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中山大学学报（社会科学版） 2019年第1期59卷 166-176页

作者：夏子航辛宇谢伟中山大学管理学院珠海金融投资控股集团有限公司中山大学现代会计与财务研究中心

公司诉讼除对其整体融资规模与资本结构造成影响外,同时还会对集团内部母子公司之间的债务分布造成影响。本文以2008—2016年沪深A股上市公司为研究对象,实证发现:对于发生法律诉讼的上市公司,其更倾向于利用子公司进行债务融资;随着母... 详细信息

公司诉讼除对其整体融资规模与资本结构造成影响外,同时还会对集团内部母子公司之间的债务分布造成影响。本文以2008—2016年沪深A股上市公司为研究对象,实证发现:对于发生法律诉讼的上市公司,其更倾向于利用子公司进行债务融资;随着母子公司地理距离的不同,公司诉讼与集团子公司债务分布之间的关系也存在明显差异,公司诉讼情境下所采取的子公司债务分布策略,是出于对母子公司代理成本与风险分散及制度套利收益的权衡结果。本研究为理解公司诉讼情况下企业集团的财务政策选择及其融资行为提供了新的经验证据。

关键词：公司诉讼债务分布母子公司距离企业集团

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诉讼风险与上市公司审计意见购买——基于融资困境的视角

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当代财经 2019年第9期 121-133页

作者：秦帅刘琪中山大学现代会计与财务研究中心/管理学院广东广州510275 华南农业大学经济管理学院广东广州510642

从融资困境和风险管理的视角探讨了诉讼风险对企业审计意见购买的影响。运用Lennox的审计意见购买模型,检验了诉讼风险对上市公司审计意见购买的影响及其作用机理,并在此基础上探讨了不同制度环境、行业环境下的差异。研究发现:诉讼风... 详细信息

从融资困境和风险管理的视角探讨了诉讼风险对企业审计意见购买的影响。运用Lennox的审计意见购买模型,检验了诉讼风险对上市公司审计意见购买的影响及其作用机理,并在此基础上探讨了不同制度环境、行业环境下的差异。研究发现:诉讼风险会使企业陷入融资困境,进而促使企业购买审计意见。进一步研究发现:当市场化水平较高、法律制度较完善时,会削弱诉讼风险与审计意见购买的正相关关系;市场竞争越激烈,诉讼风险与审计意见购买的正相关关系越明显。

关键词：诉讼风险融资困境审计意见购买

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地区间信任与集团异地发展——基于企业边界理论的实证检验

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管理世界 2019年第1期35卷 179-191页

作者：曹春方夏常源钱先航中山大学现代会计与财务研究中心中山大学管理学院西南财经大学保险学院山东大学经济学院

本文研究地区间信任对企业集团异地发展的影响,并区分其影响机制。基于企业边界理论,本文首先从理论上指出地区间信任能够降低异地市场交易成本和集团组织成本,二者对集团异地发展有相反效应,集团异地发展程度取决于两类成本降低的程度... 详细信息

本文研究地区间信任对企业集团异地发展的影响,并区分其影响机制。基于企业边界理论,本文首先从理论上指出地区间信任能够降低异地市场交易成本和集团组织成本,二者对集团异地发展有相反效应,集团异地发展程度取决于两类成本降低的程度。基于2008～2013年手动整理的上市公司母、子公司地理数据和CESS调查的地区间信任数据,本文对此进行了实证检验。结果表明:(1)母公司所在地与异地信任程度越高,集团在该地建立异地子公司的数量越多。这意味着地区间信任更多降低了集团组织成本,促进了集团异地发展。该结论在考虑了内生性之后仍然稳健。(2)进一步研究显示,地区间信任对异地子公司的作用在市场进入难度更小的地区间更强,并且主要存在于民营集团中。(3)从经济后果来看,地区间信任降低集团组织成本还体现在减少异地子公司管理费用并提高异地子公司绩效上。基于单一国家数据,本文将地区间信任这一重要的非正式制度视角纳入集团异地发展的分析框架,从视角和影响机制上拓展了企业集团发展的相关研究。

关键词：地区间信任组织成本交易成本集团异地发展异地子公司

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并购商誉减值、信息不对称与股价崩盘风险

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证券市场导报 2019年第3期 59-70页

作者：韩宏稳唐清泉黎文飞中山大学管理学院广东广州510275 中山大学现代会计与财务研究中心广东广州510275 广州大学经济与统计学院广东广州510006

我国资本市场经过多轮并购重组浪潮后,形成了大量的商誉资产。这些商誉资产在后续减值过程中对企业和投资者所产生的风险和潜在风险不容忽视。商誉减值意味着,并购商誉资产未能给企业带来预期增值收益,这种负面信息流入到股票市场,可能... 详细信息

我国资本市场经过多轮并购重组浪潮后,形成了大量的商誉资产。这些商誉资产在后续减值过程中对企业和投资者所产生的风险和潜在风险不容忽视。商誉减值意味着,并购商誉资产未能给企业带来预期增值收益,这种负面信息流入到股票市场,可能会引起公司股价的波动。本文选取我国2008～2016年A股市场非金融上市公司为样本,研究结果表明,并购商誉减值显著正向影响公司股价崩盘风险,两者间的作用关系主要存在于信息不对称较高的公司。进一步研究发现,并购商誉信息中,商誉增加并不影响公司股价崩盘风险,只有商誉减值对股价崩盘风险具有显著的影响,且这种影响作用在并购年度公司股价泡沫越高的情境下更加显著。本文研究结论为新会计准则下商誉信息价值相关性提供了经验证据,也为如何防范和化解股价崩盘风险提供了有益的现实启示。

关键词：商誉减值信息不对称股价泡沫崩盘风险并购重组

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正式制度环境、地区关系文化与政治关联的主动建立

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财会月刊 2019年第16期 104-112页

作者：邓晓飞辛宇北京大学汇丰商学院深圳518055 中山大学现代会计与财务研究中心广州510275 中山大学管理学院广州510275

通过对2013年中组部18号文的规制冲击之前(事前)公司选聘具有政治背景的独立董事这一主动寻求型(后天性)的政治关联建立场景,从正式制度(市场化水平)和非正式制度(地区关系文化)两个角度考察公司建立政治关联的制度诱因,并进一步考察两... 详细信息

通过对2013年中组部18号文的规制冲击之前(事前)公司选聘具有政治背景的独立董事这一主动寻求型(后天性)的政治关联建立场景,从正式制度(市场化水平)和非正式制度(地区关系文化)两个角度考察公司建立政治关联的制度诱因,并进一步考察两者间的交互作用。基于手工搜集的2003~2012年A股上市公司后天性质的政治关联建立数据(即选聘具有政治背景的独立董事场景),在缓解公司政治关联被动建立的研究噪音的基础上,发现正式制度的不完善确实会导致公司主动建立政治关联;在非正式制度因素方面,地区关系文化同样会导致公司主动建立政治关联。进一步研究发现,地区关系文化强度和地区正式制度不完善程度两者在正向影响公司建立政治关联可能性的作用上存在相互替代的关系。这一发现不但拓展了政治关联和地区关系文化方面的相关文献,而且有助于思考如何从根本上降低公司建立密切政治关联的必要性和可能性,也对我国独立董事制度的完善有一定的启示意义。

关键词：政治关联独立董事制度环境关系文化正式制度

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商誉减值规避、盈余管理与股价崩盘风险

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中国会计评论 2019年第2期17卷 203-234页

作者：韩宏稳唐清泉中山大学现代会计与财务研究中心/管理学院

本文选取我国2007-2016年A股市场有并购商誉的上市公司为研究样本,运用配对方法测量商誉减值规避,探讨公司管理者在面对审计师等内外部监督压力时会如何规避商誉减值,进一步研究管理者这种商誉减值规避行为是否会对公司未来股价崩盘风... 详细信息

本文选取我国2007-2016年A股市场有并购商誉的上市公司为研究样本,运用配对方法测量商誉减值规避,探讨公司管理者在面对审计师等内外部监督压力时会如何规避商誉减值,进一步研究管理者这种商誉减值规避行为是否会对公司未来股价崩盘风险产生影响。研究结果发现,相比计提商誉减值的公司,商誉减值规避的公司会进行更多向上的盈余管理(真实盈余管理和应计盈余管理)。这表明管理者会通过向上盈余管理活动调增当期会计盈余,缓解公司内外部对规避商誉减值的监督压力,避免自身利益因商誉减值而受到损害。进一步研究表明,并购商誉减值规避会显著提升公司股价崩盘风险,即相比计提商誉减值的公司,进行商誉减值规避的公司未来股价崩盘风险更高。本文的研究发现可为市场监管者如何监管公司管理者商誉减值决策、保证商誉会计准则得以有效执行、防范和化解公司股价崩盘风险、保护投资者利益提供有益的启示。

关键词：商誉减值规避真实盈余管理应计盈余管理股价崩盘风险投资者保护

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创新型城市建设与企业创新产出

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当代财经 2019年第10期 71-82页

作者：刘佳顾小龙辛宇广东财经大学国民经济研究中心广东广州510320 广东财经大学会计学院广东广州510320 中山大学现代会计与财务研究中心/管理学院广东广州510275

基于2008—2016年中国230个地级以上城市和来自2363家上市公司的16566个观测值,利用三重差分方法的检验表明:创新型城市的设立推动了地区高新技术企业的创新产出向实质性创新调整;该作用具有地区异质性,其对市场化程度较弱地区的促进作... 详细信息

基于2008—2016年中国230个地级以上城市和来自2363家上市公司的16566个观测值,利用三重差分方法的检验表明:创新型城市的设立推动了地区高新技术企业的创新产出向实质性创新调整;该作用具有地区异质性,其对市场化程度较弱地区的促进作用更为显著;财政政策和金融引导政策是创新型城市建设初期地方政府发挥政策效应的两个重要工具;通过增加政府补贴中的发展型财政补贴,以及在社保基金的支持下实现了实质性创新的提升。研究结论为政府的“有为之手”在促进地区及其企业创新产出方面发挥积极作用提供了经验证据,尤其是在市场的“无形之手”相对较弱的地区更是如此。

关键词：创新型城市创新产出实质性创新财政补贴社保基金

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关联并购与公司价值:会计稳健性的治理作用

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南开管理评论 2018年第3期21卷 23-34页

作者：唐清泉韩宏稳中山大学现代会计与财务研究中心/管理学院中山大学管理学院

企业并购活动中普遍存在并购损益现象,如何解释和破解并购损益一直是研究者关注和探讨的话题。文章扎根于我国资本市场情景,试图从关联并购视角解释并购损益,进一步探讨会计稳健性作为一项重要公司治理机制,能否在破解并购损益困局中发... 详细信息

企业并购活动中普遍存在并购损益现象,如何解释和破解并购损益一直是研究者关注和探讨的话题。文章扎根于我国资本市场情景,试图从关联并购视角解释并购损益,进一步探讨会计稳健性作为一项重要公司治理机制,能否在破解并购损益困局中发挥作用。研究结果表明,关联并购显著负向影响并购方公司价值(选用TobinQ和CAR值衡量)。这意味着企业关联并购中代理问题严重,外部市场投资者担心自身利益会被侵占,采取消极的投资决策,造成并购方公司价值的减损。进一步研究结果表明,并购方公司会计稳健性能显著弱化关联并购对公司价值的负向影响。这表明会计稳健性在企业关联并购活动中发挥着治理作用,能缓解企业内外部信息不对称引起的代理冲突,约束企业内部人通过关联并购谋取私利的机会主义行为,降低并购方公司价值的减损。文章研究得出的这些结果,可为解释以及破解企业并购活动中并购损益提供有益的启示。

关键词：关联并购信息不对称代理问题会计稳健性公司治理公司价值

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机构投资者的信息功能与权益资本成本——基于机构投资者调研行为的证据

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财务研究 2019年第3期 3-17页

作者：谭劲松林雨晨张京心中山大学现代会计与财务研究中心/管理学院深圳证券交易所中山大学管理学院

本文聚焦机构投资者信息功能对公司的影响,从机构调研的视角出发,分析机构投资者信息挖掘、解读和传递行为的治理效应。研究结果表明,机构调研这一信息挖掘行为有助于降低公司权益资本成本;非国有企业调研、非本地调研以及无形资产比重... 详细信息

本文聚焦机构投资者信息功能对公司的影响,从机构调研的视角出发,分析机构投资者信息挖掘、解读和传递行为的治理效应。研究结果表明,机构调研这一信息挖掘行为有助于降低公司权益资本成本;非国有企业调研、非本地调研以及无形资产比重较高的公司调研,机构调研的信息功能更明显,更能降低公司权益资本成本;随着机构调研强度和深度的提升,公司股票流动性增强,权益资本成本显著降低。本文的研究结果有助于深化对机构投资者治理效应的认识,也为机构投资者提升市场信息效率的相关研究提供了公司微观层面的经验证据。

关键词：机构投资者信息功能调研权益资本成本

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中国情境下供应链中客户盈余信息传递效应影响因素研究

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会计研究 2018年第6期 19-25页

作者：魏明海衣昭颖李晶晶中山大学管理学院/现代会计与财务研究中心 510275

基于利益相关者理论和信息外部性理论,本文选取2008-2014年间沪深A股中供应商和客户均为上市公司的数据作为样本,检验中国情境下供应链中客户盈余信息的传递效应及其影响因素。研究发现:我国企业供应链中存在显著的客户盈余信息传递效应... 详细信息

基于利益相关者理论和信息外部性理论,本文选取2008-2014年间沪深A股中供应商和客户均为上市公司的数据作为样本,检验中国情境下供应链中客户盈余信息的传递效应及其影响因素。研究发现:我国企业供应链中存在显著的客户盈余信息传递效应,供应商经济上越依赖于客户,供应链中客户盈余信息的传递效应越强。此外,本文还提供了社会资本影响我国企业供应链中客户盈余信息传递效应的独特证据。

关键词：供应链盈余信息传递效应经济依赖社会资本

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