检索结果-内蒙古大学图书馆

南京社会科学 2012年第9期 37-42,48页

作者：李翔陈浩南京大学商学院会计学系南京大学商学院会计与财务研究院

本文研究发现市场竞争和证券管制共同构成基金风险水平设定的重要因素。其中,基金公司如果前期业绩表现不佳,面临较大的市场压力,则更可能通过分散化不同基金的组合风险,提高下期产生"明星"基金的概率,实现"明星"... 详细信息

本文研究发现市场竞争和证券管制共同构成基金风险水平设定的重要因素。其中,基金公司如果前期业绩表现不佳,面临较大的市场压力,则更可能通过分散化不同基金的组合风险,提高下期产生"明星"基金的概率,实现"明星"基金对资产管理规模的溢出效应;同时,基金公司为了获得更高的获批发行新基金的可能性,也会将证券管制部门稳定资本市场的目标设定为自身目标,通过分散旗下基金风险的方式与证券管制部门签订"隐形契约"。上述基金风险设定策略并不显著提升基金投资的整体回报。

关键词：基金风险发行权管制明星基金

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IPO募资投向变更、经营业绩变化和市场反应

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会计研究 2009年第4期 69-77页

作者：杨全文薛清梅南京大学会计与财务研究院/商学院会计学系 210093

本文在项目型股票融资制度背景下,通过构建多元线性回归模型来分析IPO募资投向变更和经营业绩之间的关系,并利用事件研究法来观测IPO募资投向变更之后的市场反应情况。结果表明上市前后经营业绩下降幅度越大,越会引起IPO募资投向变更,... 详细信息

本文在项目型股票融资制度背景下,通过构建多元线性回归模型来分析IPO募资投向变更和经营业绩之间的关系,并利用事件研究法来观测IPO募资投向变更之后的市场反应情况。结果表明上市前后经营业绩下降幅度越大,越会引起IPO募资投向变更,而这种变更能够改进未来经营业绩,因而变更行为从总体上看是一种具有"好"的动机的善意变更行为。但由于中国资本市场发展尚处于初期阶段和市场有效性并不强,投资者却对IPO募资投向变更消息持负向市场反应。

关键词： IPO募资投向变更项目型股票融资制度不完全契约经营业绩变化市场反应

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市场竞争、产权安排与企业实际所得税负研究

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税务研究 2011年第5期 46-49页

作者：张纯吕伟上海财经大学会计与财务研究院南京大学商学院会计系

一、理论分析与假设提出根据有效税务决策理论（Scholes和Wolfson，1992），单一最小化税收不一定就是最佳的方案，因为税收仅仅是众多经营成本中的一种．某一税收较小方案的实施可能会带来其他商业成本的增加．即所谓的非税成本。因... 详细信息

一、理论分析与假设提出根据有效税务决策理论（Scholes和Wolfson，1992），单一最小化税收不一定就是最佳的方案，因为税收仅仅是众多经营成本中的一种．某一税收较小方案的实施可能会带来其他商业成本的增加．即所谓的非税成本。因此．管理层会根据其激励和压力程度．在经营活动及战略中同时考虑税收决策。如果其压力较大。

关键词：市场竞争产权安排税收决策税负企业决策理论非税成本商业成本

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为什么基金投资收益与基金规模负相关--一个新的理论解释

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学海 2009年第2期 112-117页

作者：李翔林树陈浩南京大学商学院会计学系／南京大学会计与财务研究院副教授、管理学博士南京大学商学院会计学系／南京大学会计与财务研究院讲师、管理学博士南京大学商学院硕士研究生南京210093

本文针对开放式基金规模与基金投资收益呈负相关关系的现象,以普遍采用"基金家族"模式增长的中国开放式基金为样本,认为流动性假说与边际收益递减假说不足以解释上述基金规模与基金收益的负相关性,并提出管理能力假说。实证... 详细信息

本文针对开放式基金规模与基金投资收益呈负相关关系的现象,以普遍采用"基金家族"模式增长的中国开放式基金为样本,认为流动性假说与边际收益递减假说不足以解释上述基金规模与基金收益的负相关性,并提出管理能力假说。实证结论表明,基金管理公司倾向于将有限的资产管理能力配置于新基金,从而使新基金获得较高的投资回报,从而向市场传递"超额收益"的信号,吸引基金投资者投资于本公司所管理的基金。与此同时,因新基金运营时间短,累积收益较少,因此规模普遍偏小。这意味着,基金规模与基金收益的负相关关系,并不是因果关系,只是基金管理公司利益最大化策略的结果。

关键词：基金基金规模投资集中度投资收益

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他们真的是明星吗？--来自中国证券基金市场的经验证据

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金融研究 2009年第5期 107-120页

作者：林树李翔杨雄胜 Onkit Tam 南京大学商学院会计学系南京大学会计与财务研究院江苏南京210093 澳大利亚Monash大学商学院

本文实证研究了中国证券基金市场中的明星现象。运用2005年至2007年的数据,发现明星基金家族中的明星基金会产生"溢出效应",即他们不仅会自身吸引更多的投资者资金,而且还可以让同家族中非明星基金也享受到资金净流入的增加... 详细信息

本文实证研究了中国证券基金市场中的明星现象。运用2005年至2007年的数据,发现明星基金家族中的明星基金会产生"溢出效应",即他们不仅会自身吸引更多的投资者资金,而且还可以让同家族中非明星基金也享受到资金净流入的增加。然而,对于排名靠后的基金,却没有发现显著的资金净流出。因为这种资金净流入与净流出的不对称性,那些投资管理能力弱的基金家族就可能采取明星策略,通过人为制造明星基金而成为明星家族。明星基金的"溢出效应使整个家族可以获得更多的资金净流入,自然管理费也可以增加。本文又发现,旗下基金业绩差距越大,规模越大,前期没有明星基金的家族制造明星的动机越强,而他们并不是真正的明星,在未来不能给投资者带来更高的回报。投资者应该选择真正的明星。

关键词：明星基金基金家族溢出效应中国基金市场

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治理结构溢出与投资者利益保护：基于中国基金管理公司的实证研究

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南京社会科学 2008年第9期 15-24页

作者：杨雄胜谭安杰李翔林树陈浩南京大学商学院会计学系南京210093 澳大利亚Monash大学商学院澳大利亚墨尔本南京大学会计与财务研究院南京210093

与美国等国家较多采用公司型基金运作模式不同,中国的基金业全部采用了契约式运作模式。与基金业运营相关的利益主体主要包括基金持有人、基金管理公司的股东、董事会以及管理层。在契约型基金运作模式下,基金投资人经济利益的实现方式... 详细信息

与美国等国家较多采用公司型基金运作模式不同,中国的基金业全部采用了契约式运作模式。与基金业运营相关的利益主体主要包括基金持有人、基金管理公司的股东、董事会以及管理层。在契约型基金运作模式下,基金投资人经济利益的实现方式主要通过市场契约来实现,缺乏通过公司治理结构影响公司决策乃至管理行为的利益实现路径。基金公司的治理结构主要由公司股东、董事会与管理层构成,其利益通过公司治理系统的运行实现均衡。这一利益实现方式通过公司治理系统达成,但会溢出至基金持有人,影响其利益实现方式和程度。本文以中国的契约式基金为研究对象,采用了实证研究的方法,讨论了基金公司治理主体利益实现路径与约束条件对基金持有人委托成本及投资回报的具体影响。结果发现:(1)基金管理公司的股东群体规模越大,中小股东为保护自身产权,采取尽快收回投资的战略会提升基金持有人的委托成本,但缺乏动机提升其持有基金的回报。(2)具有控制权的股东会预期中小股东的战略选择,但鉴于外部激烈的市场竞争,将竭力主张提升公司专业投资能力,以提升吸引现金流的能力,这会提升基金投资者的回报。(3)具有控制权股东的上述战略选择,依赖于其战略执行意愿和战略执行能力两项约束条件的同时具备。(4)独立董事可以帮助基金投资者降低委托成本,但不能帮助其提升投资回报水平。

关键词：基金治理结构委托成本投资者回报

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信息在企业内部控制中的功能透视

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会计之友 2009年第32期 40-41页

作者：杨全文孔琳南京大学商学院会计学系/会计与财务研究院南京大学经济学院

信息作为不确定性程度的减少,它在内部控制中起着重要的作用。首先是信息不对称性导致委托代理问题和内部控制机制的产生;其次,信息是内部控制的基础,控制实质上就是对信息及信息流的控制;再次,信息可靠性作为内部控制的重要目标;最后,... 详细信息

信息作为不确定性程度的减少,它在内部控制中起着重要的作用。首先是信息不对称性导致委托代理问题和内部控制机制的产生;其次,信息是内部控制的基础,控制实质上就是对信息及信息流的控制;再次,信息可靠性作为内部控制的重要目标;最后,信息化环境也改变了内部控制的本质和方式。

关键词：信息信息不对称信息反馈内部控制

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有限理性、动物精神及市场崩溃：对情绪波动与交易行为的实验研究

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经济研究 2010年第8期45卷 115-127页

作者：林树俞乔南京大学商学院管理学院会计学系南京大学商学院会计与财务研究院清华大学公共管理学院

资本市场的经验表明,市场参与主体——投资者的情绪波动对资产交易与价格决定产生了不可忽视的影响。但是,现有文献尚缺乏对这一重要因素的研究。因此,本文的目的是通过心理学实验揭示交易者情绪对资产价格波动的作用机制,从而弥补这一... 详细信息

资本市场的经验表明,市场参与主体——投资者的情绪波动对资产交易与价格决定产生了不可忽视的影响。但是,现有文献尚缺乏对这一重要因素的研究。因此,本文的目的是通过心理学实验揭示交易者情绪对资产价格波动的作用机制,从而弥补这一空缺。具体而言,本文通过模拟实验市场排除其它因素的影响,考察资产价格在接近极点的状态时,交易主体情绪与交易行为之间的规律性关系。主要的实验结果为:(1)在资产价格攀升到最高点(顶部)时,情绪波动与资产价格主要由经济基本面的变化决定,而且不同情绪的变化会影响交易主体对资产的买卖行为;(2)在资产价格下跌至最低点(底部)时,投资者对资产的买卖行为则受到基本面信息变化的影响。本文的研究证明,在两种极端的市场环境下,交易行为的"非理性"与"过分理性"具有显著的不对称性。该研究为行为资产定价理论提供了直接的心理学依据。

关键词：情绪波动交易行为资产价格泡沫形成

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地区差异、薪酬管制与高管腐败

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管理世界 2009年第11期 130-143页

作者：陈信元陈冬华万华林梁上坤上海财经大学会计学院上海财经大学会计与财务研究院南京大学会计与财务研究院南京大学商学院/管理学院会计学系南京大学经济学博士后流动站上海财经大学会计与财务研究院香港中文大学制度与治理研究中心南京大学会计与财务研究院南京大学商学院/管理学院会计学系

本文从我国转型环境中地区差异的角度出发,以薪酬管制为制度背景,以上市公司为样本,对如下两个问题进行了实证检验:(1)地方政府实施薪酬管制受到哪些因素的影响?(2)薪酬管制会否引致更多的高管腐败?研究发现:对不同地方的国有企业,薪酬... 详细信息

本文从我国转型环境中地区差异的角度出发,以薪酬管制为制度背景,以上市公司为样本,对如下两个问题进行了实证检验:(1)地方政府实施薪酬管制受到哪些因素的影响?(2)薪酬管制会否引致更多的高管腐败?研究发现:对不同地方的国有企业,薪酬管制明显受到地区市场化进程、贫富差距、财政赤字和失业率等因素的影响;薪酬管制的存在与高管腐败发生的概率正相关.本文的发现为理解我国国有企业薪酬结构的成因及其经济后果提供了有益的帮助.

关键词：地方政府薪酬管制高管腐败国有企业

来源：评论

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市场估值与价值投资策略——基于中国证券市场的经验研究

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会计研究 2010年第10期 40-46页

作者：黄惠平彭博南京大学会计与财务研究院 210093 南京师范大学商学院金融系 210097

中国股票市场近年开始重新重视价值投资,但真正能运用价值投资策略进行投资的并不多见。本文研究在我国的证券市场中,价值投资是否适用和有效,通过实证分析的方法,检验价值投资策略在中国证券市场的适应性。本文的结论有助于逐渐改变目... 详细信息

中国股票市场近年开始重新重视价值投资,但真正能运用价值投资策略进行投资的并不多见。本文研究在我国的证券市场中,价值投资是否适用和有效,通过实证分析的方法,检验价值投资策略在中国证券市场的适应性。本文的结论有助于逐渐改变目前中国证券市场上中小投资者跟风炒作、希望在短期内获得高额回报的投机理念和过度炒作的现象,对于提倡理性投资,抑制过度投机是非常有益的。

关键词：价值投资价值股超额收益安全边际多元回归

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