研究

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中山大学学报（社会科学版） 2017年第4期57卷 175-192页

作者：魏明海蔡贵龙柳建华中山大学管理学院中山大学现代会计与财务研究中心中山大学岭南学院

本文利用2008—2013年的国有上市公司为样本,对我国国有上市公司分类治理的现状进行研究。主要发现:(1)国有上市公司在股权结构和激励机制方面已具备一定的分类治理差异,而在对企业决策更具实质性影响的高层治理结构安排却仍没有显著的... 详细信息

本文利用2008—2013年的国有上市公司为样本,对我国国有上市公司分类治理的现状进行研究。主要发现:(1)国有上市公司在股权结构和激励机制方面已具备一定的分类治理差异,而在对企业决策更具实质性影响的高层治理结构安排却仍没有显著的治理差异;(2)不同层级政府控制的国企在推进分类改革进程中存在差异,其中省属国有上市公司在推行分类治理上走在前列;(3)从时间序列上看,国有股东对国有上市公司的持股结构比较稳定且已显现出一定的分类治理差异,激励机制从2011年加快国企分类改革后才逐步表现出显著差异化的治理特征,而高层治理结构安排却始终不存在显著的治理差异。

关键词：国企分类改革分类治理股权结构高层治理结构激励机制

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不确定性与CEO逆向操纵薪酬

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当代财经 2020年第4期 125-137页

作者：谭劲松秦帅曹慧娟孔祥婷中山大学现代会计与财务研究中心/管理学院广东广州510275

现实中CEO会凭借权力操纵薪酬,获取超额薪酬。那么CEO是否会逆向操纵而主动降低超额薪酬呢?以2010—2016年中国A股上市公司为样本,探讨了CEO逆向操纵薪酬的存在性以及逆向操纵薪酬的动因。研究表明:当企业不确定性较高时,CEO会主动降低... 详细信息

现实中CEO会凭借权力操纵薪酬,获取超额薪酬。那么CEO是否会逆向操纵而主动降低超额薪酬呢?以2010—2016年中国A股上市公司为样本,探讨了CEO逆向操纵薪酬的存在性以及逆向操纵薪酬的动因。研究表明:当企业不确定性较高时,CEO会主动降低超额薪酬,且该现象只存在于民营企业中。进一步研究发现:投资者关注产生的声誉压力是CEO主动降低超额薪酬的重要原因;CEO主动降低超额薪酬的现象在行业龙头企业中更明显;CEO年龄较大、学历较高时也更明显。

关键词：不确定性声誉压力 CEO权力逆向操纵薪酬

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政府失业目标调整与就业质量——来自微观企业层面的证据

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金融研究 2022年第6期 115-132页

作者：曹春方邓松林中山大学管理学院/现代会计与财务研究中心广东广州510275

本文探讨地方政府失业目标调整对企业就业质量的影响。以2870份市级政府工作报告中计划失业率测量政府失业目标,以企业冗员反向测量就业质量,研究发现:更宽松的失业目标调整会降低冗员,提升就业质量;这种调整影响存在非对称性,企业对失... 详细信息

本文探讨地方政府失业目标调整对企业就业质量的影响。以2870份市级政府工作报告中计划失业率测量政府失业目标,以企业冗员反向测量就业质量,研究发现:更宽松的失业目标调整会降低冗员,提升就业质量;这种调整影响存在非对称性,企业对失业目标的上调更为敏感,会显著降低企业冗员,但下调影响并不显著,这说明调整影响更多来自政府导向下的企业主动行为。本文也发现失业目标调整的影响在民企、补贴较少的公司和市场化程度高的地区更强。最后,本文发现更宽松的失业目标调整会提高企业全要素生产率和公司价值。本文结论表明,在失业目标管理中,除考虑就业率之外,还应关注就业质量,通过引导企业创造新的更合适的就业岗位来实现“更高质量和更充分就业”目标。

关键词：失业目标调整就业质量企业冗员政府导向

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投资者e互动与公司费用粘性

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中国地质大学学报（社会科学版） 2021年第1期21卷 105-123页

作者：刘运国刘芷蕙中山大学管理学院/现代会计与财务研究中心广东广州510275 中山大学管理学院

降低公司费用粘性是公司治理的难题之一,亦攸关中小投资者的利益保护。本文以2010年和2013年深圳交易所、上海交易所相继建立网络互动平台"互动易"和"上证e互动"为背景,以2010—2016年A股上市公司为样本,研究了中... 详细信息

降低公司费用粘性是公司治理的难题之一,亦攸关中小投资者的利益保护。本文以2010年和2013年深圳交易所、上海交易所相继建立网络互动平台"互动易"和"上证e互动"为背景,以2010—2016年A股上市公司为样本,研究了中小投资者借助网络互动平台表达利益诉求(投资者e互动)对公司费用粘性的影响。研究发现:投资者e互动对公司费用粘性具有显著的抑制作用,投资者参与e互动越积极,公司费用粘性越低。投资者e互动对公司费用粘性的抑制作用主要存在于股权制衡水平高的公司和非保护行业。在控制了可能的内生性问题、改变因变量、自变量衡量方式和考虑管理层盈余管理活动的影响后,这一结论依然成立。本文基于公司资源调整的视角肯定了中小投资者通过网络平台发声的积极意义,并将其纳入到了公司费用粘性的分析框架之中。本文对如何在新媒体环境下提高公司治理水平、加强中小投资者保护有所裨益。

关键词：费用粘性投资者e互动公司治理

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系族集团与股价崩盘风险——基于风险共保机制的考察

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会计与经济研究 2019年第1期33卷 3-22页

作者：夏雪滕飞辛宇中山大学现代会计与财务研究中心/管理学院广东广州510275

不同于独立企业,系族集团内部资本市场具有成本节约和资源共享的优势,也可以发挥风险共保作用,但复杂的股权结构也可能加剧集团的治理问题。那么,系族集团究竟是会降低还是增加股价崩盘风险呢?文章以2003—2015年A股非国有控股上市公司... 详细信息

不同于独立企业,系族集团内部资本市场具有成本节约和资源共享的优势,也可以发挥风险共保作用,但复杂的股权结构也可能加剧集团的治理问题。那么,系族集团究竟是会降低还是增加股价崩盘风险呢?文章以2003—2015年A股非国有控股上市公司为研究样本,实证考察了系族集团与股价崩盘风险的关系。研究发现,相比于非系族集团企业,系族集团企业的股价崩盘风险更低;在排除内生性和基于配对样本的稳健性检验后,该结论仍然成立。进一步研究发现,系族集团的关联交易更多;在监管处罚情境下,非系族集团企业的股价崩盘风险显著增加,而系族集团企业通过发挥风险共保机制,面临负面事件冲击时的股价崩盘风险没有显著变化。对风险共保实现机制的分析结果表明,在监管处罚后,系族集团通过减少商品服务交易掏空和增加资金交易支持,对受监管处罚影响的成员企业进行资源支持。

关键词：系族集团股价崩盘风险关联交易风险共保

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社交媒体、公司传闻与股价冲击——来自东方财富股吧论坛的经验证据

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会计研究 2023年第4期 59-73页

作者：卢锐张亚楠蔡贵龙中山大学现代会计与财务研究中心/管理学院 510275 中山大学岭南学院 510275

社交媒体是把双刃剑,在提高资本市场信息效率的同时也可能加速虚假信息传播和扩散,加剧股票价格震荡。基于东方财富股吧论坛数据,本文研究社交媒体在公司传闻传播过程的作用。研究发现,股吧论坛中的投资者互动会加剧公司传闻对股价的冲... 详细信息

社交媒体是把双刃剑,在提高资本市场信息效率的同时也可能加速虚假信息传播和扩散,加剧股票价格震荡。基于东方财富股吧论坛数据,本文研究社交媒体在公司传闻传播过程的作用。研究发现,股吧论坛中的投资者互动会加剧公司传闻对股价的冲击。对于信息不对称较高、机构持股比例较低的公司,股吧互动加剧公司传闻对股价的冲击作用更强;2013年互联网信息环境整治后,股吧互动引发的负面效应得以削弱;此外,当公司传闻的澄清速度偏慢、或“传闻”并非虚假信息时,股吧互动加剧公司传闻对股价冲击的效应更强。进一步地,股吧互动引起了投资者对公司传闻更高的关注,表现为投资者针对传闻公司的股票交易量显著增加;同时股吧互动放大了公司传闻对投资者情绪的影响,进一步加剧了传闻对股价的冲击。本文研究表明,社交媒体上的投资者互动可能加速公司传闻的传播,放大投资者情绪,不利于资本市场的稳定发展。

关键词：公司传闻社交媒体投资者关注投资者情绪股价波动

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国有资本投资、运营公司与国有经济的高质量发展——基于国企系族的视角

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财会月刊 2019年第11期 3-8页

作者：辛宇中山大学现代会计与财务研究中心中山大学管理学院

国有经济的高质量发展是经济高质量发展的重要组成部分,其为后者提供物质基础、协调平衡利益、抵御极端风险。随着我国国资监管思路从“管人、管事、管资产”向“以管资本为主”的方向转变,以国有资本投资、运营公司为核心,以产权资本... 详细信息

国有经济的高质量发展是经济高质量发展的重要组成部分,其为后者提供物质基础、协调平衡利益、抵御极端风险。随着我国国资监管思路从“管人、管事、管资产”向“以管资本为主”的方向转变,以国有资本投资、运营公司为核心,以产权资本为纽带,将形成规模比较庞大、结构比较复杂的国企系族。此时,应该充分、全面地了解企业系族的利与弊,在国企系族中兴利除弊;厘清国有资本投资公司和国有资本运营公司所存在的主要差异及其业务的复杂性和动态转化特点;根据国企系族的不同类型及系族内企业的不同情境,设计相匹配的管控模式和治理结构。此外,还应当放松管制、加强监管,有效释放国企活力;合理运用财务金融创新工具,提升国有资本的影响力、控制力和抗风险能力;处理好与其他利益相关者尤其是成员企业其他出资者之间的关系。

关键词：国企系族国有资本投资公司国有资本运营公司管控模式治理结构

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