检索结果-内蒙古大学图书馆

国际金融研究 2022年第9期 3-13页

作者：周颖刚范建超厦门大学经济学院和王亚南经济研究院厦门大学宏观经济研究中心厦门大学经济学院

城投平台是地方政府积极主动参与经济的重要渠道。不同于大多文献分析城投平台的融资和债务问题,本文研究2006—2019年全国1225个县4331个城投平台股权投资情况。研究发现:相比于投资在全政府资本公司,城投平台对有社会资本参与公司的... 详细信息

城投平台是地方政府积极主动参与经济的重要渠道。不同于大多文献分析城投平台的融资和债务问题,本文研究2006—2019年全国1225个县4331个城投平台股权投资情况。研究发现:相比于投资在全政府资本公司,城投平台对有社会资本参与公司的股权投资更能够显著促进县域经济增长。进一步研究发现,创新水平对城投平台股权投资推动经济增长起到正向推动作用。这些分析与结论为城投平台后续转型以及助力县域经济发展提供实证参考。在剥离为政府融资功能后,未来各县城投平台可通过股权投资继续服务当地经济发展。

关键词：股权投资城投平台转型经济发展创新

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民营企业环境、社会和治理表现与劳动生产率提升

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经济评论 2024年第6期 36-51页

作者：刘一鸣曹廷求王艺明山东大学经济学院、人文社科研究院山东民营经济高质量发展研究院250100 山东大学经济学院 250100 山东大学(济南)产业金融研究中心 250100 厦门大学王亚南经济研究院、经济学院 361005

企业作为重要的经济活动主体,在兼顾经济效率和可持续性发展的平衡方面,其环境、社会和治理(ESG)表现日益受到投资者、监管机构和公众的关注。本文采用中国私营企业调查(CPES)数据实证分析了民营企业环境、社会和治理(ESG)表现对劳动生... 详细信息

企业作为重要的经济活动主体,在兼顾经济效率和可持续性发展的平衡方面,其环境、社会和治理(ESG)表现日益受到投资者、监管机构和公众的关注。本文采用中国私营企业调查(CPES)数据实证分析了民营企业环境、社会和治理(ESG)表现对劳动生产率的促进作用。研究发现,民营企业环境、社会和治理(ESG)表现可以显著提升企业劳动生产率;机制分析表明,获得政策补贴或税收减免、缓解企业融资约束、促进企业研发创新等机制可以在民营企业环境、社会和治理表现与劳动生产率提升过程中发挥部分中介效应;异质性分析结果表明,民营企业环境、社会和治理(ESG)表现中的G-组织机构在小型企业分组中更为显著,S-慈善捐赠在资本密集型分组中更为显著;采用工具变量处理了潜在内生性后结果依然稳健。本文的研究将为探究民营企业劳动生产率的提升机制提供新思路,为激发民营企业活力和创造力以推动经济高质量发展、建设中国式现代化经济体系提供理论和政策支撑。

关键词：可持续发展民营企业环境、社会和治理(ESG)表现劳动生产率

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带有变量选择的协变量平衡倾向得分的估计:基于GMM-LASSO方法

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系统工程理论与实践 2021年第10期41卷 2631-2639页

作者：范菊逸詹铭峰蔡宗武方颖林明厦门大学经济学院厦门361005 厦门大学王亚南经济研究院厦门361005 堪萨斯大学经济系堪萨斯66045 厦门大学王亚南经济研究院厦门361005 福建省统计科学重点实验室(厦门大学) 厦门361005

本文基于Imai和Ratkovic (2014)协变量平衡倾向得分的估计方法,提出了带协变量平衡的GMM-LASSO估计方法.该方法既利用了协变量平衡的性质,同时又解决了如何基于数据来选取协变量的问题.理论上,文章证明了该估计方法是相合的.模拟显示,... 详细信息

本文基于Imai和Ratkovic (2014)协变量平衡倾向得分的估计方法,提出了带协变量平衡的GMM-LASSO估计方法.该方法既利用了协变量平衡的性质,同时又解决了如何基于数据来选取协变量的问题.理论上,文章证明了该估计方法是相合的.模拟显示,在满足一定的稀疏性的条件下,该方法可以显著地降低平均处理效应估计的绝对误差的中位数.最后,该方法被应用于研究2000年代初期意大利托斯卡纳地区的劳务派遣机制是否有助于工人寻找一份稳定的工作.

关键词：协变量平衡 GMM-LASSO Logistic回归倾向得分处理效应

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金融科技布局、银行信贷风险与经营绩效——来自商业银行与科技企业战略合作的证据

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金融研究 2022年第10期 20-38页

作者：郭晔未钟琴方颖厦门大学经济学院/王亚南经济研究院/厦门大学数据金融交叉实验室福建厦门361005

商业银行通过布局金融科技进行的金融服务创新,已成为深化金融供给侧结构性改革的重要举措。本文通过手工搜集2005—2019年323家商业银行与科技企业战略合作的数据,研究银行布局金融科技如何影响其信贷风险与经营绩效。结果表明:(1)银... 详细信息

商业银行通过布局金融科技进行的金融服务创新,已成为深化金融供给侧结构性改革的重要举措。本文通过手工搜集2005—2019年323家商业银行与科技企业战略合作的数据,研究银行布局金融科技如何影响其信贷风险与经营绩效。结果表明:(1)银行布局金融科技战略能降低银行信贷风险,提高银行经营绩效;(2)银行布局金融科技通过提高其自身创新能力与竞争力从而降低银行的信贷风险水平;(3)银行布局金融科技,通过降低信贷风险、提升普惠金融服务、提高运营管理能力与拓展中间业务这四个渠道提高了银行经营绩效;(4)全国性银行发展金融科技使其信贷风险水平得到降低,资本充足率低的银行通过布局金融科技降低信贷风险的效果更强。同时,信用贷款比重越高的银行通过发展金融科技降低信贷风险、提高经营绩效的效果更加明显。本文研究有助于理解商业银行顺势而为所进行的金融科技布局的微观经济后果,也为进一步完善金融服务实体经济相关政策提供参考。

关键词：金融科技布局银企合作银行信贷风险经营绩效

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股权质押是否加剧了股市的系统性风险?——基于协偏度、协峰度和溢出网络的研究

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中山大学学报（社会科学版） 2023年第3期63卷 172-189页

作者：周颖刚陈嘉欣程欣厦门大学经济学院、王亚南经济研究院厦门361005 渤海银行总行财务部天津300171 西南财经大学中国金融研究院成都611130

本文使用协偏度和协峰度来刻画个股对股市系统性风险的贡献,并研究个股股权质押对系统性风险的影响及其影响机制。在控制个股崩盘风险的情况下,控股股东股权质押比例高的上市公司尤其是非国有上市公司对系统性风险的贡献更大,而股价信... 详细信息

本文使用协偏度和协峰度来刻画个股对股市系统性风险的贡献,并研究个股股权质押对系统性风险的影响及其影响机制。在控制个股崩盘风险的情况下,控股股东股权质押比例高的上市公司尤其是非国有上市公司对系统性风险的贡献更大,而股价信息溢出网络是股权质押加剧系统性风险的重要机制,那些质押比例高并且在股价信息溢出网络中具有系统重要性的上市公司是系统性风险的主要来源。

关键词：股权质押协偏度协峰度系统性风险股价信息溢出网络

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优胜劣汰还是逆向选择——基于上市公司质量与股价表现关联的研究

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管理科学学报 2025年第2期28卷 154-170页

作者：靳馥境姜富伟唐国豪北京交通大学经济管理学院北京100044 厦门大学宏观经济研究中心/经济学院/王亚南经济研究院厦门361000 湖南大学金融与统计学院长沙410006 湖南大学高性能分布式账本与数字金融教育部重点实验室长沙410082

构建优胜劣汰的高质量资本市场是金融服务实体经济的关键.本文使用90多个财务特征指标等高维大数据和多种机器学习与计量方法提取基本面信息,对上市公司质量进行评价并构建基本面质量综合指数,研究基本面质量与股价表现的关联关系.研究... 详细信息

构建优胜劣汰的高质量资本市场是金融服务实体经济的关键.本文使用90多个财务特征指标等高维大数据和多种机器学习与计量方法提取基本面信息,对上市公司质量进行评价并构建基本面质量综合指数,研究基本面质量与股价表现的关联关系.研究发现,上市公司基本面质量对股价表现具有显著为正的预测能力.其中,由偏最小二乘法构建的基本面质量指数对股票横截面收益的预测能力最强,年化收益近38%,且CAPM、三因子和五因子模型对此不能解释.本文还从行为金融和经济周期等视角探索公司基本面质量对股票价格的影响机制,发现市场情绪、有限套利、公司投资等决策和经济周期都有助于理解上市公司质量溢价现象.本文研究表明,我国股票市场定价效率已稳步提高,进入了“优胜劣汰”和价值投资阶段.

关键词：基本面质量股票收益文本情绪有限套利大数据与机器学习

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绿色信贷、融资结构与企业环境投资

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世界经济 2022年第8期45卷 57-80页

作者：郭俊杰方颖复旦大学经济学院厦门大学王亚南经济研究院福建厦门361005 厦门大学经济学院福建厦门361005

绿色信贷政策是中国发展绿色金融的主要实践,然而其政策效果及影响机制仍有待进一步检验。本文基于中国A股制造业上市公司数据,采用双重差分和三重差分方法检验了绿色信贷政策对企业环境投资及融资结构的影响,以此评估政策在污染治理方... 详细信息

绿色信贷政策是中国发展绿色金融的主要实践,然而其政策效果及影响机制仍有待进一步检验。本文基于中国A股制造业上市公司数据,采用双重差分和三重差分方法检验了绿色信贷政策对企业环境投资及融资结构的影响,以此评估政策在污染治理方面的实施效果。研究结果显示,绿色信贷政策能够通过融资约束机制显著促进企业的环境投资。污染企业会基于长远发展考虑增加环境投资,试图通过改善环境的行为缓解信贷约束。绿色信贷政策也会改变污染企业的融资结构,不仅显著抑制企业的信贷融资,还会促使企业通过增加非信贷融资来弥补资金缺口,而这主要体现为股权融资的增加。进一步,本文发现高污染企业非信贷融资的增加,会对企业的环境投资激励产生抑制作用,从而形成对企业环境投资的替代效应。本文的研究结论为绿色金融政策的完善和发展提供了重要的参考。

关键词：绿色信贷融资结构环境投资

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金融学的发展趋势和挑战与中国金融学的机遇

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计量经济学报 2022年第3期2卷 465-489页

作者：周颖刚纪洋倪骁然谢沛霖厦门大学宏观经济研究中心厦门361005 厦门大学经济学院金融系厦门361005 厦门大学王亚南经济研究院厦门361005

本文梳理了现代金融学研究的发展,汇总整理了1950年以来金融学在资产定价、公司金融与金融市场与经济成长关系等理论和方法的演变,再进一步分析金融学研究的发展趋势和面临的挑战.在此基础上列出金融学发展的前沿问题,包含针对金融危机... 详细信息

本文梳理了现代金融学研究的发展,汇总整理了1950年以来金融学在资产定价、公司金融与金融市场与经济成长关系等理论和方法的演变,再进一步分析金融学研究的发展趋势和面临的挑战.在此基础上列出金融学发展的前沿问题,包含针对金融危机与数字货币的新货币理论、可持续金融、金融安全与气候金融等,并将防范系统性风险、拓展货币理论和普惠金融等议题列为中国金融学的机遇.

关键词：金融学发展趋势中国金融学机遇与挑战

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地缘政治冲击下的主权债务风险:溢出效应和传导渠道

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金融研究 2024年第8期 1-19页

作者：栾稀朱浣君彭雨洁徐奇渊中国社会科学院世界经济与政治研究所北京100005 厦门大学王亚南经济研究院/经济学院/邹至庄经济研究院福建厦门361001 香港中文大学(深圳)经管学院广东深圳518172

在百年变局背景下,地缘政治冲突成为影响主权债务风险的重要因素。本文改进了对Caldara和Iacoviello(2022)的地缘政治风险指标,避免了少量美国报纸数据所导致的有偏性,并采用动态空间杜宾模型实证检验地缘政治冲击对主权债务风险的空间... 详细信息

在百年变局背景下,地缘政治冲突成为影响主权债务风险的重要因素。本文改进了对Caldara和Iacoviello(2022)的地缘政治风险指标,避免了少量美国报纸数据所导致的有偏性,并采用动态空间杜宾模型实证检验地缘政治冲击对主权债务风险的空间溢出及其溢出渠道。基于65个主权国家从2017年到2023年的月度数据,发现地缘政治冲击会对地理邻国、政治“邻国”的主权债务风险产生显著的空间溢出效应。根据最优嵌套矩阵配比,基于双边政治关系的“牵连”效应是地缘政治冲击影响主权债务风险空间溢出的主要渠道。异质性分析发现,地缘政治冲击对北约成员国和与俄罗斯高贸易关联度国家的主权债务风险的影响和溢出相对显著。从地缘政治冲击类别看,地缘政治行动而非地缘政治威胁是影响主权债务风险和空间溢出的主要因素。本研究为理解主权债务风险的影响因素和地缘政治风险在国际间的传递效应提供了新视角。

关键词：主权债务风险地缘政治风险空间计量溢出效应

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房价控制与工业污染:来自房地产市场乱象治理的证据

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世界经济 2023年第6期46卷 183-209页

作者：文强方颖四川大学商学院厦门大学王亚南经济研究院和经济学院福建省厦门市思明区361005

基于2018年7-12月实施“治理房地产市场乱象专项行动”政策的准实验,本文使用双重差分方法考察控制房价政策对地区环境污染的影响作用。回归分析结果显示,政策实施显著降低了试点城市的房价水平、提高了试点地区的工业污染程度。进一步... 详细信息

基于2018年7-12月实施“治理房地产市场乱象专项行动”政策的准实验,本文使用双重差分方法考察控制房价政策对地区环境污染的影响作用。回归分析结果显示,政策实施显著降低了试点城市的房价水平、提高了试点地区的工业污染程度。进一步分析发现,为了应对房价控制可能形成的对土地财政的负向冲击,地方政府放松环境监管以发展工业,最终导致工业污染加剧。然而,促进地区创新可以降低地方政府牺牲环保目标的经济动机,加强环境规制可以强化地方政府保护环境的动机,二者都有助于治理遏制房价上涨可能产生的未预期污染效应。

关键词：房价工业污染土地财政地区创新环境规制

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