检索结果-内蒙古大学图书馆

财经问题研究 2023年第12期 64-74页

作者：彭俞超孙铭鸿王舒奇中央财经大学金融学院北京102206

数字经济已经成为中国经济高质量发展和建设现代化经济体系的重要引擎。在数字经济时代,越来越多的企业开始采用数字流量模式,加强企业资金利用进而获得发展红利。本文以2007—2022年中国沪深A股上市公司为研究样本,运用双向固定效应模... 详细信息

数字经济已经成为中国经济高质量发展和建设现代化经济体系的重要引擎。在数字经济时代,越来越多的企业开始采用数字流量模式,加强企业资金利用进而获得发展红利。本文以2007—2022年中国沪深A股上市公司为研究样本,运用双向固定效应模型探究数字流量模式对企业融资约束的影响。基准回归结果表明,数字流量模式能够显著缓解企业融资约束。机制分析显示,数字流量模式对银行贷款这一传统融资渠道具有替代效应,并通过改善盈利能力缓解企业融资约束。异质性分析表明,数字流量模式缓解企业融资约束的效应在企业为高成长性、内部控制质量高和媒体关注度高的情况下显著增加。同时,当融资约束得到缓解后,企业更愿意加大生产经营力度,提高投资效率,增强资本密集度。但是,数字流量模式会导致企业面临短期资金偿还压力,降低总资产周转率和流动资产周转率,增加企业的流动性风险。本文从微观视角出发探索数字流量模式对企业融资约束的影响,为上市公司经营战略选择和政府监管政策制定提供有益借鉴。

关键词：数字经济数字流量模式企业融资约束商业信用融资

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数字化转型、劳动收入份额与技术溢价——来自供应链视角的证据

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中国人民大学学报 2025年第1期39卷 85-97页

作者：彭俞超王南萱梁钰茼中央财经大学金融学院

数字经济的迅猛发展改变了劳动要素的分配格局,并引致劳动力市场的结构性变革,其影响范围广、程度深,远超出直接实施数字化转型的企业范畴。本文从供应链视角出发,基于2012—2019年A股上市公司样本实证研究发现,供应商数字化转型能显著... 详细信息

数字经济的迅猛发展改变了劳动要素的分配格局,并引致劳动力市场的结构性变革,其影响范围广、程度深,远超出直接实施数字化转型的企业范畴。本文从供应链视角出发,基于2012—2019年A股上市公司样本实证研究发现,供应商数字化转型能显著提升客户企业的劳动收入份额。机制分析表明:一方面,数字化转型在供应链网络中存在同群效应,下游企业会学习供应商,从而推进数字化转型;另一方面,由于客户企业需要对供应商数字化转型的成效加以甄别,即使自身不进行转型,也会受到供应商的影响。通过上述渠道,供应商数字化转型提高了客户企业对高技能、高学历人才的雇佣比例和平均工资,在提升劳动收入份额的同时也扩大了高技能与低技能劳动力间的薪酬差距。

关键词：数字化转型劳动收入分配技术溢价供应链溢出效应

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流动性价值支撑与企业融资需求——兼论流动性合理充裕的意义

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金融评论 2024年第2期16卷 34-49,155,156页

作者：倪骁然黄琨皓彭俞超厦门大学经济学院王亚南经济研究院厦门大学王亚南经济研究院中央财经大学金融学院丝路金融研究中心

流动性合理充裕是经济增长的重要保障。本文从流动性价值支撑的角度出发,将企业融资目的区分为流动性资金需求和长期资金需求,分析流动性如何影响企业融资决策,进而如何影响企业投资决策和宏观经济增长。结果表明,由于虚拟经济的存在,... 详细信息

流动性合理充裕是经济增长的重要保障。本文从流动性价值支撑的角度出发,将企业融资目的区分为流动性资金需求和长期资金需求,分析流动性如何影响企业融资决策,进而如何影响企业投资决策和宏观经济增长。结果表明,由于虚拟经济的存在,如果仅释放名义流动性,很可能导致流动性价值支撑下降,此时真实购买力下降和流动性约束上升,企业会出于维持生存的目的增加流动性资金需求比例。进一步分析表明,流动性价值支撑下降促使企业增加融资总需求,企业即使获得了流动性,也会将获得的资金用于满足日常经营开支等流动性资金需求,甚至会减少长期投资。本文的政策含义在于,进一步认识流动性与经济运行的内在联系,更准确有效地保持流动性合理充裕,促进金融更好地服务实体经济、防范流动性异常引发金融风险。

关键词：流动性价值支撑企业投融资圣合理充裕实体经济

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结构性减税与企业债务结构调整:兼议财政政策的事前金融风险治理效应

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中国工业经济 2024年第7期 124-141页

作者：倪骁然黄琨皓彭俞超韩晗厦门大学经济学院厦门大学王亚南经济研究院北京大学光华管理学院中央财经大学金融学院北京大学经济学院

一般认为,财政政策对金融风险的治理主要体现在以“他救”为特征的事后处置上。本文认为,财政政策对金融风险不仅具有事后的处置作用,还具有事前的治理效应。特别地,结构性减税可以用较少的政策资源取得较大的宏观调控效果,使得企业可... 详细信息

一般认为,财政政策对金融风险的治理主要体现在以“他救”为特征的事后处置上。本文认为,财政政策对金融风险不仅具有事后的处置作用,还具有事前的治理效应。特别地,结构性减税可以用较少的政策资源取得较大的宏观调控效果,使得企业可以在债务规模不发生骤降的情况下优化债务结构,实现非困境状态下的风险治理。本文基于固定资产加速折旧这一“无息贷款式”结构性减税政策进行实证分析。研究发现:结构性减税改善了企业的现金流状况,企业得以拓展融资渠道,构建更为分散且风险更低的债务结构以储备财力,防范再融资风险和财务困境。从债务的变化来源看,企业经营层面的应付款项负债减少,对固定融资渠道的依赖降低。此外,银行贷款与债券融资的变化在不同融资约束和成长周期的企业间存在差异。本文研究表明,财政手段不仅具有事后风险处置能力,还具备事前风险治理效应。加强财政与金融协同配合,能够提高资源配置效率,有助于统筹发展和安全。

关键词：结构性减税债务结构金融风险处置财政金融

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企业数字化转型、预判性信息披露与股价暴跌风险

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财贸经济 2023年第5期44卷 73-90页

作者：彭俞超王南萱顾雷雷中央财经大学金融学院 100081 中央财经大学商学院 100081

在数字经济发展热潮下,资本市场对企业数字化转型的热情与憧憬是否酝酿了股价泡沫?年报中的数字化信息披露是否导致未来股价暴跌风险提高?基于2012—2019年A股上市公司的年报文本和财务数据,本文采用自然语言处理中的依存句法分析,创新... 详细信息

在数字经济发展热潮下,资本市场对企业数字化转型的热情与憧憬是否酝酿了股价泡沫?年报中的数字化信息披露是否导致未来股价暴跌风险提高?基于2012—2019年A股上市公司的年报文本和财务数据,本文采用自然语言处理中的依存句法分析,创新性地将年报中的数字化相关信息划分为与宏观环境和未来展望相关的预判性内容,以及反映过去数字化行为的行动性内容。实证结果发现,上市公司披露的数字化相关信息将提高未来股价暴跌风险,并且该影响主要体现在预判性数字化信息披露上。进一步研究表明,普通投资者受从众心理影响,盲目追捧“数字化”相关概念,对预判性内容中的数字化信息过度反应、错误预期,是引发股价暴涨暴跌的主要原因。而这种不加甄别的高度关注显著降低了股价信息含量,加剧了股市同涨同跌,并且其引发的股票市值上涨也难以维持。本文的政策建议是,要加强投资者教育,防范市场过度反应,在经济数字化转型中维护金融市场稳定,更好地促进传统产业转型升级。

关键词：企业数字化转型股价暴跌风险信息披露

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住房限购政策与地方政府供地行为

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金融评论 2023年第2期15卷 25-43,124,125页

作者：黄志刚孙宁中央财经大学金融学院

在城市化浪潮下,住房价格阶段性大幅上涨成为影响我国经济金融稳定的重要因素。政府主要采取限购住房等需求管理政策来稳定住房市场,而供给因素在房价稳定中的作用未得到充分考虑。本文试图从地方政府的土地财政行为视角出发,分析住房... 详细信息

在城市化浪潮下,住房价格阶段性大幅上涨成为影响我国经济金融稳定的重要因素。政府主要采取限购住房等需求管理政策来稳定住房市场,而供给因素在房价稳定中的作用未得到充分考虑。本文试图从地方政府的土地财政行为视角出发,分析住房限购政策如何影响土地供给来探讨住房需求管理政策的效果。本文通过构建地方政府融资行为的动态均衡模型分析发现:住房限购政策会降低土地的供给;当限购政策取消时,由于需求释放而供给不足,会引起房价大幅度的反弹;地方政府对土地财政的依赖程度会影响上述效应大小。同时,本文基于城市面板数据的实证分析支持了以上结论。

关键词：住房限购政策土地供给土地财政

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银行金融科技与流动性创造功能

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南开经济研究 2023年第5期 3-18页

作者：李建军王丽梅彭俞超中央财经大学金融学院 100081 中央财经大学亚投行研究中心 100081

持有流动性相对较差的资产而借入流动性较强的负债,被称作银行的流动性创造功能,也是商业银行服务实体经济的重要体现。金融科技发展从多个角度重塑商业银行的流动性创造功能。基于我国2010—2018年136家商业银行的年报文本信息,本文构... 详细信息

持有流动性相对较差的资产而借入流动性较强的负债,被称作银行的流动性创造功能,也是商业银行服务实体经济的重要体现。金融科技发展从多个角度重塑商业银行的流动性创造功能。基于我国2010—2018年136家商业银行的年报文本信息,本文构建了产品、渠道、技术和应用四个维度的银行金融科技发展指数。研究发现,银行金融科技的发展显著降低了银行的流动性创造功能,但主要降低了负债端的流动性,对资产端的流动性没有显著影响。进一步研究发现,银行金融科技对于银行流动性创造功能的抑制不仅没有削弱银行服务实体经济的能力,反而降低了银行的流动性风险。本文的研究结论对于明晰银行流动性创造功能,更好地利用金融科技服务实体经济具有重要的启示价值。

关键词：金融科技流动性创造实体经济

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绿色金融考核的社会责任引导效应——基于宏观审慎评估体系的视角

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南开经济研究 2023年第11期 72-89页

作者：彭俞超汪凡智倪骁然韩晗中央财经大学金融学院、亚投行研究中心、丝路金融研究中心 100081 中央财经大学金融学院 100081 厦门大学经济学院、王亚南经济研究院 361005 北京大学经济学院 100871

在全面建设社会主义现代化国家的进程中,企业社会责任建设已逐步成为业界乃至全社会的共识。本文以2015—2020年A股上市公司为样本,构建双重差分模型,实证检验了人民银行将绿色金融纳入宏观审慎评估(MPA)体系考核对企业社会责任的影响... 详细信息

在全面建设社会主义现代化国家的进程中,企业社会责任建设已逐步成为业界乃至全社会的共识。本文以2015—2020年A股上市公司为样本,构建双重差分模型,实证检验了人民银行将绿色金融纳入宏观审慎评估(MPA)体系考核对企业社会责任的影响及作用机制。结果表明:绿色金融纳入MPA的结构性货币政策存在显著提升企业社会责任水平的效应。机制分析表明,绿色金融纳入MPA会使得重污染企业的银行借款占比减少,经营压力增大,促使企业采取加大环境投资的方式提升社会责任水平来获得银行的青睐。进一步研究表明,绿色金融纳入MPA引导重污染企业提升社会责任水平的效应对规模更大、董事会和监事会召开次数更多和国有的企业更强。本文的研究结果揭示了绿色金融政策的可能传导机制:商业银行为了获得更好的MPA考核分数,争取来自人民银行的流动性补充,会以调控信贷结构的方式限制重污染企业的银行借贷,这会促进重污染企业承担企业社会责任。

关键词：绿色金融结构性货币政策企业社会责任宏观审慎评估体系

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普惠金融如何促进共同富裕?——基于家庭微观层面的指标测度与机制分析

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国际金融研究 2023年第5期 11-21页

作者：李建军范志昊周叔媛中央财经大学金融学院中国建设银行博士后科研工作站

共同富裕是社会主义的本质要求,是富裕和共享的有机统一,以金融广化为特征的普惠金融是实现共同富裕目标的重要途径。本文利用2019年中国家庭金融调查数据(CHFS),基于富裕和共享两个维度,从收入、财富和公共服务三个方面构建了家庭层面... 详细信息

共同富裕是社会主义的本质要求,是富裕和共享的有机统一,以金融广化为特征的普惠金融是实现共同富裕目标的重要途径。本文利用2019年中国家庭金融调查数据(CHFS),基于富裕和共享两个维度,从收入、财富和公共服务三个方面构建了家庭层面的共同富裕指标,并探究了普惠金融促进共同富裕的机制。实证结果表明:普惠金融显著提高了家庭的共同富裕水平,且该效应主要通过缓解家庭资金约束、促进家庭创业实现。在经济发展水平较低的地区以及受教育水平较低、非劳动力和不健康人口比例较高的家庭中,普惠金融提升家庭共同富裕水平的效应更为显著,发挥了“雪中送炭”的作用。此外,更高的家庭金融关注度和金融素养能够强化普惠金融对共同富裕的支持效果。本文为测度中国家庭的共同富裕水平、理解普惠金融促进共同富裕的影响渠道提供了微观经验证据。

关键词：普惠金融共同富裕资金约束家庭创业

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