检索结果-内蒙古大学图书馆

数理统计与管理 2025年第2期44卷 348-360页

作者：谭旭东厦门大学经济学院福建厦门361005

研究货币政策利率传导机制有效性的关键是要识别出外生的货币政策冲击。本文采取中国人民银行政策宣布时高频的利率互换协议价格变动来衡量货币政策的意外变动,把它作为外部工具变量用来识别出VAR模型中的货币政策冲击。研究结果表明:... 详细信息

研究货币政策利率传导机制有效性的关键是要识别出外生的货币政策冲击。本文采取中国人民银行政策宣布时高频的利率互换协议价格变动来衡量货币政策的意外变动,把它作为外部工具变量用来识别出VAR模型中的货币政策冲击。研究结果表明:紧缩性货币政策能够引起国债利率上升,企业债利率上升;紧缩性货币政策能够引起国债与企业债的信用利差上升,这反映了在中国存在货币政策的信贷传导渠道;紧缩性货币政策能够引起正规金融市场的贷款利率上升,但是不影响非正规金融市场的贷款利率。本文研究的政策意义是,在我国当前货币政策调控方式转型过程中不能过于强调利率调控而忽略了货币数量调控的重要作用;在解决小微企业融资难融资贵问题上应该采取定向的货币政策而不是总量型的利率政策。

关键词：货币政策冲击货币政策传导外部工具VAR 利率

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董事高管责任保险提高了中国上市公司的企业价值吗?—基于2002—2018年A股上市公司非平衡面板数据的实证研究

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数理统计与管理 2023年第1期42卷 158-174页

作者：许文彬江秀娟厦门大学经济学院金融系福建厦门361005

作为化解现代企业代理问题的一种重要机制,董事高管责任保险在包括我国的许多国家都受到了相当的重视;但其是否有效提升了企业价值,无论在理论上还是实证上,都还未有定论。本文采用2002—2018年A股上市公司非平衡面板数据实证研究了董... 详细信息

作为化解现代企业代理问题的一种重要机制,董事高管责任保险在包括我国的许多国家都受到了相当的重视;但其是否有效提升了企业价值,无论在理论上还是实证上,都还未有定论。本文采用2002—2018年A股上市公司非平衡面板数据实证研究了董事高管责任保险对企业价值的影响,同时探究了该影响在不同的产权性质和不同的股权集中度下的差异,并以非效率投资为中介变量进一步探究了具体影响机理。论文认为:董事高管责任保险确实有助于提升企业价值,该作用是通过减少非效率投资实现的,国有产权性质和股权集中度的提高则会分别削弱该提升作用。论文最后据以给出了若干政策建议。

关键词：董事高管责任保险企业价值非平衡面板数据

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金融开放与经济高质量发展——来自中国城市的实证证据

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经济问题探索 2024年第4期 51-70页

作者：胡文涛戴淑庚厦门大学经济学院福建厦门361005

如何引导金融开放战略服务经济高质量发展大局是当前中国经济的重要课题之一。基于2005—2021年280个地级及以上城市的面板数据,考察金融开放对经济高质量发展的影响及其内在机理。研究发现:金融开放能够为经济高质量发展提供“驱动器... 详细信息

如何引导金融开放战略服务经济高质量发展大局是当前中国经济的重要课题之一。基于2005—2021年280个地级及以上城市的面板数据,考察金融开放对经济高质量发展的影响及其内在机理。研究发现:金融开放能够为经济高质量发展提供“驱动器”式的激励作用,该结论经内生性处理及一系列稳健性检验之后仍然成立。机制分析表明,金融开放会通过激励企业创新、提升创业活跃度等渠道优化经济发展质效。调节效应检验发现,营商环境越好、金融结构偏向市场型的地区,金融开放对城市经济高质量发展的促进作用越大;且两者的调节作用存在显著的非线性门限效应,当两者都跨过一定门限区制之后,金融开放对经济高质量发展的驱动效果大大增强。此外,城市经济高质量发展中金融开放的空间溢出效应也得到了证实。研究结论为深化金融改革开放、提升经济发展质效及优化营商环境与金融结构提供可靠理论依据。

关键词：金融开放营商环境金融结构经济高质量发展

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信号效应、经济不确定性与货币政策有效性

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当代财经 2024年第11期 57-69页

作者：陈国进郭珺莹赵向琴厦门大学经济学院福建厦门361000

货币政策的实施效果与宏观经济的稳定性紧密相连,深入探讨货币政策有效性对于实现我国稳增长的经济目标具有重要意义。构建包含银行和企业部门的三期模型,研究信号效应、经济不确定性以及货币政策有效性之间的内在关联,并结合工具变量... 详细信息

货币政策的实施效果与宏观经济的稳定性紧密相连,深入探讨货币政策有效性对于实现我国稳增长的经济目标具有重要意义。构建包含银行和企业部门的三期模型,研究信号效应、经济不确定性以及货币政策有效性之间的内在关联,并结合工具变量局部投影法进行实证检验,研究表明,第一,我国存在货币政策信号效应,即中国人民银行发布的货币政策将影响公众对经济基本面的预期从而影响货币政策有效性。第二,宽松型货币政策能通过延长信贷期限刺激经济增长,然而,信号效应的存在会削弱货币政策对信贷期限结构的调节能力,从而会降低货币政策有效性。第三,当经济不确定性加剧时,信号效应将被放大,这会进一步削弱货币政策调节信贷期限结构的能力,并减弱其稳定经济的作用。因此,在经济不确定性较高的背景下,中国人民银行要做好预期管理,提高公众对货币政策效果的信心,同时要疏通货币政策信贷期限结构的调节渠道。

关键词：信号效应经济不确定性货币政策有效性

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美国全球供应链的扩张与收缩:一个历史视角

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学术月刊 2024年第9期56卷 53-69页

作者：张兴祥杨子越厦门大学经济学院福建厦门361005

进入21世纪以来,旧的全球化框架日益暴露出不平等的利益分配等问题。特别是国际金融危机卷土重来,加上新冠疫情、地缘政治危机的冲击,单边主义、贸易保护主义等逆全球化思潮纷纷抬头,全球供应链出现了收缩现象,这似乎与马克思关于资本... 详细信息

进入21世纪以来,旧的全球化框架日益暴露出不平等的利益分配等问题。特别是国际金融危机卷土重来,加上新冠疫情、地缘政治危机的冲击,单边主义、贸易保护主义等逆全球化思潮纷纷抬头,全球供应链出现了收缩现象,这似乎与马克思关于资本本身具有无限扩张冲动的论断相矛盾。就美国而言,产业资本推动了其全球供应链的扩张,而后金融资本占据主导地位,在这一过程中,金融资本与产业资本逐渐貌合神离,最终出现金融资本主义阶段美国全球供应链的收缩现象。这一全球供应链的战略转向背后,是资本主义一般性矛盾运动规律的体现。美国全球供应链战略的演变实际上是在资本本性驱使下,以巩固资本核心权力为目的而采取的权宜之计,是暂时的“退却”。从另一个角度看,既然资本主义发展陷入困境具有必然性,那么实现真正普惠的、公平的全球供应链就是可持续发展的关键,探索新的全球供应链发展模式以取代旧的发展模式,避免掉入资本主义发展规律的陷阱,是全人类的共同使命。

关键词：美国全球供应链资本主义发展规律逆全球化金融资本主义

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金融开放对经济高质量发展的结构性驱动效应

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财经研究 2024年第1期50卷 4-18页

作者：胡文涛戴淑庚厦门大学经济学院福建厦门361005

加深对金融开放与经济高质量发展之间关系的认识对于引导金融开放战略服务社会经济发展大局具有重要意义。文章基于2005—2021年280个地级及以上城市的面板数据,考察了金融开放对经济高质量发展的影响及其内在机理。研究发现,金融开放... 详细信息

加深对金融开放与经济高质量发展之间关系的认识对于引导金融开放战略服务社会经济发展大局具有重要意义。文章基于2005—2021年280个地级及以上城市的面板数据,考察了金融开放对经济高质量发展的影响及其内在机理。研究发现,金融开放对经济高质量发展具有显著的“结构性”驱动作用,对创新发展、协调发展、共享发展的驱动作用尤其明显。与资本流动强度相比,金融业开放对经济高质量发展的“结构性”促进效应更为显著。金融开放对经济高质量发展的积极效果主要体现在中部、东部地区和中心城市。随着城市经济发展质量的提升,金融开放对其驱动作用呈依次递增态势。机制分析表明,金融开放会通过激励产业结构转型升级渠道优化经济发展质效,推动城市经济高质量发展。调节效应检验发现,在金融监管强度较高的地区,金融开放对城市经济高质量发展的促进作用更大,并且金融监管的调节作用存在非线性门限效应,当其跨过一定门限值之后,金融开放对经济高质量发展具有更强的驱动效果。文章的研究结论为深化金融改革开放、提升经济发展质效及完善金融监管框架提供可靠的理论与经验依据。

关键词：金融开放产业结构转型升级金融监管经济高质量发展

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政府产业引导基金与域内企业创新:引导效应还是挤出效应?

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金融研究 2024年第3期 75-93页

作者：蔡庆丰刘昊舒少文厦门大学经济学院福建厦门361005

作为财政资金“基金化”和产业政策“金融化”的一种创新性探索,政府产业引导基金正深刻影响我国区域直接融资市场和域内企业创新活动。本文基于手工收集整理的2010-2021年各城市政府产业引导基金设立数据与上市企业创新数据,实证探究... 详细信息

作为财政资金“基金化”和产业政策“金融化”的一种创新性探索,政府产业引导基金正深刻影响我国区域直接融资市场和域内企业创新活动。本文基于手工收集整理的2010-2021年各城市政府产业引导基金设立数据与上市企业创新数据,实证探究政府产业引导基金的发展对域内企业创新水平的影响。结果发现,地方政府产业引导基金的设立会显著提升域内企业的创新投入水平,这种促进作用在成长期、资本密集型以及高科技行业等融资需求较大的企业中更加明显。机制分析表明,政府产业引导基金对社会资本的集聚,进而引致的融资效应、信息效应以及竞争效应,是潜在的作用渠道。进一步研究发现,政府产业引导基金围绕财政资金“拨改投”的创新性转变,对企业创新投入的影响效果,显著优于传统产业政策。本文从产业政策“金融化”的视角,丰富了政府产业引导基金这一新兴产业政策的相关研究,为地方“有为政府”介入地区产业转型升级、助力微观企业创新发展,提供了经验证据和决策参考。

关键词：政府产业引导基金企业创新股权融资成本信息不对称市场竞争

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绿色结构性货币政策、政策预期与经济绿色转型

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金融研究 2024年第4期 1-19页

作者：陈国进丁赛杰赵向琴厦门大学经济学院福建厦门361005

如何通过绿色结构性货币政策促进我国经济绿色转型,是一个尚待深入研究的重要问题。本文首先构建嵌入气候环境模块和绿色结构性货币政策的理论模型,从绿色投资和碳排放两个维度,分析绿色结构性货币政策促进经济绿色转型的理论机制;然后... 详细信息

如何通过绿色结构性货币政策促进我国经济绿色转型,是一个尚待深入研究的重要问题。本文首先构建嵌入气候环境模块和绿色结构性货币政策的理论模型,从绿色投资和碳排放两个维度,分析绿色结构性货币政策促进经济绿色转型的理论机制;然后,进一步考察银行绿色政策预期的影响机理;最后,采用微观面板数据模型和基于混频数据的局部投影法进行实证检验。研究发现:第一,绿色结构性货币政策能够通过绿色信贷渠道显著提高绿色投资,并通过绿色投资的作用机制降低碳排放。第二,银行绿色政策预期增强会提高绿色信贷渠道的传导效率,进而强化绿色结构性货币政策提高绿色投资的效果,最终带动更多碳减排。第三,绿色金融改革创新试验区政策与绿色结构性货币政策具有协同效应,提高企业环境信息透明度可以强化绿色结构性货币政策的经济绿色转型成效。

关键词：绿色结构性货币政策绿色投资碳排放政策预期经济绿色转型

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资本账户开放、短期国际资本流动与汇率时变关系研究

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金融论坛 2024年第1期29卷 45-57页

作者：胡文涛戴淑庚厦门大学经济学院金融系厦门大学经济学院金融系国际金融教研室

本文采用DY溢出指数和LT-TVP-VAR模型考察资本账户开放、短期国际资本流动和汇率之间的动态关系。研究表明:资本账户开放、短期国际资本流动和汇率之间存在显著的时变联动关系;资本账户开放对短期国际资本流动与汇率冲击的反应模式存在... 详细信息

本文采用DY溢出指数和LT-TVP-VAR模型考察资本账户开放、短期国际资本流动和汇率之间的动态关系。研究表明:资本账户开放、短期国际资本流动和汇率之间存在显著的时变联动关系;资本账户开放对短期国际资本流动与汇率冲击的反应模式存在短期动态权衡规则,针对短期国际资本流动冲击的反应力度更大;随着对外开放水平提升,资本账户开放度、短期国际资本流动与汇率之间的互动传导渠道逐步畅通,且资本账户开放与短期国际资本流动之间存在互动强化效应,并对汇率产生叠加冲击;此外,汇率市场化进一步加剧三者时变关系的复杂性与异质性。

关键词：资本账户开放度短期国际资本流动汇率 DY溢出指数 LT-TVP-VAR模型

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资本市场开放能否有效降低A股股价信息风险?——基于“沪港通”推出的准自然实验研究

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系统工程理论与实践 2023年第12期43卷 3407-3423页

作者：刘晓群余柳春陈海强海南大学国际商学院海口570228 厦门大学王亚南经济研究院厦门361005 厦门大学经济学院金融系厦门361005

资本市场开放可能因为境外投资者拥有信息分析优势以及更广泛的信息获取渠道加剧股价信息风险,然而也被广泛认为可以引进成熟投资者,改善流动性,降低投资者面临的信息风险.本文采用Yang等(2020)提出的异常特质波动率(AIV)作为股价信息... 详细信息

资本市场开放可能因为境外投资者拥有信息分析优势以及更广泛的信息获取渠道加剧股价信息风险,然而也被广泛认为可以引进成熟投资者,改善流动性,降低投资者面临的信息风险.本文采用Yang等(2020)提出的异常特质波动率(AIV)作为股价信息风险的综合测度,利用我国“沪港通”政策推出作为政策冲击,通过双重差分法探究资本市场对外开放对股价信息风险的影响.研究结果表明“沪港通”政策的实施整体降低了“沪港通”标的股票的信息风险,且在采用随机设计(RD)方法减少进入“沪港通”名单的内生性问题后依然稳健.机制检验表明,“沪港通”政策引入境外投资者,改进了市场流动性,带来了更多分析师覆盖,同时提高了企业信息披露质量,从信息利用和信息生成两个角度降低了股价信息风险.本文研究丰富了股价信息风险文献,在实践层面上亦为后续资本市场对外开放提供政策制定参考.

关键词：资本市场开放信息风险异常特质波动率沪港通

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