检索结果-内蒙古大学图书馆

南开经济研究 2025年第1期 66-86页

作者：郝项超胡慧杰梁琪南开大学经济学院财金研究所 300071 中国特色社会主义经济建设协同创新中心 300071 中国资本市场质量研究中心 300071

基于我国制造业上市公司影子银行融资数据,本文从企业创新的微观视角实证研究了影子银行融资对实体经济的可能影响。研究表明,多样化的影子银行融资对企业创新产生了不同的影响。具体而言,金融租赁融资加剧了企业创新水平下降趋势,而委... 详细信息

基于我国制造业上市公司影子银行融资数据,本文从企业创新的微观视角实证研究了影子银行融资对实体经济的可能影响。研究表明,多样化的影子银行融资对企业创新产生了不同的影响。具体而言,金融租赁融资加剧了企业创新水平下降趋势,而委托贷款融资却缓解了企业创新水平下降趋势,信托贷款融资的影响并不明显。导致这种影响差异的原因在于影子银行融资契约的异质性。委托贷款大多为成本较低的关联贷款,资金提供者有机会分享创新成功的收益且对创新失败更加容忍,因此提高了企业风险承担水平,促进其创新发展。金融租赁较高的成本和更为严苛的等额本息偿还方式加剧了创新与资金偿还现金流的不匹配,抑制了企业风险承担,阻碍了创新。进一步研究显示,影子银行融资对企业创新的影响主要通过风险承担机制而不是财务流动性机制。

关键词：影子银行企业创新风险承担委托贷款

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政府环境规制对市场契约关系的影响——基于供应商客户数据的实证分析

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中国人口·资源与环境 2023年第4期33卷 147-160页

作者：石宁陈文哲梁琪山东财经大学金融学院山东济南250014 南开大学经济学院财金研究所天津300071 南开大学中国特色社会主义经济建设协同创新中心天津300071

在中国积极构建多方共治环境治理体系背景下,环境规制政策如何影响市场契约关系是值得探讨的问题。实践显示,政府环境规制会引发企业之间互相作用,当单个企业受到罚款、停产整顿等环境处罚时,会波及作为利益相关者的客户,客户为了避免... 详细信息

在中国积极构建多方共治环境治理体系背景下,环境规制政策如何影响市场契约关系是值得探讨的问题。实践显示,政府环境规制会引发企业之间互相作用,当单个企业受到罚款、停产整顿等环境处罚时,会波及作为利益相关者的客户,客户为了避免风险会调整采购策略甚至更换供应商。针对环境规制会提升污染企业风险、进而波及下游客户运营的现实,文章从风险的视角探讨客户对供应商所受环境规制的反应,并基于2009—2019年中国A股上市公司数据,实证检验环境规制对市场契约关系的影响。研究发现:(1)供应商所处地区环境规制增强会提升企业风险,导致客户降低采购份额,环境规制引发了负向市场反应。(2)2015年以后,伴随中国环境规制整体性、长期性趋严,环境规制倒逼企业增加环保投资和创新,客户的负向反应减弱。(3)当客户看重绿色声誉或供应商属于污染行业时,客户对供应商所受环境规制的负向反应更强,但当供应商为国有企业时,客户对其环境风险不再敏感。(4)进一步分析显示,“风险”机制和“环境治理”机制是环境规制影响客户调整采购份额的两个重要机制。该研究揭示了政府环境规制下供应商与客户之间的环境互动行为,从微观视角补充和丰富了环境治理类相关文献,也为从供应链视角推进企业环境治理作了尝试性论证。文章的政策含义在于,应当加强环境规制政策执行的公平性,并鼓励绿色供应链发展,形成“以点带面”的环境治理链式反应,更好地基于契约关系发挥环境治理的市场机制。研究结论对进一步完善政府环境规制、激励企业环境治理动机、实现多方共治的环境治理体系具有一定启示意义。

关键词：环境规制供应商-客户关系风险规避

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金融科技与技术创新路径——基于绿色转型的视角

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中国工业经济 2024年第2期 80-98页

作者：高瑜李响李俊青南开大学经济学院中国特色社会主义经济建设协同创新中心天津社会科学院亚太合作与发展研究所南开大学经济行为与政策模拟实验室

技术创新路径对一个社会的生产方式与福利水平具有持续性影响,引导经济转向绿色技术路径有助于加快实现绿色转型战略目标。本文以偏向性技术进步模型为基础,在创新成果不确定和信息不完全的背景下,构建包含金融机构事前筛选和事后审计... 详细信息

技术创新路径对一个社会的生产方式与福利水平具有持续性影响,引导经济转向绿色技术路径有助于加快实现绿色转型战略目标。本文以偏向性技术进步模型为基础,在创新成果不确定和信息不完全的背景下,构建包含金融机构事前筛选和事后审计的一般均衡模型,探究了金融科技如何影响技术创新路径。研究发现,金融科技发展能促进技术创新,但对非绿色创新的作用相对绿色创新更大。当不存在环境政策时,金融科技将导致经济持续沿非绿色技术路径发展,延缓经济社会的绿色转型。一定强度的环境规制可以矫正金融科技的偏向性影响。金融契约执行效率同样是推动绿色转型的重要保障,只有在金融契约有效执行的情况下,金融科技才能充分发挥其促进创新和影响技术创新路径的作用。本文基于中国上市公司数据对上述理论分析进行了检验。研究认为,“金融科技+契约执行+环境规制”三位一体的政策组合能够在保证契约执行效率的前提下借助金融科技促进创新,同时利用环境政策引导行业及企业形成绿色技术路径,既可以引导金融资源支持创新,又能缓解金融部门的技术偏向性影响,从市场机制和政府政策两个维度实现经济增长和环境保护的双重目标。

关键词：金融科技信息不对称技术创新路径环境规制

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守“正”与创新:来自任务导向型政策的证据

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世界经济 2024年第5期47卷 96-122页

作者：高瑜李响李俊青南开大学经济学院南开大学中国特色社会主义经济建设协同创新中心天津社会科学院亚太合作与发展研究所南开大学经济行为与政策模拟实验室天津市300071

引导创新方向聚焦具有重大战略价值、推动未来经济发展的重点领域,这对中国经济启动新一轮高速增长至关重要。本文通过构建理论模型研究在竞争均衡下创新方向扭曲的潜在机制,并探究任务导向型创新政策在纠正创新无效率、引导创新方向方... 详细信息

引导创新方向聚焦具有重大战略价值、推动未来经济发展的重点领域,这对中国经济启动新一轮高速增长至关重要。本文通过构建理论模型研究在竞争均衡下创新方向扭曲的潜在机制,并探究任务导向型创新政策在纠正创新无效率、引导创新方向方面发挥的重要作用。研究结果表明:消费、研发时间以及专利竞争方面的外部性会使竞争均衡的创新方向偏离社会最优,而任务导向型创新政策通过促进研发合作和提升创新预期收益,从而引导技术创新方向转向社会最优,但政策效果受限于知识和技术的可用性。本文以应对公共卫生事件冲击出台的任务导向型创新政策为自然实验,使用细分技术类别层面的专利数据验证了上述结论。拓展分析表明该政策对科研机构影响最大,企业次之,且政策改变了企业的研发资源配置。本研究为中国完善创新政策体系、促进关键领域核心技术发展与突破提供了有益启示。

关键词：创新方向创新政策外部性研发资源配置

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新发展格局下国有大型银行的发展维度

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中国金融 2022年第12期 71-72页

作者：李志辉南开大学经济学院财金研究所中国特色社会主义经济建设协同创新中心

构建“双循环”新发展格局的重大战略部署,既是对我国客观经济规律和发展趋势的准确把握,也是应对外部复杂多变局势的重要手段。在百年变局和世纪疫情相互叠加的背景下,国有大型银行需要确立“融合、高效、创新、安全”的发展维度,在助... 详细信息

构建“双循环”新发展格局的重大战略部署,既是对我国客观经济规律和发展趋势的准确把握,也是应对外部复杂多变局势的重要手段。在百年变局和世纪疫情相互叠加的背景下,国有大型银行需要确立“融合、高效、创新、安全”的发展维度,在助力新发展格局的构建、支持经济社会高质量发展的同时,实现自身的高质量发展。

关键词：客观经济规律双循环发展维度国有大型高质量发展重大战略部署银行发展趋势

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融资融券与市场操纵:加剧还是抑制

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财经科学 2021年第6期 1-11页

作者：李志辉王博孙沁茹南开大学经济学院财金研究所中国特色社会主义经济建设协同创新中心

本文结合股票市场高频交易数据构建收盘价操纵监测识别模型,利用多时点双重差分模型就融资融券对市场操纵的影响展开研究。结果显示:融资融券的实施能够抑制标的证券操纵行为的发生,对我国股市的公正运行有促进作用;同时,对作用机制的... 详细信息

本文结合股票市场高频交易数据构建收盘价操纵监测识别模型,利用多时点双重差分模型就融资融券对市场操纵的影响展开研究。结果显示:融资融券的实施能够抑制标的证券操纵行为的发生,对我国股市的公正运行有促进作用;同时,对作用机制的分析显示,融资融券的实施通过提高股票流动性,而并非提高股价信息含量、缓解投资者信息不对称来抑制操纵行为;最后,横截面分析结果显示,融资融券在中小板、创业板及股市处于熊市时对市场操纵的抑制作用更显著。

关键词：融资融券市场操纵股票流动性股价信息含量

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可转债能促进企业创新吗?--基于资本市场再融资方式的对比分析

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管理科学学报 2021年第7期24卷 94-109页

作者：陈文哲石宁梁琪山东财经大学金融学院济南250014 南开大学经济学院财金研究所/中国特色社会主义经济建设协同创新中心天津300071

基于可转债既是融资工具也是契约制度安排的双重属性,探析可转债对企业创新的影响机制和作用效果,就近年来可转债市场扩容对上市公司发展质量的影响提供科学评价.研究发现:1)与普通债券和股权再融资相比,可转债显著提升了企业创新数量... 详细信息

基于可转债既是融资工具也是契约制度安排的双重属性,探析可转债对企业创新的影响机制和作用效果,就近年来可转债市场扩容对上市公司发展质量的影响提供科学评价.研究发现:1)与普通债券和股权再融资相比,可转债显著提升了企业创新数量和质量.2)可转债一方面能够缓解创新项目融资约束,另一方面能够通过债务治理、股权治理和期权激励机制改善公司治理水平,促进企业创新.3)内部人利用赎回条款或向下修正条款短期内促成债转股的行为,会削弱可转债对创新的促进效果.研究有助于厘清可转债多重属性对创新的影响机制,也有助于从利益相关者博弈角度理解可转债的治理效果,并对如何优化可转债对创新的促进作用提出了建议.

关键词：可转债企业创新公司治理融资约束

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政府产业基金吸引私人风险资本的政策效果与机制研究

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南开经济研究 2022年第10期 143-161页

作者：郝项超李宇辰南开大学经济学院财金研究所、中国特色社会主义经济建设协同创新中心 300071 中国农业银行博士后科研工作站 100005 中国人民大学博士后科研流动站 100872

本文手工构建政府产业基金及其投资项目信息的微观数据库,研究政府产业基金吸引私人风险资本的效果,并检验潜在的影响机制。研究发现,政府产业基金的进入能够显著提高未来私人风险资本投资的概率,但这种影响呈现逐年递减的趋势。政府产... 详细信息

本文手工构建政府产业基金及其投资项目信息的微观数据库,研究政府产业基金吸引私人风险资本的效果,并检验潜在的影响机制。研究发现,政府产业基金的进入能够显著提高未来私人风险资本投资的概率,但这种影响呈现逐年递减的趋势。政府产业基金吸引私人风险资本的效果因出资部门行政级别、基金组织形式、投资方式等不同而存在显著差异。进一步研究发现,政府产业基金主要通过信号揭示机制和产权保护替代机制吸引私人风险资本的投资。政府产业基金的进入可以视为揭示企业质量的信号,降低私人风险资本与被投资企业之间的信息不对称;也可以通过国有股权与政府建立利益关系获得政府的支持与保护,降低法律诉讼风险,改善经营业绩。本文研究结论对于理解和评价我国政府产业基金引导社会资本效果及未来优化政府产业基金政策具有一定的借鉴意义。

关键词：政府产业基金私人风险资本信号揭示机制产权保护替代机制

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人力资本扩张与企业产能利用率——来自中国“大学扩招”的证据

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经济学（季刊） 2021年第6期20卷 1993-2016页

作者：方森辉毛其淋南开大学跨国公司研究中心南开大学经济学院国际经济研究所天津市300071 南开大学中国特色社会主义经济建设协同创新中心

改善产能利用率是中国推进经济转型和实现高质量发展的重要内容。本文构建异质性企业模型,理论分析并以"大学扩招"为准自然实验评估人力资本扩张对企业产能利用率的影响及作用机制。研究发现:人力资本扩张提升了企业产能利用... 详细信息

改善产能利用率是中国推进经济转型和实现高质量发展的重要内容。本文构建异质性企业模型,理论分析并以"大学扩招"为准自然实验评估人力资本扩张对企业产能利用率的影响及作用机制。研究发现:人力资本扩张提升了企业产能利用率,拥有近6.1%的贡献度,并受企业所有制、融资约束及制度环境的差异化影响;机制分析表明,人力资本扩张主要通过促进出口扩张、推动研发创新和人力资本效率溢出来提升企业产能利用率。

关键词：人力资本产能利用率大学扩招

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环保垂直管理如何影响企业环境绩效--基于地理断点回归的实证分析

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南开经济研究 2024年第11期 159-176页

作者：高瑜李响丁烜南开大学经济学院 300071 中国特色社会主义经济建设协同创新中心 300071 天津社会科学院亚太合作与发展研究所 300191

基于陕西省2003年实施的环保行政体制垂直管理改革这一准自然实验,本文使用2002—2009年的中国工业企业污染数据,借助地理断点回归方法分析了环保机构垂直管理对企业环境绩效的影响。研究发现,环保部门的垂直管理改革显著降低了企业的... 详细信息

基于陕西省2003年实施的环保行政体制垂直管理改革这一准自然实验,本文使用2002—2009年的中国工业企业污染数据,借助地理断点回归方法分析了环保机构垂直管理对企业环境绩效的影响。研究发现,环保部门的垂直管理改革显著降低了企业的污染排放水平,并且这一效应对高议价能力的污染企业及非国有企业的作用更显著。机制分析发现,垂直管理改革提升了企业实际面临的环境规制强度,增加了企业的末端治理投入,但并未影响其治理能力。企业环境绩效的改善是通过降低产量而非采用绿色技术来实现的,意味着政策的产出效应相对技术效应处于更加主导的地位。这在一定程度上源于融资约束的存在抑制了环境规制政策对企业技术升级的正向激励作用。本文的研究表明,政府部门在借助垂直管理应对环境问题的同时,也应为企业提供资金和技术支持,激励企业升级生产技术以促进绿色转型,从而实现环境保护与经济增长的和谐与双赢。

关键词：垂直管理改革污染减排企业议价能力融资约束

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