检索结果-内蒙古大学图书馆

数量经济技术经济研究 2025年第2期42卷 195-216页

作者：赵西亮厦门大学宏观经济研究中心厦门大学经济学院和王亚南经济研究院

20多年来,因果中介分析方法作为一种重要的机制分析工具取得了重要的发展,完善了传统的中介分析方法,使机制分析更加可信。然而,国内鲜有文献介绍因果中介分析,本文试图将这一重要方法介绍给国内用户。本文首先简单介绍传统中介分析方... 详细信息

20多年来,因果中介分析方法作为一种重要的机制分析工具取得了重要的发展,完善了传统的中介分析方法,使机制分析更加可信。然而,国内鲜有文献介绍因果中介分析,本文试图将这一重要方法介绍给国内用户。本文首先简单介绍传统中介分析方法并讨论其局限,然后定义主要的目标参数——自然间接效应和自然直接效应,讨论识别中介效应的关键识别条件——序贯可忽略性假设,并介绍中介效应的估计方法,以及违反基本识别条件时的处理方法。最后,利用因果中介方法评估了2018年中国城镇居民教育通过职业渠道影响收入的程度,发现大学教育可以通过职业渠道显著提升收入,职业渠道可以解释大学教育回报的45%左右,而对仅完成高中教育的个体,职业渠道对收入的影响较小,仅11%左右。利用配偶教育、父母职业分别作为教育和职业的工具变量处理干预及中介变量的内生性问题,得到的结果基本一致。

关键词：因果中介分析自然间接效应自然直接效应序贯可忽略性

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机构投资者博彩行为的传染——基金竞争网络与彩票型股票资产配置

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金融监管研究 2024年第3期 60-79页

作者：王文南翔胡日东李学勇华侨大学数量经济研究中心厦门大学王亚南经济研究院

本文以我国2005—2021年开放式股票型与混合型基金重仓持股数据为研究样本,通过三维空间模型构建基金竞争网络,实证检验了基金竞争网络对基金经理彩票型股票资产配置的影响。研究发现,同业基金在彩票型股票资产配置上呈现出显著的一致性... 详细信息

本文以我国2005—2021年开放式股票型与混合型基金重仓持股数据为研究样本,通过三维空间模型构建基金竞争网络,实证检验了基金竞争网络对基金经理彩票型股票资产配置的影响。研究发现,同业基金在彩票型股票资产配置上呈现出显著的一致性,意味着基金经理倾向于学习与模仿同业基金的彩票型股票资产配置策略。上述结论在考虑了外围基金的持仓变动、市场信息等因素的影响后依旧成立。潜在机制表明,在竞争激烈的环境中,基金经理面临更大的解雇风险,促使其博彩偏好上升,从而趋向于学习与模仿同业基金的彩票型资产配置策略。异质性分析表明,同业基金对彩票型资产配置策略的模仿行为存在“家族效应”与“同城效应”。该模仿行为与基金经理的性别、学历等个人特征相关,且在调仓情景下更显著。拓展性分析发现,同业竞争引致的彩票型资产配置可能进一步引发股价崩盘风险。本文为监管层理解机构投资者的博彩行为、制定合理的市场竞争机制提供了有益参考。

关键词：基金竞争网络彩票型股票资产配置解雇风险调仓情景股价崩盘风险

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国际贸易溢出网络构建及中国进出口影响力探析

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系统工程理论与实践 2025年

作者：郑挺国余恒伟叶仕奇厦门大学宏观经济研究中心厦门大学王亚南经济研究院中国科学院数学与系统科学研究院预测科学研究中心

积极参与国际大循环,增强对外贸易的影响力,是中国构建新发展格局,把握发展主动权的重要依托.本文利用全球23个主要经济体月度双边货物贸易数据存在的天然矩阵结构,通过引入前沿矩阵自回归模型刻画贸易矩阵存在的复杂同期、跨期相依性.... 详细信息

积极参与国际大循环,增强对外贸易的影响力,是中国构建新发展格局,把握发展主动权的重要依托.本文利用全球23个主要经济体月度双边货物贸易数据存在的天然矩阵结构,通过引入前沿矩阵自回归模型刻画贸易矩阵存在的复杂同期、跨期相依性.在此基础上,延拓溢出指数测算法并结合溢出网络分析法,分别构建国际进、出口贸易溢出网络,进一步以中国为核心视角,量化研究国际循环下中国进、出口贸易影响力的变化.结果表明,全球视角下,双边贸易网络存在显著结构性改变,总溢出强度先增强后逐步减弱，国际大循环经历了从“全球化”向“逆全球化”的演变过程;中国视角下,我国进口溢入保持稳定,出口溢出则于国际金融危机后逐步减弱,在中美贸易战及新冠疫情期间保持较低水平.影响因素分析表明,国际总贸易溢出受美联储利率影响较强,且美国的地缘政治风险指数,为中国出口溢出指数的格兰杰原因.可见,以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的双循环战略对于防范国际循环中“逆全球化”的潜在风险,保障中国经济贸易稳定均具重要价值.本文对刻画新发展格局下的国际大循环形势、双循环战略调整与相关政策制定均具参考意义.

关键词：国际大循环双边货物贸易逆全球化矩阵自回归溢出网络

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流动性价值支撑与企业融资需求——兼论流动性合理充裕的意义

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金融评论 2024年第2期16卷 34-49,155,156页

作者：倪骁然黄琨皓彭俞超厦门大学经济学院王亚南经济研究院厦门大学王亚南经济研究院中央财经大学金融学院丝路金融研究中心

流动性合理充裕是经济增长的重要保障。本文从流动性价值支撑的角度出发,将企业融资目的区分为流动性资金需求和长期资金需求,分析流动性如何影响企业融资决策,进而如何影响企业投资决策和宏观经济增长。结果表明,由于虚拟经济的存在,... 详细信息

流动性合理充裕是经济增长的重要保障。本文从流动性价值支撑的角度出发,将企业融资目的区分为流动性资金需求和长期资金需求,分析流动性如何影响企业融资决策,进而如何影响企业投资决策和宏观经济增长。结果表明,由于虚拟经济的存在,如果仅释放名义流动性,很可能导致流动性价值支撑下降,此时真实购买力下降和流动性约束上升,企业会出于维持生存的目的增加流动性资金需求比例。进一步分析表明,流动性价值支撑下降促使企业增加融资总需求,企业即使获得了流动性,也会将获得的资金用于满足日常经营开支等流动性资金需求,甚至会减少长期投资。本文的政策含义在于,进一步认识流动性与经济运行的内在联系,更准确有效地保持流动性合理充裕,促进金融更好地服务实体经济、防范流动性异常引发金融风险。

关键词：流动性价值支撑企业投融资圣合理充裕实体经济

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商业银行股权结构特征与银行系统脆弱性水平

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金融研究 2025年第2期 39-57页

作者：周颖刚潘骏刘岩厦门大学宏观经济研究中心/经济学院/王亚南经济研究院厦门大学邹至庄经济研究院中山大学商学院

完善金融机构治理是深化金融体制改革、防范化解金融风险的重要内涵。本文使用商业银行股权数据，构建银行同业资产负债网络关联并测算在外部冲击下的银行体系内各银行的违约概率，以此分析银行股权结构特征对其系统脆弱性的影响。主要... 详细信息

完善金融机构治理是深化金融体制改革、防范化解金融风险的重要内涵。本文使用商业银行股权数据，构建银行同业资产负债网络关联并测算在外部冲击下的银行体系内各银行的违约概率，以此分析银行股权结构特征对其系统脆弱性的影响。主要实证结果表明，国有股东持股比例以及股权制衡度提升有利于降低银行的系统脆弱性水平，而股权集中度与脆弱性呈显著的U型关系。进一步构造银行股东关联网络发现，银行股权网络中心度的提升，对降低系统脆弱性具有积极作用。文章主要实证结果具有良好稳健性，且在考虑内生性问题后依然成立。机制分析表明，良好的股权结构特征通过抑制财务杠杆、降低主动风险承担以及缩小同业风险敞口等渠道降低银行的系统脆弱性风险。本文的实证发现对于理解商业银行股权特征与系统脆弱性之间的关系，具有一定现实意义。

关键词：银行治理股权特征系统脆弱性网络中心度

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政府采购与企业供应链韧性

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财政研究 2025年第3期 112-128页

作者：祝嘉良王艺明施红艳厦门大学宏观经济研究中心厦门大学经济学院厦门大学王亚南经济研究院计量经济学教育部重点实验室(厦门大学) 厦门大学经济学院经济研究所

在当前全球经济动荡与不确定性加剧的背景下,提升企业供应链韧性对于稳定经济运行和实现高质量发展具有重要意义。政府采购作为一项重要的政策干预工具,在应对外部冲击、保障经济平稳运行中发挥了关键作用。本文基于2015—2022年A股上... 详细信息

在当前全球经济动荡与不确定性加剧的背景下,提升企业供应链韧性对于稳定经济运行和实现高质量发展具有重要意义。政府采购作为一项重要的政策干预工具,在应对外部冲击、保障经济平稳运行中发挥了关键作用。本文基于2015—2022年A股上市公司数据,匹配中国政府采购网发布的采购合同信息,系统评估了政府采购对企业供应链韧性的影响。研究发现,政府采购有助于增强企业供应链韧性,且该结论在多种稳健性检验下均得到支持。进一步的机制分析表明,政府采购主要通过缓解融资约束和促进多元化配置提升企业的资源灵活性与风险应对能力,进而提高企业供应链韧性。此外,异质性分析显示,政府采购对劳动密集型企业、大规模企业以及位于高市场化地区企业的正向影响更为显著。本文从微观视角揭示了政府采购强化企业供应链韧性的作用路径,拓展了相关研究的理论边界,并为优化政府采购政策、提升企业抗风险能力和稳定产业链运行提供了实证支持和政策启示。

关键词：政府采购供应链韧性

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低碳转型风险的“涟漪效应”

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中国工业经济 2024年第4期 37-56页

作者：郑挺国张宏音叶仕奇厦门大学宏观经济研究中心、经济学院统计与数据科学系、王亚南经济研究院厦门大学王亚南经济研究院中国科学院数学与系统科学研究院预测科学研究中心厦门大学邹至庄经济研究院

“双碳”目标背景下,有效识别并量化金融市场内的低碳转型风险,对于维护国家经济低碳转型过程中的经济金融安全以及防范系统性金融风险具有重要的现实意义。本文提出属性分类建模法,将上市公司的碳排放、贝塔系数、市值、市净率等属性... 详细信息

“双碳”目标背景下,有效识别并量化金融市场内的低碳转型风险,对于维护国家经济低碳转型过程中的经济金融安全以及防范系统性金融风险具有重要的现实意义。本文提出属性分类建模法,将上市公司的碳排放、贝塔系数、市值、市净率等属性特征与前沿张量自回归模型相结合,构建基于多维度属性风险关联指数和关联网络的风险传导效应分析框架,用以刻画低碳转型风险在属性结构中的“连漪效应”。结果显示:多维属性视角下,中国股票市场中的“涟漪效应”体现为具有相似属性特征的上市公司之间的风险关联效应;低碳转型风险的“连漪效应”传导中心位于“高碳排、低市净率、高市值、低贝塔”类别。随着风险逐步沿属性特征向外扩散,风险关联强度逐渐减小;中国提出“双碳”目标后,各层涟漪的风险关联强度均呈现显著上升趋势;高碳排属性是低碳转型风险“涟漪效应”的主要驱动属性,但在“双碳”目标约束下,其驱动作用向低市净率、高市值属性转移,转型风险呈现出跨属性传导的特征。本文为碳中和背景下完善适应于低碳转型风险的宏观审慎政策框架、构建低碳转型风险防治体系提供了理论依据。

关键词：低碳转型风险属性分类法张量自回归模型金融风险关联网络

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通胀预期形成与信息黏性特征:基于媒体新闻视角

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世界经济 2023年第4期46卷 60-82页

作者：郑挺国范馨月靳炜方匡南厦门大学宏观经济研究中心经济学院统计与数据科学系王亚南经济研究院福建厦门361005 厦门大学王亚南经济研究院鹏华基金管理有限公司厦门大学经济学院统计与数据科学系

本文使用主流中文财经报刊中的近百万篇新闻报道构成语料库,利用潜在狄利克雷分配模型将新闻文本转换为结构化的高维新闻主题关注度序列,旨在探讨媒体新闻对通胀预期的驱动作用。为此,本文运用LASSO、LASSO-UMIDAS模型识别对通胀预期具... 详细信息

本文使用主流中文财经报刊中的近百万篇新闻报道构成语料库,利用潜在狄利克雷分配模型将新闻文本转换为结构化的高维新闻主题关注度序列,旨在探讨媒体新闻对通胀预期的驱动作用。为此,本文运用LASSO、LASSO-UMIDAS模型识别对通胀预期具有重要影响的新闻主题,并基于噪声信息模型估计时变信息黏性,通过将其与媒体报道持续期和信噪比进行联合建模分析,进一步考察了媒体新闻对通胀预期的影响机制。研究表明,媒体信息会从数值驱动和速度驱动两个方面对通胀预期产生重要影响。在数值方面,媒体信息中的经济增长、物价波动、国家要闻与金融信贷等多个主题在通胀预期的形成中发挥着重要作用;在速度方面,媒体报道的持续期和信噪比会对信息黏性产生显著的正向影响,进而影响通胀预期的调整速度。

关键词：通胀预期信息黏性数值驱动速动驱动媒体报道

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时变视阈下在险通货膨胀的跨国溢出研究

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世界经济 2024年第12期47卷 35-70页

作者：郑挺国巩璐叶仕奇厦门大学宏观经济研究中心、厦门大学经济学院统计与数据科学系、厦门大学王亚南经济研究院厦门大学邹至庄经济研究院中国科学院数学与系统科学研究院预测科学研究中心

百年未有之大变局背景下,极端事件频发,全球多个经济体的通货膨胀水平处于历史新高点。为充分考虑世界新格局下通货膨胀兼具的时变性与极端性特征,本文在时变视阈下刻画了在险通货膨胀的同期与跨期交互关系,并在分位数视角下扩展提出时... 详细信息

百年未有之大变局背景下,极端事件频发,全球多个经济体的通货膨胀水平处于历史新高点。为充分考虑世界新格局下通货膨胀兼具的时变性与极端性特征,本文在时变视阈下刻画了在险通货膨胀的同期与跨期交互关系,并在分位数视角下扩展提出时变溢出指数测度与溢出网络构建方法,量化研究了各主要经济体在险通货膨胀的溢出现象。结果表明,各国通货膨胀的同期与滞后关系兼具分位点的异质性与显著时变性特征,且在重大事件下出现结构性变化;此外,总溢出指数在不同分位点呈U型特征,在极端低与温和通货膨胀状态下,欧美国家为通货膨胀风险的主要溢出方,在极端高的状态下,俄罗斯的通货膨胀风险溢出显著升高,而中国大多情况为通货膨胀的净溢入方。影响因素分析表明,通货膨胀在险溢出效应和风险积聚在尾部的非对称程度主要受全球通货膨胀水平、原油价格波动等多种因素的影响。

关键词：时变分位数向量自回归模型在险通胀溢出指数网络分析

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汇率波动、生产网络与股市风险--基于中美贸易摩擦背景的分析

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金融研究 2022年第7期 115-134页

作者：周颖刚肖潇厦门大学宏观经济研究中心/经济学院/王亚南经济研究院福建厦门361000 厦门大学王亚南经济研究院福建厦门361000

本文从生产网络视角出发,研究中美贸易摩擦期间汇率变动对中美两国股票市场的直接影响以及由行业间生产联系带来的网络影响。从静态一般均衡模型可推出具有空间自回归(SAR)模型形式的实证模型,其中以行业间投入产出关系作为空间权重矩... 详细信息

本文从生产网络视角出发,研究中美贸易摩擦期间汇率变动对中美两国股票市场的直接影响以及由行业间生产联系带来的网络影响。从静态一般均衡模型可推出具有空间自回归(SAR)模型形式的实证模型,其中以行业间投入产出关系作为空间权重矩阵。实证结果发现,中美双边汇率变动对两国股市的影响在贸易摩擦期间均比之前更为显著,人民币贬值导致中国股市收益率下降,其中约50%是由行业间生产联系带来的网络效应,而美元升值导致了美国股市收益率下降,其中约37%是网络效应。关税制裁波及的行业与未波及行业的股票收益率均受汇率变动影响,但后者受到的网络影响更大,且各行业受到的网络影响主要由其下游行业传递。

关键词：生产网络直接效应网络效应 SAR模型

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