检索结果-内蒙古大学图书馆

财经研究 2008年第7期34卷 133-143页

作者：朱凯李琴潘金凤上海财经大学会计与财务研究院上海200433 上海财经大学会计学院上海200433

文章研究了不同信息环境下公允价值的股价相关性。公允价值的信息披露是否以及如何影响股票定价,一直是会计理论研究和会计准则制定研究的重要方面。2006年我国会计准则的改革为研究上述问题提供了重要的契机。根据中国上市公司按照新... 详细信息

文章研究了不同信息环境下公允价值的股价相关性。公允价值的信息披露是否以及如何影响股票定价,一直是会计理论研究和会计准则制定研究的重要方面。2006年我国会计准则的改革为研究上述问题提供了重要的契机。根据中国上市公司按照新旧准则编制两份年报提供的数据,文章采用Ohlson模型分析了公允价值信息披露与股票定价之间的关系。结果表明,信息环境对公允价值在股票定价中的作用存在显著的影响,即公司与投资者之间的信息不对称程度越高,公允价值对股票定价的增量作用越显著。

关键词：信息环境公允价值股票定价价值相关性

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税收监管、经营性关联交易与公司价值

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财经研究 2014年第7期40卷 77-85页

作者：朱凯孙红上海财经大学会计与财务研究院上海200433 上海财经大学会计学院上海200433

文章研究了税收监管对我国上市公司经营性关联交易规模及市场价值的影响。2009年1月8日,国家税务总局颁布了《特别纳税调整实施办法(试行)》(以下简称《办法》),这意味着税收监管的加强,文章采用事件研究方法发现:(1)《办法》颁布后,上... 详细信息

文章研究了税收监管对我国上市公司经营性关联交易规模及市场价值的影响。2009年1月8日,国家税务总局颁布了《特别纳税调整实施办法(试行)》(以下简称《办法》),这意味着税收监管的加强,文章采用事件研究方法发现:(1)《办法》颁布后,上市公司经营性关联交易水平显著下降;(2)《办法》颁布时,公司股票价格显著上升,而且经营性关联交易越多的公司股票价格上升的幅度越大。研究结果表明,加强对关联交易的税收监管,减少了上市公司具有机会主义倾向的关联交易行为,改善了公司治理,提高了公司价值。

关键词：税收监管经营性关联交易公司价值特别纳税调整实施办法

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国有企业党组织治理的信号传递效应——基于审计师选择的分析

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财经研究 2017年第3期43卷 69-80页

作者：程博宣扬潘飞上海财经大学会计学院上海200433 上海财经大学会计与财务研究院上海200433

党组织通过"双向进入、交叉任职"参与国有企业经营决策是我国特有的制度安排,这一制度安排是否会增加国有企业对高质量审计的需求?文章以2006-2012年国有A股上市公司为研究对象,从信号传递的角度研究了国有企业党组织治理如... 详细信息

党组织通过"双向进入、交叉任职"参与国有企业经营决策是我国特有的制度安排,这一制度安排是否会增加国有企业对高质量审计的需求?文章以2006-2012年国有A股上市公司为研究对象,从信号传递的角度研究了国有企业党组织治理如何影响其审计师选择。研究结果表明,存在"交叉任职"的国有上市公司倾向于选择规模较大的会计师事务所,且这一现象在公司业绩较好以及党委书记政治升迁动机较强时更加明显,从而验证了国有企业党组织治理的信号传递效应。文章的发现丰富了嵌于企业政治行为的中国特色公司治理理论,扩展了现有文献,同时具有一定的政策启示。

关键词：党组织治理交叉任职国有企业审计师选择

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卖空机制、诉讼风险与审计收费

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财经研究 2016年第5期42卷 77-87页

作者：黄超黄俊上海财经大学会计学院上海200433 上海财经大学会计与财务研究院上海200433

基于我国推出融资融券业务这一"自然实验",文章考察了卖空机制如何通过改变诉讼风险而影响公司审计收费。研究发现,卖空机制的引入增加了公司股价下跌的压力,并增强了投资者挖掘公司负面消息的动机,从而导致公司审计的诉讼风... 详细信息

基于我国推出融资融券业务这一"自然实验",文章考察了卖空机制如何通过改变诉讼风险而影响公司审计收费。研究发现,卖空机制的引入增加了公司股价下跌的压力,并增强了投资者挖掘公司负面消息的动机,从而导致公司审计的诉讼风险提高,会计师事务所要求更高的审计收费。进一步的分析显示,由于国有企业的信息披露环境较差,卖空机制对国有企业审计收费的提升作用更加明显;由于"四大"具有更高的赔偿能力,卖空机制更加显著地增加了"四大"审计公司的审计收费;对于法制环境较差地区的企业,由于管理层更有动机隐藏坏消息,公司审计收费因卖空机制的存在而显著提高。

关键词：卖空机制诉讼风险国有企业 “四大”

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税负抑制了公司投资吗?——基于国有股权私有收益的解释

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财经研究 2018年第3期44卷 45-55页

作者：林旭苏宏通朱凯陈信元上海财经大学会计学院上海200433 上海财经大学会计与财务研究院上海200433

文章分析了税负对公司投资决策的影响。与民营控股股东不同,作为国有企业的最终股东,政府不仅可以获得与股权投资相关的收益,而且可以获得独占性的税收,独占性的税收收入越高,政府控股的私有收益越大。因此,国有企业在投资决策时不仅考... 详细信息

文章分析了税负对公司投资决策的影响。与民营控股股东不同,作为国有企业的最终股东,政府不仅可以获得与股权投资相关的收益,而且可以获得独占性的税收,独占性的税收收入越高,政府控股的私有收益越大。因此,国有企业在投资决策时不仅考虑税后现金流量,而且会关注相关的预期税负,这提高了国有企业的投资-预期税负敏感性;政府对税收的需求越大,国有企业的投资-预期税负敏感性越高。实证结果表明:(1)与民营控股上市公司相比,国有控股上市公司的投资与预期税负之间的负相关关系更弱;(2)随着注册地基础设施投资回报率的增加,国有控股上市公司的投资与预期税负之间的负相关性显著下降。因此,最大化税收收入也是国有企业投资决策的重要考虑因素。文章为我国股权结构在公司财务决策中的作用提供了新的研究视角。

关键词：国有股权预期税负投资决策

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转型经济中产业政策的有效性研究——基于我国各级政府利益博弈视角

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财经研究 2012年第12期38卷 85-94页

作者：张纯潘亮上海财经大学会计与财务研究院上海200433 上海财经大学会计学院上海200433

文章基于我国各级政府利益博弈视角,考察了产业政策的有效性。研究发现:(1)限制性政策未能有效遏制特定产业的银行借款增长率,而鼓励性政策则能够使特定产业持续获得更多银行借款,尤其是长期借款;(2)即使受到产业政策的限制,地方政府仍... 详细信息

文章基于我国各级政府利益博弈视角,考察了产业政策的有效性。研究发现:(1)限制性政策未能有效遏制特定产业的银行借款增长率,而鼓励性政策则能够使特定产业持续获得更多银行借款,尤其是长期借款;(2)即使受到产业政策的限制,地方政府仍给予了其控制且与当地经济增长联系紧密的企业较高的借款额度,而且市级政府(地级市、地区、自治州政府)和县级政府(县、县级市、自治县政府)控制的这类企业的借款增长率高于中央政府和省级政府控制的企业,说明政府层级会对产业政策有效性产生影响。

关键词：产业政策银行借款政府利益政府层级

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并购的长期财富效应——经验分析结果与协同效应解释

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财经研究 2005年第9期31卷 102-113页

作者：朱红军汪辉上海财经大学会计与财务研究院上海200433 上海财经大学会计学院上海200433

文章分析了并购对目标公司的长期财富效应,认为目标公司在并购后5年获得了巨大的超额收益。并购溢价可以解释目标公司的长期财富效应,并购溢价越高,并购产生的协同效应越大,目标公司的长期财富效应也越大。另外,并购后目标公司在组织形... 详细信息

文章分析了并购对目标公司的长期财富效应,认为目标公司在并购后5年获得了巨大的超额收益。并购溢价可以解释目标公司的长期财富效应,并购溢价越高,并购产生的协同效应越大,目标公司的长期财富效应也越大。另外,并购后目标公司在组织形式和产权性质上的变化也会提高公司治理效率,从而增加目标公司的长期财富效应。

关键词：长期超额收益购买并持有超额收益并购溢价

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盈余质量与定向增发股份解锁后机构投资者的减持行为

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财经研究 2010年第11期36卷 93-103页

作者：薛爽郑琦上海财经大学会计与财务研究院上海200433 上海财经大学会计学院上海200433

文章采用定向增发股份解除锁定的独特事件,研究了盈余质量对机构投资者决策的影响。实证结果发现,在定向增发股份锁定结束后,参与定向增发的机构投资者的减持幅度与公司的盈余质量负相关,解锁后股东户数增长率和股票换手率的变化也与盈... 详细信息

文章采用定向增发股份解除锁定的独特事件,研究了盈余质量对机构投资者决策的影响。实证结果发现,在定向增发股份锁定结束后,参与定向增发的机构投资者的减持幅度与公司的盈余质量负相关,解锁后股东户数增长率和股票换手率的变化也与盈余质量负相关。以上结果一致说明盈余质量影响机构投资者的交易决策,盈余质量越高,定向增发股份解除锁定后机构投资者减持越少。

关键词：盈余质量机构投资者股份减持股东户数变化换手率变化定向增发

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媒体在资本市场中的角色:信息解释还是信息挖掘?

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财经研究 2015年第12期41卷 72-83页

作者：张纯吴明明上海财经大学会计与财务研究院上海200433 上海财经大学会计学院上海200433

文章检验了中国资本市场中媒体跟踪报道的信息解释和信息挖掘作用。文章首先运用LDA(Latent Dirichlet Allocation)主题模型度量了中国财经媒体对A股上市公司信息披露公告跟踪报道的信息挖掘和信息解释程度,并检验了两者的市场反应。结... 详细信息

文章检验了中国资本市场中媒体跟踪报道的信息解释和信息挖掘作用。文章首先运用LDA(Latent Dirichlet Allocation)主题模型度量了中国财经媒体对A股上市公司信息披露公告跟踪报道的信息挖掘和信息解释程度,并检验了两者的市场反应。结果显示,媒体跟踪报道的信息解释比信息挖掘更广泛地影响了A股市场投资者,从而导致了更加明显的市场反应。进一步研究发现,媒体跟踪报道的及时性整体较高,并且市场对媒体负面报道内容(而不是正面报道内容)的及时性存在增量反应。这表明媒体普遍会选择主要体现其信息解释角色的快速报道方式,并且投资者认同媒体负面报道内容的及时性追求。上述结果表明,在中国资本市场上,媒体主要通过信息解释角色而不是信息挖掘角色来发挥信息中介作用,即媒体通过及时、较容易理解的信息报道来广泛影响A股市场投资者。

关键词：信息解释信息挖掘媒体报道及时性 LDA主题模型

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股票发行认购不足的理论分析

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财经研究 2004年第12期30卷 121-129页

作者：朱凯陈信元上海财经大学会计学院上海200433 上海财经大学会计与财务研究院上海200433

股票发行认购不足,是指投资者认购股票的数量低于公司实际发行的股票数量。这种现象主要存在于公司配股过程中,而且投资者完全放弃认购的现象是非常少见的,通常是部分投资者认购股票,而部分投资者放弃认购股票。为什么不同的投资者选择... 详细信息

股票发行认购不足,是指投资者认购股票的数量低于公司实际发行的股票数量。这种现象主要存在于公司配股过程中,而且投资者完全放弃认购的现象是非常少见的,通常是部分投资者认购股票,而部分投资者放弃认购股票。为什么不同的投资者选择不同的股票认购比例?文章以完全市场为假设前提,运用证券组合理论,分析了投资者选择认购股票比例的内在经济动机,研究结果表明,在完全市场条件下,投资者根据原有的投资组合以及股票风险,选择不同的认购比例。因此,确定合理的发行价格,允许配股权的转让,都可以有效降低股票发行认购不足的风险。

关键词：股票发行认购不足有效组合

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