检索结果-内蒙古大学图书馆

电子科技大学学报（社科版） 2020年第5期22卷 77-89页

作者：唐勇李勇杰朱鹏飞福州大学经济管理学院福州350116 莆田学院莆田351100 福建省金融科技创新重点实验室福州350116

【目的/意义】当市场面临重大冲击时,虽然不同行业指数在上涨与下挫过程中存在着类似趋势,但依然有着不同的波动特征与溢出特征。【设计/方法】利用GARCHSK模型刻画我国股票市场各行业不同阶矩的波动特征,并通过溢出指数从静态和动态角... 详细信息

【目的/意义】当市场面临重大冲击时,虽然不同行业指数在上涨与下挫过程中存在着类似趋势,但依然有着不同的波动特征与溢出特征。【设计/方法】利用GARCHSK模型刻画我国股票市场各行业不同阶矩的波动特征,并通过溢出指数从静态和动态角度测度2004~2018年期间我国股票市场行业间一阶矩、二阶矩和高阶矩风险溢出的强度和方向。【结论/发现】研究表明我国股市各行业指数具有明显的高阶矩波动特征,且各阶矩风险联动效应较强,单个行业的风险容易通过行业间的相互作用扩散到整个市场;当危机发生时,相比收益溢出指数较小的变化幅度,波动溢出指数能够及时对市场冲击做出反应,且高阶矩波动溢出指数能更准确地体现出不同行业的特质以及所受冲击的大小。

关键词：高阶矩行业效应风险溢出溢出指数

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分形视角下期现套利策略:基于“股灾”数据的实证

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统计与决策 2019年第3期35卷 167-169页

作者：朱鹏飞唐勇福州大学经济与管理学院福州350116 金融数学福建省高校重点实验室(莆田学院) 福建莆田351100 福建省金融科技创新重点实验室福州350116

文章基于分形视角,提出了多重分形消除趋势波动分析回归框架,并构建了单、多重分形套利策略,在2015—2016年"股灾"期间的期现货市场上进行实证检验。结果表明:与协整套利策略相比,单分形套利策略具有更高的年化收益率、套利... 详细信息

文章基于分形视角,提出了多重分形消除趋势波动分析回归框架,并构建了单、多重分形套利策略,在2015—2016年"股灾"期间的期现货市场上进行实证检验。结果表明:与协整套利策略相比,单分形套利策略具有更高的年化收益率、套利成功率和夏普比率;与单分形相比,大部分标度的多重分形套利策略通过选择合适的q阶,将会取得更佳的套利效果。

关键词：套利策略单分形多重分形熊市

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投资者情绪与股票价格之间的信息溢出效应研究——基于行业差异视角

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武汉金融 2019年第9期 49-57页

作者：唐勇洪晓梅朱鹏飞福州大学经济与管理学院金融数学福建省高校重点实验室(莆田学院) 福建省金融科技创新重点实验室

本文基于股票市场的信息溢出视角,研究市场情绪与行业指数间的交互关系。通过对两者信息溢出时变特征的分析,进而探究不同场景下投资者心理与市场收益率、波动率间的复杂交互行为机理和规则,刻画情绪对市场发展影响的过程。实证结果表明... 详细信息

本文基于股票市场的信息溢出视角,研究市场情绪与行业指数间的交互关系。通过对两者信息溢出时变特征的分析,进而探究不同场景下投资者心理与市场收益率、波动率间的复杂交互行为机理和规则,刻画情绪对市场发展影响的过程。实证结果表明:投资者情绪与各行业收益率、波动率之间呈非对称关系,三者关系的异常变化有助于投资者增强对市场异变的理解;我国投资者“损失规避”的特点显著;基于不同的行业特征,各行业股价变化与情绪之间的关系也不尽相同。

关键词：证券行为金融学投资者情绪股票价格横截面效应

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基于分形视角下的沪港股市投资组合策略

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系统工程理论与实践 2018年第9期38卷 2188-2201页

作者：唐勇朱鹏飞福州大学经济与管理学院福州350116 福建省金融科技创新重点实验室福州350116

针对已有研究的不足,为满足不同交易周期投资者的实际需求,将分形研究方法与传统投资组合模型相结合,考虑多时间标度和不同波动幅度因素,构建了单分形投资组合模型（MeanDCCA）和多重分形投资组合模型（Mean-MF-DCCA）.依托＂沪港通＂平... 详细信息

针对已有研究的不足,为满足不同交易周期投资者的实际需求,将分形研究方法与传统投资组合模型相结合,考虑多时间标度和不同波动幅度因素,构建了单分形投资组合模型（MeanDCCA）和多重分形投资组合模型（Mean-MF-DCCA）.依托＂沪港通＂平台,采用构建的模型,进行沪港股市组合投资,并对样本外效果进行检验和分析.结果表明：沪港股市间结构存在着标度效应和长记忆性,且具有多重分形特征;与传统的投资策略相比,单分形投资组合策略能够取得更佳的组合效果;多重分形投资组合策略通过选择合适的q阶,实证表明将会明显改善单分形投资组合策略,增强投资方案的盈利能力、提高夏普比率以及为不同风险偏好投资者创造额外效用.此研究对资产优化配置、风险管理以及沪港股市间相依结构刻画等方面具有重要的实际意义.

关键词：分形投资组合 Mean-DCCA模型 Mean-MF-DCCA模型

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新时代绿色信贷发展研究与政策建议

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福州大学学报（哲学社会科学版） 2019年第3期33卷 54-59页

作者：吴施娟福州大学经济与管理学院福建省金融科技创新重点实验室

构建绿色信贷的企业成本—收益理论模型,采用倾向得分匹配面板(PSM-Panel)模型从微观企业层面证实绿色信贷能推动节能环保型企业业绩水平上升。借鉴国际经验,我国绿色信贷业务制度的发展和完善可从法制保障、行业指南、信息平台与激励... 详细信息

构建绿色信贷的企业成本—收益理论模型,采用倾向得分匹配面板(PSM-Panel)模型从微观企业层面证实绿色信贷能推动节能环保型企业业绩水平上升。借鉴国际经验,我国绿色信贷业务制度的发展和完善可从法制保障、行业指南、信息平台与激励机制等方面入手,积极参与国际绿色发展潮流,抓住经济绿色转型历史机遇,大力丰富绿色信贷产品与服务本身及其配套制度。

关键词：绿色信贷节能环保倾向得分匹配国际借鉴

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智力资本信息披露与IPO抑价——基于中国IPO公司智力资本信息披露指数的实证研究

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福州大学学报（哲学社会科学版） 2019年第5期33卷 21-29页

作者：傅传锐黄陆巧福州大学经济与管理学院福建福州350108 福建省金融科技创新重点实验室福建福州350108

总体智力资本与结构资本信息披露水平的提高,能够显著降低IPO抑价率。承销商声誉、投资者情绪在总体智力资本与结构资本信息对IPO抑价的影响中发挥调节效应,即高声誉的承销商能增强总体智力资本与结构资本信息披露对IPO抑价的缓解作用,... 详细信息

总体智力资本与结构资本信息披露水平的提高,能够显著降低IPO抑价率。承销商声誉、投资者情绪在总体智力资本与结构资本信息对IPO抑价的影响中发挥调节效应,即高声誉的承销商能增强总体智力资本与结构资本信息披露对IPO抑价的缓解作用,而乐观的投资者情绪却弱化了这一作用。不论承销商声誉高低还是投资者情绪乐观与否,人力资本信息披露都无法对IPO抑价产生显著影响。因此,相关部门应尽快出台IPO企业的智力资本信息披露规范与制度、建立承销商声誉约束机制以及多渠道加强资本市场的投资者教育。

关键词：智力资本信息披露指数 IPO抑价承销商声誉投资者情绪

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中国众筹成功率影响因素研究--以淘宝众筹为例

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亚太经济 2018年第4期 103-110页

作者：黄志刚唐旻福州大学经济与管理学院福建省金融科技创新重点实验室福州大学经济与管理学院

分析众筹项目筹款结果的影响因素,有助于更加深入地了解众筹平台的运行特征,提高融资成功的概率。以淘宝众筹为研究对象,抓取项目数据,选择达成率的每日增额为被解释变量,从包含投资者行为的时变变量和传递项目信号的非时变信息两个角... 详细信息

分析众筹项目筹款结果的影响因素,有助于更加深入地了解众筹平台的运行特征,提高融资成功的概率。以淘宝众筹为研究对象,抓取项目数据,选择达成率的每日增额为被解释变量,从包含投资者行为的时变变量和传递项目信号的非时变信息两个角度分析其影响因素。

关键词：众筹面板数据羊群效应旁观者效应

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中国股票市场最优套期保值比率研究——基于高阶矩HAR模型

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系统科学与数学 2018年第9期38卷 1036-1054页

作者：唐勇崔金鑫福州大学经济与管理学院福州350116 福建省金融科技创新重点实验室福州350116

金融资产收益率高阶矩风险和跳跃行为是套期保值策略的重要影响因素.文章将已实现高阶矩测度和跳跃风险测度引入HAR族波动率模型,构建高阶矩HAR族波动模型,并将Copula.函数与最优高阶矩波动率模型相结合,建立含高阶矩的Copula-HAR-RV-CJ... 详细信息

金融资产收益率高阶矩风险和跳跃行为是套期保值策略的重要影响因素.文章将已实现高阶矩测度和跳跃风险测度引入HAR族波动率模型,构建高阶矩HAR族波动模型,并将Copula.函数与最优高阶矩波动率模型相结合,建立含高阶矩的Copula-HAR-RV-CJSJV-D-SK套期保值模型.以沪深300指数和中证500指数以及对应的股指期货构建套期保值策略.实证表明,从方差减少比率和超额收益率两方面来看,基于新模型的套期保值效果在样本内和样本外均优于传统静态套期保值模型、时变二元GARCH族套期保值模型和Copula-GARCH族套期保值模型.

关键词：已实现高阶矩 Copula-HAR-RV-CJ-SJV-D-SK模型最优套期保值比率

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高管背景特征、产品市场竞争与智力资本信息披露--来自我国A股高科技行业的经验证据

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财经理论与实践 2018年第5期39卷 80-87页

作者：课题组傅传锐(执笔) 杨涵(执笔) 潘静珍(执笔) 杨文辉(执笔) 林如慧(成员) 吴闽婧(成员) 余婧雯(成员) 赵海榕(成员) 陈思齐(成员) 吕丽雅(成员) 福州大学经济与管理学院福建福州350116 福建省金融科技创新重点实验室福建福州350116

以沪深两市高科技上市公司为样本,依据高层梯队理论,实证考察高管背景特征与公司智力资本信息披露行为间的相关性以及产品市场竞争对这一关系的调节效应。结果表明:高管年龄与智力资本信息披露水平显著负相关,而高管学历、任职时间与智... 详细信息

以沪深两市高科技上市公司为样本,依据高层梯队理论,实证考察高管背景特征与公司智力资本信息披露行为间的相关性以及产品市场竞争对这一关系的调节效应。结果表明:高管年龄与智力资本信息披露水平显著负相关,而高管学历、任职时间与智力资本信息披露显著正相关;产品市场竞争不仅直接对智力资本信息披露行为产生显著的负面影响,而且强化了高管年龄与智力资本信息披露间的负相关程度,弱化了高管学历、任职时间与智力资本信息披露间的正相关程度。

关键词：高管背景特征产品市场竞争智力资本信息披露高层梯队理论

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国际主要股票市场联动性——基于藤Copula-HAR-RV模型

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系统工程 2018年第9期36卷 16-29页

作者：朱鹏飞唐勇张仁坤福州大学经济与管理学院福建福州350116 金融数学福建省高校重点实验室(莆田学院) 福建莆田351100 福建省金融科技创新重点实验室福建福州350116

随着经济一体化和金融全球化进程的不断加快,世界各国股市间的联动效应越发显著。针对已有研究的不足,利用HAR-RV模型将高频信息和不同频率已实现波动纳入到边缘分布建模过程,基于藤Copula刻画五个国际主要股市间的相依结构,构建了描述... 详细信息

随着经济一体化和金融全球化进程的不断加快,世界各国股市间的联动效应越发显著。针对已有研究的不足,利用HAR-RV模型将高频信息和不同频率已实现波动纳入到边缘分布建模过程,基于藤Copula刻画五个国际主要股市间的相依结构,构建了描述股市联动的藤Copula-HAR-RV模型。结果表明:R藤Copula-HAR-RV模型在拟合优度和投资组合分位数预测方面表现最优;国际主要股市相依结构呈现区域集聚特征,香港股市占据中心地位;藤结构中条件市场的加入能够大幅降低股市联动,R藤Copula-HAR-RV相依结构下构建的投资组合具有较好的避险效果。此研究对于市场监管政策制定、风险管理、资产配置等一系列金融实践活动具有理论参考价值和现实意义。

关键词：股市联动藤Copula HAR-RV 投资组合

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