检索结果-内蒙古大学图书馆

金融研究 2024年第2期 131-148页

作者：陈海强胡晓雪李东旭厦门大学王亚南经济研究院福建厦门361005 厦门大学经济学院福建厦门361005

党的二十大报告提出要加快发展方式绿色转型,绿色金融是实现该目标的关键手段。2017年中国人民银行将绿色信贷纳入宏观审慎评估(MPA)体系,旨在通过“绿色化”金融考核机制,激励银行支持企业绿色转型升级。本文以该政策构造准自然实验,... 详细信息

党的二十大报告提出要加快发展方式绿色转型,绿色金融是实现该目标的关键手段。2017年中国人民银行将绿色信贷纳入宏观审慎评估(MPA)体系,旨在通过“绿色化”金融考核机制,激励银行支持企业绿色转型升级。本文以该政策构造准自然实验,使用强度双重差分模型,分析其对污染企业绿色并购行为的影响。研究结果显示,行业污染密度每增加一个标准差,企业进行绿色并购的可能性提高22.77%。此外,绿色并购不仅获得了市场的正面反应,还在企业的盈利能力和研发能力方面带来了长期的绩效提升。机制分析显示,上述政策效果在大企业、股价被低估和融资约束较为宽松的企业中更为显著,表明企业借助绿色金融激励政策进行绿色并购,可能并不是为了缓解融资约束,而是向市场传递其绿色转型的积极信号,从而提升市场表现和降低资本成本。本研究为金融考核“绿色化”引导实体经济绿色转型,提供了实证支持。

关键词：绿色金融兼并收购信号效应高质量发展

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跨境融资宏观审慎政策的微观效应研究——基于企业经营风险的视角

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当代财经 2025年第4期 57-70页

作者：陆文力卢盛荣厦门大学宏观经济研究中心福建厦门361005 厦门大学经济学院福建厦门361005 厦门大学邹至庄经济研究院福建厦门361005

探究宏观审慎政策的微观效应有利于监管部门更好地把握政策的作用机理,实施更精准的调控政策。以中国人民银行实施全口径跨境融资宏观审慎管理这一事件为准自然实验,利用上市企业数据构造双重差分模型,分析跨境融资宏观审慎政策对微观... 详细信息

探究宏观审慎政策的微观效应有利于监管部门更好地把握政策的作用机理,实施更精准的调控政策。以中国人民银行实施全口径跨境融资宏观审慎管理这一事件为准自然实验,利用上市企业数据构造双重差分模型,分析跨境融资宏观审慎政策对微观企业经营风险的影响,研究发现,跨境融资宏观审慎政策有助于降低企业经营风险,这一政策效应在高杠杆企业和融资约束较强的企业中更为明显。机制分析表明,开展跨境融资宏观审慎管理能够抑制企业金融化程度,从而降低企业经营风险。进一步研究发现,紧缩的货币政策搭配跨境融资宏观审慎政策的“双支柱”调控,能进一步降低企业经营风险,且两种政策合力的效果主要体现在成熟期和衰退期的企业样本中。因此,监管部门应继续完善跨境资本流动宏观审慎管理框架,疏通宏观政策在微观层面的传导渠道,并进一步建立健全“双支柱”调控框架,增强宏观政策取向一致性,牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。

关键词：跨境融资宏观审慎政策企业金融化经营风险 “双支柱”调控

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同业监管、资金空转与小微企业融资

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金融研究 2023年第4期 74-91页

作者：郭晔姚若琪熊鹭厦门大学经济学院/厦门大学大数据金融交叉实验室福建厦门361005 厦门大学经济学院福建厦门361005

本文基于我国同业监管实践构建了银行同业资金空转衡量指标,并从同业规模和同业资金空转两个角度分析比较了同业监管作用于小微企业融资的效果和机制。结果发现,同业“类贷款”与小微企业融资可获得性和综合融资成本存在“U型”的非线... 详细信息

本文基于我国同业监管实践构建了银行同业资金空转衡量指标,并从同业规模和同业资金空转两个角度分析比较了同业监管作用于小微企业融资的效果和机制。结果发现,同业“类贷款”与小微企业融资可获得性和综合融资成本存在“U型”的非线性关系,地区金融发展水平越高,小微企业对同业“类贷款”的依赖越低。此外,相较于单一的限制性监管,穿透式加同业负债控制的监管模式能够有效控制同业套利;通过限制银行同业资金空转是改善小微企业融资并实现结构化调控的有效途径,但同业规模因不具备结构性特征,其监管效果则需要权衡。进一步研究发现,适当的银行间同业资金周转调剂可以使中小银行充分发挥“毛细血管”作用。本文为灵活运用穿透式监管等同业监管手段,从而实现信贷资源的结构化和精细化调控,提供了政策启示。

关键词：同业监管同业资金空转同业“类贷款” 小微企业融资穿透式监管

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乐观情绪、商服地块溢价率与企业金融化

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武汉大学学报（哲学社会科学版） 2023年第2期76卷 127-139页

作者：蔡庆丰刘昊厦门大学经济学院福建厦门361005

在促进经济高质量发展的背景下,完善现代金融监管有助于引导金融活动回归实体经济。土地要素市场化改革作为我国经济社会改革的重要组成部分重塑了区域经济的发展模式,商服地块市场的乐观情绪亦正深刻影响着社会资本的流向与微观企业的... 详细信息

在促进经济高质量发展的背景下,完善现代金融监管有助于引导金融活动回归实体经济。土地要素市场化改革作为我国经济社会改革的重要组成部分重塑了区域经济的发展模式,商服地块市场的乐观情绪亦正深刻影响着社会资本的流向与微观企业的投资行为。这种乐观情绪在提高商服地块出让溢价率的同时,可以通过提升高管过度自信程度与缓解企业融资约束的方式,提高企业金融化水平,该现象在企业缺少外部资源与内部监管压力较低的时候更加明显。当企业自身是非国有企业以及处于金融集聚程度更高的城市时,商服地块市场的乐观情绪对于企业金融投资决策的影响效应会更加显著,同时该促进效应会进一步提高企业过度投资程度。商服地块市场的乐观情绪为企业金融投资行为模式提供了理论解释。引导经济“脱虚向实”,要加强市场主体的内外部监管环境建设。

关键词：土地市场商服地块企业金融化内部治理

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人民币汇率对环境污染影响的理论与实证研究

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经济问题探索 2023年第5期 62-80页

作者：金朝辉朱孟楠厦门大学经济学院福建厦门361005

本文首先建立局部均衡模型,分析人民币汇率变化对污染排放的理论影响;然后构建省际面板数据,实证研究省际人民币实际有效汇率变化对污染排放的影响并进行详细的稳健性检验、内生性处理、影响渠道和作用机制分析。研究发现:(1)人民币实... 详细信息

本文首先建立局部均衡模型,分析人民币汇率变化对污染排放的理论影响;然后构建省际面板数据,实证研究省际人民币实际有效汇率变化对污染排放的影响并进行详细的稳健性检验、内生性处理、影响渠道和作用机制分析。研究发现:(1)人民币实际有效汇率升值加剧了各省污染排放,这一影响是通过中间品进口成本渠道与中间品进口竞争渠道实现的;(2)出口贸易、外商直接投资、研发创新、产业结构转型升级、数字经济发展均能与人民币实际有效汇率产生调节作用,弱化人民币汇率升值增加污染排放的不利影响;(3)基于汇率指标替换、工具变量回归、系统GMM回归的结果均表明实证结果稳健有效。本文揭示了人民币汇率对污染排放的影响,为实现绿色高质量发展的目标提供了新的事实参考。

关键词：环境污染人民币汇率进出口贸易研发创新产业结构升级数字经济

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气候政策、银行风险与宏观审慎监管创新

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金融研究 2023年第9期 38-57页

作者：陈国进丁赛杰赵向琴厦门大学经济学院福建厦门361005

在气候政策大力推进经济绿色转型的背景下,金融监管如何有效应对气候转型风险进而保证我国金融稳定值得深入研究。本文首先采用文本数据分析方法构建气候政策力度指数,考察气候政策对银行风险的影响,讨论现有宏观审慎监管政策应对气候... 详细信息

在气候政策大力推进经济绿色转型的背景下,金融监管如何有效应对气候转型风险进而保证我国金融稳定值得深入研究。本文首先采用文本数据分析方法构建气候政策力度指数,考察气候政策对银行风险的影响,讨论现有宏观审慎监管政策应对气候转型风险的效果;然后通过构建银行风险承担基准模型对经验事实进行理论解释;最后通过拓展基准模型讨论有效应对气候转型风险的新型宏观审慎监管方式。研究发现,气候政策的大幅调整会通过增大绿色信贷泡沫的作用路径显著提高银行风险水平,提高银行面临的气候转型风险。未将气候风险因素纳入考量的宏观审慎监管框架难以有效防范气候转型风险。计算风险加权资产时仅上调“棕色惩罚因子”可能放大气候转型风险,同时渐进微调“棕色惩罚因子”和“绿色支持因子”的动态宏观审慎监管方式能够在促进绿色金融发展的同时,降低银行面临的气候转型风险。

关键词：气候政策银行风险转型风险宏观审慎监管

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基于半监督支持向量机的信用评分模型

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中国管理科学 2024年第3期32卷 1-8页

作者：陈耸于秀运邱涌钦方匡南台州学院小微金融学院浙江台州318000 厦门大学经济学院福建厦门361005

针对信用评分中有标记样本获取难度大、成本高的问题,本文提出一种新的基于半监督支持向量机的信用评分模型。通过给未标记样本引入新的参数,使得模型无需满足随机缺失假设,具有良好的适用性。同时,在损失函数中加入半监督部分鼓励有标... 详细信息

针对信用评分中有标记样本获取难度大、成本高的问题,本文提出一种新的基于半监督支持向量机的信用评分模型。通过给未标记样本引入新的参数,使得模型无需满足随机缺失假设,具有良好的适用性。同时,在损失函数中加入半监督部分鼓励有标记样本和未标记样本系数的相似性,从而能够有效融合未标记样本信息,提升估计效果。此外,本文利用Group LASSO进行变量选择,可以充分利用组结构信息,筛选重要变量。通过数值模拟和一个信用卡风险违约预测实例数据证明了所提方法的可行性,以及在变量选择、系数估计和分类预测上的优良效果。

关键词：半监督分类支持向量机变量选择信用评分

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股权质押渠道与金融市场稳定--基于股价崩盘风险的视角

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管理科学学报 2023年第6期26卷 81-95页

作者：陈海强赵潇洋李东旭厦门大学王亚南经济研究院厦门361005 厦门大学经济学院金融系厦门361005 厦门大学数据金融交叉实验室厦门361005

2018年股权质押危机引发各界对股权质押风险的广泛关注,本文利用2004年-2019年A股上市公司股权质押明细数据,从股权质押业务由场外到场内演变的角度,探究股权质押渠道对股价崩盘风险的影响.本文研究发现场内、场外质押渠道对股价崩盘风... 详细信息

2018年股权质押危机引发各界对股权质押风险的广泛关注,本文利用2004年-2019年A股上市公司股权质押明细数据,从股权质押业务由场外到场内演变的角度,探究股权质押渠道对股价崩盘风险的影响.本文研究发现场内、场外质押渠道对股价崩盘风险的影响存在显著差异:上市公司第一大股东场内质押比例越高,个股股价崩盘风险越大,而其场外质押比例并未显著提升股价崩盘风险.本文进一步以2013年场内质押交易开放作为外生冲击,采用双重差分模型,对上述发现进行机制检验,结果发现场内质押逐日盯市和强制平仓的风险处置机制,在股价下行阶段容易触发杠杆效应,引发崩盘危机.上述发现在经过一系列稳健性检验和替代机制检验后保持稳健.本文从股权质押渠道的角度为完善我国股权质押交易机制提供了有益思考.

关键词：股权质押渠道杠杆效应股价崩盘风险金融市场稳定

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网络司法拍卖与信贷资源供给

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金融研究 2023年第11期 170-187页

作者：潘越纪翔阁杨玲玲宁博厦门大学经济学院福建厦门361005 厦门国家会计学院福建厦门361005 厦门大学管理学院福建厦门361005

本文基于阿里司法拍卖平台的独特数据,考察党的十八大以来各地方法院逐步推行网络司法拍卖如何影响信贷资源配置。结果显示:(1)网络司法拍卖显著提高了地方性商业银行的信贷供给水平。其作用机制在于,网络司法拍卖通过提高司法执行效率... 详细信息

本文基于阿里司法拍卖平台的独特数据,考察党的十八大以来各地方法院逐步推行网络司法拍卖如何影响信贷资源配置。结果显示:(1)网络司法拍卖显著提高了地方性商业银行的信贷供给水平。其作用机制在于,网络司法拍卖通过提高司法执行效率和促进司法执行公正,使得银行债权得到更好的保护,进而提高银行信贷供给水平;(2)当地区内房产拍卖比例较高、传统司法拍卖的基础条件较差以及司法拍卖的市场需求较大时,前述影响更为明显;(3)网络司法拍卖带来的信贷资源增量供给,显著缓解了中小企业(特别是民营企业)的融资约束难题。本文首次实证检验了网络司法拍卖的微观经济影响,对促进“法治体系-金融系统-实体经济”协调并进具有重要的政策参考价值。

关键词：数字司法信贷资源供给网络司法拍卖银行贷款

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企业业绩爆雷的溢出效应——来自地区企业税负的证据

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金融研究 2023年第2期 134-151页

作者：戴亦一纪翔阁宁博潘越厦门大学管理学院福建厦门361005 厦门国家会计学院福建厦门361005 厦门大学经济学院福建厦门361005

企业业绩爆雷不仅会直接损害投资者权益,也可能对市场中其他企业形成负外部性,不利于新时代资本市场的健康稳定发展。本文从企业税负的视角,考察我国企业业绩爆雷的溢出效应。结果发现,地区内有企业突发业绩爆雷后,当地其他企业的税负... 详细信息

企业业绩爆雷不仅会直接损害投资者权益,也可能对市场中其他企业形成负外部性,不利于新时代资本市场的健康稳定发展。本文从企业税负的视角,考察我国企业业绩爆雷的溢出效应。结果发现,地区内有企业突发业绩爆雷后,当地其他企业的税负压力将显著提升。具体而言,地区内税收征管部门会因非预期的企业业绩爆雷而面临一定的征税压力,因而其在短期中的征税努力程度增加,进而形成前述溢出效应。进一步的研究发现,对地方税收影响较大的支柱企业发生业绩爆雷会产生更大的负外部性;此外,在出现企业业绩爆雷后,当地的重点企业、盈利质量更好的企业也将承担更多的税负压力。最后,从经济后果来看,企业业绩爆雷产生的溢出效应还将抑制当地其他企业的投资活动、损害其他企业的市场价值。本文有助于更加全面地洞悉企业税负的影响因素,进而为我国“十四五”时期持续深化支持企业发展的“减税降负”税制改革提供有益参考。

关键词：企业业绩爆雷企业税负溢出效应

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