检索结果-内蒙古大学图书馆

管理世界 2018年第5期34卷 107-119页

作者：曹春方刘秀梅贾凡胜中山大学现代会计与财务研究中心中山大学管理学院中山大学管理学院高级金融研究院

本文探讨公司投资中是否存在CEO的"家乡偏好",并且在信息、熟悉假说之外,基于身份认同经济学进一步提出代理问题假说,以检验中国情景下公司投资的家乡偏好动机。以手工整理的民营上市公司CEO家乡以及母、子公司地理数据,本文... 详细信息

本文探讨公司投资中是否存在CEO的"家乡偏好",并且在信息、熟悉假说之外,基于身份认同经济学进一步提出代理问题假说,以检验中国情景下公司投资的家乡偏好动机。以手工整理的民营上市公司CEO家乡以及母、子公司地理数据,本文通过民营上市公司—地区—年度样本以及仅包含了异地任职CEO公司的子样本实证均发现:公司会更多在CEO的家乡建立异地子公司,该结论在经过多种稳健性测试之后仍然成立;并且CEO家乡的子公司相比其他异地子公司绩效更差。这说明公司投资中确实存在CEO的"家乡偏好",并且其更适合以代理问题假说来解释,而非信息和熟悉假说。进一步研究发现,CEO自身代理问题越轻(CEO持股、年轻CEO)和外部治理越强(机构投资者持股高、分析师跟踪多)均会抑制公司向CEO家乡的投资;代理问题假说解释的"家乡偏好"投资并不存在于董事长个体中,我们虽然也发现公司会更多向董事长家乡投资,但这种投资的绩效并无显著差异,相对更适合以熟悉假说解释。本文从家乡偏好视角将身份认同引入经理人代理行为,不仅在公司投资层面丰富了家乡偏好的经济后果,也以经理人个人偏好拓展和丰富了经理人代理问题的相关研究,提供了中国情景下经理人代理问题的新证据。

关键词： CEO家乡异地子公司信息熟悉代理问题

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国有企业的政府放权意愿与混合所有制改革

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经济研究 2018年第9期53卷 99-115页

作者：蔡贵龙郑国坚马新啸卢锐中山大学管理学院中山大学现代会计与财务研究中心 510275 中山大学岭南学院 510275

如何有效推进国有企业混合所有制改革是新时代全面深化改革的关键环节。本文以2008—2015年国有上市公司为样本,手工收集整理年报披露的前十大股东性质、关系、持股比例与委派董事、监事和高管的数据,将国有企业混合所有制改革程度细分... 详细信息

如何有效推进国有企业混合所有制改革是新时代全面深化改革的关键环节。本文以2008—2015年国有上市公司为样本,手工收集整理年报披露的前十大股东性质、关系、持股比例与委派董事、监事和高管的数据,将国有企业混合所有制改革程度细分为股权结构和高层治理结构两个层面,考察政府放权意愿对混合所有制改革的影响。结果发现:政府放权意愿越高,非国有股东持股比例和委派董事、监事和高管的比例均显著越高,表明政府放权意愿对国有企业混合所有制改革具有重要促进作用;进一步地,在股权结构维度,政府放权意愿对于不同行政层级和不同行业竞争程度国有企业的混合所有制改革进程均具显著促进作用;而在高层治理结构维度,这种促进作用仅在地方国企和竞争性国企中显著存在。本文对新时代背景下进一步深化国有企业混合所有制改革具有一定的政策参考价值,丰富了政府放权和国有企业混合所有制改革等相关领域的学术研究。

关键词：国有企业政府放权意愿混合所有制改革股权结构高层治理结构

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私营企业家的主观社会地位与企业创新投入——一项基于二十余年调查数据的分析

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当代会计评论 2019年第3期12卷 1-16页

作者：张俊生霍铮朱沆中山大学现代会计与财务研究中心广东广州510275 中山大学管理学院广东广州510275 中山大学南方学院会计学院广东广州510970

本文从影响个体行为的一个重要内在特征——主观社会地位的视角分析中国私营企业家的创新投入行为。基于全国私营企业调查二十余年数据(1993~2014年)的研究结果显示:(1)中国只有1/3的私营企业进行创新投入,年平均创新投入强度只有销售... 详细信息

本文从影响个体行为的一个重要内在特征——主观社会地位的视角分析中国私营企业家的创新投入行为。基于全国私营企业调查二十余年数据(1993~2014年)的研究结果显示:(1)中国只有1/3的私营企业进行创新投入,年平均创新投入强度只有销售收入的1%,即使只对有创新投入的私营企业进行统计,私营企业的研发投入也只占销售收入的2.39%;(2)中国私营企业家自认为其在中国社会中的经济、社会和政治地位处于中等水平;(3)私营企业家的主观地位与私营企业的创新投入决策、创新投入金额及创新投入强度都有显著的正向关系,即主观地位越高的私营企业家,其在创新投入上力度越大。

关键词：私营企业企业家主观社会地位创新投入

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购买境外控制的境内资产——基于东山精密海外并购案例

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财会通讯（中） 2018年第12期 3-7,129页

作者：刘运国钟秀琴刘芷蕙中山大学新华学院中山大学现代会计与财务研究中心中山大学管理学院

标的选择对企业海外并购成功与否有至关重要的影响。本文采用案例研究法对东山精密成功并购美国MFLX公司进行系统研究。研究表明,国家政策支持、标的选择恰当、独特的融资策略是东山精密成功并购美国MFLX公司的主要因素。其中,选取核心... 详细信息

标的选择对企业海外并购成功与否有至关重要的影响。本文采用案例研究法对东山精密成功并购美国MFLX公司进行系统研究。研究表明,国家政策支持、标的选择恰当、独特的融资策略是东山精密成功并购美国MFLX公司的主要因素。其中,选取核心生产基地位于中国境内的海外资产作为并购标的,是东山精密成功并购美国MFLX公司的最大亮点。一方面,选取此类并购标的降低了并购双方的信息不对称,减小了因信息不对称而造成的并购标的选择不当风险;另一方面,选取此类并购标的有利于金融机构、投资者和监管部门更好地了解并购标的,对并购活动的风险和收益形成合理预判,方便企业并购融资和偿还并购贷款。本文对中国企业海外并购标的的选择及财务安排具有借鉴意义,对政府制定企业海外并购政策亦具有参考价值。

关键词：海外并购标的选择融资安排

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五位一体整合协同推进激发省属国企高管企业家精神

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广东经济 2019年第9期 12-15页

作者：吴东文辛宇广东省工业和信息化厅中山大学现代会计与财务研究中心中山大学管理学院

我国国有产权的特色之一是通过中央、各省、市县等多个层级,分别由各级人民政府代表终极的产权所有者来分级行使国有产权。省属(含省级市,下同)国企的改革在整个国企改革过程中具有举足轻重的枢纽地位:一方面,其担负着推动全省经济发展... 详细信息

我国国有产权的特色之一是通过中央、各省、市县等多个层级,分别由各级人民政府代表终极的产权所有者来分级行使国有产权。省属(含省级市,下同)国企的改革在整个国企改革过程中具有举足轻重的枢纽地位:一方面,其担负着推动全省经济发展的重责大任,而且由于各省份之间的竞争关系,需要引入更多的市场化导向的经济目标;另一方面,由于其能够整合全省的国有资源进行市场化配置,规模体量足够丰厚,可以也应该并且能够在更加广泛的空间大有作为。

关键词：产权所有者企业家精神国有资源国企改革市场化导向国企高管市场化配置国有产权

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组织特征与会计师事务所效率实证研究——基于事务所微观层面的数据

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审计研究 2018年第1期 111-119页

作者：杨世信刘运国蔡祥中山大学管理学院广西财经学院邮政编码510275 中山大学现代会计与财务研究中心

提升效率是新时代会计师事务所行业做强做大,服务多层次资本市场建设所面临的核心问题之一。在现有的要素资源投入前提下,事务所的制度安排、治理特征和内部控制水平等组织特征,对会计师事务所的效率提升有着重要影响。我们的研究发现,... 详细信息

提升效率是新时代会计师事务所行业做强做大,服务多层次资本市场建设所面临的核心问题之一。在现有的要素资源投入前提下,事务所的制度安排、治理特征和内部控制水平等组织特征,对会计师事务所的效率提升有着重要影响。我们的研究发现,合伙制的组织形式更有效率;以合伙人相对规模为核心的内部治理机制与事务所效率显著正相关;而以风险控制为导向的内部控制与事务所效率显著负相关。研究表明,监管部门支持和引导会计师事务所向合伙制转型,加强内部治理建设,既符合会计师事务所提升效率的内在要求,又符合建设高效的多层次资本市场的外在需求。同时,以强化会计师事务所风险控制为导向的外部监管,可能会降低会计师事务所的效率,这一实证证据为监管部门治理审计市场提供积极参考。

关键词：组织形式内部治理内部控制事务所效率

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企业成长的螺旋:市值管理与企业投资决策

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会计研究 2018年第10期 66-72页

作者：李旎蔡贵龙郑国坚广州大学经济与统计学院 510006 中山大学管理学院/现代会计与财务研究中心 510275

市值管理的重要性已获得资本市场广泛共识,却鲜有大样本的实证研究检验市值管理对企业经营的具体影响。本文以2006-2016年A股上市公司为样本,研究市值管理对企业投资决策的影响及其作用机制。本文发现:首先,市值管理能够提高企业下期的... 详细信息

市值管理的重要性已获得资本市场广泛共识,却鲜有大样本的实证研究检验市值管理对企业经营的具体影响。本文以2006-2016年A股上市公司为样本,研究市值管理对企业投资决策的影响及其作用机制。本文发现:首先,市值管理能够提高企业下期的投资水平,这种促进作用在投资机会较多的企业、民营企业和熊市环境中表现更明显;其次,中介效应检验模型发现市值管理促进企业投资主要在于缓解了企业融资约束这一作用路径;最后,市值管理可以降低投资不足,但也可能导致企业过度投资从而降低企业的投资效率。本文研究市值管理在企业经营成长过程发挥的作用,对了解市值管理的影响及作用机制提供了重要的视角与经验证据。

关键词：市值管理投资支出投资效率融资约束

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地区关系文化、反腐败政策冲击与公司创新

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当代会计评论 2019年第1期12卷 23-48页

作者：邓晓飞辛宇徐莉萍北京大学汇丰商学院广东深圳518055 中山大学现代会计与财务研究中心/管理学院广东广州510275

本文使用"地区关系文化强度"度量"地区腐败程度",以2012年党的十八大以来更为强势的反腐败政策实施为背景,根据"地区腐败程度"将上市公司划分为"高腐败地区"上市公司和"低腐败地区"... 详细信息

本文使用"地区关系文化强度"度量"地区腐败程度",以2012年党的十八大以来更为强势的反腐败政策实施为背景,根据"地区腐败程度"将上市公司划分为"高腐败地区"上市公司和"低腐败地区"上市公司,通过使用DID(difference-in-difference,双重差分)方法来考察反腐败政策冲击对公司创新的影响。研究发现:在反腐败政策冲击下,相对于"低腐败地区"上市公司,"高腐败地区"上市公司在创新投入强度和创新产出方面有更为明显的提高,即反腐败政策冲击对公司创新具有激励效果。进一步研究发现,这种激励效应主要存在于国有公司及正式制度相对更为完善的地区。

关键词：关系文化反腐败公司创新

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D＆O保险与分析师盈余预测质量

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当代财经 2018年第4期 111-122页

作者：秦帅吴锡皓中山大学现代会计与财务研究中心管理学院广东广州510275 海南大学经济与管理学院海南海口570228

如何约束管理者的自利行为以提高会计信息透明度并改善分析师盈余预测质量,是资本市场的重要课题。首先考察企业引入D&O保险如何影响分析师的盈余预测质量,然后在此基础上探索高管权力对二者关系的调节效应。研究表明,与没有购买D&a... 详细信息

如何约束管理者的自利行为以提高会计信息透明度并改善分析师盈余预测质量,是资本市场的重要课题。首先考察企业引入D&O保险如何影响分析师的盈余预测质量,然后在此基础上探索高管权力对二者关系的调节效应。研究表明,与没有购买D&O保险的公司相比,分析师在对已购买D&O保险的公司进行预测时,预测误差和预测分歧度更小。此外,高管权力过大会削弱D&O保险对分析师盈余预测质量的提升作用,但这种削弱关系只会显著影响预测分歧度,对预测误差的影响则不显著。

关键词： D&O保险分析师盈余预测质量信息透明度高管权力

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市场分割提升了国企产品市场竞争地位？

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金融研究 2018年第3期 121-136页

作者：曹春方张婷婷刘秀梅中山大学现代会计与财务研究中心中山大学管理学院广东广州510275 西南财经大学会计学院四川成都611130

现有企业产品市场竞争地位的研究对政府行为关注不足。本文探讨了市场分割——这一中国特色政府行为对企业产品市场竞争地位的影响及作用机制。利用各地区的商品价格差异度量市场分割,并以异地子公司比例修正市场分割的区域性影响,本文... 详细信息

现有企业产品市场竞争地位的研究对政府行为关注不足。本文探讨了市场分割——这一中国特色政府行为对企业产品市场竞争地位的影响及作用机制。利用各地区的商品价格差异度量市场分割,并以异地子公司比例修正市场分割的区域性影响,本文实证发现:市场分割提升了地方国企,尤其是本地化地方国企的产品市场竞争地位。该结论是稳健的,但并不存在于民企中。这表明市场分割对地方国企表现出支持之手,推动了地方国企,尤其是本地化地方国企的产品市场竞争地位。其具体的支持路径还体现在市场分割下地方国企,尤其是本地化国企获得了更多的长期贷款、支付了更低的销售费用。但从长期看,这种支持之手也存在资源诅咒效应,市场分割降低了地方国企,尤其是本地化国企的创新水平。

关键词：市场分割产品市场竞争地位支持之手

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