检索结果-内蒙古大学图书馆

香港:中国金融改革开放40年的“东方之珠”

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经济资料译丛 2018年第3期 10-13页

作者：周颖刚厦门大学经济学院王亚南经济研究院

香港被誉为“东方之珠”,因为得天独厚的维多利亚港雄居世界东方,在世界航运版图中举足轻重、像珍珠般贵重。改革开放40年,香港已从招商引资的门户转变为中国金融开放和全球化的门户,成为新的“东方之珠”。

关键词：东方之珠改革开放金融开放香港中国维多利亚港招商引资全球化

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政策不确定性、消费行为与股票资产定价

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世界经济 2017年第1期40卷 116-141页

作者：陈国进张润泽赵向琴厦门大学经济学院金融系厦门大学王亚南经济研究院

政策不确定性是股票市场的重要定价因子。本文将内生的消费习惯形成因素引入包含政策不确定性资产定价模型中,通过参数校准、静态比较、动态模拟和数值求解等方法,探讨了政策不确定性影响股票价格的传导机制。研究发现:政策不确定性通... 详细信息

政策不确定性是股票市场的重要定价因子。本文将内生的消费习惯形成因素引入包含政策不确定性资产定价模型中,通过参数校准、静态比较、动态模拟和数值求解等方法,探讨了政策不确定性影响股票价格的传导机制。研究发现:政策不确定性通过随机的政策调整成本影响政府决策,进而影响随机贴现因子波动和股票价格;政策不确定性通过影响企业利润率、家庭消费和风险资产投资比例,进而影响企业账面价值和股票价格;政策不确定性对股票价格的影响程度受到习惯形成、风险厌恶系数、风险资产投资比例等变量的影响。

关键词：政策不确定性消费行为股票价格随机分析

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深度学习能更好地预测人民币汇率吗?

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金融科学 2018年第1期 41-62页

作者：周颖刚陈海鹏厦门大学经济学院与王亚南经济研究院厦门大学信息科学与技术学院

本文试图回答深度学习的新技术是否能更好地预测人民币汇率波动。为此,我们运用深度学习方法改善并提出多层卷积神经网络(CNN),分别构建了预测汇率波动的长期与短期模型,分析发现网络搜索次数等新兴媒体指标能够提高短期模型的预测结果... 详细信息

本文试图回答深度学习的新技术是否能更好地预测人民币汇率波动。为此,我们运用深度学习方法改善并提出多层卷积神经网络(CNN),分别构建了预测汇率波动的长期与短期模型,分析发现网络搜索次数等新兴媒体指标能够提高短期模型的预测结果,同时合并长、短期模型的结果优于直接利用所有影响因素进行预测的结果,也优于采用传统的神经网络以及时间序列分析方法(如广义自回归条件异方差、贝叶斯平均分类回归等模型)进行预测的结果。

关键词：汇率预测 CNN神经网络小波分析主成分分析新兴媒体指标

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税收负担与企业研发创新——来自世界银行中国企业调查数据的经验证据

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财政研究 2017年第2期33卷 98-112页

作者：林志帆刘诗源厦门大学王亚南经济研究院厦门大学经济学院财政系

本文考察了税收负担对制造业企业研发创新的影响。将城市层面的增值税负担与企业所得税负担指标与世界银行2012年中国企业调查数据进行宏微观匹配,使用工具变量修正税负指标的测量误差,实证发现:税收负担对企业研发创新的广延与集约边... 详细信息

本文考察了税收负担对制造业企业研发创新的影响。将城市层面的增值税负担与企业所得税负担指标与世界银行2012年中国企业调查数据进行宏微观匹配,使用工具变量修正税负指标的测量误差,实证发现:税收负担对企业研发创新的广延与集约边际决策、以及多种具体形式均具有负面影响;分样本研究揭示,税收负担对中小企业、非出口企业和民营企业的影响更严重;分税种研究揭示,增值税负担的影响比企业所得税负担更严重,且该结论对于研发创新的广延与集约边际决策、多种具体形式以及所有分样本均稳健成立。这说明,间接税具有更明显的"非中性"特征、引致的效率损失大于直接税,当前税制改革所倡导的"逐步提高直接税比重"将有助于缓解税收负担对研发创新的负面影响。

关键词：税收负担增值税企业所得税研发创新经验证据

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企业R＆D投资与股票收益--理论建模与实证检验

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经济学动态 2017年第7期 88-99页

作者：陈国进钟灵首陈霄厦门大学王亚南经济研究院经济学院金融系邮政编码361005 厦门大学王亚南经济研究院邮政编码361005

本文在厂商资本资产定价模型(PCAPM)的框架下构建包含企业实物资本投资和R&D投资的理论模型,证明了企业的R&D投资与股票收益正相关,且R&D投资对股票收益的影响程度与R&D产出弹性正相关。利用我国2007-2016年A股上市公... 详细信息

本文在厂商资本资产定价模型(PCAPM)的框架下构建包含企业实物资本投资和R&D投资的理论模型,证明了企业的R&D投资与股票收益正相关,且R&D投资对股票收益的影响程度与R&D产出弹性正相关。利用我国2007-2016年A股上市公司的月度数据,实证发现我国上市公司的R&D投资会提高公司的股票收益。当控制一个或多个影响股票收益的代表性公司特征后,公司的R&D投资与股票收益之间的正相关关系依然成立。以高科技行业为研究对象的进一步研究发现,对于拥有相对较高的R&D产出弹性的高科技公司,R&D投资与股票收益不仅显著正相关且股票收益也更高。

关键词： PCAPM模型 R&D投资股票收益

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经济增长与马克思主义视角下的收入和财富分配

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经济研究 2017年第11期52卷 27-42页

作者：王艺明厦门大学王亚南经济研究院、经济学院 361005

本文构建了一个理论模型,试图应用马克思经济学的基本原理和方法研究当前资本主义生产方式下收入和财富分配不均等的形成机制,以及这种分配不均等和经济增长的关系。本文的分析框架具备了马克思主义经济学的主要特征,包括阶级分析、劳... 详细信息

本文构建了一个理论模型,试图应用马克思经济学的基本原理和方法研究当前资本主义生产方式下收入和财富分配不均等的形成机制,以及这种分配不均等和经济增长的关系。本文的分析框架具备了马克思主义经济学的主要特征,包括阶级分析、劳动价值论和资本雇佣劳动等,又结合了当代资本主义经济制度的某些特征,放宽了现有文献中"工人阶级无任何储蓄"的假设,所得到的结论可以在一定程度上解释1940年以来以美国为代表的发达资本主义国家的财富和收入分配情况,对于分析我国在社会主义初级阶段、多种所有制并存、多种分配方式并存条件下收入和财富分配不均等问题的成因和治理也有借鉴意义。

关键词：经济增长马克思主义收入分配财富分配资本主义

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私心的善意:基于台风中企业慈善捐赠行为的新证据

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中国工业经济 2017年第5期 133-151页

作者：潘越翁若宇刘思义厦门大学经济学院金融系厦门大学王亚南经济研究院厦门大学管理学院

台风灾害地域性特征较强且频发的特点有利于比较灾后受灾地区和非受灾地区企业慈善捐赠行为的差异,还能从地方政府、市场和当地企业三者长期互动关系中识别出这种"善意"的非利他动机。本文以2008—2015年沪深两市上市公司为... 详细信息

台风灾害地域性特征较强且频发的特点有利于比较灾后受灾地区和非受灾地区企业慈善捐赠行为的差异,还能从地方政府、市场和当地企业三者长期互动关系中识别出这种"善意"的非利他动机。本文以2008—2015年沪深两市上市公司为研究样本,结合气象学中的风场模型计算的地区台风破坏力指数,研究台风灾害对地区上市公司慈善捐赠行为的影响。主要结果显示,沿海城市遭受的台风破坏力越大,当地企业的捐赠越多。进一步的动机检验表明,一方面,媒体对台风的宣传力度越大,或者所处行业竞争激烈、产品与消费者直接接触以及属于行业领导者的企业,其受台风灾害影响而捐赠的声誉动机会更强烈;另一方面,与以大地震为背景的研究结论所不同的是,在台风灾害发生时,企业慈善捐赠的政治动机更加突出。本文发现,在财政压力较大的地区,企业受台风影响而捐赠的现象更为明显,而且相对于民营企业,摊派压力影响下的当地国有企业更有可能因台风破坏而捐赠救灾。最后,本文还发现,灾后慈善捐赠为救灾企业带来显著的正向经济后果,从而验证了企业灾后"善意"行为的非利他动机。本文研究为如何更好地激发企业履行社会责任的主动性提供了切实可行的方案。

关键词：台风灾害慈善捐赠政府摊派非利他动机声誉动机

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卖空压力影响企业的风险行为吗?--来自A股市场的经验证据

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经济学（季刊） 2017年第2期16卷 1173-1198页

作者：倪骁然朱玉杰厦门大学经济学院金融系 361005 厦门大学王亚南经济研究院清华大学经济管理学院金融系

本文以中国A股市场推出融资融券业务为准自然实验,发现企业面对卖空压力会更少地承担风险。进一步研究表明,卖空压力对企业风险行为的负向影响在治理水平较低的企业中更为显著,而治理水平较高的企业不会降低风险水平,反而会通过保持较... 详细信息

本文以中国A股市场推出融资融券业务为准自然实验,发现企业面对卖空压力会更少地承担风险。进一步研究表明,卖空压力对企业风险行为的负向影响在治理水平较低的企业中更为显著,而治理水平较高的企业不会降低风险水平,反而会通过保持较高的管理层持股水平以承担风险。本文的发现从风险行为和治理机制的角度验证了卖空压力对企业行为的实质影响,揭示了资本市场压力传导到实体经济的一条路径。

关键词：卖空融资融券企业风险

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灾难冲击与我国最优财政货币政策选择

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经济研究 2017年第4期52卷 34-47页

作者：赵向琴袁靖陈国进厦门大学经济学院金融系山东工商学院统计学院厦门大学经济学院厦门大学王亚南经济研究院

本文通过引入政府生产性支出拓展了包含灾难冲击的新凯恩斯DSGE模型,数值分析表明,相对于不含政府生产性支出的灾难冲击模型,该模型能够更好地拟合中国宏观经济波动等基本特征。在此基础上,本文分别在规则行事与相机抉择两种情形下对比... 详细信息

本文通过引入政府生产性支出拓展了包含灾难冲击的新凯恩斯DSGE模型,数值分析表明,相对于不含政府生产性支出的灾难冲击模型,该模型能够更好地拟合中国宏观经济波动等基本特征。在此基础上,本文分别在规则行事与相机抉择两种情形下对比分析了我国面对灾难冲击时的最优财政货币政策选择问题,研究发现:(1)应对灾难冲击时,相对于相机抉择,规则行事造成的经济福利损失较低;(2)政府生产性支出可以在一定程度上降低灾难冲击对消费和产出等宏观经济变量的影响,但同时会弱化债务对灾难冲击的吸收作用;(3)引入通货膨胀惩罚(或厌恶)后政府可以更多地倚重于债务发行来吸收外部不利冲击,从而缓解相机抉择下的时间不一致性问题,减少经济福利损失。

关键词：灾难冲击政府生产性支出规则行事相机抉择

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商品期货可以提供潜在组合多样化收益吗?

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金融研究 2017年第8期 129-144页

作者：梁巨方韩乾湖南大学金融与统计学院湖南长沙410006 厦门大学王亚南经济研究院/经济学院福建厦门361005

本文使用动态Skewed-t Copula模型实证证明我国股票、债券和商品期货回报率之间存在时变的非对称相关。无论是Copula相关还是尾部相关,不同市场的资产间相关明显低于相同市场不同资产间相关。将商品期货指数纳入投资组合可以降低尾部风... 详细信息

本文使用动态Skewed-t Copula模型实证证明我国股票、债券和商品期货回报率之间存在时变的非对称相关。无论是Copula相关还是尾部相关,不同市场的资产间相关明显低于相同市场不同资产间相关。将商品期货指数纳入投资组合可以降低尾部风险,获取多样化收益;在最小尾部风险组合中,农产品期货指数占有相对较高的权重。本研究意味着监管部门对金融机构放开商品期货市场投资准入不仅有利于金融机构对冲持有组合的尾部风险,也有利于商品期货市场风险管理功能的实现。

关键词：商品期货多样化收益 Skewed-t Copula 尾部风险

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