企业履行社会责任(Corporate Social Responsibility,以下简称CSR)能够取得经济、社会、环境等多重效益。对于CSR能否促进技术创新绩效,学界尚存在较大争议。本文以此为切入点,以2013—2017年沪深A股制造业上市公司为样本,基于利益相关...
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企业履行社会责任(Corporate Social Responsibility,以下简称CSR)能够取得经济、社会、环境等多重效益。对于CSR能否促进技术创新绩效,学界尚存在较大争议。本文以此为切入点,以2013—2017年沪深A股制造业上市公司为样本,基于利益相关者角度,采用泊松面板回归研究CSR对技术创新绩效的非线性影响,并进一步探讨社会资本的中介作用和市场竞争强度的调节作用。研究表明,CSR对技术创新绩效具有倒U型影响;社会资本是CSR影响技术创新绩效的中介变量,企业通过履行CSR积累社会资本,进而促进技术创新;此外,市场竞争强度负向调节CSR对技术创新绩效的影响,市场竞争激烈时,社会责任履行对技术创新的促进作用及超过阈值后的阻碍作用都将减弱。
为探究中国铜期货市场价格波动的变化规律并以此预测其风险值,以沪铜期货高频价格数据为样本,综合考虑其收益率波动的聚集性、偏峰厚尾性与长记忆性,将广义已实现测度引入偏t分布假设下的Realized GARCH模型与拓展的Realized HAR GARCH...
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为探究中国铜期货市场价格波动的变化规律并以此预测其风险值,以沪铜期货高频价格数据为样本,综合考虑其收益率波动的聚集性、偏峰厚尾性与长记忆性,将广义已实现测度引入偏t分布假设下的Realized GARCH模型与拓展的Realized HAR GARCH模型中,并通过样本内拟合与样本外滚动预测,结合似然函数、VaR后验测试与损失函数MCS检验法综合比较了采用不同已实现测度的Realized GARCH以及Realized HAR GARCH模型在沪铜期货收益波动率估计和VaR预测上的效果。实证结果显示:对于沪铜期货市场而言,无论是波动率估计还是风险预测,广义已实现测度的引入显著地提升了Realized GARCH与Realized HAR GARCH模型的拟合效果与预测能力,其中基于日内损失RMAD与RES测度下的Realized HAR GARCH模型分别拥有最优的估计与预测表现。
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