在影子银行导致金融机构间跨部门合作日益紧密的形势下,我国2017年以来出台的一系列“强监管”政策能否降低系统性风险,是关乎维护金融稳定的重要现实问题。为此,本文将银行、信托、证券和保险公司纳入统一的框架,使用广义分位数回归框架下的单指数模型(Single Index Model,SIM)构建我国金融机构间的联系网络,据此测度系统性风险;并分析“强监管”政策对银行系统性风险的影响及其作用机制。结果表明:影子银行显著提高了银行系统性风险;“强监管”政策的实施有助于降低银行系统性风险,发挥了一定的“去通道”作用;“强监管”政策主要通过遏制影子银行的快速增长和削弱影子银行投资中对其他金融机构的依赖,从而降低银行系统性风险。
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