检索结果-内蒙古大学图书馆

金融经济学研究 2020年第3期35卷 17-27页

作者：刘少波曹直叶显暨南大学金融研究所广东广州510632 暨南大学经济学院广东广州510632 广东金融学院经济贸易学院广东广州510521

通过归纳新冠肺炎疫情影响经济发展不同的观点,判断此次疫情会对中国经济产生较大冲击,并且这种冲击在短期甚至中期无法消除,需要一个较长时间的平复和回归。冲击具体表现为扭曲中国正常的社会经济运行秩序、降低"三驾马车"... 详细信息

通过归纳新冠肺炎疫情影响经济发展不同的观点,判断此次疫情会对中国经济产生较大冲击,并且这种冲击在短期甚至中期无法消除,需要一个较长时间的平复和回归。冲击具体表现为扭曲中国正常的社会经济运行秩序、降低"三驾马车"对经济增长的贡献、重创中小企业、阻梗创新进程。由此提出应对新冠肺炎疫情冲击经济必须处理好的六大关系:处理好宏观政策之间的协同关系;处理好抗击疫情举措短期效应与长期效应的协同关系;处理好保护企业和行业产业存量与催生增量的协同关系;处理好政府帮扶与企业自救的协同关系;处理好抗击疫情目标与实现国家重大目标的协同关系;处理好国内与全球抗击疫情冲击的协同关系。

关键词：新冠肺炎疫情经济影响政策协同

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董事会多元化与公司风险承担

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金融学季刊 2021年第2期15卷 73-115页

作者：叶德珠黄允爵李小林暨南大学经济学院广东省广州市暨南大学金融研究所暨南大学经济学院金融系广东省广州市衡阳师范学院经济与管理学院

董事会多元化是利是弊?本文利用董事会成员性别、年龄、声誉、文化水平、金融背景和海外经历等6个维度的个人特征构建董事会多元化综合指标,以2008—2017年A股上市公司为样本,研究了董事会多元化程度对公司风险承担的影响。本文发现,董... 详细信息

董事会多元化是利是弊?本文利用董事会成员性别、年龄、声誉、文化水平、金融背景和海外经历等6个维度的个人特征构建董事会多元化综合指标,以2008—2017年A股上市公司为样本,研究了董事会多元化程度对公司风险承担的影响。本文发现,董事会多元化与上市公司风险承担水平存在显著的负向关系;提高董事会多元化能够降低公司风险承担;董事会多元化对公司风险承担存在异质性影响,不同内外部环境对两者关系存在调节效应;董事会多元化存在溢出效应,能够通过增加上市公司的经营多元化水平来降低公司风险承担;董事会多元化并没有牺牲公司价值来降低公司风险承担,相反能提高公司的盈利能力与创新能力。

关键词：董事会多元化公司风险承担综合指标公司治理

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中国货币政策的非对称性偏好调控模式及其演变研究

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统计研究 2019年第7期36卷 50-64页

作者：陈创练蒋海单敬群暨南大学金融研究所暨南大学经济学院

非对称性实现物价稳定和经济增长是央行调控宏观经济的普遍策略,本文基于非对称性福利损失函数,首次通过逆推实现央行时变非对称性偏好调控模式估计。结果表明,央行在调控通胀和通胀波动目标上表现出较强的政策取向,同时,存在厌恶通胀... 详细信息

非对称性实现物价稳定和经济增长是央行调控宏观经济的普遍策略,本文基于非对称性福利损失函数,首次通过逆推实现央行时变非对称性偏好调控模式估计。结果表明,央行在调控通胀和通胀波动目标上表现出较强的政策取向,同时,存在厌恶通胀和规避经济收缩的时变非对称性偏好,由此也使得央行具有较强的动机维护实际通胀低于通胀目标以及实际经济增速高于经济增长目标。特别是,央行在厌恶通胀和规避经济衰退上的非对称性偏好呈现出较强的此消彼长关系。此外,近年来央行厌恶通胀的非对称性偏好持续走强,而规避经济收缩的非对称性偏好却逆向变弱,表明我国货币政策具有较强的治理通胀偏好,但维持经济增速高于增速目标的政策取向却有所减弱。

关键词：货币政策非对称性偏好时变参数模型

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股市过度投机与中国实体经济:理论与实证

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经济研究 2019年第10期54卷 152-166页

作者：苏冬蔚毛建辉暨南大学经济学院金融系、暨南大学金融研究所 510632 江西财经大学会计学院 330013

本文将生产性和非生产性资产泡沫同时纳入Tirole(1985)和Olivier(2000)的连续时间世代交叠模型,发现两类泡沫的相对比重影响实体经济增长。在此基础上收集了历年来全国31个省区和直辖市所有证券营业部的股票交易额,构建出省际股市过度... 详细信息

本文将生产性和非生产性资产泡沫同时纳入Tirole(1985)和Olivier(2000)的连续时间世代交叠模型,发现两类泡沫的相对比重影响实体经济增长。在此基础上收集了历年来全国31个省区和直辖市所有证券营业部的股票交易额,构建出省际股市过度投机指标,然后考察资金进入股市是否支持实体经济发展,发现在股市投机性高的省区,当地非上市企业的融资约束加大、生产要素投入减少且产出和生产率均下降。另外,股市投机活动对中小企业的负面影响显著高于大型企业,对内资企业的负面影响也显著高于外资企业。结果表明,股市过度投机造成非上市企业,特别是中小企业的融资机会和生产能力下降,进而威胁实体经济的健康发展。本文据此提出了相应的政策建议。

关键词：股市过度投机实体经济融资约束投入产出非上市工业企业

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产能过剩背景下跨国经营的实物期权价值

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经济研究 2019年第1期54卷 20-35页

作者：周超苏冬蔚华南理工大学经济与贸易学院暨南大学经济学院暨南大学金融研究所

本文从实物期权的视角,研究产能过剩背景下中国制造业上市公司跨国经营对企业价值的驱动作用。根据实物期权理论,跨国经营赋予企业一系列增长期权和转换期权,有助于企业在不确定环境中提高运营弹性和决策柔性,从而降低业绩下行风险并提... 详细信息

本文从实物期权的视角,研究产能过剩背景下中国制造业上市公司跨国经营对企业价值的驱动作用。根据实物期权理论,跨国经营赋予企业一系列增长期权和转换期权,有助于企业在不确定环境中提高运营弹性和决策柔性,从而降低业绩下行风险并提高业绩上行潜力。为此,本文构建出2008—2016年间中国制造业上市公司国际化经营的相关数据,在此基础上研究产能过剩背景下跨国经营的实物期权价值,发现跨国经营能显著降低产能过剩行业上市公司的业绩下行风险并提高其业绩上行潜力,而且东道国政治风险越高、东道国与中国经济关联度越小或东道国市场规模越大,跨国经营的实物期权价值就越高。研究结果表明,深入考察东道国政治风险、经济关联度及市场规模等影响实物期权价值的外部环境因素,建立健全海外政治和经济风险管控体系,同时,合理选择境外投资地点及其广度与分散度,积极优化海外投资区域布局,才能走出一条符合中国国情的新型国际化道路,从而适应和引领经济新常态、化解产能过剩并推进产业转型升级。

关键词：跨国经营实物期权产能过剩政治风险经济关联度

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适宜性金融结构与产业结构升级

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产经评论 2019年第5期10卷 76-93页

作者：叶德珠黄允爵曾繁清叶显暨南大学经济学院金融学系、金融研究所广东金融学院经济贸易学院

产业发展政策和战略对发展中国家追赶发达国家、发达国家保持领先起到重要作用。然而,地区产业发展战略下的技术选择往往会偏离自身具有比较优势的最优要素禀赋结构,此时就需要与技术选择相匹配的金融结构来缓解偏离造成的要素禀赋结构... 详细信息

产业发展政策和战略对发展中国家追赶发达国家、发达国家保持领先起到重要作用。然而,地区产业发展战略下的技术选择往往会偏离自身具有比较优势的最优要素禀赋结构,此时就需要与技术选择相匹配的金融结构来缓解偏离造成的要素禀赋结构扭曲,为产业发展保驾护航,促进产业结构的升級演进。利用2001-2016年中国省級面板数据,研究产业结构升级、技术选择与金融结构三者的关系,实证结果表明,在产业结构升級进程中,地区最优要素禀赋结构会随着时间和空间变动;地区技术选择的要素投入如果偏离了这一最优结构,将会阻碍产业结构升級,且要素禀赋结构的扭曲程度越严重,这一负作用也越大。适宜性金融结构能够减少要素禀赋结构扭曲给产业结构升级造成的负效应。金融结构越偏向于市场主导型,越能适应要素禀赋结构扭曲程度高的技术选择。

关键词：产业结构升级要素禀赋结构技术选择适宜性金融结构

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主体功能区政策对区域经济增长差距的影响研究

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中国软科学 2020年第4期 97-108页

作者：谌莹张捷石柳湖南工商大学财政金融学院湖南长沙410205 暨南大学资源环境与可持续发展研究所广东广州510632 中南林业科技大学经济学院湖南长沙410004

划分主体功能区的主要目的是改善生态环境,优化可持续发展,但在中国,主体功能区划的客观事实是生态功能区与经济发展落后地区在空间上高度重合。本文基于柯布-道格拉斯生产函数扩展形式构建实证模型,对国家重点生态功能区和国家优化、... 详细信息

划分主体功能区的主要目的是改善生态环境,优化可持续发展,但在中国,主体功能区划的客观事实是生态功能区与经济发展落后地区在空间上高度重合。本文基于柯布-道格拉斯生产函数扩展形式构建实证模型,对国家重点生态功能区和国家优化、重点开发区的统计数据采用固定效应模型分析主体功能区划之间的经济差距。发现两类地区的真实生产总值差距悬殊,主要是由劳动力和资本要素投入的地区差异、投入要素产出效率以及产业结构的差异所造成。随后,从两类地区分别选取中等人均真实生产总值样本进行平行趋势检验,进而展开双重差分实证研究,发现主体功能区政策的实施扩大了两组样本的经济增长差距。

关键词：主体功能区政策区域经济增长差距双重差分法

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中国经济“脱实向虚”了吗?——基于资本市场板块指数的网络测度与分析

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南方金融 2019年第12期 22-32页

作者：杨佩娟陈少凌华夏基金管理有限公司广东广州510000 暨南大学经济学院广东广州510632 暨南大学金融研究所广东广州510632

近年来关于中国经济"脱实向虚"质疑不断,本文基于中国资本市场板块数据,运用配对格兰杰因果关系检验检验与GARCH-in-Mean模型,分析金融部门与实体部门间的收益溢出效应、风险传导机制与宏微观因素的作用,研究发现:第一,金融... 详细信息

近年来关于中国经济"脱实向虚"质疑不断,本文基于中国资本市场板块数据,运用配对格兰杰因果关系检验检验与GARCH-in-Mean模型,分析金融部门与实体部门间的收益溢出效应、风险传导机制与宏微观因素的作用,研究发现:第一,金融部门对实体部门有显著的收益传导及溢出效应,但实体部门对金融部门的反向影响较小;第二,金融部门与实体部门之间的风险联动存在相互渗透、相互传染,容易导致风险过度集聚并造成系统性金融风险;第三,扩张性的货币政策及财政政策会增强金融部门对实体部门的收益溢出效应;第四,企业采取扩张性的投融资决策会加剧实体部门对金融部门的依赖程度,扩大金融部门对实体部门的收益和风险溢出效应。上述研究结果的启示:第一,引导金融回归服务实体经济的本源,有效发挥活络经济的作用,助力实体经济转型升级;第二,建立金融部门与实体部门的风险防火墙,有效防控金融风险的集聚和传染;第三,保持宏观政策稳定性,提高货币政策和财政政策服务实体经济的针对性;第四,增加实体经济的内生发展动力,引导实体企业聚焦主业、提高经营质量,不断提升企业核心竞争力。

关键词：脱实向虚网络测度分析联动机制配对格兰杰因果关系检验 GARCH-in-Mean模型

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建立高质量城市发展标杆:南沙更高水平对外开放

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城市观察 2023年第3期 53-81,161页

作者：毛艳华任志宏叶辅靖王世福杨林钟韵杨爱平蔡进兵中山大学区域开放与合作研究院中山大学港澳珠江三角洲研究中心广东省社会科学院港澳台研究中心中国宏观经济研究院科研部华南理工大学建筑学院华南理工大学粤港澳大湾区规划创新研究中心山东大学自贸区研究院暨南大学经济学院暨南大学粤港澳大湾区经济发展研究中心华南师范大学政治与公共管理学院华南师范大学粤港澳大湾区跨域治理与公共政策研究中心广州市社会科学院财政金融研究所

党的二十大报告提出,“推进粤港澳大湾区建设,支持香港地区、澳门地区更好融入国家发展大局,为实现中华民族伟大复兴更好发挥作用”。2023年4月10日至13日,习近平总书记在广东视察时强调,“广东是改革开放的排头兵、先行地、实验区,在... 详细信息

党的二十大报告提出,“推进粤港澳大湾区建设,支持香港地区、澳门地区更好融入国家发展大局,为实现中华民族伟大复兴更好发挥作用”。2023年4月10日至13日,习近平总书记在广东视察时强调,“广东是改革开放的排头兵、先行地、实验区,在中国式现代化建设的大局中地位重要、作用突出。要锚定强国建设、民族复兴目标,围绕高质量发展这个首要任务和构建新发展格局这个战略任务,在全面深化改革、扩大高水平对外开放、提升科技自立自强能力、建设现代化产业体系、促进城乡区域协调发展等方面继续走在全国前列,在推进中国式现代化建设中走在前列”。2023年4月28日上午,以“加速南沙开放开发打造高质量城市发展标杆”为主题的第53期“广州新观察”学术圆桌会议在暨南大学举行。

关键词：粤港澳大湾区中国式现代化自立自强暨南大学发展标杆城乡区域协调澳门地区全面深化改革

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转融券制度、卖空约束与股价变动

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经济研究 2018年第3期53卷 110-125页

作者：苏冬蔚倪博暨南大学经济学院金融系暨南大学金融研究所

有关卖空约束对我国证券市场的影响,已有文献尚未解决卖空交易与股价变动之间互为内生的问题。本文以我国资本市场独特的转融券制度为纯外生变量构造自然实验,运用双重差分计量方法研究卖空资产供给增加对收益率变动、股价高估程度和收... 详细信息

有关卖空约束对我国证券市场的影响,已有文献尚未解决卖空交易与股价变动之间互为内生的问题。本文以我国资本市场独特的转融券制度为纯外生变量构造自然实验,运用双重差分计量方法研究卖空资产供给增加对收益率变动、股价高估程度和收益率风险特征非对称性的影响,发现卖空约束减少后,股价波动性和极端负收益的发生频率均上升,同时,转融券股的日均异常收益和累计异常收益均显著低于非转融券股,而且投资者信念的异质性程度越高,转融券股累计异常收益低于非转融券股的幅度就越大,另外,市场下跌时转融券股的β系数上升而上涨时β系数则下降。结果表明,卖空交易既可抑制资产价格泡沫、减小市场风险的非对称性、完善价格发现功能并增强市场稳定性,也可扩大股价波幅、加剧市场暴跌并诱发市场危机,因此监管部门只有不断完善卖空机制等交易制度并严格执法,才能为推动"大众创业、万众创新"的国家战略奠定坚实的资本市场基础。

关键词：转融券制度卖空约束卖空交易股价变动市场稳定性

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