检索结果-内蒙古大学图书馆

证券市场导报 2021年第6期 34-42,78页

作者：徐泽林林雨晨高岭中国人民大学财政金融学院北京100872 深圳证券交易所上市公司管理一部广东深圳518038 中山大学现代会计与财务研究中心广东广州510275 厦门大学经济学院/王亚南经济研究院福建厦门361005

董事会秘书作为上市公司与投资者交流互动的高级管理人员,是传递上市公司信息、维系投资者关系的重要环节,直接影响到上市公司的信息不对称和市场估值水平。本文以投资者调研接待情况和投资者关系互动平台沟通情况为研究对象,采用实证... 详细信息

董事会秘书作为上市公司与投资者交流互动的高级管理人员,是传递上市公司信息、维系投资者关系的重要环节,直接影响到上市公司的信息不对称和市场估值水平。本文以投资者调研接待情况和投资者关系互动平台沟通情况为研究对象,采用实证分析和事件研究的方法来考察董秘努力工作的效用。研究发现,董秘努力工作有利于降低上市公司信息不对称水平,进而提高分析师预测精度、增加公司股价信息含量。进一步研究显示,机构持股和职业声誉能较好解释董秘努力工作的动机。本文发现努力工作是衡量董秘价值的重要因素,这一结论丰富了董秘、乃至高管对上市公司影响的相关研究,对经理人市场及相关监管制度的改进亦有一定的启示意义。

关键词：董事会秘书投资者关系分析师预测信息效率

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融资融券制度对尾部系统风险的非对称影响——基于A股市场极值相关性的研究

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管理科学学报 2019年第5期22卷 99-109页

作者：陈海强方颖王方舟计量经济学教育部重点实验室(厦门大学) 厦门361005 厦门大学王亚南经济研究院厦门361005 厦门大学经济学院金融系厦门361005

融资融券交易制度的推出能否有效降低个股随市场暴涨暴跌的概率是广泛关注的问题。文章利用Patton提出的SJC Copula函数,估计了个股与大市尾部相关性,并使用双重差分法分析了融资融券交易制度推出的政策处置效应,发现融资融券制度降低... 详细信息

融资融券交易制度的推出能否有效降低个股随市场暴涨暴跌的概率是广泛关注的问题。文章利用Patton提出的SJC Copula函数,估计了个股与大市尾部相关性,并使用双重差分法分析了融资融券交易制度推出的政策处置效应,发现融资融券制度降低了标的个股左尾(下跌)极值相关性,但加剧了右尾(上涨)极值相关性。进一步分析表明,上述结果来源于融资融券交易对极值相关性的非对称影响。具体而言,融资交易对左尾极值相关性影响不显著,但加剧了右尾极值相关性,融券交易则同时显著降低了左尾和右尾极值相关性。由于融券交易规模远小于融资交易,融资融券交易对左尾极值相关性的总体影响为负,对右尾总体影响为正。研究结论认为,融资交易追涨模式导致个股跟随大盘暴涨,而融券交易将悲观交易者信息纳入股价,有利于抑制股价过度上涨,而逆向平仓也适当降低了个股暴跌概率。因此,监管者应灵活控制融资交易杠杆,完善融券交易机制以发挥其股价稳定器功能。

关键词：融资融券交易 Copula函数极值相关性双重差分法

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税制改革能否改善上市企业的短视动机——基于研发创新和盈余管理视角

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金融学季刊 2020年第2期14卷 25-54页

作者：刘津宇倪骁然姜磊对外经济贸易大学金融学院厦门大学经济学院金融系 361005 厦门大学王亚南经济研究院清华大学经济管理学院

短期业绩目标的压力常常会催生上市企业的短视动机,导致其缺乏参与研发创新的激励,并通过盈余管理粉饰业绩。本文探讨税收体制的改革能否改善这一状况,利用2004—2009年全国范围内分批次进行的增值税转型构建双重差分模型,研究发现税制... 详细信息

短期业绩目标的压力常常会催生上市企业的短视动机,导致其缺乏参与研发创新的激励,并通过盈余管理粉饰业绩。本文探讨税收体制的改革能否改善这一状况,利用2004—2009年全国范围内分批次进行的增值税转型构建双重差分模型,研究发现税制改革能够显著提升上市企业的创新产出和资本投资效率,约束了其通过盈余管理粉饰业绩的行为。可见,税制改革有助于改善上市企业的短视动机,落实创新驱动战略,有效推动经济发展。

关键词：短视动机增值税转型企业创新盈余管理

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构建中国经济学笔谈

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经济学动态 2020年第7期 3-20页

作者：张军洪永淼郭庆旺欧阳峣吕炜唐未兵复旦大学经济学院复旦大学中国经济研究中心厦门大学王亚南经济研究院厦门大学邹至庄经济研究中心中国人民大学财政金融政策研究中心湖南师范大学商学院湖南师范大学湖南省大国经济发展研究基地东北财经大学湖南工业大学商学院

2020年6月10日,中国人民大学国家经济学教材建设重点研究基地邀请了多位知名专家学者围绕"支撑‘中国经济学’教材体系的中国独创性理论"这一主题进行了在线研讨。在这次会议的基础上编辑部诚邀与会专家围绕"构建中国经... 详细信息

2020年6月10日,中国人民大学国家经济学教材建设重点研究基地邀请了多位知名专家学者围绕"支撑‘中国经济学’教材体系的中国独创性理论"这一主题进行了在线研讨。在这次会议的基础上编辑部诚邀与会专家围绕"构建中国经济学"撰写了这组笔谈。感谢中国人民大学国家经济学教材建设重点研究基地执行主任陈彦斌教授的支持与组织。

关键词：中国人民大学经济学教材重点研究基地教材体系在线研讨独创性笔谈

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时变乘数效应与改革开放以来中国财政政策效果测定

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经济研究 2019年第12期54卷 38-53页

作者：陈创练郑挺国姚树洁暨南大学金融研究所、经济学院 510630 厦门大学经济学院统计系、王亚南经济研究院 361005 重庆大学经济与工商管理学院、宁波诺丁汉大学 400030

财政政策效果测定历来是国家政策制定与改革关注的重点。本文基于约束的VAR模型提出了具有微观基础的财政政策时变乘数指标,并分解测算了改革开放以来中国财政支出和政府融资的时变冲击乘数、时变累积乘数以及时变现值乘数。同时,结合... 详细信息

财政政策效果测定历来是国家政策制定与改革关注的重点。本文基于约束的VAR模型提出了具有微观基础的财政政策时变乘数指标,并分解测算了改革开放以来中国财政支出和政府融资的时变冲击乘数、时变累积乘数以及时变现值乘数。同时,结合中国实际,通过一个理论模型分析了财政政策的乘数效应及其影响因素。研究结果表明,政府投资乘数呈减弱趋势,政府消费乘数亦呈小幅下降态势。政府税收乘数显著为负且相对较为稳定,但债务发行乘数呈明显下降趋势,并于2006年起由正转负。基于模型校准和经验分析可知,目前政策当局依然可通过增加消费性支出促进经济增长;但是,需要管控政府投资规模,因为随政府投资产出弹性下降和规模扩大,政府投资乘数急速下滑势必削弱财政政策效果。同时,由于中国税收并未引发大规模挤占效应,因此目前税收格局相对合理。此外,鉴于当前债务发行存在负经济增长效应,表明政策当局仍需重点盯住和管控债务规模。在此基础上,结合微观主体流动性约束强弱和结构性参数走向,本文提出了增强财政政策效果的对策建议。

关键词：时变乘数财政政策效果时变冲击乘数时变累积乘数时变现值乘数

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中国入世与出口增长:关于关税不确定性影响的再检验

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经济学（季刊） 2019年第2期18卷 721-748页

作者：王璐航首陈霄厦门大学王亚南经济研究院厦门大学经济学院国际经济与贸易系厦门大学"计量经济学"教育部重点实验室湖南师范大学商学院

近期一些文献发现以潜在关税上升空间衡量的关税不确定性的下降对中国加入WTO之后的出口有显著的促进作用。本文利用多重差分的方法在更加宽松的回归模型设定下对这一结论的稳健性进行检验。我们发现,在有效控制纺织品和服装出口配额取... 详细信息

近期一些文献发现以潜在关税上升空间衡量的关税不确定性的下降对中国加入WTO之后的出口有显著的促进作用。本文利用多重差分的方法在更加宽松的回归模型设定下对这一结论的稳健性进行检验。我们发现,在有效控制纺织品和服装出口配额取消的异质性影响之后,关税潜在上升空间的缩减对中国的出口并没有显著影响。我们进一步分析了可能导致这一不显著结果的原因。一方面,有证据显示中国加入WTO之前关于对美出口关税上升的主观概率可能并不高;另一方面,低沉没进入成本也使得进入行为的动态影响有限。由此我们得到结论,中国加入WTO之后的出口增长与不确定性的降低没有关系。这项研究的一个重要启示是,理解不确定性产生的根源对于科学的度量不确定性进而估算其影响至关重要。由此,在衡量贸易争端的影响时也应该对相关经济个体的微观决策机制予以充分考虑。

关键词：出口增长政策不确定性贸易争端

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融资融券交易者是否知道更多信息?——基于中国上市公司年报公布的事件研究

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金融发展 2019年第2期 1-13页

作者：陈海强范云菲任珏佳厦门大学王亚南经济研究院经济学院金融系郑州大学商学院厦门大学王亚南经济研究院

融资融券交易制度的推出对中国A股市场产生了重大影响,有研究表明融资融券交易制度在异质信念和较高交易成本的情形下,会驱赶噪声交易者,使得交易更多来自于知情交易者。然而,国内市场由于投机气氛较浓,融资融券交易也可能为投机者利用... 详细信息

融资融券交易制度的推出对中国A股市场产生了重大影响,有研究表明融资融券交易制度在异质信念和较高交易成本的情形下,会驱赶噪声交易者,使得交易更多来自于知情交易者。然而,国内市场由于投机气氛较浓,融资融券交易也可能为投机者利用作为短线交易工具。本文通过考察国内A股上市公司在超预期与未达预期年报两种情形下异常融资融券交易的变化来研究融资融券交易的主要驱动因素。利用2011年到2014年的年报数据与分析师预测数据,我们发现融券交易与负面年报存在显著正相关关系,而融资交易与正面年报存在显著正相关关系,表明知情交易者可能通过融资融券交易利用提前获知的年报信息来牟利。我们的分样本回归结果表明,融资融券交易与市场表现密切相关,在市场交易活跃,部分融资融券交易可能由投资者的投机行为导致。

关键词：融资融券年报公布知情交易事件研究

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不同资本账户开放程度下的中国财政货币政策效果分析

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数量经济技术经济研究 2018年第3期35卷 96-113页

作者：陈国进杨翱赵向琴厦门大学经济学院金融系厦门大学王亚南经济研究院

研究目标:分析不同资本账户开放程度下的中国财政货币政策效果及福利效应。研究方法:将内生化的政府支出(税收)政策以及包含汇率的价格(数量)型为主的混合货币政策一并纳入一个小型开放的DSGE模型。研究发现:随着资本账户的逐步放开,财... 详细信息

研究目标:分析不同资本账户开放程度下的中国财政货币政策效果及福利效应。研究方法:将内生化的政府支出(税收)政策以及包含汇率的价格(数量)型为主的混合货币政策一并纳入一个小型开放的DSGE模型。研究发现:随着资本账户的逐步放开,财政政策方面,减税政策刺激经济增长和促进就业的效果越来越好,政府支出政策刺激经济增长和促进就业的效果越来越差;货币政策方面,国内货币政策的调控效果及利率上升的跨期替代效应减弱。从社会福利损失的角度分析表明:无论是与内生化的政府支出(税收)政策组合还是与财政赤字政策组合,价格型为主的混合货币政策始终优于数量型为主的混合货币政策。研究创新:考察在高、中和低三种资本账户开放背景下中国不同财政货币政策组合的相互作用和经济效应。研究价值:为资本账户放开过程中合理地使用财政货币政策组合提供理论参考。

关键词：资本账户开放财政政策货币政策福利分析

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知识产权保护的价值有多大?

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清华金融评论 2019年第1期 105-106页

作者：龙小宁易巍林志帆厦门大学经济学院厦门大学经济学院经济系厦门大学王亚南经济研究院

《知识产权保护的价值有多大?——来自中国上市公司专利数据的经验证据》将知识产权保护量化分解为立法制规保护、司法保护、行政保护三个维度,利用“知识资本”价值评估模型与上市公司专利数据定量测算了知识产权保护的价值。该论文认... 详细信息

《知识产权保护的价值有多大?——来自中国上市公司专利数据的经验证据》将知识产权保护量化分解为立法制规保护、司法保护、行政保护三个维度,利用“知识资本”价值评估模型与上市公司专利数据定量测算了知识产权保护的价值。该论文认为中国当前的知识产权保护水平仍是“不足”,中国未来应持续加强知识产权保护。

关键词：知识产权保护价值评估模型中国上市公司专利数据经验证据司法保护行政保护定量测算

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财政补贴、生命周期和企业研发创新

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财政研究 2018年第4期34卷 33-47页

作者：童锦治刘诗源林志帆厦门大学经济学院财政系厦门大学王亚南经济研究院

本文使用2012-2016年中国上市公司数据,从企业生命周期的角度对财政补贴与企业研发创新间的关系进行实证检验。结果表明:总体而言,财政补贴对企业研发创新的影响虽为正,但不显著;区分企业生命周期阶段发现,财政补贴显著激励了成熟期企... 详细信息

本文使用2012-2016年中国上市公司数据,从企业生命周期的角度对财政补贴与企业研发创新间的关系进行实证检验。结果表明:总体而言,财政补贴对企业研发创新的影响虽为正,但不显著;区分企业生命周期阶段发现,财政补贴显著激励了成熟期企业的研发创新,对成长期和衰退期企业的影响较小;进一步细分样本研究揭示,财政补贴对成熟期的非国有企业、高科技企业、非制造业企业和非垄断企业的研发创新存在显著的激励效应,对其他类别的企业无显著影响。将被解释变量替换为各类专利申请、变更企业生命周期划分标准、运用工具变量回归处理潜在的内生性问题,研究结论均稳健成立。本文的研究结论有助于优化财政补贴的配置,提高财政补贴的使用效率。

关键词：财政补贴研发创新企业生命周期

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