检索结果-内蒙古大学图书馆

作者：傅俞颖国立台北商业大学

学位级别：硕士

本研究以2000年1月4日至2019年10月31日为样本期间，探讨黄金、原油、债券期货、VIX指数、MSCI新兴市场指数等四个市场间之波动外溢效果及避险效果探讨。首先，运用DCC、ADCC模型来探讨跨市场间之长期动态相关性是否会随着时间的变... 详细信息

本研究以2000年1月4日至2019年10月31日为样本期间，探讨黄金、原油、债券期货、VIX指数、MSCI新兴市场指数等四个市场间之波动外溢效果及避险效果探讨。首先，运用DCC、ADCC模型来探讨跨市场间之长期动态相关性是否会随着时间的变动而变动，证实仅原油和MSCI新兴市场存在杠杆效果。黄金与原油、美国债券、MSCI新兴市场指数适合用来规避商品市场风险。反之，黄金、原油可以规避美国股市风险；原油可以规避债券市场风险；美国债券、VIX指数可以规避新兴市场风险。再者，透过多变量AR(1)- GARCH模型来探讨跨市场之波动外溢效果证实：(一)、在全期、金融危机前期及后期样本中，原油的前期波动皆会显着影响黄金、债券及VIX指数之当期波动度。(二)、在全期样本中，黄金的前期非预期冲击会影响其余变数之当期波动度，显示黄金的前期非预期冲击对金融市场处于关键地位，且VIX指数之前期非预期冲击与黄金、债券及MSCI新兴市场指数存在双向非预期冲击外溢效果。(三)、在金融危机发生前期及后期样本中的ARCH效果，MSCI新兴市场指数之前期非预期冲击会影响黄金、VIX指数之当期波动度，且其会受到原油及VIX指数之前期非预期冲击影响，亦即MSCI新兴市场与VIX指数存在双向非预期冲击外溢效果。而跨市场之GARCH效果得到VIX指数的前期波动与黄金、原油存在双向波动外溢效果。(四)、在金融危机发生后期样本中，黄金的前期波动会显着影响原油、美国债券、VIX指数、MSCI新兴市场指数之当期波动度，且其受到原油、VIX指数、MSCI新兴市场指数的前期波动所影响，由此显示在金融海啸后期，黄金的波动处于关键地位。最后，透过最适避险比率及避险效果模型，来检视黄金、原油、美国十年期公债期货合约、VIX指数等四种资产与MSCI新兴市场指数所组成之避险投资组合，证实在所有的样本期间中，当投资人持有新兴市场股票之多头或空头部位时，除可加入VIX指数进行避险以外，也可以在避险策略中加入部分比例的原油期货商品来进行避险，将它们结合起来以使其投资组合多样化。

关键词： MSCI新兴市场指数 VIX指数动态条件相关模型非对称之动态条件相关模型 AR(1)-GARCH模型波动外溢效果避险效果

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石油、黃金與美元指數期貨波動外溢效果之探討

风险管理学报

引用

风险管理学报 2010年第2期12卷 211-233页

作者：鄭婉秀吳雅惠

本研究采用VARMA-GARCH（1,1）模型针对石油期货、黄金期货与美元指數期货三者相互的波动外溢效果，并同时探讨三者间是否会因为美元价格的升贬而产生不同影响。实证结果显示，在强势美元期间，影响美元走强的因素与石油或黄金的关連性... 详细信息

本研究采用VARMA-GARCH（1,1）模型针对石油期货、黄金期货与美元指數期货三者相互的波动外溢效果，并同时探讨三者间是否会因为美元价格的升贬而产生不同影响。实证结果显示，在强势美元期间，影响美元走强的因素与石油或黄金的关連性并不高，除黄金与美元指數呈现双向的波动外溢效果外，黄金及美元对石油波动仅存有单向的波动外溢效果。然而，随着美元走弱，黄金的替代性角色再度受到重视，而油价上涨，对於美国经济环境造成相当的冲击，也反映在美元指數上，波动外溢效果转变为石油波动对黄金及美元市场波动的单向波动外溢效果。由此显見三者间之关系有着显着的变化，对投资人而言，将是很重要的參考依据。

关键词：石油黃金美元指數波動外溢效果

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各國股票市場波動外溢效果之衡量

引用

全球商业经营管理学报 2014年第6期 159-167页

作者：柏婉貞許順家

本研究旨在运用Diebold and Yilmaz（2009, 2010）波动外溢效果（volatility spillovers effect）衡量方法，计算各国（美国、加拿大、英国、德国、法国、日本、新加坡、香港与韩国）在全球金融危机期间，股票市场相互影响之外溢指标强... 详细信息

本研究旨在运用Diebold and Yilmaz（2009, 2010）波动外溢效果（volatility spillovers effect）衡量方法，计算各国（美国、加拿大、英国、德国、法国、日本、新加坡、香港与韩国）在全球金融危机期间，股票市场相互影响之外溢指标强度与扩散方向，样本期间取自2005年1月至2012年12月之日资料。本研究波动外溢指标乃利用向量自我回归（vector autoregressive, VAR）模型架构下的一般化预测误差变异分解（generalized forecast error variance decomposition）来计算市场彼此之间外溢效果之动态变化，除了修正传统VAR模型会受到变数排列顺序的影响外，并可具体阐述当市场受到外在冲击时对其他市场影响之总外溢效果（total spillovers）与市场彼此之间影响的方向性外溢效果（directional spillovers），不仅能提供金融预警系统功能，亦有助於监控与追踪危机发展进度。

关键词：金融危機波動外溢效果股票市場

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股票市場與金屬、原油市場間的報酬連動與波動外溢效果之研究

引用

管理实务与理论研究 2017年第1期11卷 19-48页

作者：林容如蔡麗茹張哲晟

本研究采用动态条件相关系数DCC 模型与双变量VAR-GARCH 模型，探讨S&P500 股价指数与个别金属(黄金、白银、铜)市场、原油市场之间，跨市场之动态相关性以及波动外溢效果与波动传递机制。实证结果发现，S&P500 股价指数与各金... 详细信息

本研究采用动态条件相关系数DCC 模型与双变量VAR-GARCH 模型，探讨S&P500 股价指数与个别金属(黄金、白银、铜)市场、原油市场之间，跨市场之动态相关性以及波动外溢效果与波动传递机制。实证结果发现，S&P500 股价指数与各金属、原油市场皆呈现单向之因果关系。且动态条件相关系数显示，自2008 年开始，不论是金属或原油市场与S&P500 股价指数之动态相关系数上下变动之幅度明显剧烈，尤其在金融海啸、量化宽松政策与欧债危机等国际市场的突发重大金融事件时，动态相关系数均出现低点且为负相关。隐含投资人若将金属或原油等商品纳入於股票投资组合中，可降低投资组合风险。透过双变量VAR(1)-GARCH(1,1)模型发现，S&P500 股价指数与各金属、原油市场之间存在显着之波动外溢效果，S&P500 指数之过去波动度提高将加剧各金属、原油市场的波动度。除了西德州原油以外，各金属与布兰特原油市场之过去波动度对S&P500 指数之波动效果并不显着，由此可知跨市场波动外溢效果的传递机制主要系从S&P500 指数传递至金属与原油市场，且在2008 年金融海啸後有加大的影响作用。

关键词：金屬市場原油市場股票市場動態相關係數波動外溢效果

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美國、英國及臺灣指數選擇權與現貨市場間之波動外溢效果

美國、英國及臺灣指數選擇權與現貨市場間之波動外溢效果

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作者：陳鴻旻元智大學

学位级别：碩士

本论文研究美国、英国和台湾共五个指数选择权和现货市场间波动外溢的现象，并且把可能的跨市场财务杠杆效果纳入考量。实证结果显示，在五个指数选择权市场都可以观察到双向的波动外溢效果，以及跨市场的杠杆效果。此结果支持选择权在... 详细信息

本论文研究美国、英国和台湾共五个指数选择权和现货市场间波动外溢的现象，并且把可能的跨市场财务杠杆效果纳入考量。实证结果显示，在五个指数选择权市场都可以观察到双向的波动外溢效果，以及跨市场的杠杆效果。此结果支持选择权在价格发现过程中扮演重要地位的观点。本论文进一步分析不同的市场背景是否会影响波动外溢效果的形式，发现现货市场的新资讯影响指数选择权市场隔天波动的频率较高，唯一的例外是那斯达克100指数选择权，我们认为可能是由於那斯达克交易所股票的平均波动较低的缘故。

关键词：波動外溢效果槓桿效果 bivariate GARCH-BEKK

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貴金屬市場的波動外溢與緩長記憶效果之研究－GARCH、EGARCH與FIGARCH模型

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会计学报 2021年第2期8卷 70-98页

作者：林容如陳勝源陳柔涵

本研究利用GARCH、EGARCH与FIGARCH模型探讨黄金、白银、铂和钯等贵金属在考虑利率、美元汇率、股价指数等总体经济变数下之波动外溢效果、涨跌不对称效果以及缓长记忆效果。由GARCH与EGARCH显示报酬传递机制系由利率传递至黄金、白银... 详细信息

本研究利用GARCH、EGARCH与FIGARCH模型探讨黄金、白银、铂和钯等贵金属在考虑利率、美元汇率、股价指数等总体经济变数下之波动外溢效果、涨跌不对称效果以及缓长记忆效果。由GARCH与EGARCH显示报酬传递机制系由利率传递至黄金、白银、铂。又因美元与黄金、白银皆是国际准备资产，美元汇率的冲击变大会减缓黄金、白银波动度；但是却加剧钯的波动度。虽然钯也是贵金属的一员，但是其属性与其他三个贵金属差异颇大。另外，2008年次贷金融风暴会对四个贵金属均产生正向之波动外溢效果。由EGARCH结果显示，仅有钯的波动度存在涨跌不对称效果；而在预期坏消息时白银会是较佳的避险商品。另一方面，FIGARCH实证结果得知四种贵金属的波动皆存在缓长记忆效果，其中钯受到冲击的影响期间较长，而铂的影响期间最短，表示四种贵金属除了短期会受冲击影响，且影响期间还会持续一段时间後再随之递减。

关键词：貴金屬市場報酬傳遞機制波動外溢效果緩長記憶效果

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新興市場股價與商品價格間之動態關係探討

新興市場股價與商品價格間之動態關係探討

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作者：沈柏余淡江大學

学位级别：碩士

过去有多项文献指出金属与股市、原油之间的报酬存在连动与波动外溢效果，但对新兴市场股票价格和商品之间的波动性和相关性的了解相对较少，且商品的交易门槛相对股市较高，因此本文将使用易於买卖的ETF作为研究样本对新兴市场股票价... 详细信息

过去有多项文献指出金属与股市、原油之间的报酬存在连动与波动外溢效果，但对新兴市场股票价格和商品之间的波动性和相关性的了解相对较少，且商品的交易门槛相对股市较高，因此本文将使用易於买卖的ETF作为研究样本对新兴市场股票价格和商品之间的波动性和相关性进行研究。本文以先锋新兴市场ETF(VWO)、美国石油指数基金(USO)、德银农业基金(DBA)以及德银基础金属ETF(DBB)为样本，期间分为全样本时间、环球金融危机期间、环球金融危机後。本文使用Sims(1980) 提出的VAR向量自我回归模型和VARMA-GARCH来分析先锋新兴市场ETF(VWO)、美国石油指数基金(USO)、德银农业基金(DBA)以及德银基础金属ETF(DBB)之间的波动率和条件相关性。经本研究结果得知，全样本期间及环球金融危机期间所有商品的波动皆会影响自身的下一期，且商品间的相关性较高，其中以新兴市场股市ETF对其他商品的波动外溢效果最为明显；而在环球金融危机後，各样本之间的相关性明显较低。此实证的发现也与Sadorsky (2014) 所得研究结果接近。

关键词：新興股票市場ETF 商品ETF 波動外溢效果 VARMA-GARCH模型

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間接不動產之現貨與期貨市場間的資訊傳遞－以台灣5檔營建上市股為例

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住宅学报 2021年第1期30卷 71-101页

作者：陳宜伶王銘駿詹佳縈蔡己生

本研究探讨投资人注意力对於营建类股现货市场与其个股期货间价格发现与波动外溢效果之影响。本文选取拥有个股期货的营建类股，包括中工、冠德、兴富发、皇翔与华固共5家公司为研究对象，并以Google趋势搜寻量指数（search volume inde... 详细信息

本研究探讨投资人注意力对於营建类股现货市场与其个股期货间价格发现与波动外溢效果之影响。本文选取拥有个股期货的营建类股，包括中工、冠德、兴富发、皇翔与华固共5家公司为研究对象，并以Google趋势搜寻量指数（search volume index, SVI）作为投资人注意力指标。利用向量自我回归模型（vector autoregression, VAR）与Granger因果关系检定检测价格发现，并采用双变量动态条件相关GARCH不对称模型（bi-variate dynamic conditional correlation GARCH asymmetric model）分析波动外溢效果。实证结果显示，当投资人注意力高时，会增加营建类股个股现货市场价格发现功能；此外，投资人注意力高时，也会提高营建类股现货与期货市场互相波动外溢至对方市场。

关键词：營建類股投資人注意力價格發現波動外溢效果

来源：评论

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