检索结果-内蒙古大学图书馆

会计与经济研究 2024年第2期38卷 71-95页

作者：徐媛媛洪剑峭贾琬娇上海立信会计金融学院会计学院上海201620 复旦大学管理学院上海200433 上海大学管理学院上海200444

分析师的核心作用在于通过专业研究发现上市公司价值,引导市场资源的优化配置。然而,分析师是否发挥了价值发现功能一直存在较大争议。文章基于分析师实地调研决策,从分析师关注度变化视角考察分析师的价值发现功能及作用机制。研究发现... 详细信息

分析师的核心作用在于通过专业研究发现上市公司价值,引导市场资源的优化配置。然而,分析师是否发挥了价值发现功能一直存在较大争议。文章基于分析师实地调研决策,从分析师关注度变化视角考察分析师的价值发现功能及作用机制。研究发现,分析师新增关注度与公司未来股票回报率正相关,且对于信息环境较差的公司,两者相关性更为显著。机制检验发现,分析师新增关注度与公司未来基本面变化和投资者认知水平变化正相关,与公司未来分析师预测偏差变化负相关。进一步检验发现,相对于调研后不发布研究报告,调研后发布研究报告的分析师新增关注度发挥的价值发现功能更强。研究结果表明,分析师发挥了价值发现功能,这种功能在初次关注的分析师对调研目标公司的选择以及调研后是否发布研究报告的行为决策中已经体现;分析师新增关注度不仅可以缓解市场信息不对称,而且还能吸引更多机构投资者关注。研究结论为深入理解和充分发挥分析师在中国资本市场改革环境下的价值发现功能提供理论参考和经验证据。

关键词：分析师实地调研价值发现功能分析师新增关注度股票回报率

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行政处罚对商业银行信贷影响及处罚监管优化研究

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金融评论 2025年第2期17卷 75-96,156,157页

作者：魏晓雁张娜劳兰珺上海立信会计金融学院会计学院审计系复旦大学管理学院金融与财务学系

商业银行信贷业务监管不仅需要有效防范信贷风险,还应积极促进经济高质量发展。基于这一双重目标,本文深入研究了行政处罚对银行信贷业务的影响,并进一步探讨了处罚监管的最优强度。通过从外部行政处罚强度和内部银行管理者的自我管理... 详细信息

商业银行信贷业务监管不仅需要有效防范信贷风险,还应积极促进经济高质量发展。基于这一双重目标,本文深入研究了行政处罚对银行信贷业务的影响,并进一步探讨了处罚监管的最优强度。通过从外部行政处罚强度和内部银行管理者的自我管理能力认知两个维度构建的风险贷款决策模型,本文发现:随着信贷业务处罚强度的增加,银行会减少贷款发放,并将更多贷款投向风险较低且更为熟悉的项目,同时降低风险加权资产。基于手工收集商业银行信贷处罚数据的实证检验印证了上述结论。在此基础上理论研究进一步发现:当银行管理者行为理性时,完全由市场和银行自主决定贷款发放能够实现社会整体收益的最大化。然而,当银行管理者存在过度自信时,过于宽松的信贷处罚监管会促使银行发放不合理的高风险贷款,导致过度风险承担;而过于严厉的监管则会抑制部分合理的高风险贷款发放,阻碍金融资源的有效配置。因此,适度监管是平衡风险防范与服务实体经济的最优选择。此外,监管的最优强度并非固定不变,而是需要根据管理者过度自信程度的变化进行动态调整,即随着管理者过度自信程度的增加而相应加强监管力度。

关键词：商业银行信贷行政处罚处罚监管优化管理者自信

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下游产业政策与客户信息披露:基于产业政策溢出效应

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会计研究 2024年第4期 165-177页

作者：汪琼王华杰王克敏东南大学经济管理学院 211189 上海立信会计金融学院会计学院 201620 复旦大学管理学院 200433

本文研究下游行业获产业政策支持对客户信息披露策略的影响。研究发现,下游行业获产业政策支持,公司更可能披露客户信息,且披露内容更具体。进一步地,下游行业“进入”和“退出”产业政策名单的效应具有非对称性:“进入”显著提升客户... 详细信息

本文研究下游行业获产业政策支持对客户信息披露策略的影响。研究发现,下游行业获产业政策支持,公司更可能披露客户信息,且披露内容更具体。进一步地,下游行业“进入”和“退出”产业政策名单的效应具有非对称性:“进入”显著提升客户信息披露,但“退出”未降低客户信息披露。披露策略组合分析发现,下游行业获产业政策支持,公司业绩预告更乐观,年报中客户信息语调更积极。经济后果分析发现,下游行业获产业政策支持时,披露客户信息能进一步降低公司权益成本。研究表明,公司借助政策利好积极披露客户信息,释放利好信号,降低融资成本。本研究为产业政策在供应链上的外部性提供新证据,为市场解读公司自愿信息披露策略提供启示。

关键词：产业政策下游行业客户信息披露

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实际控制人行业专长与公司创新

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南开管理评论 2024年第6期27卷 100-111,123页

作者：洪康隆邵帅吕长江中证指数有限公司浙江大学管理学院财务与会计学系复旦大学管理学院会计系

“十四五”规划明确提出支持中小微企业成为创新的重要发源地,并对专业技术人员创新创业给予重点扶持。本文以2007-2020年我国中小板和创业板民营上市公司为样本,探讨专业技术人员创业能否发挥其行业专长优势。研究发现拥有行业专长的... 详细信息

“十四五”规划明确提出支持中小微企业成为创新的重要发源地,并对专业技术人员创新创业给予重点扶持。本文以2007-2020年我国中小板和创业板民营上市公司为样本,探讨专业技术人员创业能否发挥其行业专长优势。研究发现拥有行业专长的实际控制人会促进公司创新,且上述促进效果源自降低公司多元化经营程度和管理层短视程度。本文从实际控制人的主观动机、治理权力以及面临的资本约束出发,发现实际控制人直接持股程度越高、实际控制人兼任CEO以及公司资本约束程度越低时,实际控制人行业专长对公司创新的促进作用越强。最后,本文讨论了实际控制人在创新活动中的“主导权”,发现实际控制人对创新的影响比CEO更为重要,凸显中小创民营上市公司中实际控制人的重要性。本文将实际控制人特质纳入研究框架,对高层梯队理论进行了拓展。本文的研究结论支持民营企业家不断学习行业前沿的专业知识和技能,这有利于保持企业长期竞争力,实现基业长青,同时也对相关政策出台提供了理论与现实证据。

关键词：实际控制人行业专长公司创新

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外部审计对非审计类信息披露的正向溢出效应——基于年报审计质量与商誉减值预告的视角

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证券市场导报 2023年第11期 32-42页

作者：徐沛勣薛爽复旦大学管理学院上海200433 上海财经大学会计学院上海200433

本文以中国证监会《会计监管风险提示第8号——商誉减值》为背景,研究了该文发布后年报审计质量对商誉减值预告的影响及原因。研究发现,高质量审计能有效促使公司在应当预告商誉减值时进行预告。审计质量影响商誉减值预告的原因在于年... 详细信息

本文以中国证监会《会计监管风险提示第8号——商誉减值》为背景,研究了该文发布后年报审计质量对商誉减值预告的影响及原因。研究发现,高质量审计能有效促使公司在应当预告商誉减值时进行预告。审计质量影响商誉减值预告的原因在于年报审计的溢出效应,具体通过两条影响路径实现:一是高质量审计能够提高预告信息的可得性,体现在当商誉所涉及的子公司数较多或非疫情突发期间时,高质量审计对商誉减值预告的积极影响更大;二是高质量审计具有督促作用,能够降低公司不预告的动机,表现为当公司内部控制较差或分析师跟踪人数较少时,高质量审计对商誉减值预告的积极影响更大。本文结论丰富了审计溢出效应和商誉信息披露方面的研究,对监管部门精准监管和投资者决策具有重要参考价值。

关键词：审计质量商誉减值预告溢出效应信息披露

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贷款跨行业多元化是否降低了银行系统性风险?——基于中国上市银行的证据

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会计研究 2024年第5期 143-155页

作者：马传慧方军雄上海对外经贸大学金融管理学院 201620 浙江财经大学会计学院 310018 复旦大学管理学院 200433

银行作为我国金融体系中最重要的金融中介机构,其采取的旨在降低个体银行系统性风险的多元化战略成效如何,在理论和实践上都是一个重要话题。本文首次研究了银行贷款业务跨行业投放策略对银行系统性风险的影响。基于上市银行数据的研究... 详细信息

银行作为我国金融体系中最重要的金融中介机构,其采取的旨在降低个体银行系统性风险的多元化战略成效如何,在理论和实践上都是一个重要话题。本文首次研究了银行贷款业务跨行业投放策略对银行系统性风险的影响。基于上市银行数据的研究发现,贷款跨行业多元化与银行系统性风险显著呈正相关关系,即存在明显的“多元化系统性风险”效应。进一步研究发现,贷款跨行业多元化对银行系统性风险的影响主要通过银行间资产相似性渠道展开。此外,本文发现,“多元化系统性风险”效应主要存在于股份制银行、高同业存款和高房地产贷款的银行中。上述研究发现对目前正在如火如荼开展的控制和防范银行系统性风险的改革和实践具有重要的参考价值。

关键词：多元化战略贷款跨行业多元化银行系统性风险

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基于业绩承诺的商誉减值足额计提了吗

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会计研究 2023年第6期 47-61页

作者：徐沛勣薛爽高祎健复旦大学管理学院 200433 上海财经大学会计学院/会计与财务研究院 200433 复旦大学经济学院 200433

并购标的业绩承诺未达标与商誉减值是当下各界关注的重要问题。本文研究了根据并购标的业绩承诺未完成情况计提的商誉减值是否充分及其影响因素。研究发现,并购标的业绩承诺完成情况可被视为并购标的未来获取现金流能力的信号,业绩承诺... 详细信息

并购标的业绩承诺未达标与商誉减值是当下各界关注的重要问题。本文研究了根据并购标的业绩承诺未完成情况计提的商誉减值是否充分及其影响因素。研究发现,并购标的业绩承诺完成情况可被视为并购标的未来获取现金流能力的信号,业绩承诺完成越差,计提的商誉减值越多。但无论是按照“参照公司”测算出的商誉减值预期值,还是按照业绩承诺在并购时影响商誉的幅度,基于业绩承诺未完成情况计提的商誉减值总体上是不足的。进一步地,当业绩承诺距离到期日较远、或净空值较大时,上述商誉减值不足问题更严重;证监会《第8号文》的发布和交易所的问询监管对商誉减值不足问题具有一定的治理作用。进一步检验还表明,按本文方法识别出的商誉减值不足样本与事后监管方识别出的商誉减值问题样本具有高度一致性,说明本文的判断方法对商誉减值的会计实务具有重要参考价值。

关键词：商誉减值业绩承诺承诺期限净空值政府监管

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媒体背景董秘有助于减少财务重述吗?

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外国经济与管理 2023年第7期45卷 106-122页

作者：赵群陈宁方军雄浙江财经大学会计学院浙江杭州310018 复旦大学管理学院上海200433

董事会秘书(下文简称为董秘)作为连接上市公司与外部利益相关者的沟通桥梁,信息披露和投资者关系管理是董秘重要的职能,根据高阶理论,董秘职责的履行会受到其背景特征的影响。鉴于财务重述作为公司修正前期财务报告的过程,具有严重的负... 详细信息

董事会秘书(下文简称为董秘)作为连接上市公司与外部利益相关者的沟通桥梁,信息披露和投资者关系管理是董秘重要的职能,根据高阶理论,董秘职责的履行会受到其背景特征的影响。鉴于财务重述作为公司修正前期财务报告的过程,具有严重的负面经济后果,本文考察了拥有媒体从业背景的董秘是否可以减少企业的财务重述行为。研究发现,当公司的董秘拥有媒体从业背景时,公司的财务重述行为显著更少。在一系列稳健检验和考虑内生性的影响之后,上述发现仍然成立。进一步研究发现,媒体背景董秘增加新闻媒体对公司的报道及提高管理层自愿性信息披露准确性是两个可能的影响渠道。最后,资本市场利益相关者对此做出了积极的反应,具体地,媒体背景的董秘其所属公司的估值更高,股权和债权融资成本更低。研究表明,媒体行业所特有的职业特点会促使媒体人在担任公司董秘时依然遵从独立公正的操守,在信息披露中发挥重要作用。

关键词：财务重述董秘职业背景媒体背景

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并购业绩承诺是一个有效信号吗?-基于未确认净资产价值和已确认净资产溢价的分析

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上海财经大学学报（哲学社会科学版） 2023年第1期25卷 79-92页

作者：徐沛勣薛爽李志刚复旦大学管理学院上海200433 上海财经大学会计学院上海200433 上海商学院财务金融学院上海200235

并购业绩承诺是我国并购交易中的一项特有安排,其在并购定价中的作用是理论界和实务界共同关注的热点话题。文章基于信号理论,以上市公司重大资产并购重组为样本,将并购总溢价分为未确认净资产价值和已确认净资产溢价两部分,研究并购业... 详细信息

并购业绩承诺是我国并购交易中的一项特有安排,其在并购定价中的作用是理论界和实务界共同关注的热点话题。文章基于信号理论,以上市公司重大资产并购重组为样本,将并购总溢价分为未确认净资产价值和已确认净资产溢价两部分,研究并购业绩承诺对这两类溢价影响的差异及其作用机理。研究表明,并购业绩承诺对两个溢价都有正向影响,且其对被并方未确认净资产价值的影响要大于其对已确认净资产溢价的影响。业绩承诺产生上述影响的原因在于其传递了有关被并方未来业绩的积极信号。当主并方对信号的需求更强(如被并方盈利能力较差或并购为非关联交易)时、或信号本身强度更大(如承诺额为“扣非净利润”而非“净利润”)时,并购业绩承诺对两类溢价影响的差异更大。进一步研究表明,主并方为业绩承诺支付溢价的行为是理性的。文章有助于更好地认识并购定价机制和溢价来源,为实践中通过合理利用业绩承诺提高并购效益提供借鉴。

关键词：业绩承诺并购溢价已确认净资产未确认净资产业绩实现

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连锁董事在传播僵尸企业的高杠杆财务政策吗?

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会计与经济研究 2024年第1期38卷 41-59页

作者：郑登津谢秉原张源珍中央财经大学会计学院北京100081 中国人民大学财政金融学院北京100872 复旦大学管理学院上海200433

资本市场和监管层一直十分重视对僵尸企业的处置问题,但学界对僵尸企业高杠杆财务政策传播的研究相对较少。连锁董事是连接僵尸企业和非僵尸企业的中介,那么连锁董事是否会促使僵尸企业的高杠杆财务政策向非僵尸企业传播?研究发现,拥有... 详细信息

资本市场和监管层一直十分重视对僵尸企业的处置问题,但学界对僵尸企业高杠杆财务政策传播的研究相对较少。连锁董事是连接僵尸企业和非僵尸企业的中介,那么连锁董事是否会促使僵尸企业的高杠杆财务政策向非僵尸企业传播?研究发现,拥有来自僵尸企业连锁董事的非僵尸企业的资产负债率反而显著低于其他非僵尸企业,表明连锁董事发挥了积极作用;并且来自僵尸企业的连锁董事越多,或这些连锁董事中有独立董事且占比越大,该非僵尸企业的资产负债率越低。机制分析表明,产生上述现象的原因在于连锁董事在僵尸企业和非僵尸企业间发挥了信息传递效用,使得非僵尸企业对高杠杆具有强烈的风险感知,进而促使董事会采用更保守的资本结构。进一步地,这一抑制作用在民营企业中更加显著;但若连锁董事任职的僵尸企业和非僵尸企业处于同行业,连锁董事抑制高杠杆财务政策传播的作用则会被削弱。研究表明,连锁董事充分发挥了决策咨询职能,并未导致高杠杆财务政策的传播,这一发现为防范化解重大金融风险提供了经验证据。

关键词：连锁董事僵尸企业资产负债率风险感知高杠杆

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