检索结果-内蒙古大学图书馆

系统工程理论与实践 2013年第6期33卷 1389-1394页

作者：杨星胡国强暨南大学经济学院金融系金融研究所广州510632

本文在分析交易对手违约的基本信用事件基础上,运用生存分析技术研究了交易对手信用违约事件对信用违约互换合约价格的影响.本文的研究表明:(1)不同的信用事件对信用违约互换合约的价格是有影响的,包含考虑交易对手违约事件的信用违约... 详细信息

本文在分析交易对手违约的基本信用事件基础上,运用生存分析技术研究了交易对手信用违约事件对信用违约互换合约价格的影响.本文的研究表明:(1)不同的信用事件对信用违约互换合约的价格是有影响的,包含考虑交易对手违约事件的信用违约互换价格比不包含时会更低;(2)参考资产和卖方违约的相关性在信用衍生品的定价中至关重要,无论相关系数为正或为负,都会影响到信用违约互换的合理估值.

关键词：信用违约事件信用违约互换价格交易对手风险违约相关性

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政府引导基金的就业效应:基于融资约束和内外部监督视角

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现代金融研究 2025年第4期30卷 39-52页

作者：陈晓宇锁凌燕陈娟清华大学五道口金融学院北京大学经济学院北京大学风险管理与保险学系中国人民银行金融研究所北京100083

本文以2014-2022年中国上市公司为样本,运用双重差分模型考察政府引导基金对企业就业水平的影响及作用机制。结果表明,政府引导基金能显著提升企业的就业规模、职工薪酬总额和劳动收入份额,带来就业市场的“规模效应”和“福利效应”。... 详细信息

本文以2014-2022年中国上市公司为样本,运用双重差分模型考察政府引导基金对企业就业水平的影响及作用机制。结果表明,政府引导基金能显著提升企业的就业规模、职工薪酬总额和劳动收入份额,带来就业市场的“规模效应”和“福利效应”。进一步研究发现,政府引导基金的就业效应具有短期非平衡性,对技术密集型行业和高端人才的促进效应更为明显。机制分析表明,政府引导基金通过缓解融资约束、提高国有持股比例和增强监督治理效应提高企业就业水平。本文认为,政府引导基金可以有效融合“政府引导”和“市场机制”的制度优势,为理解影响中国劳动力市场的因素提供了微观和宏观层面的新证据。

关键词：政府引导基金就业优先战略劳动收入份额监督治理效应

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金融—劳动力的结构匹配与产业结构升级

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产经评论 2021年第4期12卷 32-48页

作者：叶德珠王佰芳黄允爵暨南大学经济学院金融学系暨南大学经济学院金融研究所

硅谷和班加罗尔高新产业园区的经验表明,风险性资本符合高技能劳动力密集型产业的金融需求,稳健性贷款符合低技能劳动力密集型产业的金融需求,金融与劳动力在结构上相互匹配能够很好地促进产业结构升级。基于新结构金融学的金融与要素... 详细信息

硅谷和班加罗尔高新产业园区的经验表明,风险性资本符合高技能劳动力密集型产业的金融需求,稳健性贷款符合低技能劳动力密集型产业的金融需求,金融与劳动力在结构上相互匹配能够很好地促进产业结构升级。基于新结构金融学的金融与要素禀赋相匹配原则,运用社会学的排序匹配法,将2005-2018年间我国各省各年的金融结构和劳动力结构排序相减来构建匹配度指标,进而对匹配度与产业结构升级间的关系进行实证检验。结果表明:(1)匹配度与产业结构高级化、产业结构合理化正相关,即市场主导型的金融结构与高技能劳动力、银行主导型的金融结构与低技能劳动力的匹配均能推动产业结构向更高形态演变以及减小就业结构与产值结构间的偏离;(2)金融—劳动力结构差距与产业结构高级化间成“倒U型”关系,即存在最优匹配状态使产业结构升级效率达到最大;(3)作用机制方面,匹配度可以通过提高技术创新水平来促进产业结构升级。对金融与劳动力结构匹配问题的探讨,拓展了产业结构的研究边界,为我国创新型国家建设提供经验证据和思路参考。

关键词：金融结构劳动力结构结构匹配产业结构升级新结构金融学

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交通基础设施对市场分割的影响——来自高铁开通和上市公司异地并购的经验证据

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财政研究 2021年第3期37卷 115-129页

作者：潘爽叶德珠暨南大学经济学院金融系暨南大学经济学院金融研究所

市场分割不利于企业跨区域资源整合。本文研究高铁开通对企业异地并购活动的影响,求证交通基础设施缓解市场分割的作用。研究发现:高铁开通能分别提高企业17.02%的跨市并购和12.31%的跨省并购的发生概率,以及28%的异地并购成功概率,显... 详细信息

市场分割不利于企业跨区域资源整合。本文研究高铁开通对企业异地并购活动的影响,求证交通基础设施缓解市场分割的作用。研究发现:高铁开通能分别提高企业17.02%的跨市并购和12.31%的跨省并购的发生概率,以及28%的异地并购成功概率,显著降低了市场分割对资源流动的阻碍作用,该结论经过工具变量检验和安慰剂检验后依然成立;且这一效应在国有企业更为显著,在市场分割程度高的地区更加显著;"润滑剂机制"是高铁开通促进异地并购的作用机制。进一步分析发现,高铁开通一方面会增加异地并购收购方的企业价值,但另一方面也会加剧收购方的过度投资。本文的研究丰富和拓展了高铁经济学、市场分割和异地并购的相关研究,有助于理解交通基础设施、政府干预及企业异地投资对经济发展的影响。

关键词：高铁开通异地并购市场分割

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国际资本流动“突然停止”、银行危机及其产出效应

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国际金融研究 2011年第2期 52-62页

作者：梁权熙田存志暨南大学经济学院金融系暨南大学经济学院金融研究所

国际资本流动“突然停止”是新兴市场国家金融全球化和金融开放早期面临的重要障碍。本文运用20个新兴市场国家1976～2006年间的面板数据．考察“突然停止”和银行危机对宏观经济产出的影响。研究发现：“突然停止”或银行危机都不必然... 详细信息

国际资本流动“突然停止”是新兴市场国家金融全球化和金融开放早期面临的重要障碍。本文运用20个新兴市场国家1976～2006年间的面板数据．考察“突然停止”和银行危机对宏观经济产出的影响。研究发现：“突然停止”或银行危机都不必然导致产出的大幅下降：如果银行部门不发生系统性的危机，“突然停止”对产出没有显著影响；给定国际资本流动不出现大幅的逆转，银行危机对产出的影响也不显著：“突然停止”和银行危机的叠加则对产出造成严重的负面冲击，经济增长率显著下滑。研究结论有重要的政策含义．表明构建一个稳固的银行体系对于一国金融开放和金融自由化过程中的经济安全至关重要．

关键词： “突然停止” 银行危机产出效应

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中国P2P网络借贷利率波动研究

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国际金融研究 2016年第1期 83-96页

作者：陈霄叶德珠暨南大学经济学院金融系暨南大学金融研究所

P2P网络借贷现已成为中国互联网金融市场的重要组成部分,但是目前还未有从宏观角度探索网贷市场利率整体波动性的相关研究。本文运用网贷市场2012-2014年的每日数据进行实证分析,结果表明,样本期间网贷市场利率的波动存在"逆周期性... 详细信息

P2P网络借贷现已成为中国互联网金融市场的重要组成部分,但是目前还未有从宏观角度探索网贷市场利率整体波动性的相关研究。本文运用网贷市场2012-2014年的每日数据进行实证分析,结果表明,样本期间网贷市场利率的波动存在"逆周期性",并且与Shibor之间存在单向溢出效应。进一步使用AR-GARCH模型来刻画网贷市场利率的波动特征,发现网贷市场利率的波动存在显著的聚集性和反转效应并且具有宽尾的特征,而杠杆效应所带来的影响并不显著。

关键词： P2P 网络借贷利率 ARCH

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股票流动性、股价信息含量与CEO薪酬契约

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经济研究 2013年第11期48卷 56-70页

作者：苏冬蔚熊家财暨南大学经济学院金融系暨南大学金融研究所

如何建立与公司价值相挂钩的CEO薪酬契约、提高CEO薪酬业绩敏感性从而缓解委托代理问题是公司金融领域的基础课题之一。本文从市场微观结构的角度,研究我国上市公司股票流动性对CEO薪酬激励的影响,发现股票流动性有助于提高CEO薪酬股价... 详细信息

如何建立与公司价值相挂钩的CEO薪酬契约、提高CEO薪酬业绩敏感性从而缓解委托代理问题是公司金融领域的基础课题之一。本文从市场微观结构的角度,研究我国上市公司股票流动性对CEO薪酬激励的影响,发现股票流动性有助于提高CEO薪酬股价敏感性并降低代理成本,而且流动性对CEO薪酬股价敏感性的影响取决于股价信息含量和公司产权性质。本文的研究结果表明,上市公司可以通过提高股票流动性,引导投资者深入挖掘公司层面的特质信息,促使股价信息含量上升,在此基础上向CEO提供高强度的业绩型薪酬并增加股权报酬的比重,将监督经营者的任务委托广大投资者,最终设计出更为合理有效的市场化薪酬契约。

关键词：股票流动性 CEO薪酬契约股价信息含量代理成本市场微观结构

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中国城市住宅资本存量及资本回报率的估算

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统计研究 2018年第10期35卷 3-14页

作者：陈英楠吉晓萌暨南大学金融系与金融研究所暨南大学经济学院

基于永续盘存法,本文创新性地估算了1997—2016年285个地级及以上城市的住宅资本存量,在此基础上,讨论了城市层面住宅资本存量的基本特征,并估计了住宅资本的回报率。估算结果表明:第一,从城市总体来看,住宅资本存量的年均增长率明显高... 详细信息

基于永续盘存法,本文创新性地估算了1997—2016年285个地级及以上城市的住宅资本存量,在此基础上,讨论了城市层面住宅资本存量的基本特征,并估计了住宅资本的回报率。估算结果表明:第一,从城市总体来看,住宅资本存量的年均增长率明显高于GDP的年均涨幅。第二,各地区和各分线城市的人均住宅资本存量均呈不断上升趋势。其中,西部地区和二线城市的人均住宅资本存量增速更为迅猛。第三,近年来,除一线城市的住宅资本回报率有所上升以外,其他地区的住宅资本回报率均呈大幅下降的趋势,即住宅投资效率在不断下降。但各地区、各分线城市住宅资本回报率的变化呈现收敛特征。综上,应警惕住宅资本存量的快速增长可能对投资效率带来的负面影响。

关键词：住宅资本存量资本回报率地级及以上城市

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转融券制度、卖空约束与股价变动

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经济研究 2018年第3期53卷 110-125页

作者：苏冬蔚倪博暨南大学经济学院金融系暨南大学金融研究所

有关卖空约束对我国证券市场的影响,已有文献尚未解决卖空交易与股价变动之间互为内生的问题。本文以我国资本市场独特的转融券制度为纯外生变量构造自然实验,运用双重差分计量方法研究卖空资产供给增加对收益率变动、股价高估程度和收... 详细信息

有关卖空约束对我国证券市场的影响,已有文献尚未解决卖空交易与股价变动之间互为内生的问题。本文以我国资本市场独特的转融券制度为纯外生变量构造自然实验,运用双重差分计量方法研究卖空资产供给增加对收益率变动、股价高估程度和收益率风险特征非对称性的影响,发现卖空约束减少后,股价波动性和极端负收益的发生频率均上升,同时,转融券股的日均异常收益和累计异常收益均显著低于非转融券股,而且投资者信念的异质性程度越高,转融券股累计异常收益低于非转融券股的幅度就越大,另外,市场下跌时转融券股的β系数上升而上涨时β系数则下降。结果表明,卖空交易既可抑制资产价格泡沫、减小市场风险的非对称性、完善价格发现功能并增强市场稳定性,也可扩大股价波幅、加剧市场暴跌并诱发市场危机,因此监管部门只有不断完善卖空机制等交易制度并严格执法,才能为推动"大众创业、万众创新"的国家战略奠定坚实的资本市场基础。

关键词：转融券制度卖空约束卖空交易股价变动市场稳定性

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利率平滑：基于学习机制和美联储实践的分析与启示

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国际金融研究 2009年第8期 17-22页

作者：萧松华杨德娟暨南大学金融研究所与金融系暨南大学经济学院

本文通过引入学习机制,在不确定性视角下剖析了利率平滑的作用原理。认为具有学习机制的利率平滑有助于公众和央行以较低成本获取充分信息从而形成合理预期;同时,对美联储利率平滑操作实践的分析表明,利率平滑并非绝对最优,也具有一定... 详细信息

本文通过引入学习机制,在不确定性视角下剖析了利率平滑的作用原理。认为具有学习机制的利率平滑有助于公众和央行以较低成本获取充分信息从而形成合理预期;同时,对美联储利率平滑操作实践的分析表明,利率平滑并非绝对最优,也具有一定的政策风险。因此,我国央行可在一定条件下进行利率平滑,且须注重学习才能提高政策操作效果。

关键词：货币政策利率平滑不确定性学习机制

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