检索结果-内蒙古大学图书馆

经济研究 2023年第11期58卷 133-152页

作者：郑挺国叶仕奇范馨月厦门大学宏观经济研究中心 361005 经济学院统计与数据科学系 361005 厦门大学王亚南经济研究院 361005 厦门大学邹至庄经济研究院 361005

本文将宏观大数据与在险增长研究框架相结合,提出正则化混频分位数回归模型测度中国经济在险增长,在经济增速的不同水平筛选出重要影响因素,构建潜在风险源集合,进一步运用高维TVP-VAR模型和网络拓扑分析法识别宏观经济的风险来源。研... 详细信息

本文将宏观大数据与在险增长研究框架相结合,提出正则化混频分位数回归模型测度中国经济在险增长,在经济增速的不同水平筛选出重要影响因素,构建潜在风险源集合,进一步运用高维TVP-VAR模型和网络拓扑分析法识别宏观经济的风险来源。研究结果表明:引入宏观大数据的在险增长测度能及时反映我国经济增速的波动特征,并有效捕捉重大事件冲击下的经济增长风险;金融因素在国际金融危机时期是经济增长的主要风险源,此后被逐步防范与化解,而房地产因素在国际金融危机后逐渐成为经济增长的主要风险源,虽然供给侧结构性改革实施后有一定程度缓解,但仍占据主要位置。此外,财政政策在中国宏观调控影响经济增长中一直发挥重要作用,特别是2009年后财政政策对稳增长、防风险目标的重要性相比货币政策更为突出。本研究为宏观经济风险监测和风险源识别提供了新的思路和可行的方法,也为大数据宏观调控提供了重要参考。

关键词：在险增长宏观大数据混频数据风险来源

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人民币货币锚地位的动态变化及其驱动因素

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国际金融研究 2023年第10期 16-27页

作者：贝泽赟程欣周颖刚厦门大学王亚南经济研究院香港城市大学经济及金融系中国西南财经大学金融学院西南财经大学中国金融研究院厦门大学经济学院

本文使用网络建模方法,根据不同货币汇率的互动关系构造了全球汇率传导网络,反映了全球各货币之间锚定关系的结构演变。在此基础上,构造了衡量货币锚地位的指数——全球汇率传导指数。该指数显示:美元仍是全球货币体系中最重要的锚货币... 详细信息

本文使用网络建模方法,根据不同货币汇率的互动关系构造了全球汇率传导网络,反映了全球各货币之间锚定关系的结构演变。在此基础上,构造了衡量货币锚地位的指数——全球汇率传导指数。该指数显示:美元仍是全球货币体系中最重要的锚货币,并且一直处于全球汇率传导网络的核心位置;随着人民币国际化进程的加快,人民币的锚地位波动上升。在新冠疫情和全球金融市场动荡的背景下,人民币的锚地位保持稳定。本文还参考最优货币区理论,实证研究了货币锚地位的影响因素,发现经济体的经济规模、利率变动、国际贸易和跨境金融投资是驱动货币锚地位变化的主要因素。

关键词：人民币锚货币网络分析全球汇率传导指数

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重大风险冲击的经济波动效应、金融风险效应与财政货币政策调控

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国际金融研究 2023年第2期 25-37页

作者：杨翱金昊赵向琴陈国进深圳大学经济学院北京航空航天大学经济管理学院厦门大学经济学院厦门大学王亚南经济研究院

自然灾害、恐怖袭击和全球经济金融危机等重大风险发生会对经济活动和金融稳定造成巨大冲击。本文从商品需求侧与商品供给侧引入重大风险冲击并将“双金融摩擦”引入新凯恩斯DSGE模型来探究重大风险冲击的经济波动效应与金融风险效应,... 详细信息

自然灾害、恐怖袭击和全球经济金融危机等重大风险发生会对经济活动和金融稳定造成巨大冲击。本文从商品需求侧与商品供给侧引入重大风险冲击并将“双金融摩擦”引入新凯恩斯DSGE模型来探究重大风险冲击的经济波动效应与金融风险效应,并分析财政货币政策对重大风险冲击的调控效果。研究发现:第一,在“金融加速器”作用下,重大风险冲击通过推高企业贷款违约概率导致金融风险水平上升和经济衰退。第二,当重大风险冲击对商品需求侧的影响大于对商品供给侧的影响时,经济波动加剧、金融风险水平上升。第三,下调企业所得税通过改善企业与商业银行的资产负债表降低金融风险;下调无风险利率虽然能够削弱重大风险冲击对经济波动的负向影响,但会导致金融风险积累。因此,为应对重大风险冲击,中国应做好对困难企业的财政支持与信贷支持,提高财政货币政策防范和化解宏观经济下行风险与金融风险的能力。

关键词：重大风险冲击经济波动金融风险财政政策货币政策

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双边贸易失衡与美国制造业就业变动——“中国贸易冲击”的量化及效应分析

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经济学（季刊） 2022年第2期22卷 703-726页

作者：杨曦徐扬厦门大学经济学院国际经济与贸易系 361005 厦门大学王亚南经济研究院

本文量化评估了“中国贸易冲击”对中美双边贸易失衡与美国制造业就业的影响。文章从贸易成本、生产技术和消费需求三个方面区分了影响贸易和就业的冲击性因素。我们发现:相比贸易成本和生产技术,消费需求冲击更好地拟合了中美贸易失衡... 详细信息

本文量化评估了“中国贸易冲击”对中美双边贸易失衡与美国制造业就业的影响。文章从贸易成本、生产技术和消费需求三个方面区分了影响贸易和就业的冲击性因素。我们发现:相比贸易成本和生产技术,消费需求冲击更好地拟合了中美贸易失衡的实际变动。中国贸易冲击和美国消费冲击对2000—2010年美国制造业就业减少的贡献比例分别约为20%和36%。因此,双边贸易成本变动并非中美贸易失衡的主要原因,中国冲击对美国制造业就业的影响也相对有限。

关键词：中国贸易冲击双边贸易失衡美国制造业就业

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人民币在岸与离岸汇率的非线性动态关系

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系统工程学报 2023年第6期38卷 778-790页

作者：林娟柳军利厦门大学经济学院金融系与王亚南经济研究院福建厦门361005 中国农业发展银行总行北京100045

研究了在岸人民币汇率和离岸人民币汇率的动态关系.基于2012-05-02~2020-04-03期间在岸人民币即期汇率和离岸人民币即期汇率的日度数据,使用动态递归和动态滚动Granger因果检验方法进行实证分析.结果表明,在岸人民币汇率和离岸人民币汇... 详细信息

研究了在岸人民币汇率和离岸人民币汇率的动态关系.基于2012-05-02~2020-04-03期间在岸人民币即期汇率和离岸人民币即期汇率的日度数据,使用动态递归和动态滚动Granger因果检验方法进行实证分析.结果表明,在岸人民币汇率和离岸人民币汇率在样本期内均存在显著的非线性特征。此外,离岸价格在样本期间内一直引领在岸价格;然而,在岸价格对离岸价格的引领作用具有明显的阶段性特征,研究结果有助于正确认识离在岸外汇市场风险,推动人民币国际化进程。

关键词：非线性Granger因果检验离岸人民币汇率 8.11汇改逆周期因子

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基于自编码机器学习的资产定价研究——中国股票市场的金融大数据分析视角

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管理科学学报 2024年第9期27卷 82-97页

作者：唐国豪朱琳廖存非姜富伟湖南大学金融与统计学院长沙410006 广东财经大学金融学院广州510320 南京理工大学经济管理学院南京210094 厦门大学经济学院厦门361005 厦门大学王亚南经济研究院厦门361005

本研究在中国股票市场上,使用自编码机器学习方法和包含近百个公司特征变量的金融大数据,对资产价格进行解释和预测,并对自编码因子进行全面的宏观经济分析.研究发现,自编码因子能够从包含公司特征的大量信息中提取到有效的收益预测信号... 详细信息

本研究在中国股票市场上,使用自编码机器学习方法和包含近百个公司特征变量的金融大数据,对资产价格进行解释和预测,并对自编码因子进行全面的宏观经济分析.研究发现,自编码因子能够从包含公司特征的大量信息中提取到有效的收益预测信号,并在横截面上获得显著的超额收益.在对因子重要度的研究中,研究发现我国股票市场异象具有时变特征.此外,研究从宏观经济状态和经济政策两个角度分析表明,基于自编码的投资模型的有效性与宏观经济息息相关,它能够在市场泡沫成分较大和投机气氛较浓的情况下成功对冲市场风险,且能捕捉到由财政政策和货币政策所导致的市场环境的变化.

关键词：自编码器机器学习金融大数据 Logistic回归横截面收益预测

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汇率波动、生产网络与股市风险--基于中美贸易摩擦背景的分析

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金融研究 2022年第7期 115-134页

作者：周颖刚肖潇厦门大学宏观经济研究中心/经济学院/王亚南经济研究院福建厦门361000 厦门大学王亚南经济研究院福建厦门361000

本文从生产网络视角出发,研究中美贸易摩擦期间汇率变动对中美两国股票市场的直接影响以及由行业间生产联系带来的网络影响。从静态一般均衡模型可推出具有空间自回归(SAR)模型形式的实证模型,其中以行业间投入产出关系作为空间权重矩... 详细信息

本文从生产网络视角出发,研究中美贸易摩擦期间汇率变动对中美两国股票市场的直接影响以及由行业间生产联系带来的网络影响。从静态一般均衡模型可推出具有空间自回归(SAR)模型形式的实证模型,其中以行业间投入产出关系作为空间权重矩阵。实证结果发现,中美双边汇率变动对两国股市的影响在贸易摩擦期间均比之前更为显著,人民币贬值导致中国股市收益率下降,其中约50%是由行业间生产联系带来的网络效应,而美元升值导致了美国股市收益率下降,其中约37%是网络效应。关税制裁波及的行业与未波及行业的股票收益率均受汇率变动影响,但后者受到的网络影响更大,且各行业受到的网络影响主要由其下游行业传递。

关键词：生产网络直接效应网络效应 SAR模型

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中国城投债风险溢价的及时性度量与预测——基于适应性网络自回归算法的分析

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计量经济学报 2023年第1期3卷 259-285页

作者：李欣珏夏红玉牛霖琳云南大学经济学院昆明650031 华东政法大学商学院上海201620 厦门大学王亚南经济研究院厦门大学邹至庄经济研究院厦门361005

债券风险溢价是衡量债券风险的晴雨表,使用网络自回归模型(NAR)对高维的城投债风险溢价进行建模有助于研究系统性风险外溢效应.简单的NAR模型通过构造空间权重矩阵实现降维,但所估计的网络外溢平均效应可能忽略了网络节点的异质性影响,... 详细信息

债券风险溢价是衡量债券风险的晴雨表,使用网络自回归模型(NAR)对高维的城投债风险溢价进行建模有助于研究系统性风险外溢效应.简单的NAR模型通过构造空间权重矩阵实现降维,但所估计的网络外溢平均效应可能忽略了网络节点的异质性影响,且忽略了系统因政策或外部冲击产生的结构性变化.本文构建了时变参数和异质性溢出效应的适应性算法模型,提出了有效的适应性网络自回归算法(ANAR),以及时探测参数与解释变量的最大化同质区间,实现在及时探测参数结构性变化的同时,也能对最佳解释变量进行实时选择.应用该模型对我国省级城投债风险溢价网络进行建模分析和预测,我们发现:1)适应性网络自回归算法ANAR相比其他预测模型在城投债风险溢价的样本外预测中具有显著的预测优势. 2)从同质区间识别角度来看,相比于2016年与2017年, 2018年与2019年ANAR模型的同质性区间变得更短,说明市场短期不确定性风险上升,我国城投债在这一段时期内也相应出现了短期风险溢价高于长期风险溢价的“倒挂”现象. 3)从变量选择结果来看,不同省份城投债风险在不同时间决定网络外溢风险的作用不同,被算法以较高频率识别到的风险溢出省份多具有风险溢价较高、风险溢价波动较大以及债券发行数量较多的特征.债券平均规模与债券剩余期限的网络节点效应对债券未来风险溢价也有较大影响.本文提出的模型和方法对政策部门和投资者实时监控和预测城投债风险具有实用性和参考价值,对深化金融供给侧结构性改革,防范债务风险具有实际意义.

关键词：城投债风险溢价网络风险适应性网络自回归算法

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“建设金融强国与加快形成新质生产力”笔谈

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中国经济问题 2024年第2期 1-23页

作者：潘越沈坤荣王擎吴文锋张学勇周颖刚厦门大学经济学院南京大学商学院西南财经大学金融学院、中国金融研究院上海交通大学安泰经济与管理学院中央财经大学金融学院厦门大学经济学院和王亚南经济研究院

2023年10月30-31日,中央金融工作会议在北京举行,习近平总书记发表重要讲话,总结党的十八大以来金融工作,分析金融高质量发展面临的形势,部署当前和今后一个时期的金融工作。2024年1月16日,习近平总书记在省部级主要领导干部推动金融高... 详细信息

2023年10月30-31日,中央金融工作会议在北京举行,习近平总书记发表重要讲话,总结党的十八大以来金融工作,分析金融高质量发展面临的形势,部署当前和今后一个时期的金融工作。2024年1月16日,习近平总书记在省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班开班式上发表重要讲话,进一步强调要坚定不移走中国特色金融发展之路,推动金融高质量发展、建设金融强国。2024年1月31日,中共中央政治局就扎实推进高质量发展进行第十一次集体学习,习近平总书记指出,发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点,必须继续做好创新这篇大文章,推动新质生产力加快发展。本刊以笔谈形式编发了6位专家、学者的文章,这些文章围绕习近平总书记的重要讲话精神展开讨论,所刊文章以作者姓氏拼音为序。

关键词：金融强国集体学习高质量发展党的十八大以来发展面临的形势特色金融主要领导干部生产力

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商业银行数字化转型与系统脆弱性

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计量经济学报 2024年第5期4卷 1284-1310页

作者：周颖刚潘骏刘岩厦门大学经济学院厦门361005 厦门大学王亚南经济研究院厦门361005 厦门大学邹至庄经济研究院厦门361005 香港城市大学经济与金融系中国香港999077 武汉大学经济与管理学院武汉430072

随着数字金融的飞速发展,数字化转型已成为商业银行的一项战略要务.本文使用更加全面的中国银行业微观数据,以银行数字化转型的不同阶段所具备的风险收益特征为切入点,深入剖析其对系统脆弱性风险的动态影响机制.实证结果表明,银行数字... 详细信息

随着数字金融的飞速发展,数字化转型已成为商业银行的一项战略要务.本文使用更加全面的中国银行业微观数据,以银行数字化转型的不同阶段所具备的风险收益特征为切入点,深入剖析其对系统脆弱性风险的动态影响机制.实证结果表明,银行数字化转型水平与自身的系统脆弱性风险呈显著的倒U型关系且结果十分稳健,在考虑内生性问题后依然成立.机制检验发现,银行数字化转型通过改变银行收入获取效率与主动风险承担来间接影响银行自身的系统脆弱性风险.本文的实证发现对于防范银行业系统性金融风险,理解数字化创新与风险管理的平衡,具有重要现实意义.

关键词：数字化转型商业银行系统脆弱性

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