检索结果-内蒙古大学图书馆

经济研究 2012年第6期47卷 101-115页

作者：吴昊旻杨兴全魏卉石河子大学经济与管理学院石河子大学公司治理与管理创新研究中心

国外诸多研究将近几十年来美国乃至全球资本市场上公司股票特质性风险或其回报波动的显著增加,以及公司产品市场竞争业绩与其股票市场绩效的关联性下滑,直接归咎于经济领域内日趋激烈的竞争。本文首次关注我国资本市场是否存在上述现象... 详细信息

国外诸多研究将近几十年来美国乃至全球资本市场上公司股票特质性风险或其回报波动的显著增加,以及公司产品市场竞争业绩与其股票市场绩效的关联性下滑,直接归咎于经济领域内日趋激烈的竞争。本文首次关注我国资本市场是否存在上述现象:我国上市公司股票特质性风险的显著增加(若有)是否应该归咎于产品市场竞争的加剧?集中的行业结构和显著的市场势力是否能够有效缓解我国上市公司的特质性风险或其回报波动?本文基于"竞争结构—风险预期—回报波动"关联视角的理论分析和实证研究表明:我国上市公司股票特质性风险——至少近十年来——亦呈现显著增加的趋势,特质性风险与其市场风险水平的明显"背离"虽国内外皆然,但其背离的"性质"却显著不同,我国股市的投机性、政策性特征更为明显;特质性风险的显著增加与我国上市公司产品市场竞争的加剧显著正相关;相对集中的行业结构与显著的市场势力能够有效弱化公司股票特质性风险而稳定公司回报。

关键词：行业结构产品市场竞争股票特质性风险

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多层次导向的变革型领导与多层面创造力:知识分享与观点采择的跨层中介作用

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管理评论 2020年第10期32卷 217-228页

作者：石冠峰牛宇霖刘朝辉石河子大学经济与管理学院石河子832000 石河子大学公司治理与管理创新研究中心石河子832000

变革型领导与创造力的关系是在当今组织变革情境下产生的研究主题,如何系统阐释其中机理一直是组织学界与管理实践者们关注的前沿与热点。本研究在认同创造力团队层面观的基础上,以团队层面知识的自由流动与个体层面知识的吸收、转化为... 详细信息

变革型领导与创造力的关系是在当今组织变革情境下产生的研究主题,如何系统阐释其中机理一直是组织学界与管理实践者们关注的前沿与热点。本研究在认同创造力团队层面观的基础上,以团队层面知识的自由流动与个体层面知识的吸收、转化为线索,利用社会互依理论与动机性信息处理理论,在团队与个体层面探讨多层次导向的变革型领导对创造力的作用机制。研究结果表明:多层次导向的变革型领导对多层面的创造力具有正向影响;团队知识分享在团队导向的变革型领导与团队创造力关系中起着正向中介作用;员工观点采择分别在团队、个体导向的变革型领导与员工创造力关系中起着正向中介作用;同时也发现团队知识分享在团队导向的变革型领导与员工观点采择关系中起着跨层次的中介作用。最后从理论和实践的角度对研究结果进行讨论与总结。

关键词：变革型领导团队知识分享员工观点采择团队创造力员工创造力

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网络平台互动如何影响公司现金持有?——来自交易所互动平台的证据

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现代经济探讨 2023年第1期 54-69页

作者：杨兴全程慧慧石河子大学经济与管理学院石河子832000 石河子大学公司治理与管理创新研究中心石河子832000

以数字经济发展和市场化改革为背景,针对企业的资金配置问题,利用2010-2020年深交所“互动易”和上交所“上证e互动”中投资者与公司之间的问答数据,从融资效应与治理效应的双重视角考察网络平台互动式沟通的数量特征和质量内涵对公司... 详细信息

以数字经济发展和市场化改革为背景,针对企业的资金配置问题,利用2010-2020年深交所“互动易”和上交所“上证e互动”中投资者与公司之间的问答数据,从融资效应与治理效应的双重视角考察网络平台互动式沟通的数量特征和质量内涵对公司现金持有的影响。研究发现:首先,高数量和高质量的网络平台互动能够提升公司现金持有水平。其次,网络平台互动对公司现金持有的促进作用主要是治理效应而非融资效应,具体表现为抑制管理层在职消费与控股股东掏空行为对企业所持现金的无效损耗而产生的现金回流。再者,网络平台互动提高公司现金持有的治理效应在机构投资者持股比例低、信息环境差的公司以及民营企业中更为显著。最后,网络平台互动可促使企业将增持现金用于创新、分红及慈善活动,改善资金再配置效率进而提升现金持有价值。

关键词：网络平台互动现金持有融资约束治理效应信息不对称

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产业政策对公司现金股利的影响：政策扶持抑或投资驱动

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山西财经大学学报 2020年第3期42卷 62-75页

作者：杨兴全王丽丽石河子大学经济与管理学院新疆石河子832003 石河子大学公司治理与管理创新研究中心新疆石河子832003

以2004-2018年(DID样本为2006-2015年)的沪深两市A股上市公司为样本,实证检验了产业政策扶持与上市公司现金股利之间的关系。研究发现:产业政策扶持显著降低了上市公司现金股利的分配意愿和分配水平,从而支持了投资驱动效应;产业政策扶... 详细信息

以2004-2018年(DID样本为2006-2015年)的沪深两市A股上市公司为样本,实证检验了产业政策扶持与上市公司现金股利之间的关系。研究发现:产业政策扶持显著降低了上市公司现金股利的分配意愿和分配水平,从而支持了投资驱动效应;产业政策扶持通过增加企业资本支出降低了现金股利,而产业政策所引致的资本支出增加并未显著提高企业的投资效率。进一步的研究显示,产业政策对现金股利的负向影响在国有样本以及市场竞争程度较低、行业成长性较高的情况下更加显著。

关键词：产业政策现金股利资本支出产权属性行业成长性

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商业信用影响了紧缩货币政策的有效性吗

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金融经济学研究 2017年第3期32卷 25-34页

作者：白俊秦翔石河子大学经济与管理学院/公司治理与管理创新研究中心新疆石河子832003

以2005~2015年A股上市公司的季度数据为样本,从公司投资角度切入,检验商业信用是否会对紧缩货币政策下企业投资减少效果产生影响。实证结果发现,当货币政策紧缩时,总体上商业信用并不会影响货币政策对企业投资的作用效果;如将样本数据... 详细信息

以2005~2015年A股上市公司的季度数据为样本,从公司投资角度切入,检验商业信用是否会对紧缩货币政策下企业投资减少效果产生影响。实证结果发现,当货币政策紧缩时,总体上商业信用并不会影响货币政策对企业投资的作用效果;如将样本数据分为国企与非国企,由于商业信用的影响,国企的投资并未因货币政策紧缩而减少,即仅就国企而言,商业信用对货币政策的有效性产生了影响。进一步分析发现,得到该结果的原因一方面是由于货币政策在信贷渠道传导的调控作用在不同银行业集中度下的强弱程度不同,另一方面是由于企业在不同市场化程度下获取商业信用的难易程度不同。

关键词：货币政策商业信用公司投资

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现金持有能够平滑企业的研发投入吗?——基于融资约束与金融发展视角的实证研究

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科研管理 2014年第7期35卷 107-115页

作者：杨兴全曾义石河子大学经济与管理学院/公司治理与管理创新研究中心新疆石河子832000

本文基于研发平滑的视角,结合融资约束与金融发展实证研究了现金持有的经济后果,检验结果表明,公司持有现金具有平滑研发投入的作用,融资约束越严重的公司,现金持有的研发平滑效果更明显;与政府控制企业相比,现金平滑研发的效果在民营... 详细信息

本文基于研发平滑的视角,结合融资约束与金融发展实证研究了现金持有的经济后果,检验结果表明,公司持有现金具有平滑研发投入的作用,融资约束越严重的公司,现金持有的研发平滑效果更明显;与政府控制企业相比,现金平滑研发的效果在民营企业更显著。随着金融发展水平的提高,现金持有平滑研发投入效应弱化的同时,其在国有与非国有企业中的差异也降低。本文的研究从研发平滑作用的视角为现金持有战略效应实现的形成机理提供了经验证据,也为金融发展与经济增长的关系提供了新的微观层面的证据。

关键词：金融发展现金持有研发平滑融资约束

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经济政策不确定性与委托贷款供给:“明哲保身”还是“行崄侥幸”

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金融经济学研究 2020年第6期35卷 107-126页

作者：白俊孙云云刘倩石河子大学经济与管理学院/公司治理与管理创新研究中心新疆石河子832000

采用手工搜集整理的委托贷款公告数据,研究经济政策不确定性对企业委托贷款供给的影响,结果表明,经济政策不确定性的提高显著降低了委托贷款供给,是企业规避风险的反应,表现为"明哲保身",外部融资成本和经营风险是这一影响的... 详细信息

采用手工搜集整理的委托贷款公告数据,研究经济政策不确定性对企业委托贷款供给的影响,结果表明,经济政策不确定性的提高显著降低了委托贷款供给,是企业规避风险的反应,表现为"明哲保身",外部融资成本和经营风险是这一影响的重要渠道。经济政策不确定性的增加显著抑制非股权关联委托贷款供给,同时降低委托贷款供给的规模、期限和笔数,进一步验证了企业面对经济政策不确定时的风险规避效应。委托贷款供给方的抗风险能力越低,外部融资依赖度越高,委托贷款借款方的风险越大,经济政策不确定性对委托贷款供给的抑制作用越强。研究结论对深入理解委托贷款供给背后的逻辑以及科学制定相关经济政策具有现实意义。

关键词：经济政策不确定性委托贷款供给委托贷款特征

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连锁股东与企业多元化经营:加速扩张还是聚焦主业

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现代财经（天津财经大学学报） 2022年第5期42卷 36-55页

作者：杨兴全张记元石河子大学经济与管理学院/公司治理与管理创新研究中心新疆石河子832003

在多元化经营浪潮逐渐消退的现实情境下,回归主业已经成为新的经营趋势,作为对企业行为决策有重要影响的连锁股东在多元化经营中扮演怎样的角色?以2007-2019年沪深两市企业为样本,从“归核效应”和“扩张效应”双重视角刻画了连锁股东... 详细信息

在多元化经营浪潮逐渐消退的现实情境下,回归主业已经成为新的经营趋势,作为对企业行为决策有重要影响的连锁股东在多元化经营中扮演怎样的角色?以2007-2019年沪深两市企业为样本,从“归核效应”和“扩张效应”双重视角刻画了连锁股东对企业多元化经营的影响。研究发现,连锁股东有效抑制了企业多元化经营程度,即呈现“归核效应”,其主要作用机制为缓解融资约束和提高公司治理水平;异质性研究发现,在有连锁股东委派董事的企业、非国有企业、市场化进程低的地区对多元化的抑制作用更显著。此外,连锁股东还提升了企业相关多元化程度以及多元化的经营价值。

关键词：连锁股东多元化经营归核效应扩张效应多元化经营价值

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外资银行进入与公司投资效率:缓解融资约束抑或抑制代理冲突?

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财经研究 2017年第2期43卷 97-108页

作者：杨兴全申艳艳尹兴强石河子大学经济与管理学院新疆石河子832000 石河子大学公司治理与管理创新研究中心新疆石河子832000

外资银行进入既能缓解融资约束,也能抑制代理冲突,那么外资银行进入究竟如何影响公司投资效率呢?文章运用2005-2015年沪深两市A股上市公司数据,研究发现:外资银行进入可显著提高公司投资效率,而且这种效应在大规模公司中更加显著,表现... 详细信息

外资银行进入既能缓解融资约束,也能抑制代理冲突,那么外资银行进入究竟如何影响公司投资效率呢?文章运用2005-2015年沪深两市A股上市公司数据,研究发现:外资银行进入可显著提高公司投资效率,而且这种效应在大规模公司中更加显著,表现出明显的"选摘樱桃"效应;与国有企业相比,外资银行进入对公司投资效率的影响在民营企业,尤其是大型民营企业中更加显著。进一步研究发现:外资银行进入整体上通过缓解融资约束与抑制代理冲突提高了公司投资效率,而缓解融资约束的作用更加显著;在民营企业中,外资银行进入主要通过缓解融资约束来提高投资效率,而在国有企业中,外资银行进入则通过抑制代理冲突来提高投资效率。文章补充和丰富了企业投资效率影响因素的相关研究,也为如何更好地引导外资银行进入并发挥其积极作用提供了参考。

关键词：外资银行投资效率融资约束代理冲突

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国企混改、政府补助与创新

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贵州财经大学学报 2021年第2期 1-10页

作者：杨兴全韩贺洋石河子大学经济与管理学院/公司治理与管理创新研究中心新疆石河子832003

基于中国深沪A股市场2003~2017年国企混改非平衡面板样本数据,采用固定效应回归分析政府补助与国企创新,以及国企混改对政府补助创新效应的影响。结果显示:政府补助能够促进国企创新,国企混改显著增强政府补助的创新效应。政府质量越高... 详细信息

基于中国深沪A股市场2003~2017年国企混改非平衡面板样本数据,采用固定效应回归分析政府补助与国企创新,以及国企混改对政府补助创新效应的影响。结果显示:政府补助能够促进国企创新,国企混改显著增强政府补助的创新效应。政府质量越高则政府补助的创新效应越好,国企混改对政府补助创新效应的提升作用越强。通过对《中央企业混合所有制改革操作指引》中“突出主业”的政策趋向的效果检验,结果表明,政府补助显著增加企业主业研发投入,国企混改不仅能够促进政府补助的主业研发投入,同时还可以抑制非主业研发投入。

关键词：国企混改政府补助创新政府质量

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