检索结果-内蒙古大学图书馆

金融研究 2024年第4期 38-55页

作者：方颖汪怀郭晔厦门大学王亚南经济研究院/经济学院/大数据金融交叉实验室福建厦门361005

为深化利率市场化改革,提高利率传导效率,推动降低实体经济融资成本,2019年8月中国人民银行开始推行贷款市场报价利率(Loan Prime Rate,简称LPR)改革。本文基于LPR改革这一准自然实验,采用连续DID等方法探究LPR改革对实体经济融资的影... 详细信息

为深化利率市场化改革,提高利率传导效率,推动降低实体经济融资成本,2019年8月中国人民银行开始推行贷款市场报价利率(Loan Prime Rate,简称LPR)改革。本文基于LPR改革这一准自然实验,采用连续DID等方法探究LPR改革对实体经济融资的影响及其机制。结果表明:第一,LPR改革显著降低企业的融资成本;第二,LPR改革提升了信贷配置效率,高成长性企业贷款可得性显著上升;第三,LPR改革对不同类型企业的融资成本产生异质性影响,低风险企业、战略新兴产业企业和非国有企业的融资成本下降相对显著;第四,微观机制结果验证了,LPR改革不仅通过传统的竞争性机制推动降低实体经济融资成本,还会通过利率传导机制与贷款定价机制畅通利率传导过程,提升中小银行贷款定价能力,降低实体经济融资成本。

关键词： LPR改革企业融资约束融资成本信贷配置效率

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气候转型风险对企业违约率的影响

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管理科学 2023年第3期36卷 144-159页

作者：陈国进王佳琪赵向琴厦门大学经济学院福建厦门361005 厦门大学王亚南经济研究院福建厦门361005

随着全球气温逐渐攀升,世界各国积极采取相关行动以应对气候变化问题。然而,政策、技术以及投资者情绪和消费者偏好的突然变化可能会对企业的生存条件和资产价值造成一定的负向影响,从而引起潜在的气候转型风险。虽有一些研究探索气候... 详细信息

随着全球气温逐渐攀升,世界各国积极采取相关行动以应对气候变化问题。然而,政策、技术以及投资者情绪和消费者偏好的突然变化可能会对企业的生存条件和资产价值造成一定的负向影响,从而引起潜在的气候转型风险。虽有一些研究探索气候转型风险的经济后果,但是鲜有研究关注气候转型风险对企业违约率的影响,对相关传导机制和缓解方式的分析也较为匮乏。基于中国A股上市企业财务数据和搁浅资产投资组合的累积收益率数据,采用实证方法探究气候转型风险对企业违约率的影响,并根据气候转型风险与企业违约率的相关理论,从融资成本、资产减值损失和营业收入增长率3个方面解析可能的传导机制,从企业环保投资和绿色专利发明两个方面分析缓解气候转型风险影响企业违约率的方式。研究结果表明,(1)企业的气候转型风险显著提高自身的违约率,且实证结果不受样本期和变量测量方法的影响,采用工具变量进行内生性检验的结果依旧稳健。(2)传导渠道分析表明,企业融资成本和资产减值损失的提升以及营业收入增长率的下降是气候转型风险影响企业违约率的重要渠道。企业的气候转型风险越高,企业在权益市场和债券市场的融资成本就越高,且企业的资产减值损失也会进一步提升,而营业收入增长率却下降。与其他企业相比,气候转型风险对高碳排放企业违约率的影响程度更大。(3)促进企业绿色发展的环保投资和绿色专利发明可以显著缓解气候转型风险对企业违约率的影响。从企业违约率视角探索气候转型风险的影响,为理解气候转型与企业违约率的关系提供新的依据,并为企业缓解气候转型风险的影响提供有效途径。研究结果为进一步激励企业进行环保投资和绿色投资、引导企业顺应经济绿色转型发展的需要、增强经济可持续发展提供理论参考。

关键词：气候转型风险企业违约可持续发展搁浅资产

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以规范财富积累机制推进中国式现代化

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财经问题研究 2023年第7期 3-15页

作者：王艺明厦门大学经济学院福建厦门361005 厦门大学王亚南经济研究院福建厦门361005

改革开放四十多年,中国经济飞速发展,居民财富快速积累,与此同时,收入分配差距拉大和分配比例失衡等问题也随之出现,给实现共同富裕带来了巨大挑战。为了应对这一挑战,党的二十大报告提出了“规范财富积累机制”的创新概念,这与中国当... 详细信息

改革开放四十多年,中国经济飞速发展,居民财富快速积累,与此同时,收入分配差距拉大和分配比例失衡等问题也随之出现,给实现共同富裕带来了巨大挑战。为了应对这一挑战,党的二十大报告提出了“规范财富积累机制”的创新概念,这与中国当前的发展阶段非常契合。中国式现代化是全体人民共同富裕的现代化,要求坚持按劳分配为主体、多种分配方式并存,以增加低收入群体收入,扩大中等收入群体,规范收入分配秩序,规范财富积累机制,彰显中国式现代化的社会主义特征。中国在推动共同富裕的历史进程中既要注重效率又要体现公平,如何在确保居民收入稳步增长的同时规范财富积累机制,实现居民财富的持续积累,已经成为推进中国式现代化重要且紧迫的任务。规范财富积累机制的重要性在于,以公正和合理的方式引导财富积累,为低收入和中等收入群体提供更广泛的财富获取途径,使改革发展成果惠及全体人民,从而提高整体经济水平。这既体现了以人民为中心的发展理念,又对推动社会公平正义、实现共同富裕的目标具有不可替代的作用,更是推动中国式现代化进程的关键一步。

关键词：规范财富积累机制中国式现代化共同富裕分配制度

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农村电商发展的“绿水青山”效应:来自县域的证据

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华中农业大学学报（社会科学版） 2024年第6期 112-124页

作者：陈苏崔凯玲潘丹江西财经大学经济学院江西南昌330013 厦门大学王亚南经济研究院福建厦门361005

使用2000−2019年1884个中国县域面板数据,将电子商务进农村综合示范政策视作政府支持农村电商发展的一项准自然实验,基于卫星反演技术获取农业生态环境质量数据刻画农村地区“绿水青山”状况,采用多期双重差分模型评估了农村电商发展对... 详细信息

使用2000−2019年1884个中国县域面板数据,将电子商务进农村综合示范政策视作政府支持农村电商发展的一项准自然实验,基于卫星反演技术获取农业生态环境质量数据刻画农村地区“绿水青山”状况,采用多期双重差分模型评估了农村电商发展对农业生态环境质量的影响效应,并进一步探究其作用机制和异质性效应。结果表明:农村电商发展显著提高农业生态环境质量,具有明显的“绿水青山”效应,且这一效应在长期内可持续。经过平行趋势、安慰剂、PSM-DID等一系列检验,结果依然稳健。机制分析结果表明,农村电商发展通过推动农业绿色生产、提高农村信息化程度从而提高农业生态环境质量。进一步分析表明,农村电商发展的“绿水青山”效应在平缓地势地区、年降水量200毫米以上和非贫困县地区更加显著。因此,政府应持续推进农村电商的试点政策、强化优质绿色农产品品牌建设、提高农业生产者的数字素养、因地制宜制定农村电商发展策略,以实现经济效益、社会效益和生态效益的共赢。

关键词：农村电子商务农业生态环境质量绿水青山卫星反演数据

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机关事业单位养老保险改革的福利效应:不确定性与消费的视角

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经济研究 2024年第2期59卷 171-189页

作者：田文文岳阳中国社会科学院大学经济学院 102488 厦门大学经济学院经济研究所、王亚南经济研究院 361005

本文聚焦机关事业单位职工这一长期被经济学界忽略群体的独特特征,从收入不确定性视角出发,研究机关事业单位养老保险改革对过渡期内外中人消费影响的差异。本文首先回顾了机关事业单位养老保险制度历史变迁,着重分析2015年的改革。本... 详细信息

本文聚焦机关事业单位职工这一长期被经济学界忽略群体的独特特征,从收入不确定性视角出发,研究机关事业单位养老保险改革对过渡期内外中人消费影响的差异。本文首先回顾了机关事业单位养老保险制度历史变迁,着重分析2015年的改革。本文构建理论模型,分析改革后养老金待遇的平均值和不确定性对职工储蓄和消费的影响。结果表明,未来较高的待遇水平会降低储蓄,较高的不确定性水平则会增加储蓄。接着,本文使用中国家庭收入调查数据,对理论预期进行验证。实证结果表明,机关事业单位养老保险改革使得过渡期外中人的消费降低。在进行了稳健性检验和平行趋势检验并排除其他可能性解释后,该结果依然成立。进一步分析表明,尽管机关事业单位养老保险改革属于增量改革,但它并未完全抵消由于收入不确定性增加带来的消费抑制效应。本文的结论说明,对于机关事业单位职工来说,即使收入呈现增加趋势,但不确定性的增加会明显抑制消费。

关键词：养老保险改革机关事业单位职工消费不确定性

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基于模型平均的中国产出增长和通货膨胀密度预测

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管理科学学报 2024年第2期27卷 82-94页

作者：林娟陈海强林青厦门大学经济学院金融系和王亚南经济研究院厦门361005 上海潼骁投资发展中心(有限合伙) 上海200030

产出增长和通货膨胀是政府宏观调控关注的最重要的两个指标,对二者进行准确预测有利于精准施策.传统预测往往基于点预测,即对经济变量的条件均值展开预测,无法准确刻画预测结果的不确定性,而密度预测提供了未来条件概率分布的预测,有效... 详细信息

产出增长和通货膨胀是政府宏观调控关注的最重要的两个指标,对二者进行准确预测有利于精准施策.传统预测往往基于点预测,即对经济变量的条件均值展开预测,无法准确刻画预测结果的不确定性,而密度预测提供了未来条件概率分布的预测,有效弥补了点预测的缺陷.本文基于自回归分布滞后(ADL)模型,利用17个预测指标构建了中国产出增长和通货膨胀的密度预测模型,并采用多种检验方法评估不同模型的可适性.结果发现,基于单个预测变量的自回归分布滞后(ADL)模型大多存在模型误设的问题,而对多个ADL模型进行加权平均得到的组合预测能显著降低模型误设的风险.样本外预测进一步表明,基于OLS参数估计的贝叶斯模型平均(BMA⁃OLS)方法能较准确地预测中国产出增长和通货膨胀的未来分布.

关键词：产出增长通货膨胀密度预测组合预测模型

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创新型货币政策能够提高企业的绿色投资水平吗?——来自中国上市企业的微观证据

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国际金融研究 2023年第8期 87-96页

作者：房芳郭晔山东财经大学金融学院厦门大学经济学院厦门大学王亚南经济研究院

本文基于2014—2021年上市公司面板数据,以央行将绿色因素纳入创新型货币政策这一事件为准自然实验,运用双重差分模型分析创新型货币政策对企业绿色投资行为的影响和作用机制。研究发现:第一,我国创新型货币政策担保品纳入绿色信贷资产... 详细信息

本文基于2014—2021年上市公司面板数据,以央行将绿色因素纳入创新型货币政策这一事件为准自然实验,运用双重差分模型分析创新型货币政策对企业绿色投资行为的影响和作用机制。研究发现:第一,我国创新型货币政策担保品纳入绿色信贷资产以后,受政策影响企业的绿色投资水平相对于未受政策影响的企业显著提升,而对于非绿色投资水平效果不显著。第二,基于三重差分的机制检验结果表明,创新型货币政策通过影响企业的债务期限结构来促进企业绿色投资。第三,将绿色因素纳入创新型货币政策的影响具有行业异质性,创新型货币政策对企业绿色投资的促进作用在环保行业及非重污染行业更明显。本文的研究为创新型货币政策的绿色投资效果提供了实证依据,对后续创新型货币政策调控具有一定的政策启示。

关键词：创新型货币政策绿色投资债务期限结构

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环境规制、短期失败容忍与企业绿色创新——来自绿色信贷政策实践的证据

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经济研究 2024年第3期59卷 112-129页

作者：郭俊杰方颖郭晔中南财经政法大学会计学院 430073 厦门大学王亚南经济研究院 361005 厦门大学经济学院 361005

已有文献大多支持环境规制促进企业绿色创新的论断。本文基于中国绿色信贷政策的实践,发现当绿色信贷政策缺乏短期失败容忍时,绿色信贷政策的实施将对企业的绿色创新产生负面影响。具体而言,当绿色信贷政策对企业短期创新失败缺乏足够... 详细信息

已有文献大多支持环境规制促进企业绿色创新的论断。本文基于中国绿色信贷政策的实践,发现当绿色信贷政策缺乏短期失败容忍时,绿色信贷政策的实施将对企业的绿色创新产生负面影响。具体而言,当绿色信贷政策对企业短期创新失败缺乏足够容忍时,政策的实施不仅未能激励污染企业增加绿色创新,反而导致了创新抑制效应,且政策短期失败容忍越低,对污染企业的绿色创新抑制作用则越强。值得注意的是,提高专利保护执法力度在一定程度上能够缓解这种负面影响。此外,环境规制对企业短期创新失败的容忍会对企业的环境行为选择产生重要影响,进而对不同影响机制的作用产生影响。由于对企业短期创新失败的容忍不足,中国绿色信贷政策通过“挤出”效应和资源约束效应抑制了污染企业的绿色创新投入。研究结果表明,对企业短期创新失败的容忍是环境规制促进企业绿色创新的重要条件。

关键词：绿色创新绿色信贷短期失败容忍环境投资

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股权质押渠道与金融市场稳定--基于股价崩盘风险的视角

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管理科学学报 2023年第6期26卷 81-95页

作者：陈海强赵潇洋李东旭厦门大学王亚南经济研究院厦门361005 厦门大学经济学院金融系厦门361005 厦门大学数据金融交叉实验室厦门361005

2018年股权质押危机引发各界对股权质押风险的广泛关注,本文利用2004年-2019年A股上市公司股权质押明细数据,从股权质押业务由场外到场内演变的角度,探究股权质押渠道对股价崩盘风险的影响.本文研究发现场内、场外质押渠道对股价崩盘风... 详细信息

2018年股权质押危机引发各界对股权质押风险的广泛关注,本文利用2004年-2019年A股上市公司股权质押明细数据,从股权质押业务由场外到场内演变的角度,探究股权质押渠道对股价崩盘风险的影响.本文研究发现场内、场外质押渠道对股价崩盘风险的影响存在显著差异:上市公司第一大股东场内质押比例越高,个股股价崩盘风险越大,而其场外质押比例并未显著提升股价崩盘风险.本文进一步以2013年场内质押交易开放作为外生冲击,采用双重差分模型,对上述发现进行机制检验,结果发现场内质押逐日盯市和强制平仓的风险处置机制,在股价下行阶段容易触发杠杆效应,引发崩盘危机.上述发现在经过一系列稳健性检验和替代机制检验后保持稳健.本文从股权质押渠道的角度为完善我国股权质押交易机制提供了有益思考.

关键词：股权质押渠道杠杆效应股价崩盘风险金融市场稳定

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劳动复杂程度与经济增长

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财经科学 2022年第9期 58-74页

作者：徐春华刘潇南厦门大学经济学院、王亚南经济研究院厦门大学经济学院

本文在剖析劳动复杂程度的具体内涵及其经济增长效应的基础上,构建了一个包含劳动复杂程度的经济增长模型,利用1990—2017年43个国家的面板数据构造了劳动复杂系数指标,发现在样本期内劳动复杂程度均值在发达国家与非发达国家之间存在... 详细信息

本文在剖析劳动复杂程度的具体内涵及其经济增长效应的基础上,构建了一个包含劳动复杂程度的经济增长模型,利用1990—2017年43个国家的面板数据构造了劳动复杂系数指标,发现在样本期内劳动复杂程度均值在发达国家与非发达国家之间存在明显的绝对差距,但是两者间的相对差距在2000年以后则有明显的缩小,中国和印度的劳动复杂系数的均值则依次位居倒数第二位和倒数第一位。通过构建PVAR模型实证研究发现:在发达国家中,劳动复杂程度的提高未能对其经济增长产生显著的正向影响;在非发达国家中,显著存在着劳动复杂程度增长率与经济增长之间的双向交互作用。

关键词：劳动复杂程度经济增长 PVAR模型

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