检索结果-内蒙古大学图书馆

金融研究 2024年第3期 113-131页

作者：赵家悦卢锐柳建华 Jerry Cao 中山大学商学院广东深圳518107 中山大学管理学院/现代会计与账务研究中心广东广州510275 中山大学岭南学院广东广州510275 香港恒生大学商学院中国香港999077

完善的资本市场基础制度,是建设高质量资本市场的根本保障。本文以创业板放宽涨跌幅限制至20%作为准自然实验,细致研究涨跌停制度变革的政策效应。首先,我们意外地发现,放宽涨跌幅限制后,触及10%涨跌幅的样本比例反而明显减少,且股价受... 详细信息

完善的资本市场基础制度,是建设高质量资本市场的根本保障。本文以创业板放宽涨跌幅限制至20%作为准自然实验,细致研究涨跌停制度变革的政策效应。首先,我们意外地发现,放宽涨跌幅限制后,触及10%涨跌幅的样本比例反而明显减少,且股价受到冲击后的表现也更加平稳。然后,我们考察股票流动性这一底层核心要素发现,实施涨跌停制度变革后,股票流动性显著提升:具体而言,每亿元成交量所引发的股价冲击幅度下降了大约0.73个百分点,相当于在同等规模的市场成交下,股票价格所受到的冲击减小了近五分之一。机制分析表明,涨跌停制度变革能够有效减少投资者的“羊群行为”,且有助于抑制过度投机,继而改善股票流动性。最后,对政策效果进行拓展性分析发现,涨跌停制度变革提高了市场定价效率,但并不会提升市场风险,从而回应了投资者对于该政策可能加剧市场风险的关切。本文的研究结果证实了涨跌停制度变革的适当性与必要性,表明这一变革符合我国发展高质量资本市场的长期目标,并为进一步深化资本市场改革提供了经验证据。

关键词：涨跌停制度变革股票流动性投资者行为市场定价效率流动性风险

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贸易环境不确定性与企业创新--来自中国上市公司的经验证据

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南开管理评论 2021年第5期24卷 16-25,I0003,I0004页

作者：魏明海刘秀梅中山大学现代会计与财务研究中心中山大学管理学院

随着国际贸易保护主义愈演愈烈和新冠疫情的冲击,我国企业所处的贸易环境不确定性明显增强,贸易风险不断增加。结合世界银行全球反倾销反补贴数据库和中国海关数据库的数据,本文构建了公司层面的贸易环境不确定性指标,通过选取2003-201... 详细信息

随着国际贸易保护主义愈演愈烈和新冠疫情的冲击,我国企业所处的贸易环境不确定性明显增强,贸易风险不断增加。结合世界银行全球反倾销反补贴数据库和中国海关数据库的数据,本文构建了公司层面的贸易环境不确定性指标,通过选取2003-2016年我国2704家上市公司20497个研究样本,运用DID模型分析了贸易环境不确定性对企业创新的影响。实证结果表明:贸易环境不确定性对企业创新存在倒逼效应,即随着贸易环境不确定性上升,企业的研发投入和专利申请数量均显著增加;贸易环境不确定性越高,倒逼效应越显著。进一步研究发现,贸易环境不确定性对企业创新的影响具有很强的异质性:就融资约束较高的公司而言,贸易环境不确定性增强之后,由于公司缺乏稳定的市场资源,企业创新并未显著提升;公司出口规模越大、出口收入越集中于少数国家,贸易环境不确定性对企业创新的倒逼效应越强;而企业出口国家的数量越多、出口目的地国家与中国的双边关系越好,贸易环境不确定性对企业创新的倒逼效应越弱。

关键词：贸易环境不确定性企业创新倒逼效应

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基于信任和制度的家族企业职业经理人融合——以中国联塑为例

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中央财经大学学报 2021年第8期 99-110页

作者：谭劲松龙卓林秦帅中山大学管理学院中山大学现代会计与财务研究中心

本文以中国联塑成功融入职业经理人并实现企业可持续发展的案例为研究对象,探讨了信任和制度如何交互影响及其对家族企业成长的影响机制。研究表明:第一,算计性信任和制度信任的双重信任关系是消除分歧偏差及融合职业经理人的关键;第二... 详细信息

本文以中国联塑成功融入职业经理人并实现企业可持续发展的案例为研究对象,探讨了信任和制度如何交互影响及其对家族企业成长的影响机制。研究表明:第一,算计性信任和制度信任的双重信任关系是消除分歧偏差及融合职业经理人的关键;第二,企业既可以通过包括激励、约束机制等在内的正式制度来固化信任,也可以通过企业文化等非正式制度与正式制度相结合,构建有效的信任机制;第三,治理结构的稳定性是家族企业和职业经理人相互信任及融合的重要基础;第四,家族拥有绝对控制权是融合职业经理人并实现企业永续经营的有效保障。本文从信任和制度的双重视角揭示了中国家族企业融入职业经理人的动态过程,对探索和构建中国特色的家族企业治理机制具有启示意义。

关键词：家族企业职业经理人算计性信任制度信任企业成长

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控股股东股权质押:上市公司股份回购动因

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会计研究 2021年第12期 95-106页

作者：秦帅谭劲松谭燕中山大学管理学院/现代会计与财务研究中心 510275

本文基于上市公司股份回购的视角,分析了控股股东股权质押后进行市值管理的行为。结果发现:控股股东股权质押比例越高,上市公司回购股份的概率和回购比例就越高;细分控制权转移风险发现,当控股股东面临质押预警风险、资本市场处于熊市... 详细信息

本文基于上市公司股份回购的视角,分析了控股股东股权质押后进行市值管理的行为。结果发现:控股股东股权质押比例越高,上市公司回购股份的概率和回购比例就越高;细分控制权转移风险发现,当控股股东面临质押预警风险、资本市场处于熊市行情、上市公司股价崩盘风险较高、上市公司为民营企业、上市公司所在省份市场化程度较高时,二者的正相关关系更明显;细分股份回购计划发现,控股股东股权质押比例越高,上市公司回购股份金额越多、完成度越高、持续时间越长;细分股权质押特征发现,控股股东股权质押的质权方越多、质押笔数越多,上市公司回购股份的概率和回购比例也越高。上市公司发布股份回购计划能够获得积极的市场回报,但控股股东股权质押的企业获得的市场回报低于无股权质押的企业;控股股东股权质押企业多次发布股份回购计划时,其市场回报会逐次下降。最后本文排除了西方资本市场股份回购假说对本文的替代性解释。

关键词：控股股东股权质押市值管理股份回购

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论管理会计的定义、边界与逻辑

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财会月刊 2023年第22期44卷 56-60页

作者：龚凯颂中山大学管理学院广州510260 中山大学现代财务与会计研究中心广州510260

管理会计的底层逻辑源于其定义,即管理会计是为组织的决策与控制提供相关信息的会计分支之一。管理会计即决策与控制会计,管理会计的边界就是决策会计与控制会计。决策会计不是决策自身,而是为决策提供相关信息;控制会计也不是控制本身... 详细信息

管理会计的底层逻辑源于其定义,即管理会计是为组织的决策与控制提供相关信息的会计分支之一。管理会计即决策与控制会计,管理会计的边界就是决策会计与控制会计。决策会计不是决策自身,而是为决策提供相关信息;控制会计也不是控制本身,而是为控制提供相关信息。管理会计有其内在逻辑,表现为生产相关信息的模型有别于财务会计。决策会计的两个模型是:相关收入-相关成本=相关利润;相关现金流入-相关现金流出=相关净现金流量。控制会计的模型是:可控收入-可控成本=可控利润。不见相关成本、相关现金流量、可控成本,管理会计就将不见。可将管理会计的内容形象化为“五柱模型”。据此,可判断管理会计之真伪,彰显管理会计逻辑的力量。把财务会计、财务管理当成管理会计,显然违背了管理会计定义,尤其对于披着马甲的财务会计“管理会计化”应打假。

关键词：管理会计定义管理会计边界管理会计逻辑管理会计模型 “五柱模型”

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企业税负、投资挤出与经济增长

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会计研究 2021年第6期 19-29页

作者：肖志超郑国坚蔡贵龙中山大学管理学院/现代会计与财务研究中心 510220

本文利用微观企业数据构建汇总层面税费变量,考察汇总企业税费对未来经济增长的实质性预测价值。研究发现,汇总企业税负与未来经济增长显著负相关,这主要源于企业税费对企业投资的挤出效应:企业税负加重抑制了企业部门的投资水平,导致... 详细信息

本文利用微观企业数据构建汇总层面税费变量,考察汇总企业税费对未来经济增长的实质性预测价值。研究发现,汇总企业税负与未来经济增长显著负相关,这主要源于企业税费对企业投资的挤出效应:企业税负加重抑制了企业部门的投资水平,导致社会固定资产投资增速下滑,从而不利于经济增长;进一步地,基于地区层面汇总数据的检验发现,在东部地区,企业税负与未来经济增长之间显著负相关,但在中西部地区显著为正,其原因是政府投资在中西部地区占主导地位,政府支出项目对经济增长具有较强的带动作用,能抵消企业税费对企业部门投资的负面影响。研究结论支持了当前政府持续推进减税降费措施的积极意义,也指出政府投资对"稳增长"和区域协调发展的重要作用。

关键词：企业税负经济增长政府投资

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专利提前公开的资本市场动因——基于企业被并购压力视角的研究

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金融研究 2022年第8期 189-206页

作者：潘越林淑萍张鹏东厦门大学经济学院福建厦门361005 中山大学现代会计与财务研究中心/管理学院广东广州510275

随着我国资本市场建设的日益完善,上市公司控制权市场活跃度得到显著提升,企业如何应对被并购压力成为值得关注的议题。本文研究企业是否会选择发明专利公开时点来应对被并购压力。研究发现,当被并购压力增大时,上市公司会越早公开专利... 详细信息

随着我国资本市场建设的日益完善,上市公司控制权市场活跃度得到显著提升,企业如何应对被并购压力成为值得关注的议题。本文研究企业是否会选择发明专利公开时点来应对被并购压力。研究发现,当被并购压力增大时,上市公司会越早公开专利。这是因为专利提前公开能够提升公司股票的异常回报,从而降低企业成为被并购目标的可能性或提高企业可获得的并购溢价。异质性分析发现:(1)被并购压力增大时,既有分析师关注度和风险投资者持股比例越高的企业越可能提前公开专利;(2)企业更可能选择技术成熟、质量较高的专利进行公开;(3)其他替代策略的存在会削弱被并购压力对专利提前公开的影响。在使用工具变量、行业并购政策变化和举牌事件作为外生冲击对内生性问题进行处理后,结果仍然稳健。

关键词：专利提前公开被并购压力企业应对策略

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基因距离、隐性知识与跨国知识流动

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浙江工商大学学报 2022年第4期 123-141页

作者：梁平汉曹春方中山大学中国公共管理研究中心广东广州510275 中山大学政治与公共事务管理学院广东广州510275 中山大学管理学院广东广州510275 中山大学现代会计与财务研究中心广东广州510275

知识的有效传播和创造需要同时掌握显性知识和隐性知识。“知识螺旋”(SECI)模型阐述了隐性知识与显性知识之间的相互转化,提示相近的基因距离能有效促进隐性知识的传播,从而促进跨国知识流动。基于45个国家在1987—2006年期间的专利互... 详细信息

知识的有效传播和创造需要同时掌握显性知识和隐性知识。“知识螺旋”(SECI)模型阐述了隐性知识与显性知识之间的相互转化,提示相近的基因距离能有效促进隐性知识的传播,从而促进跨国知识流动。基于45个国家在1987—2006年期间的专利互引情况的研究表明:在控制了地理距离、语言和宗教等因素后,基因距离这一生物学特征仍然显著阻碍着跨国知识流动;基因距离的阻碍作用在地理距离较小、共同语言和共同宗教的国家间更强;跨国知识流动能解释基因距离对收入差异影响的50%。因此,国家之间的深层次差异仍然阻碍着隐性知识的传播。我国需要加强国际间人才流动、支持出国留学、扩大学术交流、利用开放网络改革教育方式等措施,促进隐性知识传播,减少跨国知识流动的障碍。

关键词：基因距离知识流动专利引用隐性知识

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投资者e互动与公司费用粘性

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中国地质大学学报（社会科学版） 2021年第1期21卷 105-123页

作者：刘运国刘芷蕙中山大学管理学院/现代会计与财务研究中心广东广州510275 中山大学管理学院

降低公司费用粘性是公司治理的难题之一,亦攸关中小投资者的利益保护。本文以2010年和2013年深圳交易所、上海交易所相继建立网络互动平台"互动易"和"上证e互动"为背景,以2010—2016年A股上市公司为样本,研究了中... 详细信息

降低公司费用粘性是公司治理的难题之一,亦攸关中小投资者的利益保护。本文以2010年和2013年深圳交易所、上海交易所相继建立网络互动平台"互动易"和"上证e互动"为背景,以2010—2016年A股上市公司为样本,研究了中小投资者借助网络互动平台表达利益诉求(投资者e互动)对公司费用粘性的影响。研究发现:投资者e互动对公司费用粘性具有显著的抑制作用,投资者参与e互动越积极,公司费用粘性越低。投资者e互动对公司费用粘性的抑制作用主要存在于股权制衡水平高的公司和非保护行业。在控制了可能的内生性问题、改变因变量、自变量衡量方式和考虑管理层盈余管理活动的影响后,这一结论依然成立。本文基于公司资源调整的视角肯定了中小投资者通过网络平台发声的积极意义,并将其纳入到了公司费用粘性的分析框架之中。本文对如何在新媒体环境下提高公司治理水平、加强中小投资者保护有所裨益。

关键词：费用粘性投资者e互动公司治理

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资本预算中的净现金流量预测十项规则

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财务与会计 2021年第7期 64-66页

作者：龚凯颂中山大学管理学院中山大学现代会计与财务研究中心

本文归纳总结了十条预测资本预算中的净现金流量的规则:管理会计思维、相关现金流量、价值创造、机会成本、附加效应、流转税处理、营运资本处理、残值收入处理、折旧方法选择、贴现率匹配,以帮助人们在学习与实践中避免错误理解和运用... 详细信息

本文归纳总结了十条预测资本预算中的净现金流量的规则:管理会计思维、相关现金流量、价值创造、机会成本、附加效应、流转税处理、营运资本处理、残值收入处理、折旧方法选择、贴现率匹配,以帮助人们在学习与实践中避免错误理解和运用相关知识。

关键词：资本预算净现金流量预测规则

来源：评论

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