检索结果-内蒙古大学图书馆

管理世界 2025年第1期41卷 51-66页

作者：曹春方龚曼宁中山大学管理学院中山大学现代会计与财务研究中心

技术不确定性是制约技术要素市场发展的重要因素,但现有研究未充分探讨。本文以国家标准化指导性技术文件的出台作为技术不确定性降低的外生冲击,基于全国专利交易数据,构建双重差分模型,实证研究发现:(1)技术标准出台促进该行业专利交... 详细信息

技术不确定性是制约技术要素市场发展的重要因素,但现有研究未充分探讨。本文以国家标准化指导性技术文件的出台作为技术不确定性降低的外生冲击,基于全国专利交易数据,构建双重差分模型,实证研究发现:(1)技术标准出台促进该行业专利交易提升7.1%;(2)行业特征方面,这种促进作用在搜索成本、信息不对称以及套牢风险较高的行业中更强;(3)标准类型方面,技术内容型、市场导向型和持续有效的技术标准对专利交易的促进作用更强。交易主体方面,这种促进作用主要体现在公司买方中;(4)这种促进作用也优化了专利交易市场的结构和效率,增加了交易主体数量,降低了交易主体集中度,促进了跨行业交易,还促进了交易完成后专利的价值提升。本文的研究表明,更好地发挥技术标准降低技术不确定性的作用,是促进技术要素市场高质量发展、优化技术资源配置的有效途径。

关键词：技术不确定性技术标准专利交易技术资源配置优化

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控股股东股权质押与注册会计师视角下的会计信息质量——基于业绩快报与年报差异的证据

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会计研究 2024年第7期 41-57页

作者：谭劲松王晨曦孔祥婷中山大学管理学院/现代会计与财务研究中心 510275

现有研究普遍发现控股股东股权质押对企业会计信息质量产生负面影响,却较少讨论作为会计信息鉴证者的注册会计师的作用。本文以业绩快报与年度报告净利润差异(文中简称为“业绩快报差异”)作为注册会计师视角下的会计信息质量,研究控股... 详细信息

现有研究普遍发现控股股东股权质押对企业会计信息质量产生负面影响,却较少讨论作为会计信息鉴证者的注册会计师的作用。本文以业绩快报与年度报告净利润差异(文中简称为“业绩快报差异”)作为注册会计师视角下的会计信息质量,研究控股股东股权质押与会计信息质量之间的关系,以及注册会计师发挥的作用。研究发现:控股股东股权质押会加大业绩快报差异,说明控股股东股权质押降低了注册会计师视角下的会计信息质量,注册会计师能够识别并在一定程度上纠正这种错报。该结论在经过一系列稳健性测试后仍然不变。机制检验发现,股权质押带来的控制权转移风险和注册会计师的风险应对行为导致了业绩快报差异,具体体现为:(1)当控股股东控制权转移风险更大时,注册会计师更倾向于进行更多的审计调整,业绩快报差异越明显。(2)控股股东股权质押增加了注册会计师的风险应对行为。异质性分析表明,注册会计师声誉(经济)动机更强(弱)时,注册会计师更倾向于进行更多的审计调整,业绩快报差异越明显。进一步研究发现,控股股东股权质押还增加了下一年度的审计费用。本文的研究结论有助于深化对控股股东股权质押以及注册会计师作用的认识。

关键词：控股股东股权质押业绩快报业绩快报差异会计信息质量

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知识产权监管与企业集团内部专利转移

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经济研究 2024年第2期59卷 135-152页

作者：曹春方涂漫漫刘薇中山大学管理学院 510275 中山大学现代会计与财务研究中心 510275

本文探讨地区间不平衡的知识产权保护程度如何影响企业集团内部的专利转移。以2014年知识产权法院试点作为当地知识产权强监管的冲击,以技术积累较弱领域的专利测量“擦边球”专利,本文构建双重差分模型进行实证研究。结果发现:(1)集团... 详细信息

本文探讨地区间不平衡的知识产权保护程度如何影响企业集团内部的专利转移。以2014年知识产权法院试点作为当地知识产权强监管的冲击,以技术积累较弱领域的专利测量“擦边球”专利,本文构建双重差分模型进行实证研究。结果发现:(1)集团内公司所在地的知识产权监管增强后,受直接冲击影响的公司专利申请显著减少,但未被管辖的集团异地公司专利申请显著增加,并且增加的主要是“擦边球”专利,说明企业集团内部存在策略性的专利转移。(2)这种内部转移是企业集团的风险应对行为,在有诉讼经历的企业集团中更强,并且主要将“擦边球”专利转移至知识产权保护较弱地区。(3)从内部转移的经济动机上看,转移行为在市场竞争程度较高和融资约束较强的企业集团中更强。本文结论表明在区域知识产权监管不平衡下,企业集团以内部专利转移规避了区域监管,这势必会削弱区域知识产权保护的效果。因此本文的政策启示是,要想实现整体创新驱动的高质量发展,在知识产权保护上推进监管“基础制度规则统一”的大市场建设是不可忽视的一环。

关键词：知识产权监管企业集团内部专利转移统一大市场

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ETF持股、股票流动性与管理层短视

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南开管理评论 2024年第6期27卷 136-148页

作者：郭佳王克明复旦大学管理学院金融与财务学系中山大学管理学院中山大学现代会计与财务研究中心

机构投资者是资本市场的重要参与主体,具有稳定金融市场和改善资金配置效率等作用。作为机构投资者的常用投资工具,交易型开放式指数基金(ETF)却尚未得到足够关注。本文以2011-2021年A股上市公司为样本,基于ETF独特的申购赎回机制检验ET... 详细信息

机构投资者是资本市场的重要参与主体,具有稳定金融市场和改善资金配置效率等作用。作为机构投资者的常用投资工具,交易型开放式指数基金(ETF)却尚未得到足够关注。本文以2011-2021年A股上市公司为样本,基于ETF独特的申购赎回机制检验ETF持股对管理层短视的影响。研究发现:(1)ETF持股会加剧管理层短视倾向,表现为公司资本支出、新增固定资产比例和研发投入下降;(2)机制检验结果显示,ETF持股可显著提高股票流动性,进而吸引大量短期投资者套利交易,使管理层面临的短期业绩压力增加;(3)当企业内控质量差、两权分离度大、代理成本高、分析师关注度低以及市值规模小时,ETF持股对管理层短视的影响更加显著。本文旨在补充ETF持股的经济后果,并为监管层规范机构投资者的市场参与行为提供了政策依据。

关键词： ETF持股短期业绩压力管理层短视股票流动性

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知识经济时代员工持股与企业价值——员工持股试点政策的准自然实验证据

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管理科学学报 2023年第9期26卷 41-62页

作者：曹春方蔡贵龙中山大学管理学院中山大学现代会计与财务研究中心广州510275

本研究以2014年发布的《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》作为剥离公司实施员工持股动机的准自然实验,从投资者预期角度考察员工持股能否促进企业创新并提升企业价值.实证发现:1)整体上,员工持股试点政策促进了企业价值提... 详细信息

本研究以2014年发布的《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》作为剥离公司实施员工持股动机的准自然实验,从投资者预期角度考察员工持股能否促进企业创新并提升企业价值.实证发现:1)整体上,员工持股试点政策促进了企业价值提升,试点政策[-3,+3]窗口期内企业价值平均增长了1.9%;2)这一效应在知识经济密集的创新型公司中更强,企业创新水平每提升一个标准差,企业价值相比平均水平提升18%.以1998年《关于停止发行公司职工股的通知》进行反证也支持了上述结论;3)在员工权益保护较弱、员工稳定性较差、高学历员工比例较高的公司,创新型企业在员工持股试点政策表现出更强的正向市场反应;4)试点政策市场反应具有一定的预测功能,对于试点政策市场反应更高的公司,公司实际实施员工持股计划后的长期绩效也将更好.本研究发现在剥离内生实施动机之后员工持股能有效提升企业价值,表明积极推行员工持股,尤其是创新型企业的员工持股,能为高质量经济增长提供新的内在动力.

关键词：知识经济员工激励员工持股企业创新企业价值

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国有企业集团内部放权路径研究

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财经问题研究 2024年第9期 78-89页

作者：曹春方赵静龚曼宁中山大学管理学院广东广州510275 中山大学现代会计与财务研究中心广东广州510275

深化国有企业改革是全面深化改革的重要组成部分。本文将国有企业集团内部放权路径分为自上而下和自下而上两种,探讨母公司和子公司面临所在地竞争变化时如何放权。本文以行政审批中心设立为准自然实验,基于2005-2018年中国沪深A股国有... 详细信息

深化国有企业改革是全面深化改革的重要组成部分。本文将国有企业集团内部放权路径分为自上而下和自下而上两种,探讨母公司和子公司面临所在地竞争变化时如何放权。本文以行政审批中心设立为准自然实验,基于2005-2018年中国沪深A股国有控股上市公司及子公司数据,采用双重差分模型实证检验母公司所在地竞争程度和子公司所在地竞争程度对国有企业集团内部放权的影响。研究结果显示:母公司所在地区竞争加剧增加了内部放权,但子公司所在地区竞争加剧的影响不显著,即国有企业集团内部放权路径是自上而下的。这种自上而下的放权受到母公司信息处理过载和母公司信息获取成本的影响,当母公司业务繁忙、母公司市场竞争地位高、兼任人为高管和兼任人有集团外部兼任时,母公司会增加对子公司的放权;当母公司与子公司距离远和子公司规模大时,母公司会增加对子公司的放权。本文揭示了国有企业集团内部自上而下的放权路径,表明在国资监管“放管服”过程中,协调内部放权路径可能是打通改革“最后一公里”和激发国有企业活力的有效措施。

关键词：国有企业改革内部放权路径信息处理过载信息获取成本

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企业成本结构影响审计定价吗?

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审计研究 2023年第5期 83-94页

作者：郑明晖金凇宇刘运国中山大学管理学院中山大学现代会计与财务研究中心 510275

不确定的经营环境中,固定成本放大了企业风险,审计师是否会对成本结构进行定价呢?本文以2007-2021年A股上市公司为样本,从经营杠杆视角研究了成本结构对审计定价的影响,发现经营杠杆越大,审计收费越高。机制分析发现,上述效应是由于经... 详细信息

不确定的经营环境中,固定成本放大了企业风险,审计师是否会对成本结构进行定价呢?本文以2007-2021年A股上市公司为样本,从经营杠杆视角研究了成本结构对审计定价的影响,发现经营杠杆越大,审计收费越高。机制分析发现,上述效应是由于经营杠杆增大了审计师面临的审计风险和业务风险,审计师增加审计投入和收取风险溢价导致的。进一步研究发现,经营杠杆对审计收费的影响在环境不确定性较高、业绩压力较大、债务风险较大、竞争性行业和非国有企业中更加明显,在治理质量和内部控制质量较好的企业中减弱。本文丰富了成本结构和审计定价的相关文献,对于企业成本结构调整和审计师风险识别具有一定的积极意义。

关键词：成本结构经营杠杆审计定价审计风险业务风险

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独立董事参加股东大会具有治理效果吗——来自风险承担的证据

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会计研究 2024年第10期 69-81页

作者：秦帅谭劲松孔祥婷广东工业大学管理学院 510520 中山大学管理学院/现代会计与财务研究中心 510275

信息是独立董事正确决策的基础。本文发现独立董事参加股东大会有助于其获取更多真实信息,抑制因代理问题而导致的企业过度风险承担。机制在于独立董事获得更多真实信息后降低了董事会的风险容忍度,且发表异议意见的概率和频率更高。独... 详细信息

信息是独立董事正确决策的基础。本文发现独立董事参加股东大会有助于其获取更多真实信息,抑制因代理问题而导致的企业过度风险承担。机制在于独立董事获得更多真实信息后降低了董事会的风险容忍度,且发表异议意见的概率和频率更高。独立董事积极参加股东大会的勤勉行为得到了劳动力市场的奖励,未来会获得更多津贴和董事席位。本文的研究对监管层扩大独立董事的信息获取途径,提高独立董事的履职效果具有参考意义。

关键词：独立董事股东大会信息获取风险承担

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去杠杆监管与企业合并范围异化——来自特殊合营安排的证据

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管理世界 2024年第7期40卷 221-235页

作者：张超张新一郑国坚张俊生东北财经大学会计学院中山大学管理学院中山大学现代会计与财务研究中心

有效监管企业的杠杆风险是防范化解重大金融风险的微观基础。本文从“企业合并范围异化”的新视角揭示了一种全新的企业操纵账面杠杆率的手段——特殊合营安排,即上市公司将其持股高于50%的被投资主体认定为合营企业或联营企业,从而排... 详细信息

有效监管企业的杠杆风险是防范化解重大金融风险的微观基础。本文从“企业合并范围异化”的新视角揭示了一种全新的企业操纵账面杠杆率的手段——特殊合营安排,即上市公司将其持股高于50%的被投资主体认定为合营企业或联营企业,从而排除在自身合并范围之外(即不认定为子公司)。合营安排的认定使得被投资主体的负债无需被合并报表确认,同时资产上又能增加体现公司对该主体的股权投资,因此降低了合并报表的账面杠杆率。利用2015年去杠杆监管政策出台作为企业杠杆操纵动机的外生冲击,本文构建双重差分模型进行研究。实证发现:(1)去杠杆监管政策出台后,相比于政策出台前低杠杆率公司,高杠杆率公司(即操纵账面杠杆率下降的动机更强的公司)的特殊合营安排数量显著增加。同时,上述关系仅在政策出台后杠杆率下降的分组中成立,表明公司确实通过特殊合营安排迎合了去杠杆监管;(2)公司利用特殊合营安排操纵账面杠杆率的行为与集团负债模式、杠杆操纵动机强弱密切相关,具体表现为子公司杠杆对公司整体杠杆率影响更大、监管政策出台前公司杠杆率更高时,上述发现更为彰显;(3)公司迎合去杠杆监管的特殊合营安排更多来源于既有主体转换而非新设主体认定;(4)公司在杠杆操纵与真实降杠杆之间存在权衡,体现为越不具备真实降杠杆能力的公司,更倾向于通过特殊合营安排操纵账面杠杆率。此外,本文所有回归分析中均控制了已有文献所构造的杠杆操纵衡量,有力验证了本文所探讨的特殊合营安排是一种全新的杠杆操纵手段,且无法被已有衡量所测度。本文从合并范围异化视角拓展了杠杆操纵相关研究,也为监管机构与利益相关者充分评估企业杠杆风险提供了实践启示。

关键词：企业合并范围杠杆操纵特殊合营安排去杠杆

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社交媒体、公司传闻与股价冲击——来自东方财富股吧论坛的经验证据

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会计研究 2023年第4期 59-73页

作者：卢锐张亚楠蔡贵龙中山大学现代会计与财务研究中心/管理学院 510275 中山大学岭南学院 510275

社交媒体是把双刃剑,在提高资本市场信息效率的同时也可能加速虚假信息传播和扩散,加剧股票价格震荡。基于东方财富股吧论坛数据,本文研究社交媒体在公司传闻传播过程的作用。研究发现,股吧论坛中的投资者互动会加剧公司传闻对股价的冲... 详细信息

社交媒体是把双刃剑,在提高资本市场信息效率的同时也可能加速虚假信息传播和扩散,加剧股票价格震荡。基于东方财富股吧论坛数据,本文研究社交媒体在公司传闻传播过程的作用。研究发现,股吧论坛中的投资者互动会加剧公司传闻对股价的冲击。对于信息不对称较高、机构持股比例较低的公司,股吧互动加剧公司传闻对股价的冲击作用更强;2013年互联网信息环境整治后,股吧互动引发的负面效应得以削弱;此外,当公司传闻的澄清速度偏慢、或“传闻”并非虚假信息时,股吧互动加剧公司传闻对股价冲击的效应更强。进一步地,股吧互动引起了投资者对公司传闻更高的关注,表现为投资者针对传闻公司的股票交易量显著增加;同时股吧互动放大了公司传闻对投资者情绪的影响,进一步加剧了传闻对股价的冲击。本文研究表明,社交媒体上的投资者互动可能加速公司传闻的传播,放大投资者情绪,不利于资本市场的稳定发展。

关键词：公司传闻社交媒体投资者关注投资者情绪股价波动

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