检索结果-内蒙古大学图书馆

中国工业经济 2021年第4期 24-42页

作者：赵向琴陆震陈国进厦门大学经济学院厦门大学王亚南经济研究院

近年来,实体经济下行与房价和家庭债务较快上涨同时并存的现象受到政府决策部门和学术界的广泛关注。本文通过构建一个包含异质性的家庭消费跨期替代弹性的动态随机一般均衡模型,分析负向全要素生产率冲击如何引起实际经济增速下行与房... 详细信息

近年来,实体经济下行与房价和家庭债务较快上涨同时并存的现象受到政府决策部门和学术界的广泛关注。本文通过构建一个包含异质性的家庭消费跨期替代弹性的动态随机一般均衡模型,分析负向全要素生产率冲击如何引起实际经济增速下行与房价、家庭债务上涨并存的现象。研究发现,负向全要素生产率冲击是导致房价和家庭债务上涨的重要原因,冲击的持续性对房价、家庭债务规模涨幅及"逆周期"存在与否具有重要影响;房价、家庭债务"逆周期"现象在一定程度上依赖于家庭的消费跨期替代弹性异质性以及受监管较少的金融中介,两种因素相互作用形成大量家庭债务,进一步推涨房价,并造成家庭间住房财富分化;政府部门通过监管金融中介的房贷业务杠杆来抑制信贷规模,可以在一定程度上消除房价与家庭债务的"逆周期"现象,基于金融中介杠杆因子的宏观审慎政策具有最低的福利损失。本文以为,持续性较强的全要素生产率冲击会通过家庭间住房财富流动引起显著、持久的贫富分化,使得常规的货币政策产生一定的财富再分配效应,在评估政策效果时不仅要考虑产出、通胀缺口等总量性指标,更应考虑对财富分配的影响。

关键词：家庭债务房价经济周期动态随机一般均衡模型

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混合所有制改革对国有企业劳动生产率的影响研究

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财政研究 2021年第10期37卷 27-43页

作者：王艺明赵焱厦门大学经济学院、王亚南经济研究院厦门大学经济学院财政系

基于马克思的劳动价值论、劳动生产率、价值转形、利润率平均化等理论,本文构建了衡量企业劳动生产率的指标,实证地检验国有独资企业混合所有制改革是否提升其劳动生产率水平。研究发现,混合所有制改革显著促进了国有企业劳动生产率增长... 详细信息

基于马克思的劳动价值论、劳动生产率、价值转形、利润率平均化等理论,本文构建了衡量企业劳动生产率的指标,实证地检验国有独资企业混合所有制改革是否提升其劳动生产率水平。研究发现,混合所有制改革显著促进了国有企业劳动生产率增长,并且随着企业规模的增加,国有资本保留企业控制权的改革效果优于非国有资本取得企业控制权改革。混合所有制改革显著提升了国有资本控股企业的人均工资水平,但对非国有资本控股企业人均工资的影响不显著。此外,混合所有制改革对非国有资本控股企业的劳动收入份额具有抑制效应但对国有控股企业的影响不显著。最后,混合所有制改革对国有资本控股和非国有资本控股企业的利润率皆存在提升作用。在理论和实证研究基础上,本文对国有企业混合所有制改革提出相关政策建议。

关键词：混合所有制改革劳动生产率国有企业高质量发展

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互联网贷款、劳动生产率与企业转型——基于劳动力流动性的视角

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中国工业经济 2021年第12期 146-165页

作者：蔡庆丰王瀚佑李东旭厦门大学经济学院厦门大学王亚南经济研究院

互联网贷款能够有效缓解中低收入劳动者的融资约束,进而对企业劳动生产率产生负面冲击。本文基于2011—2018年中国地级市层面数据,探究了互联网贷款发展对域内企业劳动生产率及投资决策的影响。研究发现:与预期的金融科技提升企业效率不... 详细信息

互联网贷款能够有效缓解中低收入劳动者的融资约束,进而对企业劳动生产率产生负面冲击。本文基于2011—2018年中国地级市层面数据,探究了互联网贷款发展对域内企业劳动生产率及投资决策的影响。研究发现:与预期的金融科技提升企业效率不同,地区互联网贷款的普及降低了域内企业劳动生产率,且该效应主要集中于人力资本水平低的劳动密集型企业;城市层面上,该效应在居民融资约束强、消费预算约束强、劳动力供给紧张、人力资本水平低的三线及以下城市更加显著。互联网贷款缓解了摩擦性失业者的消费预算约束,提升了劳动者的风险承受能力,导致企业低技能员工流动性上升,劳动生产率下降。劳动力生产率的下降倒逼企业增加研发与投资,促使其由劳动密集型生产方式向资本、技术密集型转型。本文从劳动力流动性的视角探究了金融科技如何影响企业劳动生产率、促进产业转型升级,为理解数字经济和实体经济深度融合及其带来的潜在冲击提供了有益的思考与补充。

关键词：互联网贷款数字普惠金融劳动生产率劳动力流动性企业转型

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货币政策、宏观审慎监管与银行系统性风险承担

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系统工程理论与实践 2020年第6期40卷 1419-1438页

作者：陈国进蒋晓宇赵向琴厦门大学王亚南经济研究院厦门361005 厦门大学经济学院金融系厦门361005

本文是系统性层面的货币政策风险承担渠道研究.在构建监管当局与商业银行的道德风险理论模型的基础上,本文选取中国上市商业银行为样本,基于CoVaR和CCA方法实证研究了中国货币政策对银行系统性风险承担的影响以及与宏观审慎监管的协调.... 详细信息

本文是系统性层面的货币政策风险承担渠道研究.在构建监管当局与商业银行的道德风险理论模型的基础上,本文选取中国上市商业银行为样本,基于CoVaR和CCA方法实证研究了中国货币政策对银行系统性风险承担的影响以及与宏观审慎监管的协调.结果发现:1)宽松的货币政策,宏观审慎政策以及高杠杆会显著提高银行系统性风险承担;2)宏观审慎与货币政策双支柱的"紧紧"组合对降低系统性风险的政策效果比"紧松"组合更优,利率政策对银行杠杆的关注不足,通过紧缩的利率政策去银行杠杆可能无效;3)利用货币政策,宏观审慎政策限制系统性风险在危机时期可能是无效的,对大型银行的效果不明显.

关键词：货币政策宏观审慎系统性风险承担

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央行担保品框架、债券信用利差与企业融资成本

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经济研究 2021年第1期56卷 105-121页

作者：黄振郭晔暨南大学经济学院金融系 510632 厦门大学经济学院金融系 361005 厦门大学王亚南经济研究院

央行担保品管理框架作为现代中央银行制度的重要组成部分,关系着合格担保品范围内的资产价格与相关企业融资成本。本文基于2013年央行担保品管理框架设立这一准自然实验,运用双重差分模型分析被纳入合格担保品范围债券的信用利差所受的... 详细信息

央行担保品管理框架作为现代中央银行制度的重要组成部分,关系着合格担保品范围内的资产价格与相关企业融资成本。本文基于2013年央行担保品管理框架设立这一准自然实验,运用双重差分模型分析被纳入合格担保品范围债券的信用利差所受的影响。结果表明:第一,央行担保品管理框架会显著促进被纳入合格担保品范围债券信用利差的下降,起到降低企业融资成本的作用。第二,央行担保品管理框架对不同所有制企业债券的影响具有异质性,对民企债券信用利差的降低作用更大,其次是中央国有企业,最后是地方国有企业,原因在于央行对民营企业的增信作用较强。第三,当央行实施宽松的货币政策或当债券市场中合格担保品比例较高时,担保品管理框架对信用利差的作用效果会减弱。因此,为支持经济的重点领域与薄弱环节,央行可以将相关债券或信贷资产纳入合格担保品范围,引导其融资成本下降,缓解民营企业"融资难融资贵"。同时,应将货币政策与债券市场环境纳入考虑,让担保品管理框架更好地发挥作用。

关键词：央行担保品管理框架债券信用利差融资成本增信作用

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房价预期与消费行为:基于消费金融的中介作用

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管理科学 2023年第6期36卷 3-19页

作者：段堃杨焯月张丽雅陈海强黄莹莹华中科技大学经济学院武汉430074 厦门大学王亚南经济研究院福建厦门361005 哈尔滨工业大学经济与管理学院哈尔滨150001

把握房价预期特征及其对消费行为的影响,在强信心、促消费中具有必要性和紧迫性.近年来,消费金融行业方兴未艾,如何聚合消费与金融二者之力提振消费已成为亟须解决的科学问题.然而,已有研究缺乏从家庭层面考察房价预期的异质性和有限理... 详细信息

把握房价预期特征及其对消费行为的影响,在强信心、促消费中具有必要性和紧迫性.近年来,消费金融行业方兴未艾,如何聚合消费与金融二者之力提振消费已成为亟须解决的科学问题.然而,已有研究缺乏从家庭层面考察房价预期的异质性和有限理性,这增加了分析房价预期影响消费行为,以及消费金融在推动以上影响中作用的难度.基于行为经济学理论,结合家庭微观调查数据和地区房价数据,研究房价预期的家庭异质性,进而探究房价预期对消费行为的影响.具体地,通过采用分数时间序列分析理性和适应性预期对应的房价波动规律,以识别市场房价预期的主导特征,并结合家庭预算约束信息,测量家庭房价预期的类型和强度;构建多元回归模型,考察家庭理性和适应性房价预期对消费行为影响的差异;分别从是否使用和使用规模两方面测量家庭消费金融的使用情况,进而检验消费金融对房价预期影响消费行为的中介作用;采用工具变量、重新构建家庭房价预期特征变量进行稳健性检验;根据住房租购模式、家庭消费水平等区分家庭样本,考察房价预期影响消费行为的异质性.研究结果表明,房价预期类型与强度具有家庭异质性,中国家庭房价预期以适应性为主,占家庭样本总比重的77.8%;适应性房价预期对家庭消费具有负向影响,理性房价预期对家庭消费具有微弱的正向影响;随着住房消费模式由购转租,理性和适应性房价预期对家庭消费的影响力度均逐渐增大;房价预期通过作用于家庭消费金融的使用意愿影响消费行为.在理论方面,从行为经济学视角突破家庭房价预期异质性的研究局限,为揭示房价预期对消费行为的影响做出边际知识贡献;丰富了消费金融研究在消费领域的理论基础,为房价预期对家庭消费的影响机理提供了可能的解释.在实践方面,研究结果对更好引导公众预期、释放消费潜力具有重要政策意义.

关键词：理性预期适应性预期房价波动家庭消费消费金融

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存款保险制度、影子银行与银行系统性风险

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管理科学学报 2021年第6期24卷 22-41页

作者：赵静郭晔湖南大学金融与统计学院长沙410006 厦门大学经济学院金融系/王亚南经济研究院厦门361005

为了防范系统性银行危机的发生,我国于2015年推出了存款保险制度,该制度能否有效降低我国银行系统性风险是关乎金融稳定的重要现实问题.以我国存款保险制度的实施为契机,本文基于16家上市银行2010年第四季度~2017年第二季度的面板数据,... 详细信息

为了防范系统性银行危机的发生,我国于2015年推出了存款保险制度,该制度能否有效降低我国银行系统性风险是关乎金融稳定的重要现实问题.以我国存款保险制度的实施为契机,本文基于16家上市银行2010年第四季度~2017年第二季度的面板数据,首先,将金融机构间的关联网络和金融机构市值纳入到系统性金融风险的测度中,进而探讨我国存款保险制度对银行系统性风险的影响及其作用渠道.结果表明存款保险制度的实施显著提高了其他商业银行(中、农、工、建以外的商业银行)的系统性风险;存款保险制度主要通过影子银行渠道增加其他商业银行的系统性风险.本文的研究对于我国强化影子银行的宏观审慎管理、引入基于银行系统性风险的差别存款保险费率设计和完善系统重要性金融机构的评定,具有一定的借鉴意义.

关键词：存款保险制度影子银行尾部风险网络系统性风险

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商业银行杠杆水平、金融稳定与宏观审慎政策协调

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财贸经济 2022年第7期43卷 87-102页

作者：赵向琴杨翱金昊陈国进厦门大学经济学院 361005 深圳大学经济学院 518071 北京航空航天大学经济管理学院 100191 厦门大学王亚南经济研究院 361005

本文建立了一个同时包含企业违约风险与银行金融风险的新凯恩斯DSGE模型,以技术冲击、金融冲击与货币政策冲击作为外部的风险因素,刻画了实体经济与金融系统间的风险传导渠道,并在此基础上分析了宏观审慎监管政策与宏观审慎货币政策组... 详细信息

本文建立了一个同时包含企业违约风险与银行金融风险的新凯恩斯DSGE模型,以技术冲击、金融冲击与货币政策冲击作为外部的风险因素,刻画了实体经济与金融系统间的风险传导渠道,并在此基础上分析了宏观审慎监管政策与宏观审慎货币政策组合的调控效果。主要结论有:(1)以商业银行资本充足率为核心目标的宏观审慎监管政策能够有效地稳定金融系统,但可能削弱传统货币政策对金融变量的调控效果;(2)宏观审慎货币政策应该盯住金融变量,但具体的目标取决于经济波动的驱动因素;(3)当宏观审慎监管政策与宏观审慎货币政策组合时,货币政策对经济的调控效果减弱,且这种政策组合在金融冲击与货币政策冲击下存在“政策叠加”现象。

关键词：商业银行杠杆金融稳定宏观审慎政策

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“政资分开”能改善国有企业投资效率吗?

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管理科学学报 2021年第4期24卷 1-18页

作者：张训常刘晔周颖刚暨南大学经济学院广州510632 厦门大学经济学院厦门361005 厦门大学宏观经济研究中心、经济学院金融系与王亚南经济研究院厦门361005

我国新时代深化国有企业改革的重要方向是以管企业为主向以管资本为主转变,实现“政资分开”.本文选择实施国有资本经营预算制度作为促进“政资分开”的重要举措,发现其对国有企业的投资效率具有显著的正向影响,进一步分析表明,国有资... 详细信息

我国新时代深化国有企业改革的重要方向是以管企业为主向以管资本为主转变,实现“政资分开”.本文选择实施国有资本经营预算制度作为促进“政资分开”的重要举措,发现其对国有企业的投资效率具有显著的正向影响,进一步分析表明,国有资本经营预算制度对投资过度的国有企业、高干预地区的国有企业,以及对具有较高程度预算软约束的国有企业的投资效率具有更大的改善作用,说明减少政府对国有企业的干预以及约束预算软约束下的投资过度行为是国有资本经营预算制度提升国有企业投资效率的重要作用机制.这些发现为深化国企改革,优化国有资本配置,及公有制和市场经济的兼容性提供了有力的经验证据.

关键词：政资分开国有资本经营预算国有企业投资效率

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慈善捐赠受到正式保险合约影响吗?——基于风险管理动机的研究

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保险研究 2024年第5期 24-42页

作者：李从刚许荣李东旭周文川上海立信会计金融学院会计学院中国人民大学财政金融学院及中国财政金融政策研究中心厦门大学经济学院王亚南经济研究院武汉大学董辅礽经济社会发展研究院

尽管公司基于风险管理动机开展慈善捐赠得到已有文献和现实案例的支持,但慈善捐赠的具体决策过程特别是与其他风险管理工具之间的互动机制尚未得到充分研究。本文基于全面风险管理理论,将慈善捐赠与正式保险合约-董事高管责任保险(以下... 详细信息

尽管公司基于风险管理动机开展慈善捐赠得到已有文献和现实案例的支持,但慈善捐赠的具体决策过程特别是与其他风险管理工具之间的互动机制尚未得到充分研究。本文基于全面风险管理理论,将慈善捐赠与正式保险合约-董事高管责任保险(以下简称董责险)联系起来,考察企业如何在这两类风险管理机制之间统筹安排。基于2003—2020年A股上市公司数据,采用倾向得分匹配法控制自选择偏差,研究发现:第一,购买董责险的公司慈善捐赠水平显著更低,即董责险对慈善捐赠存在替代效应;第二,当诉讼风险更高或者在重污染行业,由于此时慈善捐赠的风险管理动机更强,因而董责险对慈善捐赠的替代效应更加显著。而慈善捐赠的“政治献金”和“信号发送”等“非保险”动机会弱化董责险对慈善捐赠的替代效应;第三,董责险与慈善捐赠还存在促进公司价值提升上的替代效应,进一步印证了公司进行风险管理决策时对董责险和慈善捐赠进行权衡替代,并最终提升企业价值的理论假说。本文对打开风险管理动机下慈善捐赠决策过程的黑箱,理解企业如何在风险管理实践中从战略角度进行企业社会责任规划具有现实意义。

关键词：董事高管责任保险慈善捐赠替代效应全面风险管理

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