检索结果-内蒙古大学图书馆

国际金融研究 2025年第2期 61-73页

作者：刘岩林宏涛梁思靖武汉大学经济与管理学院金融系武汉大学经济与管理学院国家开发银行广西分行

本文构建了一个简洁的资本动态核算框架,并对中国543家商业银行各年外源增资规模进行了系统测算。在此基础上,通过检验银行外源资本补充后的资产负债表动态调整过程,发现银行增资背景下的资产负债表扩张路径符合调整成本约束下的价值最... 详细信息

本文构建了一个简洁的资本动态核算框架,并对中国543家商业银行各年外源增资规模进行了系统测算。在此基础上,通过检验银行外源资本补充后的资产负债表动态调整过程,发现银行增资背景下的资产负债表扩张路径符合调整成本约束下的价值最大化行为特征。由于贷款业务调整成本的存在,银行增资所带来的资产负债扩张空间短期内难以由新增贷款完全填补,金融与同业业务发挥了“资金蓄水池”功能,在中长期逐步释放资金以支持银行扩张贷款业务和进行主动风险承担。本文的分析提供的启示如下:银行补充资本后,金融及同业业务扮演了流动性蓄积的角色,短期内其规模的增加并不单纯意味着“资金空转”;银行资产负债表的扩张最终会反映在贷款业务规模及主动风险承担水平的增加上,政策着力点应聚焦于缩短银行调整时滞。

关键词：银行外源增资资产负债表风险承担局部投影法

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市场竞争与企业内共同富裕——来自《反垄断法》实施的准自然实验

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数量经济技术经济研究 2025年第3期42卷 177-198页

作者：刘成奎王浩武汉大学经济与管理学院武汉大学财政金融研究中心

市场竞争作为优化资源配置的常用制度性安排,却少有研究关注竞争对微观企业内部产生的再分配后果。本文借助中国实施《反垄断法》的准自然实验,实证探究了竞争环境改善对企业内部薪酬差距的影响及机制。研究发现,《反垄断法》的实施显... 详细信息

市场竞争作为优化资源配置的常用制度性安排,却少有研究关注竞争对微观企业内部产生的再分配后果。本文借助中国实施《反垄断法》的准自然实验,实证探究了竞争环境改善对企业内部薪酬差距的影响及机制。研究发现,《反垄断法》的实施显著缩小了企业内部薪酬差距,且该效应主要由管理层薪酬下降所致。从内在作用机理来看,反垄断政策通过降低企业租金分享所引致的合理薪酬差距和减小企业代理问题所造成的超额薪酬差距,从而共同对企业内部薪酬差距产生影响。异质性分析表明,反垄断政策对企业内部薪酬差距的收敛效应在租金分享弹性较高、员工议价能力较弱、内部治理环境较差以及外部审计监督较松的企业中更为明显。本文从企业内部薪酬差距的角度,丰富了垄断规制的经济效应研究,同时为在市场经济改革进程中如何推进实现共同富裕提供有益参考。

关键词：反垄断法租金分享代理问题企业内共同富裕

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资管新规与银行流动性囤积

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经济评论 2025年第1期 53-69页

作者：王胜李简姚佳睿邓力行武汉大学经济与管理学院 430072

防范化解影子银行风险、深化金融供给侧结构性改革、推升金融服务实体经济质效是当前实务界和理论界的关注重点。本文基于银行流动性囤积现象,以资管新规的出台作为准自然实验,深入分析金融强监管政策对银行流动性囤积的作用效果。研究... 详细信息

防范化解影子银行风险、深化金融供给侧结构性改革、推升金融服务实体经济质效是当前实务界和理论界的关注重点。本文基于银行流动性囤积现象,以资管新规的出台作为准自然实验,深入分析金融强监管政策对银行流动性囤积的作用效果。研究发现,资管新规实施后,银行流动性囤积水平显著下降。机制检验表明,资管新规主要通过减少银行流动性资产、降低银行主观风险偏好、增加银行信贷供给三个渠道降低银行流动性囤积水平,且这种负向影响在金融结构市场化程度较高的地区、数字化转型程度较大的银行中更显著。本文结论为进一步推进释放监管红利、创新银行负债工具、提升银行服务实体质效提供了启示。

关键词：资管新规流动性囤积主观风险偏好信贷供给

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股票市场开放与碳排放--来自世界各国工业行业的证据

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经济评论 2025年第2期 148-164页

作者：吴滋润李青原武汉大学经济与管理学院 430072

开放与环境是当今世界各国关注的重大议题。本文使用1990—2015年47个国家跨国行业层面的数据,以世界各国股票市场开放的交错事件为准自然实验,探讨股票市场开放的碳减排效应。研究发现,股票市场开放降低了碳密集型行业的碳排放,该结论... 详细信息

开放与环境是当今世界各国关注的重大议题。本文使用1990—2015年47个国家跨国行业层面的数据,以世界各国股票市场开放的交错事件为准自然实验,探讨股票市场开放的碳减排效应。研究发现,股票市场开放降低了碳密集型行业的碳排放,该结论在一系列稳健性检验后依然成立。机制分析表明,股票市场开放通过加剧碳密集型行业的资本流出威胁,实现了绿色创新,促进了行业能源效率的提升,从而降低了经济中的碳排放。异质性分析发现,当一国的环境规制较弱、金融发展水平较低以及外国直接投资净流入较多时,股票市场开放促进碳减排的效果更为明显。本文进一步分析了股票市场开放的经济后果,对解释碳减排提供了新的视角,也为金融支持绿色发展的观点展现了新证据。

关键词：股票市场开放碳排放绿色创新能源效率

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注意力真的带来价值吗?——基于直播数据的实证研究

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金融评论 2025年第1期17卷 49-68,156页

作者：李斌龙真刘汶楚陈远致武汉大学经济与管理学院、武汉大学金融研究中心武汉大学经济与管理学院哥伦比亚大学商学院清华大学经济管理学院

在互联网飞速发展的时代,信息量爆炸式增长,注意力成为一种抽象但稀缺的资源,深刻影响着现代商业模式,“注意力经济”作为一种全新的经济业态迅速兴起。本文从直播的角度出发,收集了113家A股上市公司的线上品牌旗舰店的直播观看数据,研... 详细信息

在互联网飞速发展的时代,信息量爆炸式增长,注意力成为一种抽象但稀缺的资源,深刻影响着现代商业模式,“注意力经济”作为一种全新的经济业态迅速兴起。本文从直播的角度出发,收集了113家A股上市公司的线上品牌旗舰店的直播观看数据,研究注意力是否能够创造经济价值,并探究注意力经济的价值传导机制。实证结果显示:(1)直播观看量能有效预测企业商品线上销售额,并驱动企业营业收入的增长;(2)直播观看量对上市企业当期标准化未预期盈余具有正向预测作用;(3)上市企业股票价格在盈余公告后短期收益率与直播观看量正相关,且未出现股价漂移。本文采用另类数据为注意力经济在企业基本面与金融市场的价值传导提供了有力的实证支持。

关键词：直播观看数据另类数据注意力经济

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无废城市建设能提升企业ESG表现吗?——基于A股非金融上市公司的准自然实验

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河南大学学报(社会科学版) 2025年第3期 22-28+152-153页

作者：郑春美任禹洁武汉大学经济与管理学院

基于2010-2022年中国A股非金融类上市公司数据，利用2018年国务院办公厅印发的《“无废城市”建设试点工作方案》的实施情况进行准自然实验，使用双重差分模型探讨无废城市建设对企业ESG绩效的影响以及影响机制。结果表明，试点方案可... 详细信息

基于2010-2022年中国A股非金融类上市公司数据，利用2018年国务院办公厅印发的《“无废城市”建设试点工作方案》的实施情况进行准自然实验，使用双重差分模型探讨无废城市建设对企业ESG绩效的影响以及影响机制。结果表明，试点方案可以显著提升企业ESG绩效，并在一系列稳健性检验后仍然显著；这种提升效果在非重污染行业企业和政企关系较远的企业中更加明显。进一步分析表明试点方案的作用机制主要是通过提升企业高管环保意识来提高企业ESG绩效。

关键词：无废城市 ESG评级高管环保意识

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信贷规模、信贷结构优化与房地产金融风险

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经济理论与经济管理 2025年第3期45卷 97-112页

作者：宋凌峰何荣武汉大学经济与管理学院 430072 武汉大学金融工程与风险管理研究中心 430072

本文以房地产业与银行业为研究对象,将信贷因素引入网络分析法以刻画银行和房地产企业间的风险传染过程,研究改变信贷规模和优化信贷结构对房地产金融风险的影响效果,并分别从总量和结构层面为制定房地产信贷政策提供参考。研究发现:相... 详细信息

本文以房地产业与银行业为研究对象,将信贷因素引入网络分析法以刻画银行和房地产企业间的风险传染过程,研究改变信贷规模和优化信贷结构对房地产金融风险的影响效果,并分别从总量和结构层面为制定房地产信贷政策提供参考。研究发现:相比于改变信贷规模,优化银行房企间信贷结构对房地产金融风险的改善效果更显著。在适当的信贷紧缩区间内,优化信贷结构和收缩信贷规模可以协同降低房地产金融风险,并满足银行微观审慎需求。本文建议,银行和房企应基于信贷规模、信贷结构和房地产金融风险的结构化特征分别调整贷款额度和分散借贷,监管机构应针对银行房企信贷网络中的不同节点实施差异化监管,并重点关注具有系统重要性和出现不匹配问题的节点,共同推动信贷资金结构优化、降低房地产金融风险、实现宏观审慎监管与银行微观审慎行为的平衡。

关键词：房地产金融风险信贷规模信贷结构优化差异化监管

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美国货币政策冲击对我国行业的溢出效应研究——基于生产网络的视角

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国际金融研究 2025年第3期 14-26页

作者：余静文沈妤恬武汉大学经济发展研究中心武汉大学经济与管理学院

全球金融一体化背景下,不断细分的全球化产业链分工体系引起金融风险在地域间的扩散。作为全球金融周期的主要驱动因素,美国货币政策冲击对全球金融市场产生明显的外溢效应。本文考察美国货币政策冲击下沪深A股上市企业中39个行业的股... 详细信息

全球金融一体化背景下,不断细分的全球化产业链分工体系引起金融风险在地域间的扩散。作为全球金融周期的主要驱动因素,美国货币政策冲击对全球金融市场产生明显的外溢效应。本文考察美国货币政策冲击下沪深A股上市企业中39个行业的股票市场表现,分析冲击对我国各行业的总体效应,并基于生产网络视角使用空间自回归模型将美国货币政策冲击的总体效应分解为直接效应和生产网络效应。研究发现:我国股市对美国货币政策冲击反应的40%以上来源于生产网络效应;不同行业在生产网络传导链条中的表现呈现异质性,这种异质性可以由行业参与国际生产网络的深度解释;微观层面,拥有美国子公司的中国企业一定程度上充当了美国货币政策冲击向国内传导的纽带。本研究为外部冲击的生产网络传导渠道提供了新的经验证据。

关键词：美国货币政策生产网络跨国公司空间自回归模型

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内外部冲击下的新兴市场国家宏观经济波动——基于金融开放的视角

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国际金融研究 2025年第1期 45-56页

作者：胡利琴石宛青王艺武汉大学经济与管理学院交通银行重庆市分行

错综复杂的世界经济环境为我国经济带来严峻的外部挑战,金融业的开放使得外部冲击更易传导至国内金融经济体系。在此背景下,研究外部冲击对宏观经济波动的影响,对增强我国经济韧性、推进金融开放具有重要现实意义。本文采用带有外生变... 详细信息

错综复杂的世界经济环境为我国经济带来严峻的外部挑战,金融业的开放使得外部冲击更易传导至国内金融经济体系。在此背景下,研究外部冲击对宏观经济波动的影响,对增强我国经济韧性、推进金融开放具有重要现实意义。本文采用带有外生变量的面板条件同质性向量自回归(PCHVARX)模型,探究金融开放不同阶段新兴市场经济体宏观经济波动的内外部影响因素及机制。结果表明:外部冲击中全球需求冲击占主导,且金融开放度越高,影响越强。内部冲击是经济波动的主要原因,随着时间的推移及金融开放的推进,外部冲击相对重要性增加。异质性分析显示,正常时期金融开放有助于缓解国内金融市场风险,而在全球重大事件发生时,金融开放会强化内部金融风险,增强外部冲击影响;低贸易依赖度和高制度质量水平的经济体受外部冲击较小,金融开放发挥了重要调节作用。因此,为增强抵御外部冲击能力、提高宏观经济韧性,我国需要畅通国内大循环、降低外需依赖,在深化金融制度型开放的同时防控金融风险,为经济内循环创造稳定安全的金融环境。

关键词：金融开放宏观经济波动金融市场压力指数外部共同冲击

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利率追逐机制与银行主动风险承担行为:渠道识别与机制检验

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金融监管研究 2025年第3期 91-114页

作者：孙勇湖北工业大学经济与管理学院金融系

在利率市场化背景下,利率追逐机制与银行主动风险承担行为的密切关联,是决定货币政策执行效果的关键之一。本文采用我国上市商业银行的面板数据,基于渠道识别,通过设计多种两阶段回归模型,识别了我国货币政策风险承担渠道,并进行了机制... 详细信息

在利率市场化背景下,利率追逐机制与银行主动风险承担行为的密切关联,是决定货币政策执行效果的关键之一。本文采用我国上市商业银行的面板数据,基于渠道识别,通过设计多种两阶段回归模型,识别了我国货币政策风险承担渠道,并进行了机制检验,重点研究利率追逐机制与银行主动风险承担行为的关联性。研究发现:利率市场化背景下,考虑渠道识别后,实际利率越低于政策基准利率,银行追逐利率的激励越大,其主动风险承担也越高。这表明货币政策风险承担渠道显著存在。经过渠道识别、不同模型设定、采用工具变量法进行内生性处理之后,该结论仍然稳健。实际短期利率与平滑“泰勒规则”利率之差的主动风险承担效应占实际短期利率与标准“泰勒规则”利率之差的效应的85.24%~93.27%。“利率追逐机制”在我国占据主导地位,它具有滞后效应,若银行主动风险承担累积到一定程度,可能会导致系统性金融风险。本研究不仅丰富了货币政策风险承担渠道的相关文献,而且对利率市场化背景下疏通我国货币政策利率的传导机制,以及中国人民银行科学设定基准利率,防范系统性金融风险,也具有一定的参考价值。

关键词：渠道识别货币政策风险承担渠道利率追逐机制主动风险承担

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