检索结果-内蒙古大学图书馆

人民币行为均衡汇率及错位程度的测算研究:1978-2006

当代财经 2008年第1期 41-47页

作者：胡再勇外交学院国际经济学院北京100037

基于行为均衡汇率理论,应用多种计量经济方法对1978-2006年期间人民币实际汇率状况进行的实证分析结果表明:从名义汇率错位情况来看,1995年及以前的名义汇率都是高估的,1996-2005年的名义汇率基本上都是低估的,且低估程度在2000年达到顶... 详细信息

基于行为均衡汇率理论,应用多种计量经济方法对1978-2006年期间人民币实际汇率状况进行的实证分析结果表明:从名义汇率错位情况来看,1995年及以前的名义汇率都是高估的,1996-2005年的名义汇率基本上都是低估的,且低估程度在2000年达到顶点,然后逐渐下降;2005年约低估4.7%,但到2006年,受2005年人民币汇率改革的影响,名义汇率反而高估约0.9%。从实际汇率错位情况来看,1993年及以前的人民币实际有效汇率都是高估的,1994年以后,随着出口的快速增长以及美元的不断贬值,人民币实际有效汇率相对于行为均衡汇率低估程度总体上不断扩大,2005年约低估16.3%;到2006年,受2005年人民币汇率改革的影响,人民币实际有效汇率低估程度有所下降,约低估15.3%。

关键词：均衡实际汇率汇率错位实证分析

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人民币实际汇率水平的合理性评估:1994—2008

引用

财经科学 2009年第7期 33-41页

作者：刘玉贵复旦大学经济学院

本文基于行为均衡汇率模型,采用1994年第1季度-2008年第2季度的时序数据样本,运用自回归分布滞后模型测算了人民币均衡实际汇率,并对人民币实际汇率的合理性进行了评估。分析结果表明,经济基本面因素能较好地拟合人民币实际汇率的变化过... 详细信息

本文基于行为均衡汇率模型,采用1994年第1季度-2008年第2季度的时序数据样本,运用自回归分布滞后模型测算了人民币均衡实际汇率,并对人民币实际汇率的合理性进行了评估。分析结果表明,经济基本面因素能较好地拟合人民币实际汇率的变化过程;人民币实际汇率经历了三次低估和三次高估,但失调程度并不严重。

关键词：均衡实际汇率汇率失调行为均衡汇率

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人民币均衡汇率与失调程度:1995～2007

引用

世界经济研究 2009年第8期 14-19页

作者：杜运苏南京财经大学国际经贸学院

本文在行为均衡汇率分析框架下,对1995～2007年的人民币均衡实际汇率及其失调程度进行了实证研究。结果显示,1996年第2季度～1998年第4季度人民币实际汇率为高估,而1999年第1季度～2005年第3季度期间人民币实际汇率经历了两次明显的低... 详细信息

本文在行为均衡汇率分析框架下,对1995～2007年的人民币均衡实际汇率及其失调程度进行了实证研究。结果显示,1996年第2季度～1998年第4季度人民币实际汇率为高估,而1999年第1季度～2005年第3季度期间人民币实际汇率经历了两次明显的低估。新一轮汇率改革以后,人民币实际汇率随着名义汇率的不断升值出现了一定程度的高估。在当前金融危机不断蔓延的情形下,急需调整逐步升值的汇率政策,避免高估对实体经济特别是出口产生的负面影响。

关键词：均衡实际汇率实际汇率失调行为均衡汇率模型

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人民币均衡汇率的估计:理论与实证判断

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广东金融学院学报 2010年第3期25卷 31-43页

作者：王磊李勇王满仓西北大学经济管理学院陕西西安710069

从供给角度运用Balassa-Samuelson模型对Elbadawi模型作了改进,引入了生产率因素,解决了人均吸收率的内生决定机制问题;并运用BEER对人民币均衡实际汇率和汇率的失调程度进行了实证分析。结果显示,改革开放以来,均衡实际汇率的走势明显... 详细信息

从供给角度运用Balassa-Samuelson模型对Elbadawi模型作了改进,引入了生产率因素,解决了人均吸收率的内生决定机制问题;并运用BEER对人民币均衡实际汇率和汇率的失调程度进行了实证分析。结果显示,改革开放以来,均衡实际汇率的走势明显分为两个阶段,以1995年为界,前段主要呈现出贬值趋势,后一段呈现出升值趋势,但趋势并不明显;同时汇率的高估主要表现在1980年第2季度至1985年第1季度,而低估则主要出现在1986年第2季度至1995年第1季度;且当前的汇率失调程度并不严重。

关键词：均衡实际汇率汇率失调 BEER VECM

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人民币实际汇率失调与中国国际竞争力

引用

数量经济技术经济研究 2007年第5期24卷 62-69页

作者：马丹浙江工商大学金融学院

本文首先测算了1994年第一季度到2005年第二季度的人民币均衡实际汇率及人民币实际汇率的失调程度,然后考察了这一时期人民币实际汇率失调与中国国际竞争力之间的关系。通过研究发现:这一时期的人民币实际汇率失调与中国国际竞争力之间... 详细信息

本文首先测算了1994年第一季度到2005年第二季度的人民币均衡实际汇率及人民币实际汇率的失调程度,然后考察了这一时期人民币实际汇率失调与中国国际竞争力之间的关系。通过研究发现:这一时期的人民币实际汇率失调与中国国际竞争力之间存在负相关关系,并且人民币实际汇率失调是导致中国国际竞争力变化的格兰杰原因,具体来说,人民币实际汇率高估会导致中国国际竞争力下降。

关键词：均衡实际汇率实际汇率失调国际竞争力

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日本中央银行汇率干预目标研究

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南开经济研究 2004年第5期 95-98页

作者：潘泽清天津大学管理学院

通过分析日本中央银行汇率政策的变化,可以了解其过去的汇率干预目标。均衡实际汇率才是确定汇率干预目标现实、合理的方法,利用均衡实际汇率的概念,结合投资、储蓄理论可以预测中央银行的干预目标。日本在过去几年股价回落,投资者投资... 详细信息

通过分析日本中央银行汇率政策的变化,可以了解其过去的汇率干预目标。均衡实际汇率才是确定汇率干预目标现实、合理的方法,利用均衡实际汇率的概念,结合投资、储蓄理论可以预测中央银行的干预目标。日本在过去几年股价回落,投资者投资意愿不足,导致日本中央银行汇率干预目标重心下移。近年来日本储蓄率基本持平,对日本中央银行汇率干预目标影响不大;如果日本经济继续处于低迷状态,日本中央银行汇率干预目标将继续下移。

关键词：日本中央银行汇率干预目标均衡实际汇率投资率储蓄率

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人民币均衡汇率的决定:基于1986-2006数据检验

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求索 2008年第10期 18-20页

作者：陈灏南开大学国际经济研究所

本文利用1986年以来的年度数据,使用单一简化形式方程法对人民币实际有效汇率的均衡状况进行了经验分析,结果发现中国的相对贸易开放度水平成为决定人民币均衡实际有效汇率最重要的基本经济因素。由于中国近年来较快的贸易开放度增长速... 详细信息

本文利用1986年以来的年度数据,使用单一简化形式方程法对人民币实际有效汇率的均衡状况进行了经验分析,结果发现中国的相对贸易开放度水平成为决定人民币均衡实际有效汇率最重要的基本经济因素。由于中国近年来较快的贸易开放度增长速度和较高的贸易开放度水平是源于中国出口导向型发展战略的实施,因此本文认为目前对人民币实际有效汇率均衡与否争论的背后,事实上是对中国出口导向型经济发展战略能否持续的质疑。

关键词：经济发展战略均衡实际汇率实际有效汇率

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人民币实际汇率与中国国际竞争力问题研究

人民币实际汇率与中国国际竞争力问题研究

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作者：马丹复旦大学

学位级别：博士

经济的国际竞争力是决定一个国家经济发展状况的最核心因素，而实际汇率又是影响一国国际竞争力的重要变量之一。因此，研究人民币实际汇率与中国国际竞争力之间的关系，并在此基础上提出基于人民币实际汇率的中国国际竞争力管理战略，... 详细信息

经济的国际竞争力是决定一个国家经济发展状况的最核心因素，而实际汇率又是影响一国国际竞争力的重要变量之一。因此，研究人民币实际汇率与中国国际竞争力之间的关系，并在此基础上提出基于人民币实际汇率的中国国际竞争力管理战略，对于我国来说具有非常重要的理论和现实意义。在对人民币实际汇率与中国国际竞争力之间的关系进行研究之前，我们首先分析了1980—2004年期间人民币实际汇率的变动情况以及导致其变动的冲击来源。通过分析我们发现：首先，人民币实际有效汇率的走势在考察期间内基本可以分为两个阶段，即1980—1994年期间的大幅贬值阶段和1994—2004年期间的小幅升值阶段。其次，人民币兑美元名义贬值是导致1980—1994年期间人民币实际有效汇率贬值的主要因素；而中国价格指数的上涨幅度高于中国贸易伙伴国价格指数加权平均值的上涨幅度则是导致1994—2004年期间人民币实际有效汇率升值的主要因素。同时，在整个考察期间内，人民币对日元的双边实际汇率变动都是导致人民币实际有效汇率变动的最主要因素。接下来我们对中国国际竞争力的历史变迁及其内部结构进行了分析，通过分析我们发现：1980—2004年期间，中国的总体国际竞争力不断增强，且提升幅度较大、增速较快。同时，中国初级产品的国际竞争力在考察期间内不断下降，而工业制品的国际竞争力在逐渐上升。在分析了人民币实际汇率与中国国际竞争力的相关内容之后，我们对二者之间的关系进行了实证研究。研究结果表明：首先，人民币实际汇率不适合作为衡量中国国际竞争力状况的指标，但却可以作为衡量中国产品在国际市场上的价格或成本竞争力的指标；1980—1994年期间，中国产品在国际市场上的价格或成本竞争力大幅增强；而1994—2004年期间，中国产品在国际市场上的价格或成本竞争力却逐渐减弱。其次，人民币实际汇率升值在其他条件不变的情况下将导致中国的国际竞争力下降。最后，人民币实际汇率失调将对中国的国际竞争力产生不利影响。通过以上分析，我们提出了基于人民币实际汇率的中国国际竞争力管理战略：首先，在中国追求长期快速的经济增长的前提条件下，人民币实际汇率将面临中长期的升值。然而人民币实际汇率的升值对中国国际竞争力的改善是不利的，因此，在人民币实际汇率面临中长期升值的背景下，我们需要提升中国的科技竞争力和有效供给能力才能保持并提升中国的国际竞争力。其次，均衡实际汇率对应着一个国家的最优经济状态，实际汇率的失调会导致一个国家的国际竞争力下降，因此，当现实中的人民币实际汇率偏离其均衡水平时，我们应该采取措施调节人民币实际汇率，使其回复到均衡水平。

关键词：国际竞争力实际汇率均衡实际汇率实际汇率失调

来源：评论

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跨境资本流动、通货膨胀与实际汇率的关系研究——基于面板平滑转换回归模型PSTR

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金融理论与实践 2016年第10期 32-39页

作者：温焜南昌大学管理学院江西南昌330031 中共江西省委党校江西南昌330003

首次采用面板平滑转换回归模型,并在非线性的框架下对全球41个国家(地区)1991—2015年的均衡实际汇率变动展开深入分析。在此过程中,我们重点考察了资本账户开放情况下,随着通胀风险加剧,三种跨境资本流动对均衡实际汇率变动的影响效应... 详细信息

首次采用面板平滑转换回归模型,并在非线性的框架下对全球41个国家(地区)1991—2015年的均衡实际汇率变动展开深入分析。在此过程中,我们重点考察了资本账户开放情况下,随着通胀风险加剧,三种跨境资本流动对均衡实际汇率变动的影响效应。研究发现,通胀风险增大会恶化出口增长,使得经常账户的贸易净流入对均衡实际汇率的正效应逐渐减弱;同时也抑制了资本账户的净外商直接投资、外商证券投资等对均衡实际汇率的正效应。此外,研究发现,净外商直接投资和贸易净流入是影响均衡实际汇率的两大重要因素,说明央行在调控货币汇率时要密切注意跨境资本流动的影响。最后,我们提出了现阶段开放我国资本账户与管控通胀风险的若干建议。

关键词：跨境资本流动通胀膨胀均衡实际汇率面板平滑转换回归模型

来源：评论

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人民币汇率动态的价值基底:理论与测算

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金融评论 2015年第4期7卷 14-28,124页

作者：林楠中国社会科学院金融研究所

从购买力平价条件与市场均衡汇率入手,本文分析了经济赶超中货币追赶的汇率动态路径及其币值变化空间。引入微观预期和货币化因素,并通过基于优化微观基础的宏观变量替代,本文尝试分析求解人民币汇率动态的价值基底的近似表达。在此基础... 详细信息

从购买力平价条件与市场均衡汇率入手,本文分析了经济赶超中货币追赶的汇率动态路径及其币值变化空间。引入微观预期和货币化因素,并通过基于优化微观基础的宏观变量替代,本文尝试分析求解人民币汇率动态的价值基底的近似表达。在此基础上,本文进一步基于市场调节,在总供求视角下对价值基底的关键决定要素聚焦于均衡国内外劳动生产率差异和均衡实际汇率,并作为表达市场均衡汇率极小值的协整条件构成要素,近似替代逼近价值基底。实证分析表明,近期人民币汇率已接近长期均衡。2008~2014年期间,人民币对美元名义汇率与价值基底基本重合。进入2015年,相对于价值基底的升值趋势,人民币将在名义汇率贬值后累积后续的升值空间,进而在人民币国际化的进程中可能呈现未来继续升值—调整—再升值的"稳中有升"。

关键词：人民币汇率均衡实际汇率价值基底

来源：评论

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